Can you Go to Jail if your AI Engages in Collusion?
定价的刻板印象是肥硕的，叼着雪茄的高管在烟雾缭绕的房间里秘密开会，同意提高价格。但司法部最近与 RealPage 达成的同意令预计，人工智能勾结可能看起来有所不同。 RealPage 销售收入管理软件，该软件使用竞争对手房东的机密定价信息来推荐租金。尽管该软件生成了建议，但司法部声称该系统促进了竞争对手之间的非法协调。我有疑问。尽管如此，和解协议要求 RealPage 停止使用某些具有竞争性的敏感数据，并更改其定价软件的功能。人工智能仍然可以推荐价格。几十年来，企业一直在使用复杂的定价软件。更广泛的含义是，企业无法通过将定价决策外包给算法来避免反垄断责任。如果竞争公司向有助于协调定价决策的通用
Use It or Lose It: The Perverse Incentives Draining the American West
如果你想设计一个产权制度来保证稀缺资源的浪费，那么你很难比西方水法的优先拨款原则做得更好。它要求权利持有人将水用于“有益用途”，否则在连续五年不使用后将丧失权利。 [1] 其结果是教科书上的反常激励：灌溉效率更高的农民可能会失去其权利中受保护的部分，因此即使社会回报很大，保护的私人回报也是负的。俄勒冈州试图通过其 1987 年河内水权法案消除反常激励，该法案使河内水流成为有益的用途。 [2] 在德舒特河上，保护区现在租赁和购买河流的水。 [3]，但贸易合法化并没有创造一个流动性市场。权利主要由灌溉区而不是个体农民持有，因此每笔交易都需要董事会批准，而且交易成本很高：量化有多少水通过漏水的百年运
Extracting Information from Supply Disruptions
2025 年 9 月 16 日，诺贝丽斯位于纽约奥斯威戈的铝轧机发生火灾，导致北美使用的约 40% 的汽车铝板中断。这种供应中断的重要性可以使用标准股市事件研究分析来确定。福特是最容易受到影响的公司之一，因为它严重依赖汽车铝板。随着分析师开始评估对汽车产量和盈利能力的影响，福特股价大幅下跌。同样，投资者也对诺贝丽斯的母公司 Hindalco 进行了处罚。有趣的问题是竞争对手发生了什么。如果一家供应商暂时退出，竞争对手不应该受益吗？与事件的关系密切股市反应福特汽车铝板客户-7%超额回报Hindalco（Novelis的所有者）直接受影响的供应商-6%超额回报凯撒铝业潜在替代供应商+3%至+5%短
Rethinking Strategy at Cracker Barrel
Julie Felss Masino 于 2023 年受聘担任 Cracker Barrel 新任首席执行官，以重振该品牌。战略应该侧重于通过增加对新客户的吸引力来满足不断增长的需求，还是应该侧重于让现有客户感到舒适？正如《华尔街日报》报道的那样，它选择了前者：目标是实现其商店、菜单和设计的现代化，以帮助为这家复古连锁店吸引新客户。该公司在食品更新和营销搭配中看到了一些有希望的结果，作为 2025 年秋季营销活动的一部分，它推出了一个新的简化徽标。然后 Cracker Barrel 成为文化战争中意想不到的爆发点。新标志被描述为“正在醒来”，这些变化疏远了许多更传统的顾客。访问量直线下降，公司
Hidden Cost of Environmental Protection
原因：绿色和平组织及其积极分子盟友二十多年来一直阻止采用黄金大米，这种黄金大米经过基因强化，可生产维生素 A 前体 β-胡萝卜素。根据 DC Abundance 创始人兼金门人工智能研究所研究主任 Abi Olvera 的最新计算，结果是“延误导致约 106,000 名儿童死亡，另有 210,000 至 425,000 名儿童失明。”
What Set-Asides Cost: A Lesson from Timber Auctions.
加州公用事业委员会正在向公用事业公司施压，要求其将约 1.5% 的采购转向经州认证的“LGBT 拥有”公司。抛开认证争论不谈，这会让国家付出什么代价？在每次拍卖中，获胜者的出价必须高于第二最佳出价者，因此第二最佳出价者确定价格。削弱这个领域，你就削弱了价格制定者。但价格的走势取决于政府是买还是卖。当政府购买时，它会进行采购拍卖：竞标者竞相向政府出售，成本最低的竞标者获胜，而成本第二低的竞标者则确定价格。限制谁可以竞标，政府支付的价格就会上涨。当政府出售时，竞标者竞相购买，价值最高的竞标者获胜，而价值第二高的竞标者设定价格。限制谁可以投标，政府收到的价格就会下降。预留金通过两个不同的渠道移动价格
人工智能 (AI) 改变工人生产力的方式也可能改变公司本身的最佳规模。根据 Axios 最近的报告，人工智能驱动的工具使企业家能够在很少或没有员工的情况下创办和运营企业。曾经需要编码、图形设计、营销、客户支持和簿记方面的专家的任务可以越来越多地由人工智能协助的单个企业家来完成。结果是越来越多的“单人公司”能够产生以前需要一个小团队才能达到的收入水平。这与工业革命以来的趋势形成鲜明对比，在工业革命中，机械化程度的提高带来了规模经济和企业规模的扩大。人工智能的某些方面非常适合公司的理论。通过人工智能而不是员工的参与可以降低交易成本。人工智能消除了员工委托人/代理人问题。然而，更加个性化的人工智能可
Has the risk premium for owning stocks disappeared?
Axios 报告称，股票风险溢价 (ERP)——投资者预期持有高风险股票而非安全国债的额外回报——已缩减至几乎为零。安全的 10 年期国债的利率约为 4.5%。以公司当前盈利衡量，股票回报率仅为 3.7% 左右。因此，目前安全债券实际上比风险股票支付更多，尽管历史上股票的支付率高出 3-5%。看起来你似乎是在承担风险而没有通常的回报。但是：这 3.7% 是基于公司今天的收入。股价之所以高，是因为投资者预计未来在人工智能的推动下收益会更高。如果这些更大的收益确实到来，那么您今天支付的价格是合理的，而且股票毕竟并没有真正定价过高。底线：您计算的风险溢价取决于您使用的收益 - 今天的还是未来的。历史
Did incapacitation, deterrence, or rehabilitation reduce crime in Baltimore?
自由新闻社：贝茨，“一位新的严厉打击犯罪的检察官......取代了丑闻缠身的‘进步’。”“丧失行为能力（选择）：有时被称为“特定威慑”。贝茨说，他的办公室已经确定了大约 6,000 名频繁的暴力犯罪者，并将其中 3,000 至 3,500 人关进监狱。联邦执法部门的合作帮助采取了一些措施。威慑（激励）：……更愿意处理持有枪支的重罪犯，以及更可信的惩罚威胁。改造：“如果你看到你的朋友都进监狱，你会说：‘什么？我不想进监狱，”贝茨说。“突然之间，以前有人向你提供的那份工作或项目你不想谈论，但现在它看起来很有吸引力。”
《华尔街日报》：他们在飞机上被推着，然后奇迹般地走开了。赞美“捷波耶稣”。一个疯传的帖子称，有 30 名旅客需要轮椅才能登上西南航空的航班，除了两人之外，其他人在抵达后都独自走开了。另一位旅客卡洛斯·戈麦斯 (Carlos Gomez) 描述了一次航班延误的情况，其中有 25 名轮椅乘客，并表示他每次旅行都会看到更多“轮椅欺诈”。据报道，一名空乘人员告诉他，许多身体健全的乘客要求轮椅以获得“VIP 体验”——免排队、先打开头顶行李箱——一旦他们得知自己必须等待援助才能下车，“康复就开始了”。
More Test-Taking Accommodations in Wealthy Areas
WSJ：过去十年中，SAT 考生获得额外时间的比例从 2% 增加到 6.7%； ACT 则从 4.1% 上升至 7%。符合条件的学生通常会获得额外 50% 的时间，如果住宿时间较长，则最多可达标准限制的两倍。激增集中在富裕地区，联邦数据显示，富裕学校的学生获得的住宿率是高度贫困学校学生的两倍多。为什么？回报是巨大的（几分就可以影响录取），大学不会被告知谁获得了额外的时间，而且资格门槛很容易通过——你可以向神经心理学家支付数千美元才能获得诊断结果。对每个人的激励都是一样的；对其采取行动的能力不同。
(Lack of) Economies of Scale in Home Building
建筑物理系的布莱恩·波特 (Brian Potter) 深入探讨了建筑领域的规模经济。正在建造足够多的房屋来观察规模经济……如果它们存在的话。但即使是活动房屋似乎也没有表现出规模经济。他整理了大量证据来记录成本发生的地点以及这些成本与其他行业的比较。缺乏规模经济意味着该行业相当不集中。有成千上万的房屋建筑商，其中全国最大的五家建筑商所占的市场份额不到 25%。他最后试图回答为什么几乎没有规模经济。一种答案似乎是，材料和劳动力成本占住宅建筑成本的 97%，而设备成本仅占 3%。相比之下，汽车制造业是资本极其密集的行业，因此企业规模很大。房屋建设固定成本（FC）还不足以降低平均固定成本（AFC），
Selling Mattresses on Memorial Day
在这个阵亡将士纪念日，一个挥之不去的想法一直在我更加忧郁的想法中蔓延。为什么零售商要把纪念日变成销售大型消费品的机会？维基百科提供了有关该节日的精彩历史，但 McNutt＆Partners 的一篇短文解释了一些零售方面的内容。内战后的几代人，这一天被称为“装饰日”，在这一天，人们对死者的牺牲表示感谢，同时进行纪念活动，旨在灌输对国家的自豪感。二战后，它被更名为“阵亡将士纪念日”，但更重大的变化发生在 1971 年，当时它从 5 月 30 日改为为期三天的周末。这使得快速休假成为可能，并有更多时间考虑大量不定期采购。从经济角度来看，它将床垫和类似大件物品的需求集中在一个周末（然后是该日期前后的两
Fabulous post on central planning from MarginalRevolution
如果我们的教科书有八版，这将进入第一章。中央计划的边际革命：困境是这样的。信息有问题。事实上，超级计算机将有助于更好地处理信息。但是，如果传入的信息是垃圾，并且如果由于操作员在工作场所撒谎的动机而将这些垃圾内置到系统中，那么您将不会拥有一个可以通过计算机或人工智能或类似事物的出现来启动的计划系统。我看不出有任何理由认为激励措施的战略失调仅仅是因为俄罗斯的落后或贫困……如果我们想继续提出用计划取代市场的口号，那么举证责任就落在我们左派身上。我们有责任证明它可以发挥作用。你可能会说，随之而来的是对事实和世界的谦逊。 ……忽视数十年规划的经验并对自己说：“好吧，这不是我对社会主义的愿景，所以我要忽略
Lessons from Sweden's Capitalist Makeover
华尔街日报：到 1990 年，中左派将税收/支出提高到 GDP 的 70% 然后：削减失业、住房补贴、养老金 公共服务私有化 削减税收 限制政府。政府债务占 GDP 的 36%（美国为 129%）。支出下降至 GDP 的 24%（法国、意大利为 30%）企业发明新技术。GDP、房价和不平等飙升课程：激励措施推动创新和不平等创新推动 2% 的增长：收入在 36 年内翻倍HT：Justin
FDA screens out studies with selection bias
The Free Press：...其中一项研究对一组人进行了六周的观察——接种疫苗后三周，然后再观察三周。如果他们在第二个三周后保持健康，研究人员得出结论，这意味着疫苗是安全的。除了时间短得离谱（六周就可以得出疫苗安全的结论？）之外，它还对最有可能接种疫苗的健康人群有明显的固有偏见。另一项研究采用了一种称为“测试阴性”的方法：研究对象是那些出现类似流感症状的人，其中一些人患有新冠病毒，另一些人则没有。如果接种疫苗的群体中感染新冠病毒的人数较少，则应该意味着疫苗有效。但实际上，这可能仅仅意味着接种疫苗的人更有可能出现在医院。
Waning Credit Card Market Power?
从历史上看，维萨卡和万事达卡赚取了大量的交换费，因为商家几乎没有其他实用的选择。但 FedNow、RTP、“银行支付”系统和基于区块链的结算降低了转换成本，并为商家和金融科技公司创造了新的竞争选择。 AmericanBanker 最近的报告指出，RTP 和 FedNow 交易量正在迅速增长，而企业同时尝试绕过传统代理银行系统的基于稳定币的国际转账。与此同时，监管机构越来越多地审查现有支付公司的市场力量，包括一项涉及 Visa、Mastercard 和 PayPal 的英国新竞争调查。网络效应可以创造持久的市场力量，但互操作性、监管压力和技术创新甚至可以逐渐将看似根深蒂固的垄断转变为竞争更加激烈
