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第一财经重开公开市场操作考验政府内债价格
尼日利亚越来越依赖国内借款来为政府支出提供资金，这降低了其面临的外汇风险，但它已阅读更多 CBN 的 OMO 重新开放测试政府国内借款的价格
来源:Businessday NG _经济尼日利亚越来越依赖国内借款来为政府支出提供资金，这降低了其外汇风险敞口，但也使政府对奈拉流动性价格更加敏感。尼日利亚中央银行决定向个人、企业和非银行金融机构重新开放公开市场操作，引入了另一种高收益工具来争夺财政部所依赖的国内储蓄。
在重新开放后的首次公开市场拍卖中，投资者为 6,000 亿奈拉的报价支付了 4.93 万亿奈拉。 103 天期票据的清算率为 20.39%，138 天期票据的清算率为 20.01%，而 91 天期、182 天期和 364 天期国库券的收益率分别为 16.30%、16.50% 和 17.59%。收益率差距使投资者有强烈的动机考虑公开市场操作而不是同类国库券。
财政部不必完全失去投资者才能使发展变得重要。如果公开市场操作仍显着更具吸引力，它最终可能会要求政府提供更高的收益率，以维持对其短期债务的需求。
这给尼日利亚的国内借贷策略带来了新的紧张局势。外国借款存在汇率风险，因为奈拉疲软会增加国内偿还外债的成本。国内借贷避免了这种错配，但使政府面临当地利率和投资者需求变动的影响。
尼日利亚之前就见过公开市场操作与政府借款之间的互动。 2019年，当中国央行限制国内非银行投资者进行公开市场操作时，到期的公开市场操作所释放的流动性流入政府证券，有助于将政府借贷成本保持在异常低的水平。国际货币基金组织随后建议保持公开市场操作期限较短，以尽量减少与国库券的竞争，并呼吁货币和债务管理业务之间进行更密切的协调。
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