■贸易条款也是影响实际工资的因素，从确认工资增加环境的角度也很重要。从2000年以来的中期趋势来看，日本的贸易条款一直在恶化，2000年代的恶化尤为明显（图1）。此外，2010年代和2020年代的贸易条款也在恶化，尽管不如2000年代。在日本，出口价格往往比欧洲和美国少，因此贸易条款往往会恶化，尤其是在2000年代（图2）。目前，与日元和全球通货膨胀相比，日本的出口价格在有限的范围内上涨。因此，在Covid-19-19的大流行之后的贸易方面的改善要小于欧洲和美国。特朗普的关税可能会使美国的出口商贫穷。从出口国的角度来看，贫困程度将被视为向美国出口价格的增长，而贸易的恶化（控制进口价格和从美国的
グローバル株式市場動向(2025年4月)－トランプ関税への各国の対応が注目される
■总结于2025年4月，全球股市被美国和中国下降，而日本和德国上升。政府在政府内还表示，特朗普总统的高关税是不可持续的，预计将来与其他国家进行谈判。预计全球股票市场将继续发展，具体取决于美国关税政策。 ■目录1-国家和行业对特朗普关税的反应引起了人们的关注2-按国家和工业划分的趋势3-主要全球公司4-未来的前景和主题，这些前景和主题将在2025年4月引起人们的关注，而美国和中国的股票市场则跌倒，日本和德国。中国通过提高对美国的关税来反击美国关税远足。两国交换了关税加息，并导致一个因素推动了两国的经济和股票市场。同时，由于美国关税远足的90天宽限期，日本和德国上升了。在德国，旨在增加军事武器的侵
所得階層別にみた食料品価格の高騰の影響－賃金を考慮した価格水準からの検討
■关于高价对家庭的影响的总结，有人指出，由于实际收入的下降和低收入阶层的负担增加了购买力。但是，基于全国平均数据的讨论并不能清楚地看到家庭属性上的差异，例如收入类别和家庭结构在高价的影响以及城市和农村地区之间的差异。此外，尽管很容易直观地理解低收入类别的影响会很大，但由于收入水平差异的差异，高价的影响并未经常被定量显示。特别是，自2021年左右，当Covid-19爆发开始消失时，全球范围内的食品价格一直在全球环境问题和乌克兰战争等地缘政治风险的影响中上涨。食品价格的波动是强烈的季节性，被认为是短暂的，而不是核心价格波动，但是如果它们持续了将近四年，则不能被认为是短暂的事件。此外，由于美国的重大
日本を襲う２つの荒波を乗り越えるカギ－カギを握るのは地域金融機関
经营公司时的重要点之一是风险管理。日本公司和经济目前正受到两次粗暴的浪潮（商业风险）的袭击：长期和短期。长期业务风险是人口下降，而短期业务风险是特朗普总统制定的关税政策。所有这些都是影响业务环境的重大结构变化，区域金融机构将是克服整个日本经济的关键。在本文中，我们想考虑将侵犯日本和区域金融机构的作用的长期和短期业务风险。首先，考虑人口下降，这是长期业务风险。经济组织联合会（Keidanren）于去年12月宣布的“未来设计2040”比较了1976年至2040年之间每个地区的总人口和工作年龄人口。1976年的总人口（1.1309亿）（1.1309亿）（1.130亿）（1.1284亿）（1.1284
美国股票在2024年急剧上升，并在2025年急剧下降，但自从Febrs以来就急剧下降。查看标准普尔500指数（线图），它在2月19日设定了一个新的高点，达到6,144分，但在3月13日下降至5,521分，这是自今年年初以来最低的[图1]。 ＆nbsp; 美国股票下降的直接原因是特朗普总统的关税政策和相关的经济放缓。换句话说，可以说，特朗普总统比金融市场认为的更坚强的立场是美国股票的错误计算。但是，我认为股价下跌背后还有另外两个错误估计。首先，第一个错误计算是利率仍然很高。由于2024年9月的兴趣开始，美国10年的政府债券收益率（区域图）暂时下降到3.6％的范围[图1]。但是，下一个11月和12
巴西diamabtrastraction的Chapada diamantina国家公园的非亚赛亚蛛网（Chelicerata：Arachnida）的第一个清单旨在提供有关非亚洲芳香芳烃的区域性信息 动物。我们使用了涵盖36年的五个杂种收集的登记册，并由每个订单的世界目录验证。我们在parna-Cd周围的六个城市中发现了67种来自五个订单，42个家庭的蜘蛛种类。 Araneae（54种）和蝎子（十种）是最具代表性的命令。我们没有发现其他命令的记录，除了伪镜（两个物种）和Amblypygi（一个物种）。根据IUCN保护标准，评估了仅一种蜘蛛种（Tmesiphantes hypogeus）和两个蝎子
J-REIT（房地产投资信托）市场持续低迷。 2024年，在国内外股票、金价、加密货币等风险资产普遍上涨的同时，J-REIT市场却连续第三年下跌，下跌了8.5%[图1]。从过去三年的变化率（-20%）来看，业绩差距进一步扩大，似乎是金融市场上唯一的失败者。目前，许多股票（57家公司中的54家）低于其理论清算价值NAV（净资产价值），市场整体NAV倍数（相当于股票的市净率）已降至0.8倍。如果资产净值低于 1，就好比看到精心制作的产品排列在商店橱窗里，而标价标签上却写着“低于成本”，这给市场的未来蒙上了一层阴影。那么，需要做出哪些努力来确保未来经济复苏？下面，我们将探讨J-REIT市场下滑背后的
日本股市自 2024 年初以来持续上涨，日经平均指数和东证指数在 7 月初创下历史新高[图 1]。此后，市场的方向性减弱，但日经平均指数和东证指数在一年内仍然上涨了 15% 以上。 2024年，NISA（免税小额投资制度）将重生为新NISA，并进行大幅扩展。年度投资限额较前几年增加了一倍多。与此同时，从 NISA 账户购买的投资信托和上市股票也大幅增加 [图 2]。 来自新NISA的购买似乎也提振了日本股市。然而，仔细研究投资信托市场和日本股市的信息就会发现，自 2024 年初以来，个别基金流入日本股票的资金有限。首先，从符合新 NISA 条件、主要以日本股票管理的投资信托的交易趋势来看，20
グローバル株式市場動向(2024年11月)－トランプ氏の影響で米国は上昇するが新興国は下落
■概要 11月，共和党人唐纳德·特朗普赢得美国总统大选，并在同期举行的议会选举中，共和党赢得参众两院多数席位。因此，在特朗普倡导金融、能源、人工智能等领域放松管制和减税的预期下，美股上涨。另一方面，由于担心特朗普加征关税对贸易产生负面影响，中国和新兴国家的物价下跌。特朗普政府难以预测，未来走势将受到密切关注。 ■目录 1 - 特朗普总统当选，预计放松管制，美国股市上涨 2 - 国家和行业趋势 3 - 全球主要公司股价走势 4 - 11 月未来展望和热点话题 5 日，美国总统选举计票，共和党人唐纳德·特朗普当选，同时共和党获得参众两院多数席位。因此，在特朗普倡导金融、能源、人工智能等领域放松管制
Credit Spreads: The Markets Early Warning Indicators
信用利差：市场早期预警指标由 Lance Roberts 通过 RealInvestmentAdvice.com 撰写，信用利差对于了解市场情绪和预测潜在的股市低迷至关重要。信用利差是指两种期限相似但信用质量不同的债券之间的收益率差异。这种比较通常涉及国债（被视为无风险）和公司债券（具有违约风险）。通过观察这些利差，投资者可以衡量金融市场的风险偏好。这有助于投资者识别通常先于股市调整的压力点。该图表显示了标准普尔 500 市场指数的年变化率与穆迪 Baa 公司债券指数（投资级）和 10 年期美国国债收益率之间的收益率利差。收益率利差的上升与金融市场较低的年回报率一致。我们关注的另一个指标是企业
Core Inflation Remains a High 3.3%
美联储应该对通胀保持谨慎。9 月份，消费者价格指数的年变化率下降至 2.4%，但扣除食品和能源的核心通胀率仍高达 3.3%。
- 作者：New Deal democrat在过去的几个月里，我一直在寻找新房与现有房屋销售之间的重新平衡。从 2022 年开始，抵押贷款利率急剧上升，许多现有房主被困在自己的房子里，因为他们负担不起搬家带来的抵押贷款支付增加。这抑制了现有房屋的销售，但由于供应量非常有限，推高了价格。今天早上的“大”新闻是，现有房屋销售创下了 10 多年来的新低，年化销售量为 384 万套：但如上图所示，这几乎不算暴跌。相反，销售额处于最近 18 个月区间的底部。但如果销售没有亮点，价格的同比变化率将继续放缓（下图显示未经季节性调整的数据）：同比来看，由于库存长期下降，现有房屋价格自 2014 年以来一直在持
グローバル株式市場動向(2024年9月)－中国株は経済・不動産市場支援策により急騰
■摘要2024年9月，全球股市因美国经济指标疲弱而月初下跌，但随后因美国联邦公开市场委员会(FOMC)大幅降息而回升。此外，由于中国宣布经济和房地产市场支持措施，价格大幅上涨。经济合作与发展组织（OECD）预测，全球经济已开始好转，通胀率较低，贸易增长稳健，并将保持强劲。然而，由于地缘政治和贸易紧张局势，人们也担心通胀再次上升的风险。 ■目录 1 -- 经济和房地产市场支持措施推动中国股市飙升 2 -- 国家和行业趋势 3 -- 全球主要公司股价走势 4 -- 未来展望和关注话题 2024 年 9 月受美国经济指标疲弱影响，全球股市月初下跌，但随后因联邦公开市场委员会（FOMC）大幅降息决定而
J-REIT市場動向（2024年９月末）～オフィスセクターに光差すも、バリュエーションは依然として割安な水準～
J-REIT（房地产投资信托）市场正显示出从 8 月初触及的年初至今低点复苏的迹象。尽管代表整个市场价格走势的东证房地产投资信托指数（不包括股息）在8月5日因股市历史上最大跌幅而暴跌，但此后已开始复苏（图1）。结果，第三季度（7-9月）变动率为+0.1%，五个季度以来首次出现正增长，首次超过股市变动率（东证股价指数-5.8%跌幅）八个季度的时间。这一复苏背后的因素之一是写字楼租金上涨的预期。据Miki Shoji称，8月份东京中央五个区的租金要价连续第七个月上涨。此外，根据Sanko Estate公布的合同数据，东京市中心（第二季度）A级建筑的租金连续第三个季度为正，较谷底上涨9%。可以说，东
ユーロ圏消費者物価（24年9月）－ついに総合指数が前年比2％割れに
10月1日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了9月份欧元区HICP（Harmonized Indices of Consumer Price：欧盟标准消费者价格指数）初步数据，结果如下。 [综合指数] - 与去年同月相比，为1.8%，符合市场预期1（1.8%），但较上月（2.2%）有所下降（图1） - 与上月相比，为-0.1%，低于预期(0.0%)，较上月(0.1%)转负 [指数2，综合指数中不包括能源和食品饮料] - 与去年同月相比，为 2.7%，与预测 (2.7%) 一致，但较上月 (2.8%) 有所下降（图 2） - 月度变化为 0.1%，较上月 (0.3%) 下降 1 彭博社计
October Budget 2: How much do UK taxes need to rise to end public spending austerity?
紧缩政策有很多不同的用法，但这篇文章将涉及数字，所以我需要准确说明我所说的结束紧缩政策。我想要一个衡量标准来反映公共服务（包括福利）的提供如何比人们在一般繁荣水平下预期的要差得多。请注意，这个定义将紧缩政策与公共服务的水平联系起来，而不是它们的变化率。很多人把紧缩政策作为削减公共支出的简称，特别是自2010年以来，但在这里，将紧缩政策视为反映公共服务水平相对于一般繁荣水平定义的某些标准的比率更有意义。通过查看特定行业指标，我们知道我们目前正处于公共部门紧缩时期：医院等候时间异常高，法庭案件被拖延数月或数年，等等。（有关四个关键行业的详细分析，请参阅政府研究所的报告。）然而，要知道需要多少额外支
How restrictive are “real” interest rates?
- 作者：New Deal democrat这篇文章的灵感来自保罗·克鲁格曼今天早上的一条 Xtweet，他在推文中指出，如果我们以与欧洲相同的方式衡量通胀，年同比变化率将只有 1.7%。这让我感到疑惑，既然主要的区别在于如何衡量住房通胀，那么美联储目前的政策对一些最重要的通胀指标的限制程度究竟有多大？让我们首先回顾一下，使用协调指数（红色）、住房 CPI（金色）、总体 CPI（深蓝色）和核心 CPI（浅蓝色）来计算当前消费者价格的年同比变化率：正如我在上周报告 CPI 时指出的那样，住房消费者价格仅同比上涨 1.8%，而总体通胀率为 2.9%，核心指标为 3.2%。过去一年，联邦基金利率一直
Heat Diffusion in a Thin Metal Rod
热扩散方程的解满足傅里叶级数如果你加热绝缘金属棒的一小部分并将其放置一段时间，会发生什么？我们日常的热扩散经验让我们预测温度会逐渐趋于均匀。在完美绝缘的情况下，热量将永远留在金属中。这是对现象的正确定性描述，但如何定量描述它？照片由 Jonny Gios 在 Unsplash 上拍摄我们考虑包裹在绝缘材料中的细金属棒的一维问题。绝缘层可防止热量从侧面逸出杆，但热量可以沿杆轴流动。您可以在此处找到本文使用的代码。热扩散方程热扩散方程是一个简单的二阶微分方程，包含两个变量：x ∈ [0, L] 是沿杆的位置，t 是时间，u(x, t) 是温度，α 是材料的热扩散率。通过检查热扩散方程，我们可以对温
