インド消費者物価（25年11月）～10月のCPI上昇率は0.25％と過去最低を更新
印度统计和规划部11月12日公布的消费者价格指数（CPI）显示，2025年10月CPI同比涨幅为0.25%，较上月的1.44%大幅下降（图1）。也低于市场此前预期（0.4%）1，当前CPI统计（基于2012年）再创新低。价格下行压力向广泛区域延伸，其中城市价格比上年下降0.9%（上月1.8%），农村下降-0.3%（上月1.1%）。总体通胀率大幅下降主要是由于食品价格大幅下跌，这更清楚地表明供应改善正在压低总体价格。 1 中值由彭博社编制。食品价格同比下降5.0%，负幅较上月（-2.3%）扩大，显着压低总体通胀（图1）。蔬菜（-27.6%）、豆类（-16.2%）等生鲜农产品价格继续大幅下跌，调味
貸出・マネタリー統計（25年10月）～銀行貸出がコロナ禍以来の高い伸びに
■概要 10月份银行贷款同比增长4.51%，连续第六个月扩张，创疫情以来最高水平。在城市银行，大型企业的并购相关贷款似乎正在推动增长，但区域银行也保持稳定增长。另一方面，基础货币较上年下降7.8%，连续第五个月加快下降步伐。这是由于日本央行减少了长期政府债券的购买，以及政府债券补充供应出现盈余。另一方面，货币存量（M2和M3）均连续六个月增长，且受贷款增加等因素影响，货币量持续增加。在通货膨胀的情况下，高收益资产和定期存款的趋势仍然存在。 ■目录・贷款走势：疫情爆发以来首次录得下降幅度・货币基础：下降速度连续五个月加快・货币存量：货币量增幅持续扩大（贷款余额） 根据11月11日发布的存贷款走势
フィリピンGDP(25年7-9月期)～民間消費の鈍化で4.0％成長に減速、電子部品輸出は堅調
菲律宾2025年7-9月实际GDP增速为4.0%1，较上年同期的5.5%有所放缓，也低于市场预测的5.2%2（图1）。国内需求明显放缓，仍处于四年半以来的最低水平。推动增长的私人消费（4.1%）和资本投资（0.6%）放缓，建筑投资（-0.5%）小幅下降。另一方面，货物出口（11.6%）呈现两位数增长，净出口贡献转正+1.0个百分点。出口表现强劲是由于对最大出口目的地美国的出货量增加，似乎是由于特朗普政府关税政策不确定性加剧而导致最后一刻的需求所致。分行业看，制造业（1.2%）和建筑业（-0.5%）保持停滞，服务业（5.5%）保持稳定。特别是卫生、教育、公共管理等公共服务部门呈现高增长，支撑了经
Housing November 3rd Weekly Update: Inventory Down 1.3% Week-over-week
Altos 报告称，活跃单户住宅库存环比下降 1.3%。库存通常在秋季开始下降，然后在假期期间大幅下降。第一个图表显示了自 2015 年以来活跃单户库存的季节性模式。点击图表可查看大图。红线为 2025 年。黑线为 2019 年。2024 年库存较同周增长 16.5%（上周增长 17.9%），较同周下降 6.2% 2019 年（上周下降 6.5%）。 2025 年开始的库存比 2019 年下降了 22%。库存已弥补了大部分缺口，但到 2025 年底库存似乎仍将低于 2019 年的水平。第二张库存图表由 Altos Research 提供。截至 10 月 31 日，库存为 85.7 万件（7 天
鉱工業生産25年9月－7-9月期の生産は2四半期ぶりの減少も、均してみれば横ばいで推移
■摘要 2025年9月工业生产指数环比增长2.2%，为三个月来首次增长。 7-9月产量环比下降0.1%，为两个季度以来首次下降。尽管电子零部件和设备依然强劲，但由于特朗普关税的影响，对美国的出口下降，汽车产量大幅下降。 7-9月期间，受特朗普关税影响，对美出口大幅下降，导致汽车产量大幅减少，但由于关税影响仅限于汽车以外的行业，整体产量仅限于小幅减少。展望未来，汽车关税从27.5%下调至15%，对汽车行业的负面影响或将有所缓解。不过，这与原定2.5%的关税税率相比，仍是大幅上涨。尽管存在电子零部件销售稳定等亮点，但汽车对美出口仍将持续低迷，预计未来工业生产将出现波动。 ■目录 1. 7-9月产量
■摘要 2025年9月失业率为2.6%，与上月持平。就业人数较上年增加49万人，连续第38个月增加。男性就业人数较上年增加4万人，为四个月来首次增加；女性就业人数较上年增加45万人，连续第43个月增长。经季节调整的女性就业人数达到3138万人，创历史新高。女性就业人数（不含高管）较上年增加52万人，连续第43个月增长。固定就业人数连续23个月增加68万人，非固定就业人数减少16万人，连续第二个月下降。女性固定就业人员比例比上月上升0.1个百分点，达到48.8%，为调查开始以来的最高水平。主动求职比为1.20倍，与上月持平。 目录 1. 失业率与上月持平，为 2.6%2。有效职位空缺与申请者比率
ユーロ圏失業率（2025年9月）－失業率は6.3％で横ばい推移
10月30日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布欧元区失业率，结果如下。 【欧元区失业率（20国，2025年9月，季调后值）】失业率为6.3%，与市场预期1（6.3%）一致，与上月（6.3%）持平（图1和图2）。失业人数为1100.3万人，比上月（1093.8万人）增加6.5万人。 1 彭博社计算的中位数。这同样适用于下面的预测值。欧元区（20国）9月份失业率为6.3%，与8月份（6.3%）持平。过去的数据略有恶化（7 月 6.2% → 6.3%，6 月 6.3% → 6.4%）。 9月失业人数环比增加6.5万人，继8月（+2.9万人）之后连续第二个月增加。四大国家中，德国（1.5万人）
大学卒女性の働き方別生涯賃金の推計（令和６年調査より）－正社員で２人出産・育休・時短で２億円超
■摘要 考虑到就业状况、育儿假的使用情况以及工作时间的减少，对女大学毕业生的终生工资进行了11个案例的估算。从女性就业情况看，大部分员工为非正式员工，但由于女性积极参与的推动，年轻化的正规就业率不断上升，生一胎前后的就业延续率达到70%左右，表明M型曲线正在消失。据估算，大学毕业后继续作为正式员工工作到60岁的人的终身工资为2.616亿日元。即使生下两个孩子，各休一年产假，重返全职工作岗位，也要花费2亿3988万日元，即使利用工作时间缩短的优势，也要花费2亿日元以上。另一方面，如果生完孩子后辞职，重新就业做打工的话，工资就只有7071万日元，相差高达1.6亿日元。即使在大公司工作、65岁退休、
Housing October 27th Weekly Update: Inventory Up 1.0% Week-over-week, New High for 2025
Altos 报告称，活跃单户住宅库存环比增长 1.0%。库存通常在秋季开始下降，然后在假期期间急剧下降。第一个图表显示了自 2015 年以来活跃单户库存的季节性模式。点击图表可查看大图。红线为 2025 年。黑线为 2019 年。2024 年库存较同周上升 17.9%（上周上升 16.2%），较同周下降 6.5% 2019 年（上周下降 8.1%）。 2025 年开始的库存比 2019 年下降了 22%。库存已弥补了大部分缺口，但到 2025 年底库存似乎仍将低于 2019 年的水平。第二张库存图表由 Altos Research 提供。截至 10 月 24 日，库存为 86.8 万件（7 天
Improving your health could also help maintain your hearing
一项跟踪 25 岁以上人群听力损失发生率和进展情况的研究表明，老年健康状况较差的人听力可能会急剧下降。研究人员从 20 世纪 90 年代到 2019-2022 年对 511 名参与者进行了长期健康研究，首次纳入时患者的平均年龄为 52.2 岁。研究人员表示，56.2% 没有听力损失的人最初是在研究期间出现听力损失的。高噪音暴露、年龄较大、教育程度较低以及包括高血压和中风风险在内的各种健康因素与发生或增加听力损失的风险较高有关。女性也面临更高的风险，但研究人员表示，在研究开始时，男性的听力普遍较差。
消費者物価（全国25年9月）－コアCPI上昇率は拡大したが、先行きは鈍化へ
■概要 2025年9月全国居民消费价格指数（不含生鲜食品综合=核心CPI）比上年上涨2.9%，比上月扩大0.2个点。食品价格（除生鲜食品外的所有价格）涨幅连续第二个月放缓，但电力和城市燃气支持措施减少幅度小于去年，能源价格开始上涨，推升核心CPI。食品（不含生鲜食品）价格上涨7.6%，涨幅连续第二个月放缓，且放缓趋势预计将持续。预计12月份，当电力和城市燃气支持措施的影响消失时，核心CPI涨幅将放缓至2%的低位区间；一旦取消汽油暂定税率，核心CPI涨幅将放缓至2%左右。 ■目录 1. 核心CPI涨幅较上月上升0.2点 2. 涨价项目数两个月来首次减少 3. 预计到20251年底，核心CPI涨幅
Strong winter start for all EX-YU capital airports, Wizz largest carrier
前南斯拉夫所有首都机场的运力水平将在 2025/26 冬季第一个月（即 11 月）有所增长，其中维兹航空仍是该地区最大的航空公司。贝尔格莱德机场在 11 月的定期航班上拥有最多的可用座位，为 808,908 个。这一数字较 2024 年增长 11.5%。塞尔维亚航空将继续保持其最大航空公司的地位，占据所有可用定期运力的 47.3%。 Wizz Air 将增加近 60,000 个座位，增长 51.1%，总份额为 21.9%。萨格勒布位居第二，本月定期航班有 436,259 个可用座位。比上年增长10.5%。克罗地亚航空的座位数将增加 36,000 个，即 22.8%，将成为其最大的航空公司，占总
Initial claims lower than one year ago, an important positive point for the economy
- 作者：新政民主党 根据我过去几周的介绍，尽管政府关闭，我们仍然可以重新创建初始和持续的索赔数据，因为它是基于各州以及华盛顿特区、波多黎各和维尔京群岛的报告。由于我的预测方法依赖于同比百分比变化，因此它几乎从未受到季节性的影响。此外，通过对一年前的同一周进行相同的季节性调整，我们可以很好地估计每周的变化。将 53 个司法管辖区的报告制成表格，截至 10 月 11 日的一周，未经调整的初次申请总数为 210,639 人，而 2024 年为 225,245 人，减少了 -6.5%。去年本周的季节性乘数为 *1.0655：应用它后，我们估计经季节性调整的人数为 224,000，比一周前减少了 -4
Macro Briefing: 17 October 2025
由于对地区银行贷款的担忧日益加剧，美国股市周四下跌。盈透证券（Interactive Brokers）高级经济学家何塞·托雷斯（José Torres）表示：“信用质量担忧如今困扰着华尔街，因为人们越来越担心多家大型贷方在抵押品有限的情况下面临大量问题贷款。”针对区域银行股 (KRE) 的 ETF 下跌 6.2% [...]
ＩＭＦ世界経済見通し－世界成長率見通しは3.2％まで上方修正
10月14日、国际通货基金（ＩＭＦ）は世界経済见通し（WEO：世界经济展望）を公表し、内容は以下の通りとなった。 【世界の実质ＧＤＰ伸び率（図表1）】・2025年は前年比3.2％となる见通しで、25年7月时点の见通し（同3.0％）から上方修改・2026年は前年比3.1％となる见通しで、25年7月时点の见通し（同3.1％）から変化なＩＭＦは、今回の见通しを「変动期の世界経済、见通し等同暗く（全球）经济不断变化，前景依然黯淡）”1. IMF 上调 2025 年增长率预测（2025 年 3.0% → 3.2%） 2025 年为 3.1% → 2026 年为 3.1%）。国际货币基金组织指出，关税影响
貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録
（贷款余额）根据10月10日公布的存贷款走势（初报），9月份银行贷款（平均余额）同比增速为4.17%，较上月（3.82%）有所上升（图1）。银行贷款增速连续五个月上升，9月增速自2021年4月（4.26%）以来四年半首次达到4%水平。分银行类型看，城市银行增速同比大幅增长4.35%（上月为3.67%），13个月来首次超过区域银行（下文所述）增速。尽管城市银行的增速因大额贷款的执行和偿还而出现波动，但似乎主要企业并购相关的大额贷款推高了增速。此外，区域性银行（含二线区域性银行）增速也在稳步上升，同比增长4.02%（上月为3.94%）（图2）。受各种成本增加带来的营运资金需求、并购、房地产等资金需
