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World File Search System9MFY24
评级理由 2024 年 2 月 22 日印度可再生能源......
IREDA 的贷款账簿在 23 财年增长了 38.75%，达到 47,076 千万卢比，此外，在 24 财年第一季度，贷款账簿增长率为 33%（23 财年第一季度：37888 千万卢比）。23 财年和 24 财年第一季度资产质量的显著改善促进了健康的增长，并反映在 23 财年和 24 财年第一季度的 NNPA 分别为 1.66% 和 1.52%。23 财年的 PAT 比 22 财年飙升约 36%，达到 864.63 千万卢比。截至 24 财年第一季度的 PAT 为 915 千万卢比，而 23 财年第一季度为 611 千万卢比（增长 50%）。这种增长加速是显著的，尤其是与 2023 财年之后的增长相比。资本充足率与印度储备银行的规定相符，2023 财年的资本充足率为 18.82%，2024 财年第一季度为 23.88%，超过了 15% 的最低允许下限。此外，TNW 从 2023 财年上半年的 5638 千万卢比增至 2024 财年上半年的 6579 千万卢比，这将进一步增强公司满足风险限额的能力。
乐特拉文科技有限公司
特定（印度卢比，以千万印度卢比计） 9MFY24 FY23 FY22 FY21 股本 37.3 39.59 39.47 -182.66 储备及盈余 399.83 334.17 303.22 -212.6 净值 437.13 373.76 342.69 29.94 收入 497.1 517.57 384.94 138.41 增长率 (%) - 34% 178% - EBITDA 72.4 19.14 -16.6 8.03 EBITDAM (%) 15% 4% -4% 6% PAT 65.71 23.4 -21.9 7.53 PATM (%) - 207% -391% - ROCE (%) 5.60% 9.50% - 9.50% 净资产收益率（%） 8.90% 10.10% - 25.20%
禅科技有限公司
截至 2023 年 12 月 31 日，ZTL 的订单量为 1434 千万卢比（模拟器产品 634.23 千万卢比，训练模拟器和设备 800.2 千万卢比）。订单出货比为 TTM 销售额的 3.6 倍，这为中期收入提供了足够的可见性。2024 财年第三季度的订单流入量为 129 千万卢比，2024 财年第三季度为 1309 千万卢比，而 2023 财年第三季度为 61 千万卢比。ZTL 赢得订单的成功率约为 80%。其强劲的前景取决于政府推动国防本土化带来的潜在机会，鉴于其专业水平、技术能力和成功的执行记录，该公司预计将成为其中的主要受益者。 ZTL 预计未来三到四年将实现显著增长，目标是在 2024 财年实现 45 亿卢比的收入预期，在 2025 财年实现 90 亿卢比的收入预期。
毛里求斯经济更新
不支持的评级护理AA- [重申]注意：不支持的评级不会因明确的信用增强而考虑。的基本原理和信用增强债务的关键评级驱动因素Samil的信用表格从经验丰富的发起人组Samvardhana Motherson集团中获得优势；该公司在全球汽车组件行业中具有众多客户的主要市场地位所支持的公司的大规模运营规模；以及其跨客户，地理和产品的多元化收入来源。Samil的信用概况还因过去三年的稳定运营绩效而发生了因素，该公司在23财年结束时（指4月1日至3月31日的期间），以及由公司维护的液体投资所反映的中等资本结构，健康债务覆盖率指标和舒适的流动性位置为特征的健康财务风险概况。但是，由于其依赖周期性汽车行业及其以收购为主导的增长策略的依赖，Samil的信用概况受到限制。（SMISL - 不支持的评级）的原理和关键评级驱动力在改善23财年和9MFY24（UA）的运营绩效方面的不支持的评级因素，该集团的持续财政支持SMISL随着SMISL的增加而不断增加，这是不断增长的，这是不断增长的。和子公司/同事的利息，并将公司纳入“包括子公司”。 子公司/合资企业（JVS）在两个头下分叉：“包括”和“排除”。原理和关键评级驱动力在改善23财年和9MFY24（UA）的运营绩效方面的不支持的评级因素，该集团的持续财政支持SMISL随着SMISL的增加而不断增加，这是不断增长的，这是不断增长的。和子公司/同事的利息，并将公司纳入“包括子公司”。子公司/合资企业（JVS）在两个头下分叉：“包括”和“排除”。被排除的子公司是由于在非自动群体中的扩展而创建的，或者是其他股权合作伙伴参与的情况。将提及“排除子公司”下的实体进行的投资，并将被提及。但是，在“随附的子公司”负责人下提到的实体中没有上限。然而，Smisl的不适中运营规模使Smisl的不支持的评级依赖于周期性的汽车行业。评级敏感性：可能导致评级行动（SAMIL）积极因素的因素•通过更大的地理和客户多元化，通过提高规模，利息前的利润，租赁租金，折旧和税收（PBILDT）利润率（PBILDT）利润率（PBILDT）利润率（ROCE）（ROCE）（ROCE）（ROCE）（ROCE）提高市场份额。•将整体齿轮提高到0.50倍以下，总债务/PBILDT持续低于1倍。负面因素•PBILDT利润率低于7％，并明显调节债务覆盖率指标•持续的总债务/PBILDT降低了总债务/PBILDT。分析方法：信用增强（CE）评级：护理评级有限（护理评级）已考虑了一种评估担保人信用概况的合并方法。已在附件6提供了与Samil合并的实体列表。
更新Surya Ojas Private Limited
附件1中的仪器/设施的详细信息。的基本原理和关键评级司机重申将综合洁净室技术私人有限公司（ICTL）的评级重新确认，以增加其母公司Takasago Thakasago Thermal Engineering Company Limited（TTE）的所有权股份，截至2023年3月31日，截至2023年3月31日至96.50％，从29.29，2024，fy Contoble Contobility（fy and 29，2024），to I Co. 9MFY24（FY是指4月1日至3月31日的期间），舒适的资本结构和债务覆盖率指标。收视率从具有既定的往绩记录的促进者的经验，TTE扩展到各种行业等各个行业的餐饮服务，诸如汽车和电子行业，知名的客户和足够的流动性位置等顾客服务的持续技术支持进一步获得舒适性。然而，尽管在利基市场中运作，客户集中风险，中等订单簿的位置，但评级优势通过中等的盈利能力降低了，尽管有改善，但提供了短期收入的可见性，对输入价格的波动性的敏感性和运营强度的运营性质导致了延长的操作周期。护理评级有限公司（护理评级）还考虑了从当前财政中的汽车和电子等行业收到的新订单，从而提高了订单订单。多元化分为不同的细分市场可以在一定程度上减轻从制药细分市场的收入集中。
Lincon Polymers Private Limited
附件1中的仪器/设施的详细信息。基本原理和关键评级驱动因素重申分配给Nuziveedu Seeds Limited（NSL）的银行设施的评级（NSL）考虑了总运营收入和盈利能力和盈利水平以及合并水平上的23财年利润率的上升（FY至3月3日至3月31日，持续增长），在9MFY 2月3日的情况下，持续的型号，持续增长，持续的流动性。截至2023年3月31日，通过流动共同基金进行的25.58亿卢比和投资，达到908.6亿卢比，债务可忽略不计，债务可忽略不计，由专业和合格的管理，强大的内部研究与发展（R＆D）功能的强大而有经验的推动者支持，以及其在印度各自的杂物中跨越了所有主要的作物发展，以及与众不同。这些因素已将NSL定位为印度杂种种子市场和其他田间作物的主要竞争者，地理上多元化的产品组合是由棉花种子和地理多样化的生产中心所付出的重大贡献。然而，该评级受到集团公司的重大风险的抑制，这些公司截至2023年3月31日进一步增加了工作周期的延长，并且对农业气候变化的依赖。In FY23, NSL has invested ₹122.99 crore in group entities, ₹97.99 crore in Golden Tower Infratech Private Limited (GTIPL) which is engaged in development of IT special economic zone (SEZ) in Noida and ₹25 crore in NSL Energy Ventures Private Limited (NEVPL) engaged in energy generation with a special focus on renewable energy.评级敏感性：可能导致评级动作的因素
印度可再生能源发展机构有限公司
工具/设施详情见附件 1。理由和关键评级驱动因素对印度可再生能源发展机构有限公司 (IREDA) 各种债券评级的重申继续考虑其由印度政府 (GoI) 持有的多数股权，截至 2023 年 12 月 31 日为 75%，而 2023 年 9 月 30 日为 100%，原因是在 2023 年 11 月首次公开募股 (IPO) 期间撤资。IREDA 作为在印度推广、开发和融资可再生能源 (RE) 和能源效率 (EE) 项目的枢纽机构的战略作用使评级感到欣慰。评级的优势在于 IREDA 在 RE 领域运营的良好业绩记录、IPO 支持的资本化状况改善、多元化资源状况以及资产质量不断提高。评级还考虑到 2023 财年贷款账簿的大幅扩张，尽管 2024 财年第一季度的增长有所放缓。评级还注意到，新再生能源部 (MNRE) 与 IREDA 签署了谅解备忘录 (MoU)，通过 IREDA 发行印度政府全套服务债券。然而，这些评级优势被 IREDA 中等的盈利指标、2024 财年第三季度的增长放缓以及行业和客户集中的贷款账簿部分抵消。评级敏感性：可能导致评级行动的因素积极因素——可能单独或共同导致积极评级行动/升级的因素：• 贷款组合大幅增加，可再生能源项目占主导地位。• 盈利指标改善，总资产回报率 (RoTA) 持续超过 3%。负面因素——可能单独或共同导致负面评级行动/下调的因素：• 股权模式发生重大变化和/或印度政府的支持力度减弱。• 资产质量和流动性持续恶化。分析方法：独立；印度政府拥有该公司 75% 的多数股权，并且对于政府的可再生能源领域具有战略重要性。
库存更新 - VA TECH WABAG LTD.
我们的看法：VaTech Wabag 是一家经验丰富的公司，在水技术领域拥有超过 25 年的强大影响力，并通过工程、采购和施工 (EPC) 服务、运营和维护 (O&M) 服务、研发、施工和调试提供定制的水处理解决方案。该公司已实施了 1450 多家工厂，其中包括 450 多家污水处理厂和 320 多家水处理厂。该公司的订单分布在市政和工业项目的各个领域，业务遍布全球各大洲。2024 财年第一季度的订单流入量约为 1,761 千万卢比，使截至 2023 年 12 月的总订单价值达到 11,865.5 千万卢比。最近，Wabag 与 Peak Sustainability Ventures 建立了战略合作伙伴关系，在印度、海湾合作委员会、非洲和欧洲建立了 100 家生物压缩天然气工厂。订单中工业订单占 13%，市政订单占总订单的 87%。Wabag 逐渐增加了其在运营和维护业务部门的份额，目前该部门占其现有订单的 43%，与 EPC 部门相比，该部门的利润率可能会更高。Wabag 继续专注于新兴市场，并已获得 59% 来自国际地区的订单。Wabag 计划将其订单增加到 20,000 亿卢比，并预计 5 年内营收将在 6,000-7,000 亿卢比之间。截至 2023 年 12 月，订单显示 2023 财年收入的 4 倍的强劲可见性。最近，Wabag 从 SEPCO III 电力建设有限公司获得了一笔价值 277 亿卢比的工业订单，用于在沙特阿拉伯王国的 Ras Tanura 炼油厂综合体中设计和采购一个日处理 2000 万升的工业废水处理厂。这项为 Miahona 和沙特阿美执行的订单计划在 20 个月内完成，这再次证明了 Wabag 在石油和天然气领域的技术领导地位，并进一步巩固了其在中东地区的地位。Wabag 正在实施其长期增长“Wriddhi”战略，该战略专注于国际地区。鉴于其健康的订单、强大的执行能力、强劲的订单渠道、稳定的 EBITDA 利润率以及对政府支出的积极预期，我们对该股保持乐观。我们已于 2023 年 3 月 20 日发布了关于 VA Tech Wabag 的初始报道报告（链接）；这两个目标都在我们的时间范围内实现了。鉴于订单量强劲、执行量增加和资产负债表健康，我们正在发布股票更新报告。