8 Barberis 和 Xiong (2011) 推测,实现效用可能源于人们对其投资历史的看法。根据这种观点,一些投资者(尤其是不太成熟的投资者)不会从整体投资组合回报的角度来考虑他们的投资历史,而是将其视为一系列投资“事件”,每个事件都具有三个特点:资产身份、购买价格和销售价格。例如,“我以 40 美元的价格购买了通用电气,然后以 70 美元的价格卖出”可能就是这样一个事件。根据这种观点,以盈利的价格出售股票的投资者会立即感受到一阵正效用,因为通过出售行为,他正在创造一个积极的新投资事件。同样,如果他以亏损的价格出售股票,他会体验到一阵负效用:通过出售,他正在创造一个负投资事件。 9 时间贴现不是实现效用假设的关键部分。处置效应也来自实现效用与 S 形价值函数的结合,如前景理论(Barberis 和 Xiong,2009)。采用这种实现效用假设的解释不会对接下来的分析产生显著影响。
1 资料来源:eVestment。2 请参阅 Moskowitz、Ooi 和 Pedersen (2012)、Lemperiere、Deremble、Seager、Potters 和 Bouchaud (2014) 以及 Hurst、Ooi 和 Pedersen (2017)。3 有关投资者为何系统性地对新闻反应不足的详细和理论解释,请参阅 Barberis、Shleifer 和 Vishny (1998)、Daniel、Hirshleifer 和 Subrahmanyam (1998)、Hong 和 Stein (1999) 以及 Frazzini (2006)。市场反应的可能解释包括从众行为和对近期市场走势的推断。4 这种趋势已在各种资产类别中得到实证证明。许多研究关注的是单一股票的反应不足——参见 Chan-Jegadeesh-Lakonishok (1996)、Chan (2003)、Frazzini (2006) 和 Sinha (2016)。关于宏观资产反应不足的研究较少——但有两篇值得注意的文章,一篇是 Bhojraj 和 Swaminathan (2006),它将实证证据扩展到国际股票指数,另一篇是 Brooks、Katz 和 Lustig (2018),它记录了固定收益市场对货币政策意外的持续反应不足。
• 充分发挥氢能作为最著名的合成燃料的潜力,几乎可用于所有领域 • 通过投资、政策调整和创造需求,释放氢能在化工领域的竞争力 • 氢气成本基于难以适应的行业中特定位置的价值评估 • 广泛采用氢能技术需要付出的努力,以应对高能源价格、高技术成本和可再生能源短缺等经济和环境权衡 研讨会负责人:Abeer Elsherbiny,埃及石化控股公司 (ECHEM) 业务发展部主管 16:00 – 17:00 非洲的氢能潜力:欧洲和非洲如何通过意大利走廊合作推广绿色氢能 • 非洲氢能项目的主要发展、政策和正在进行的项目 • 研究欧盟正在进行的项目的关键经验,并了解什么可以“共享”/为非洲 H2 项目发展提供灵感来源(例如氢谷) • 意大利作为非洲生产氢气的入口的作用 研讨会负责人:Stefano Barberis,热那亚大学热化学动力组研究员兼助理教授
6 除其他外,请参阅:N. Barberis 和 RH Thaler(2003 年),《行为金融学调查》,载于 M. Harris、GM Constantinides 和 R. Stultz 合著的《金融经济学手册》;D. Dorn 和 G. Huberman(2005 年),《言论与行动:个人投资者说什么以及做什么》;W. Forbes(2009 年),《行为金融学》;CH Pan 和 M. Statman(2010 年),《超越风险承受能力:后悔、过度自信和其他投资者倾向》,工作论文;A. Nosic 和 M. Weber(2010 年),《我的投资风险有多大:风险态度、风险认知和过度自信的作用》; N. Linciano (2010),“认知偏差和偏好不稳定性如何影响散户投资者的投资组合选择——行为金融的政策含义”,A. Lefevre 和 M. Chapman (2017),“行为经济学和金融消费者保护”,OECD 金融、保险和私人养老金工作文件,第 42 号,OECD 出版社。7 特别是,关于使用问卷调查评估适用性,请参见 P. Bouchey (2004),“问卷调查:新研究表明,旨在揭示投资者风险承受能力的标准问卷往往存在缺陷或具有误导性”;
马松就职于耶鲁大学和美国国家经济研究局。撰写这篇论文让我不断回想起撰写一篇独立论文的喜悦和痛苦。我要感谢 Itay Goldstein(编辑)和两位匿名审稿人,他们的有益评论极大地改善了这篇论文,他们的耐心让我能够仔细修改这篇论文。我要感谢我的合著者和众多同事一直以来的支持,他们的评论和讨论帮助我多年来形成了对这个主题的思考。对于详细的评论和讨论,我感谢 Nick Barberis、Shai Bernstein(评论员)、Gilles Chemla(评论员)、Wesley Cohen、Michael Ewens、Laurent Fresard、Stefano Giglio、Paul Goldsmith-Pinkham、Po-Hsuan Hsu、Allen Hu、Theis Jensen、Bryan Kelly、Leonid Kogan、Ernest Liu、Yueran Ma、Matt Marx、Stavros Panageas、Bruno Pellegrino(评论员)、Lawrence Schmidt(评论员)、Peter Schott、Bryan Seegmiller(评论员)、Merih Sevilir(评论员)、Kelly Shue、Janis Skrastins、Kaushik Vasudevan、Ting Xu(评论员)和 Alex Zentefis。我还要感谢 AFA、Bilkent、BlackRock、Bocconi、CKGSB、ESADE、FIRS(布达佩斯)、FOM 年度会议(达特茅斯)、GSU CEAR 会议、哈佛大学、伊利诺伊大学、伦敦政治经济学院、卢加诺、密歇根州立大学、NBER 暑期学院(宏观经济学和生产力)、北京大学、玛丽女王学院、中国人民大学、SFS Cavalcade(北卡罗来纳大学)、SMU、图卢兹经济学院、杜兰大学、肯塔基大学金融会议、德克萨斯大学达拉斯分校、沃里克、威斯康星大学、耶鲁大学(经济学)的研讨会参与者。Xugan Chen 提供了出色的研究协助。所有错误都是我自己的。请将信件寄至耶鲁管理学院的 Song Ma,地址:165 Whitney Ave, New Haven, CT 06511。电子邮件:song.ma@yale.edu。
Mabylon AG接受研究的总计超过130万瑞士法郎的肌萎缩性侧面硬化症(ALS)(ALS)和炎性型计划和炎性症计划,苏黎世/瑞士,2024年9月24日,Mabylon AG-Mabylon AG(Mabylon AG)是高吞吐量,表征和抗体的高度3,是人类宣布的1.的领导者。 Innosuisse Swiss Innovation Agency,Target ALS和ALS协会。来自目标ALS和ALS关联的资金致力于促进人衍生的TDP-43内生内形态的发展,这些内生内形态可以通过降低病态神经元中的病理TDP-43聚集体来恢复肌萎缩性侧面硬化症(ALS)患者的正常TDP-43功能。„ TDP-43骨料是ALS的标志,已成为治疗该疾病的家族性和零星形式的主要目标。” ALS协会研究高级副总裁Kuldip Dave博士说。„我们很高兴通过我们的劳伦斯和伊莎贝尔·巴内特药物开发计划来支持Mabylon AG内部象征方法的持续临床前发展。从实验室中获得有希望的治疗方法,并尽快进行临床测试是使ALS成为可宜居疾病的关键,直到我们可以治愈它为止。” Innosuisse授予Mabylon My012计划的进一步发展,这是一种专有的,炎症的抗体疗法,用于治疗炎症性肠病(IBD),并具有出色的安全性和有效性“我们方法的基础是对大型患者人群和/或免疫动物的天然抗体的快速鉴定。”„这就是我们在ALS和IBD中识别抗体候选的方式。这些赠款清楚地验证了我们的研究质量以及我们方法的巨大治疗潜力。赠款将使我们能够加速这些计划并补充我们计划的B系列筹款活动。” “我们非常感谢这些赠款,这将通过与各个领域的著名顶级专家的研究合作来帮助我们实现这两个计划的临床前证明,” Mabylon首席执行官Alcide Barberis说。„目标是与生物制药公司合作或创建具有专用投资的特定资产的衍生产品,将计划迅速发展为临床开发。在Mabylon,我们目前正在将精力集中在我们创新的抗过敏原抗体产品候选物的临床发展上。” 2024年5月,Mabylon宣布提名多特异性的抗过敏原抗体,该抗体现在正在进行研究新药(IND)研究,随后将进入临床开发以治疗花生过敏为了过敏计划,Mabylon已通过Pfizer Ignite计划与辉瑞签订了合作协议。
研究主要课题 Silvia Giordano 在癌症领域有着丰富的研究经验,她主要研究信号转导,并逐渐从癌症基础研究转向转化肿瘤学。她的主要成就包括: • MET 基因编码的酪氨酸激酶的鉴定和生化/生物学特性:(i) 确定受体的结构并鉴定其在人体细胞中的组成性激活(Giordano,Nature,1989);(ii) 研究其生物合成和翻译后修饰(Giordano,Oncogene,1989)以及信号转导机制(Ponzetto,Cell,1994);(iii) 表征 MET 受体激活后促进的生物活性(Giordano,PNAS,1993);(iv) 记录原发性肿瘤中 MET 的过度表达和继发性病变中的基因扩增(Di Renzo,Clin. Cancer Res,1995); (v) 研究遗传性肾乳头状癌患者中发现的组成性活性 MET 突变形式的生化和生物学特性 (Giordano, FASEB, 2000; Michieli, Oncogene 1999; Bardelli, PNAS, 1998);(vi) 在具有 MET 组成性激活的肿瘤中发现 MET 成瘾 (Corso, Oncogene, 2008);(vii) 发现控制受体降解的新机制 (Petrelli, Nature, 2002; Foveau, Mol. Cell. Biol, 2009; Ancot, Traffic, 2012)。这些研究为发现该受体的结构和功能改变奠定了基础,有助于证明 MET 基因在不同类型人类肿瘤中的调控改变,并将 MET 确定为治疗靶点。 • 确定了不依赖配体的 MET 激活机制:由于与 Plexins(缺乏酪氨酸激酶活性的膜受体)相互作用而激活;该机制在癌细胞中的作用(Giordano,Nature Cell Biol.,2002;Barberis,Faseb J.,2004;Artigiani,EMBO. Rep.,2004;Conrotto,Oncogene,2004);Plexin 介导的 MET 激活的促血管生成作用(Conrotto,Blood,2005;Sierra,J. Exp. Med.,2008)。这些研究确定了 MET 激活的新模式,并暗示 MET 抑制可能对肿瘤细胞具有直接的抗肿瘤作用,对内皮细胞具有抗血管生成作用。 • 鉴定了肝细胞癌早期发展过程中涉及的分子病变(Kowalik, Hepatology, 2011;Petrelli, Oncogene, 2012 和 Hepatology 2014;Perra, J. Hepatology, 2014;Frau, Hepatology, 2015;Zavattari, Hepatology, 2015;Kowalik, Oncotarget, 2015,2016;Mattu, J Hepatology, 2016;Orru, Cancers, 2020;Kowalik, J Hepatol. 2020;Mattu, Cell Mol Gastroeterol Hepatol, 2022)。这些论文确定了基因和微小 RNA 在人类和实验性 HCC 发病中的作用,并强调了新的治疗靶点。 • 鉴定了针对酪氨酸激酶的靶向治疗的耐药机制:EGFR受体家族成员的激活以及MET和KRAS扩增在MET抑制剂耐药中的作用(Apicella,Oncogene,2016;Martin,Mol. Onc. 2014;Corso,Mol Cancer,2010;Cepero,Cancer Res,2010;Apicella,Cell Metabolism,2018;Migliore,EMBO Mol Med. 2018);MET扩增在EGFR抑制剂耐药中的作用(Bardelli,Cancer Discovery,2013);胆管癌对FGFR2抑制的耐药机制(Cristinziano,J. Hepatology,2021)。这些研究有助于预防耐药性的发生,对于MET驱动的获得性耐药的结肠癌患者和MET扩增的胃癌患者,可以为患者提供新的治疗选择。 • 建立胃癌患者来源的异种移植平台并确定新的分子靶点(Apicella,Oncogene,2017;Pietrantonio,Clin. Cancer Res,2018;Corso,Neoplasia,2018;Corso,Cancer Res,2019,2021;Ughetto,Gastric Cancer,2021,
E. Joffrin 1,∗,M。Wischmeier2,M。Barruzz3,A。大约4,A。第2章,D。Keeling 5,B。Labit 6,E Abbot 7,M。Agoniti 7,F.C.P.Albert Devasagayam 11,St. Alexander 5,E L. Applice 5,G.M。 方法3,M。Ariola17,C。Arnas18,J.F。 Artaud 1,W。Arter 5,O。Associations 19,L。Auce 20,M.H。 Aumunier 1,F。Ayllon41,E M. Balden 2,A。Balestrius6,M。BaqueroRuiz 6,T。Barberis24,C。R。Morals 5,J 2,K。Bogar 9,T.O.S.J。 Carvalo 5,36,I。Cassiaghi 12,A。Casol 9,F.J。Casson 5,C 名人28,I.H。 Grazia 17,A。Albert Devasagayam 11,St. Alexander 5,E L. Applice 5,G.M。方法3,M。Ariola17,C。Arnas18,J.F。Artaud 1,W。Arter 5,O。Associations 19,L。Auce 20,M.H。Aumunier 1,F。Ayllon41,E M. Balden 2,A。Balestrius6,M。BaqueroRuiz 6,T。Barberis24,C。R。Morals 5,J 2,K。Bogar 9,T.O.S.J。Carvalo 5,36,I。Cassiaghi 12,A。Casol 9,F.J。Casson 5,C名人28,I.H。Grazia 17,A。Bosman 29, C. Bourdelle 1, C. Bowman 5, S. Brezinsek 28, 76, D. Brida 2, F. Brochard 30, R. Brunet 1, D. Brunetti 5, V. Bruno 1, R. Buchholz 10, J. Buermans 31, H. Bufferand 1, P. Buratti 3, A. Burckhart 2, J. Cai 28, R. Calado 32, J. Caloud 9, S. Cancelli 20,F。Dog 33,B。Cannas 21,M。Cappelli 3,S。Carcangiu 21,A。Cardinal 3,S。Carli 34,D。Carnival 35,M。Carole 16,M。Carpita 6,D。Carralero 22,F。Caruggi,I.S。 Challis 5, R. Chandra 11, A. Chankin 2, B. Chapman 5, H. Chen 41, M. Chernyshova 37, A.G. Chiariello 17, P. Chmielewski 37, A. Chomiczewska 37, C. Cianfarani 3, G. Ciraolo 1, J. Citrin 29, F. Clairet 1, S. Coda 6, R. Coelho 32,J.W。 咖啡38,C。Colandrea 6,L。Colas 1,S。Conroy 15,C。Conte 6,N.J。Conway 5,L。Cordaro 7,Y。Corre1,D.Costa 32,S。Costea 39,D。Coster 39,D。Coster 2,X。Courtois 2,Coverleis 1,C。Cowley 40,T。Craciunescu 42,Croci 20,G.Croci 20,A.M。 Croitou 42,K。Crumpets 31,D.J。 Cruz Zabala 41,G。Cseh 19,T。Czarski 37,A。Da Ros 1,A。Dal Molin 20,M。Dalla Rosa 20,Y。Damizia5,O。 d'Arcangelo 3,P。David2,M。DeAngeli 12,E。DeLa Cal 22,E。Dela Luna 22,G。DeTommasi 17,J。Decker6,R。Dejarnac9,D.Del Sarto 26,G.Derks 29,G.Derks 29,C。Desgranges 1,C。Desgranges 1,P。Devynck 1,P。Devynck 1,S. of Genoa 43,L.Ee。 siena 2,M。Dicorato16,M。Diez1,M。Dimitrova9,T。Dittmar28,L。Dentrich23,J.J。 DomínguezPalaciosDurán41,P。Donnel1,D。Douai1,S。Dowson5,S。Doyle41,M。Dreval44,P。Drews28,L。Dubus1,R。Dumont1,R。Dumont1,Bosman 29, C. Bourdelle 1, C. Bowman 5, S. Brezinsek 28, 76, D. Brida 2, F. Brochard 30, R. Brunet 1, D. Brunetti 5, V. Bruno 1, R. Buchholz 10, J. Buermans 31, H. Bufferand 1, P. Buratti 3, A. Burckhart 2, J. Cai 28, R. Calado 32, J. Caloud 9, S. Cancelli 20,F。Dog 33,B。Cannas 21,M。Cappelli 3,S。Carcangiu 21,A。Cardinal 3,S。Carli 34,D。Carnival 35,M。Carole 16,M。Carpita 6,D。Carralero 22,F。Caruggi,I.S。Challis 5, R. Chandra 11, A. Chankin 2, B. Chapman 5, H. Chen 41, M. Chernyshova 37, A.G. Chiariello 17, P. Chmielewski 37, A. Chomiczewska 37, C. Cianfarani 3, G. Ciraolo 1, J. Citrin 29, F. Clairet 1, S. Coda 6, R. Coelho 32,J.W。咖啡38,C。Colandrea 6,L。Colas 1,S。Conroy 15,C。Conte 6,N.J。Conway 5,L。Cordaro 7,Y。Corre1,D.Costa 32,S。Costea 39,D。Coster 39,D。Coster 2,X。Courtois 2,Coverleis 1,C。Cowley 40,T。Craciunescu 42,Croci 20,G.Croci 20,A.M。 Croitou 42,K。Crumpets 31,D.J。Cruz Zabala 41,G。Cseh 19,T。Czarski 37,A。Da Ros 1,A。Dal Molin 20,M。Dalla Rosa 20,Y。Damizia5,O。d'Arcangelo 3,P。David2,M。DeAngeli 12,E。DeLa Cal 22,E。Dela Luna 22,G。DeTommasi 17,J。Decker6,R。Dejarnac9,D.Del Sarto 26,G.Derks 29,G.Derks 29,C。Desgranges 1,C。Desgranges 1,P。Devynck 1,P。Devynck 1,S. of Genoa 43,L.Ee。siena 2,M。Dicorato16,M。Diez1,M。Dimitrova9,T。Dittmar28,L。Dentrich23,J.J。 DomínguezPalaciosDurán41,P。Donnel1,D。Douai1,S。Dowson5,S。Doyle41,M。Dreval44,P。Drews28,L。Dubus1,R。Dumont1,R。Dumont1,siena 2,M。Dicorato16,M。Diez1,M。Dimitrova9,T。Dittmar28,L。Dentrich23,J.J。 DomínguezPalaciosDurán41,P。Donnel1,D。Douai1,S。Dowson5,S。Doyle41,M。Dreval44,P。Drews28,L。Dubus1,R。Dumont1,R。Dumont1,