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RIIO-3 股权成本——CAPM 参数
• 在估计无风险利率 (RFR) 时考虑政府债券中蕴含的便利溢价； • 在估计事前 TMR 时删除生活成本指数 (COLI)-CED 调整，而是使用 Ofgem 使用的 CPIH 历史通胀序列来缩减 Dimson、Marsh 和 Staunton (DMS) 提供的名义数据； • 在计算事前 TMR 时排除序列相关调整； • 主要根据事后 TMR 来通知其 TMR 津贴，而不是将 50% 的权重放在历史事前方法上； • 承认 TMR 和政府债券收益率之间的关系，正如之前的监管决策中所做的那样，因为这可能是可投资性的必要条件； • 在估计贝塔系数时考虑的水务公司样本中包括 Pennon。
资本资产定价模型：理论与证据
CAPM 的吸引力在于它提供了关于如何衡量风险以及预期收益与风险之间关系的强大且直观的预测。不幸的是，该模型的经验记录很差——差到足以使其在应用中的使用方式无效。CAPM 的经验问题可能反映了理论缺陷，这是许多简化假设的结果。但它们也可能是由难以实施模型有效测试造成的。例如，CAPM 表示股票的风险应相对于综合“市场投资组合”来衡量，该投资组合原则上不仅可以包括交易金融资产，还可以包括耐用消费品、房地产和人力资本。即使我们狭隘地看待该模型并将其范围限制在交易金融资产上，它是否
资本资产定价模型：理论与证据
CAPM 的吸引力在于它提供了关于如何衡量风险以及预期收益与风险之间关系的强大且直观的预测。不幸的是，该模型的实证记录很差——差到足以使其在应用中的使用方式无效。 CAPM 的实证问题可能反映了理论缺陷，这是许多简化假设的结果。但它们也可能是由于难以对模型进行有效测试而造成的。例如，CAPM 表示股票的风险应相对于综合“市场投资组合”来衡量，该投资组合原则上不仅可以包括交易金融资产，还可以包括耐用消费品、房地产和人力资本。即使我们狭隘地看待该模型并将其范围限制在交易金融资产上，它是否
资本资产定价模型：理论与证据
CAPM 的吸引力在于它提供了关于如何衡量风险以及预期收益与风险之间关系的强大且直观的预测。不幸的是，该模型的实证记录很差——差到足以使其在应用中的使用方式无效。 CAPM 的实证问题可能反映了理论缺陷，这是许多简化假设的结果。但它们也可能是由于难以对模型进行有效测试而造成的。例如，CAPM 表示股票的风险应相对于综合“市场投资组合”来衡量，该投资组合原则上不仅可以包括交易金融资产，还可以包括耐用消费品、房地产和人力资本。即使我们狭隘地看待该模型并将其范围限制在交易金融资产上，它是否
CMF 36 进度图
培训 最合格的培训如下： SSG：陆军主计长课程 (ACC)；项目管理认证助理 (CAPM) SFC：国防财务经理认证 (CDFM)；ACC；CAPM；国防主计长计划 (DCP)；政府审计专业人士认证 (CGAP)；SAP TERP10 认证；高级商业分析课程 MSG：CDFM；DCP；CGAP；执行主计长课程 (ECC)；政府财务经理认证 (CGFM)；管理会计师认证 (CMA) CSM/SGM：ECC；CGFM；CMA；成本管理证书课程
职位描述
简要说明该中心隶属于国防历史服务局（SHD），在军事人员档案中心（CAPM）内有大约 216 人，直接受中心主任领导，中心主任不在时由其担任副主任，中心主任副主任负责确定中心的科学和档案方向，领导实施 SHD 的科学、文化和教育项目以及中心的目标。他密切参与活动、管理委员会、决策和项目机构的管理。他参与制定该服务的发展战略、招聘选择和预算编制。他负责确保CAPM跨业务文件（Archipel、业务流程的文件参考、部级文化项目的申请）的协调和管理。作为该机构的“核心业务”代表，他负责 CAPM 部门和办公室的职能管理，并向这些部门和办公室提供档案和历史专业知识。商务支持办公室归他管辖。他参与了 SHD 和 DMCA 工作组，特别是负责部级 IS 项目以及方法和程序的协调。作为社会对话的共同推动者，他丰富的经验和专业技能使他成为项目协调员、工作组推动者和中心负责人的第一位合作者。
185 联邦能源管理委员会 ¶ 61110
SPP 代表 Basin Electric 并应其要求提交了该文件。Basin Electric 提议修改其模板，以反映其在 SPP 中成员资格的 9.69% 基本 ROE 和 50 个基点加法器。Basin Electric 声称其 ROE 分析应用了意见书第 569 号等中概述的方法框架，但有一例外。6 Basin Electric 解释说，它采用了折现现金流 (DCF) 模型和资本资产定价模型 (CAPM)，但没有使用基于美国哥伦比亚特区巡回上诉法院在其撤销意见书第 569 号等的命令中对该模型的讨论的风险溢价模型点估计。7 Basin Electric 表示，根据其分析，它计算出综合合理区间为 8.65% 至 11.12%，DCF 和 CAPM 模型产生的中位数结果的平均值是 9.69%。因此，Basin Electric 表示，在其初始和持续的区域输电中采用 50 基点加法器
RIIO-3 行业特定方法决策 – 财务附件
基本贝塔系数计算 ................................................................................ 80 时间范围和测量频率 .............................................................................. 83 比较对象选择 .............................................................................................. 86 债务贝塔系数 .............................................................................................. 93 股权贝塔系数 .............................................................................................. 94 RIIO-3 早期观点的 CAPM 股权成本 ............................................................. 99 第 2 步：检查我们的第 1 步估计既不过多也不过少 ............................................................................. 100
美国的经济危机和政治变革......
6 CAPM 公式为 ra = r rt + β a (rm -r rt )，其中 ra 是资产（通常为金融工具）的回报率，r rt 是无风险资产（即国库券）的回报率，rm 是整体市场回报率，β a 是特定资产的风险。β a 通常以资产价格在一段历史时期内（例如 10 个月、10 年或任何理论或实际窗口）的波动性来衡量。类似地，不同联盟和政策的政治风险被代入 β a 的标准公式中。我们将在下面讨论政治波动的操作化。