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商业战略、现金持有量和股息支付
经营、投资和融资决策（Goshen & Hamdani，2016；Van den Steen，2016）。因此，如果不考虑公司的经营战略3，那么对公司为何以及何时持有现金或支付股息的任何解释都是不完整或误导的。然而，商业战略在这些重要决策中的作用仍未得到充分探索。因此，在本文中，我们研究了公司的商业战略在其现金持有和股息支付决策中的作用。本文的创新之处在于将管理文献中的组织理论与企业现金持有和股息支付的金融文献联系起来。使用 Bentley 等人（2013）对 Miles 和 Snow（1978、2003）战略类型学的改编，我们预测并发现证据表明，探矿者（防御者）可能比其他公司持有更多（更少）现金并支付更少（更多）的股息。此外，对遵循分析器策略的公司进行额外分析的结果与我们的主要结果一致。与本文密切相关的两项研究是 Magerakis 和 Tzelepis（2020 年；以下简称 MT）以及 Cao 等人（2022 年；以下简称 CCHL）。我们的研究在几个方面不同于 MT 和 CCHL。首先，与我们的研究不同，MT 和 CCHL 分别探讨了商业战略对现金持有量和股息支付的影响。鉴于公司的现金持有量和股息支付决策是相互关联的，孤立地考虑其中一个可能会导致相关遗漏变量问题，从而导致结果出现偏差。凯恩斯（1936 年）认为，内部资源有限的公司可以通过清算资产、发行新股/债务或跳过股息来增加资金。此外，大量现金持有量可以保护公司免受流动性危机的影响并促进股息支付。一家利润丰厚但缺乏足够现金支付股息的公司要么被迫借款，要么清算部分资产。另一方面，在支付股息之后，公司的现金持有量会下降。显然，现金持有量和股息支付是相互关联的。有强有力的实证证据支持这些观点。例如，Pinkowitz 等人（2006 年）论证并提供证据表明，在投资者保护较差的国家，由于控股股东存在内部现金被侵占的风险，投资者对支付的 1 美元股息的评价远高于公司内部保留的 1 美元现金持有量。Al-Najjar 和 Belghitar（2011 年）进一步证明公司现金持有量和股息支付是相互关联的。在他们的模型中，当他们估计现金时，他们控制股息，反之亦然。因此，与 MT 和 CCHL 不同，作为稳健性检验的一部分，我们使用联立方程方法估计我们的模型。其次，一些方法论问题和不一致的结果使人们对 MT 和 CCHL 研究结果的普遍性产生了怀疑。例如，MT 和 CCHL 都使用了非常长的样本期：分别为 1970-2016 年和 1962-2019 年。具体来说，CCHL 的最终数据集包含 1962-2019 年期间来自 12,000 多家美国公司的 90,241 个公司年观测值（Cao 等，2022 年，第 5 页）。由于样本期为 58 年，因此平均每年有 1556 个观测值与样本中的 12,000 多家公司有关。因此，样本中的数据不连续性和美国数据的结构性变化对其结果构成了严重威胁。2000 年及以后的美国经济与 20 世纪 60 年代和 70 年代有很大不同。在 20 世纪 60 年代和 70 年代，没有互联网，数字技术在经济中的存在非常有限。如今，科技公司（如苹果、谷歌、Facebook、微软、亚马逊）主导着美国经济。这些问题进一步引发了人们对 MT 和 CCHL 结果的普遍性的质疑。此外，MT 发现，普通最小二乘法 (OLS) 和广义矩法 (GMM) 估计值在策略（感兴趣的变量）上的结果不一致。策略对现金持有量的影响仅对防御者组具有统计显著性（Magerakis & Tzelepis，2020 年，第 688 页）。此外，鉴于 MT 报告的结果基于单一
顾问的现金余额计划指南
代表非合伙人员工所作贡献的税收减免在合伙企业的纳税申报单中扣除。代表合伙人所作贡献的税收减免在其个人或公司纳税申报单中扣除。（但是，为了确保合伙人在 K-1 表上扣除的税收金额与代表合伙人所作贡献的金额相同，合伙协议必须允许这种分配方法。大多数采用现金余额计划的合伙企业不希望合伙人的贡献像大多数其他公司费用一样按所有权比例分配。）合伙协议或内部政策应确保每个合伙人分配到计划成本的适当份额。
买入欧洲现金股权交易趋势
“在整个欧洲的销量较低，看到买方公司与做市商建立直接双边关系并不奇怪，尤其是在系统的，不包括 /低投资者Alpha的系统性现金流交易领域。< / div>。< / div>以T Rowe价格，我们非常密切地监控执行格局，并在我们认为这对我们的执行结果有益时与类似商人（例如做市商）进行互动。但是，我们也采取非常周到的方法来确保我们代表我们的基础客户实现最佳执行，因为我们的许多流动都有细微差别，这些差异并不总是为市场建设者的工作流提供。” - 埃文·坎威尔（Evan Canwell），股票交易者和市场结构分析师，T Rowe Price
现金池在当今商业环境中的力量
现金池主要有两种形式。名义现金池允许子公司在合并余额以计算利息的同时维持单独的银行账户。它提供集中的流动性管理，无需实际转移资金，从而增强利息优化并降低管理复杂性。另一方面，实物现金池涉及将资金从子公司账户转移到中央现金池账户，提供最高级别的控制并优化流动性管理。它具有提高现金可见性、更顺畅的现金流运作和降低外部借贷成本等优势，但它可能会带来额外的管理任务和交易对手相关风险。然而，重要的是要考虑与公司间利息相关的潜在税收和法律影响，尤其是在印度尼西亚的背景下。
EFB 独立：健康现金计划 | 牙科保健
以下情况我们不会支付：• 在加入现金计划或开始添加 mycancerdrugs 可选附加服务后的 14 天延期期限之前或之内发生的任何癌症，无论是否正式诊断。这包括针对癌症（包括转移性疾病）的、由癌症引起的或与癌症相关的任何治疗。之前为 90 天的延期期限；• 维持缓解的靶向癌症疗法；• 您的肿瘤科医生描述为临终关怀的癌症治疗或护理，无论是在医院、家中还是临终关怀医院进行；• 住宿费用；• 由全科医生而非公认的肿瘤科医生开具的治疗；• 没有客观改善证据或临床益处/治愈意图证据的癌症治疗。• 仅根据您的要求进行的治疗。
一家拥有强大现金流生成能力的优质并购复合企业
GENDA 是一家快速发展的娱乐业控股公司，经营游乐场和卡拉 OK 包厢。在 CGS，我们认为 GENDA 最大的优势在于其强劲的现金流 (CF) 生成能力，而并购是其主要增长动力。值得注意的是，GENDA 实现了约 25% 的增量投资回报率 - 这是 CGS 评估公司 CF 生成质量的一个关键指标，衡量了运营 CF 增长相对于投资资本增长的回报。即使与采用并购驱动增长战略的全球公司相比，这一表现也非常高，CGS 预计这一水平将长期保持。然而，当我们将 GENDA 与成熟行业中追求整合并购战略的全球公司进行比较时，GENDA 每 1% 预期利润增长的 EV/EBITDA 倍数（截至 2024 年 10 月为 0.3 倍）目前交易价格约为 70-80% 的折扣。从客观角度来看，这表明经济增长被严重低估。
Athabasca Oil宣布2025年预算重点是现金...
价值创造策略。Athabasca通过其低名，长寿的热油资产提供了差异化的液体加权生长平台。Athabasca的子公司Duvernay Energy Corporation（“ DEC”）旨在通过为Kaybob Duvernay Resource Play提供自资助的生产和现金流量增长的清晰途径来提高Athabasca股东的价值。Athabasca（热油）和DEC具有独立的策略和资本分配框架。主要战略目标是长期产生每股较高的现金流量增长。2025合并预算。Athabasca的资本支出约为3.35亿美元，平均产量为37,500 - 39,500 BOE/D（98％液体），出口率为〜41,000 BOE/d。生产的增长来自Leismer的扩张计划和Duvernay资产的开发。每股现金流量增长。公司预测合并调整后的基金流量在525 - 5.5亿美元之间。每 +$ 1/bbl在西德克萨斯中级（“ WTI”）和加拿大西部选择（“ WCS”）重油造成的年度调整基金流量分别降低了约1000万美元和约1700万美元。Athabasca在五年内（2025 - 29年）从其热油资产（2025 - 29年）中产生约18亿美元的自由现金流1，占其当前股票市值的65％。投资有吸引力的资本项目并确定股票回购的优先级会导致约20％的复合年度现金流量每股2增长2。财务弹性。Athabasca维持强大而差异化的资产负债表，合并净现金头寸为1.35亿美元，其中包括约3.35亿美元的现金。dec没有债务，并且在其年度调整后的资金流和资产负债表中运作。Athabasca（热油）还拥有24亿美元的税收库，其中包括19亿美元的立即免赔额的非电资本损失和勘探池，避免了现金税，直到2030年以后。
2024 年 6 月 30 日的现金为 98.2 万英镑（23 年上半年
“2023 年对公司来说是极具挑战性的一年，因此公司在 2024 年进行了全面重组。2024 年上半年，Microsaic 集团在股权融资和收购 Modern Water 资产后进行了转型性重新定位。因此，业务实现了全面重置。经过初步重组、新的设置成本和将 Modern Water 资产收购与 Microsaic Systems 整合的投资，公司现在已准备好继续推进其全面的测试和分析技术组合，特别是在水质、安全、公共卫生和环境保护领域。作为一家以目标为导向的新整合企业，我们计划成为这些对人类福祉和自然世界至关重要的领域的市场领导者。” H1 24 财务摘要
美国银行定制现金奖励计划规则
Basic terms and definitions Base Cash Rewards — The Cash Rewards you will earn with each purchase Billing Cycle — The period of time between monthly bills or monthly billing statements, as defined in your Credit Card Agreement Bonus Cash Rewards — The additional Cash Rewards you can earn with certain purchases, as described herein Card — A Bank of America® Customized Cash Rewards Mastercard® or Visa® credit card Card Program — The Bank of America® Customized Cash Rewards program Cardholder (also referred to as “you”) — Individual Cardholders, Joint Cardholders and authorized users, if any, with a Card account and charging privileges (excluding corporations, partnerships or other entities) Cash Rewards — Rewards earned through use of the Card Choice Category — Purchases earn Bonus Cash Rewards made from one of the selected merchant types: gas & EV charging stations (default), online shopping, dining, travel, drug stores, or home improvement/furnishings.选择类别可以更改为未来购买客户奖金的每个日历月份一次，当您与美国合格帐户有合格关系时，您可以在净购买中获得10％的奖金，并在净购买中获得的奖金奖金 - 美国银行支票或储蓄帐户，与Merrill或Merrill®的合格现金管理帐户，或合格的529个帐户持有的529个帐户；符合条件的帐户由美国银行，N.A。联合持卡人 - 与主要持卡人共同承担帐户的全部责任；不包括授权用户商人 - 与我们签约以提供合作伙伴奖励提供净购买的商人 - 在此卡上进行的购买量；即使这张卡不是原始的付款方式奖励，即使您在参加合作伙伴奖励提供伙伴奖励报价的报价时，您的奖励奖励，而不是获得互惠奖励的纽约奖励，即使您获得的额外奖励的能力，即使您获得的奖励奖励，即 - 可选的福利和奖励计划，与此卡计划分开，美国银行客户/符合某些存款帐户和存款/投资余额标准的客户/美林客户。资格和入学要求以及其他计划详细信息可在bankofamerica.com/preferred-wordwards wards Primary Carddorder（卡帐户计划规则上名称为单位的持卡人），请参考本文档中的条款和条件，该条款和条件管理该卡计划；这些计划规则与您的卡