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白宫“美国第一投资政策”指导CFIUS和出站投资计划的更改
真正的“快速轨道”过程。NSPM针对与高级技术和其他重要领域有关的美国业务中的盟军和合作伙伴投资者指导“基于客观标准的快速过程”的创建。目前尚不清楚该过程将采取哪种形式。例如，NSPM表示该过程将与客观标准相关。这可能意味着该过程仅适用于某些投资者（例如，根据CFIUS法规符合“除外的投资者”定义的那些投资者）或仅适用于某些类型的交易。的确，尚不清楚这个快速轨道过程是否会采用真正的新过程与现有机制分开的形式。cfius已经有一个“短形式”宣言申请选项，但是，正如我们在评论中所讨论的那样，该过程（尽管可能比长期通知快）通常不确定。4
特朗普政府概述了对CFIUS的政策变更...
投资NSPM的第2（f）条指示财政部使用CFIUS“限制PRC相关人员”，从投资美国“技术，关键基础设施，医疗保健，农业，能源，原材料，原材料或其他战略部门”，包括保护“农田和敏感设施附近的房地产”。投资NSPM的第2（e）条进一步指示财政部制定“停止新规则”。。。PRC附属人员购买关键的美国企业和资产。。。”中国的投资已经面临着实质性的反对，尤其是在敏感行业或位置的美国目标方面，这一指令可能会广泛地表明，在现有的CFIUS法规中，该行业的扩展是被视为最敏感的行业的
“美国第一投资政策”旨在重塑CFIUS ...
美国技术，关键基础设施，医疗保健，农业，能源，原材料或其他尚待定义的战略部门。限制可能包括扩大针对CFIUS可寻求的“新兴和基础”技术的其他类别的强制性文件，超出了当前的定义。尽管CFIUS已经对这些领域的中国投资进行了积极反对，但投资政策意味着委员会可能会将其中一些做法巩固为监管。请注意，CFIUS已经需要针对涉及商务部定义的“新兴和基础” Technolo GIE的许多交易进行强制性申请。商业在识别和控制此类技术方面的批评太慢而受到国会的批评。一种可能性是，CFIUS将寻求国会修正案，以使其能够创建自己对“新兴和敌人”技术的更广泛的定义，以确保CFIUS对美国人工智能（AI）和其他技术领域的投资进行审查。
2024年评论：CFIUS，出站投资和出口控制
在过去的一年中，美国政府对中国进行反对的努力导致了许多值得注意的监管发展。过去几个月中，即将离任的拜登政府已经完成了与美国外国投资委员会有关的计划（“ CFIUS”或“委员会”），美国出站投资限制和出口控制。在本客户备忘录中，我们探讨了这些发展，并为交易方提供了关键的收获。展望到2025年，我们预计当选总统特朗普的政府将继续，可能会扩大拜登政府与中国相关的国家安全计划，包括CFIUS的继续专注于执行，将出口控制作为减轻关键，与国防相关技术的关键工具，以及对与国防相关的技术的访问，以及实施和执行的实施和执行。
《外国代理人登记法》和美国外国投资委员会的发展与执行
• “ 外国委托人 ” 包括“外国政府和外国政党……以及合伙企业、协会、公司、组织或其他根据外国法律成立或其主要营业地点在外国的人员组合。” 22 USC § 611(b)。
美国财政部创建“反向 CFIUS”计划，（...
如下图所示，《最终出境规则》要求美国公民、合法永久居民和实体（包括有限合伙人或LP，以及在非美国实体中担任关键管理职务的美国个人）（统称“美国人士”）通知、弃权或采取行动禁止与中国公司或从事敏感行业特定活动（“涵盖活动”）的关联公司有关的某些交易（“涵盖交易”）。（从事涵盖活动的公司称为“涵盖外国人士”。）
Covington CFIUS体验 - 半导体
代表了多个问题的全球梦，包括：•原始形成为AMD的衍生产品。•$ 56亿美元收购特许半导体。•IBM微电子部门的15亿美元收购。•6.5亿美元的Avera业务退化为Marvell。
Covington CFIUS经验
最近的CFIUS事项的最新示例包括：Deutsche Telekom在T-Mobile和Sprint之间的合并中；捍卫高通免受Broadcom的接管；以及Genworth Financial在中国范围内的收购中，这是特朗普政府批准的最大的中国收购。
科文顿 CFIUS 经验 - 能源
两次被《美国律师》评为“年度交易撮合者”：2016 年（CFIUS 批准格罗方德半导体公司以 15 亿美元收购 IBM 半导体部门）和 2019 年（依据 CFIUS 为高通公司抵御博通恶意收购提供辩护）。
“逆转 CFIUS” 几乎终于
该行政命令实际上宣布了国家紧急状态，以应对“受关注国家”（在行政命令中定义为该行政命令附件中列出的国家，目前为中国、香港和澳门，但总统可能会在未来修改附件并更新受关注国家名单）构成的威胁，并规定设立由财政部管理的国家安全计划，以规范美国对这些国家从事“涉及对国家安全至关重要的三个领域的敏感技术的活动”的实体的某些投资：半导体和微电子、量子信息技术和人工智能（请参阅此处的白宫新闻稿）。具体而言，该行政命令要求财政部实施法规，以 1）要求美国个人提供与“受关注国家”上述行业某些交易相关的信息通知；2）禁止美国个人直接或间接参与“受关注国家”的某些其他交易，如本文详细讨论的那样。至于通知要求，目前似乎仅被视为一项通知，这与美国外国投资委员会管理的外国投资法规下针对具体案件的审查审批程序有很大区别。