本季度,我们的水电部门受益于稳定的发电量,我们继续看到对这些资产的强劲需求。本季度,我们成功与美国公用事业公司签订了两份合同,平均价格接近每兆瓦时 90 美元,平均期限近 15 年。这些优惠合同将导致每年收入大幅增加,预计将产生高达 5 亿美元的追加融资收益,如果按照我们的目标回报重新部署,预计将为业务产生有意义的年度 FFO 增量。由于未来五年内有额外的 6,000 千兆瓦时发电量可供重新签订合同,并且我们的水电组合的定价环境越来越有利,我们在整个机组中拥有巨大的能力来执行类似的合同,我们预计这些合同将贡献额外的 FFO 并为我们的增长产生高度增值的资金来源。
3 本报告的编写受益匪浅,得益于外部合作者的贡献以及与香港金融管理局(金管局)同事的讨论。我们感谢巴塞尔大学的 Philip Turner 对本报告第 3 章和第 4 章的贡献,以及金管局各部门和分部(包括银行监管部、银行操守部、银行政策部、金融科技促进办公室和通讯部)的宝贵意见和建议。我们很感激有机会与金管局的金融科技促进办公室和银行监管部以及香港中文大学合作设计金管局于 2019 年 8 月进行的“银行业人工智能技术应用”调查问卷,以及普华永道(PwC)在采访银行、金融科技公司和行业从业者方面的支持。我们还要感谢应用研究顾问委员会对研究所研究活动的持续支持和指导。
截至 2024 年 12 月 31 日的十二个月内,Brookfield Renewable 创造了创纪录的 FFO 12.17 亿美元或每单位 1.83 美元,比上年每单位增长 10%,其中包括强劲的第四季度业绩,每单位同比增长 21%。这些结果反映了我们与通胀挂钩和合同现金流带来的好处、收购带来的贡献以及我们业务范围内各种有机增长和价值创造计划的执行,包括出售去风险运营资产和平台,这些资产和平台产生了强劲的回报和资本来资助我们的增长。扣除非现金折旧和其他费用后,截至 2024 年 12 月 31 日的十二个月内,我们归属于单位持有人的净亏损为 4.64 亿美元或每单位 0.89 美元。
机制是一项复杂的任务,需要对理论和实践攻击以及对量子计算等未来威胁的期望进行深入了解。我们全球领先的密码师团队已经开发了一种基于NTRU Lattices的量子安全签名计划,NTRU Lattices是一个著名的密码学概念,已有二十年了。Falcon是NIST PQC标准化决赛入围者之一,与Dilithium and Sphincs+一起,体现了这些努力。它以与椭圆曲线签名相似的稳健安全性,紧凑的签名和有效的验证时间而闻名。然而,由于猎鹰的实现涉及严重的复杂性,因为它依赖快速傅立叶正交化技术(FFO)技术。
Brookfield Renewable 首席执行官 Connor Teskey 表示:“2023 年是我们业务在几乎所有指标上创纪录的一年。我们创造了创纪录的单位 FFO,通过开发增加了近 5,000 兆瓦的容量,并与我们的合作伙伴一起部署或承诺了 90 亿美元用于增长。我们在利率上升且供应链面临挑战的环境中取得了这些成果,展示了我们获得规模资本的渠道以及严谨的开发和承保方法如何使我们的业务脱颖而出,并使我们能够在市场周期中表现出色。”“展望未来,我们处于有利地位,将继续受益于企业客户对清洁能源的加速需求,特别是大型全球科技公司,他们对清洁能源日益增长的需求是由数据中心需求推动的,而确保清洁能源现在正处于他们增长的关键道路上。”
“我们又有一个强大的季度,基于我们的势头,以运营成果和增长计划的开始,使我们能够实现2024年单位增长目标10%+ FFO的目标。我们成功地将大量资本部署到机会中,进一步增强了市场领先地位和业务规模。我们的投资专注于在有吸引力的市场中增加领先的平台,并使用规模运营业务和开发管道来补充我们当前的运营并进一步使我们的现金流动多样化。“可再生能源不仅是一种脱碳解决方案,而且是增长推动剂。它们是最低的批量电力来源,随着更多的可再生能源的在线,它使企业可用的低成本电力更低,这促进了更大的需求 - 所有这些都是脱碳化的全球电网。在这种背景下,我们仍然专注于利用我们进入规模资本和全球团队的访问,以继续增强我们的能力并为合作伙伴提供差异化的解决方案。”
具体来说, Oya 等人 [ 3 ] 总结了 9 种木马特征并对 每种特征赋予特定的分值,通过分值的高低来确定 是否存在硬件木马。但该文并未阐述这些特征的性 质及与硬件木马触发机制的联系。 Yao 等人 [ 4 ] 基于 数据流图提出 4 种硬件木马特征,利用硬件木马特 征匹配算法来检测硬件木马,并形成了检测工具 FASTrust 。然而基于数据流图的木马特征构建方 法是从寄存器层面进行的,大量的组合逻辑被忽略, 误识别率较高。 Hasegawa 等人 [ 5 ] 提出了 LGFi, FFi, FFo, PI, PO 等 5 种硬件木马特征,并利用支持向量 机算法来训练并识别木马节点,然而在训练集中, 硬件木马特征集较少,训练集分布并不平衡,即便 是采用动态加权的支持向量机依然存在较大的误识 别情况。 Chen 等人 [ 6 ] 计算待测电路中两级 AONN 门 的分数,认为分数较高的门是硬件木马。该方法对 单触发型硬件木马有效,然而对于多触发条件的硬 件木马无能为力,且未考虑有效载荷电路及其功能。
我们现在预计,2024-2026 年标普全球评级调整后的营运资金 (FFO) 与债务之比将保持在 19%-20%,距离“BBB”评级几乎没有空间。到 2026 年,我们预测标普全球评级调整后的净债务将与 2023 年大致持平,约为 190 亿欧元,调整后的 EBITDA 将每年增长约 6%,达到 49 亿欧元(不包括资产周转收益)。根据 EDP 修订后的业务计划(新计划),我们仍估计 2024-2026 年年度自由经营现金流 (FOCF) 将保持负值,平均为 15 亿欧元至 18 亿欧元。这是因为每年平均投资额约为 50 亿欧元,股息分配略有增加,约为 10 亿至 11 亿欧元,以及结构性负营运资本,主要与 EDP 用于在美国发展可再生能源发电而获得的税收股权抵免有关。为了缓解资产负债表压力,EDP 依靠每年约 23 亿欧元的额外资产轮换收益,而之前为 17 亿至 18 亿欧元。总而言之,我们预测每年平均可自由支配现金流将减少(尽管仍为负),约为 27 亿欧元,并在 2024 年达到峰值。如果 EDP 的信用指标承受压力,我们预计投资和资产轮换政策会发生变化,而不是减少股息分配。
Chartwell Retirement Residences(“Chartwell”或“信托”)已编制以下管理层讨论和分析(“MD&A”),以提供信息帮助其现有和潜在投资者了解 Chartwell 截至 2023 年 12 月 31 日的年度财务业绩。本 MD&A 应与 Chartwell 截至 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日的年度审计合并财务报表及其附注(“财务报表”)一起阅读。此材料可在 Chartwell 的网站 www.investors.chartwell.com 上找到。有关 Chartwell 的更多信息,包括我们截至 2023 年 12 月 31 日的年度信息表(日期为 2024 年 3 月 7 日)(“AIF”),可在 SEDAR+ 上找到,网址为 www.sedarplus.com。本 MD&A 中的讨论和分析基于截至 2024 年 3 月 7 日管理层掌握的信息。除非上下文另有说明,所有对“Chartwell”、“我们”、“我们的”或“信托”的引用均指 Chartwell Retirement Residences 及其子公司。为方便参考,“Chartwell”和“信托”用于指代 Chartwell 的退休和长期护理住宅的所有权和运营以及第三方管理业务。此类住宅的直接所有权和此类业务的运营由信托的子公司进行。在本文件中,我们指的是 IFRS 会计准则在“IFRS 11 - 联合安排”中定义的合资企业,并使用权益法将其作为“权益法核算的合资企业”进行核算。在本文件中,“Q1”指截至 3 月 31 日的三个月;“Q2”指截至 6 月 30 日的三个月; “Q3” 指截至 9 月 30 日的三个月期间;“Q4” 指截至 12 月 31 日的三个月期间;“2023” 指 2023 日历年;“2022” 指 2022 日历年,“2021” 指 2021 日历年;“2020” 指 2020 日历年。除非另有说明,2023 年和 2023 年第四季度的所有结果比较均分别与 2022 年和 2022 年第四季度的结果进行比较。除非另有说明,所有美元参考均以加元为单位。在本文件中,我们使用了许多未在公认会计原则 (GAAP) 中定义的绩效指标,这些指标遵循国家文书 52-112 非 GAAP 和其他财务指标披露 (实际上为“非 GAAP 指标”) 规定的披露要求,以衡量、比较和解释信托的经营成果和财务业绩。这些非公认会计准则指标不具有公认会计准则规定的标准含义,因此可能无法与其他发行人使用的类似指标进行比较。加拿大房地产协会(“REALPAC”)发布了白皮书,其中提出了计算营运资金(“FFO”)和调整后营运资金(“AFFO”)的建议,“REALPAC 指南”。我们的 FFO 定义与 REALPAC 采用的定义基本一致。有关详情,请参阅本 MD&A 的“非 GAAP 指标的其他信息”部分。作为我们财务契约报告的一部分,我们根据信贷协议中使用的定义呈现 AFFO。此定义与 REALPAC 指南中的定义不同。在本文件中,我们在披露财务契约时使用各种财务指标和比率。这些指标是根据我们的信贷协议和管理我们未偿还债券的信托契约中包含的定义计算的,并且可能使用与 GAAP 规定的标准含义不同的术语来描述。这些指标可能无法与其他发行人使用的类似指标进行比较。
ENEL 2023-2025 战略:重新定位业务和地域,专注于可持续电气化,确保增长和财务实力,为所有利益相关者创造价值 • 在 2023-2025 计划期间,集团预计: o 专注于追求可持续电气化的综合价值链,这在全球能源系统中越来越需要,到 2025 年,其固定价格销售额的约 90% 都用无碳电力覆盖,使可再生能源发电量达到总量的 75% 左右,并覆盖约 80% 的数字化电网客户 o 战略性地重新定位业务和地域,制定价值约 210 亿欧元的处置计划,对减少集团净债务做出积极贡献。该计划的大部分内容预计将在 2023 年底前推出,从而打造一家更加敏捷的公司,专注于六个“核心国家 1 ” o 通过将 10-13% 的净普通收入复合年增长率(“CAGR”)与预计自 2023 年起 28% 的 FFO/净债务比率相结合,确保增长和财务实力,同时将 2023-2025 年的每股股息(“DPS”)维持在 0.43 欧元,高于 2022 年的 0.40 欧元,其中 2024 年和 2025 年的 DPS 应被视为可持续的最低限度 • 为实现这些目标,在 2023 年至 2025 年期间,该集团预计将投资总计约 370 亿欧元,其中 60% 用于支持集团的综合商业战略(发电、客户和服务),40% 用于电网,以支持其作为能源转型推动者的作用 •重点将放在四项战略行动上:(i)平衡客户的需求和供应,以优化风险/回报状况(ii)脱碳以确保竞争力、可持续性和安全性(iii)加强、发展和数字化网络以实现转型(iv)简化业务和地域组合• 2025 年: