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![评级升级到[ICRA] BBB（稳定）/ [ICRA] A3+ div>](/simg/g:\will\search\icon\source\0\0880bbfb6013c26d037182fc601155839569e2d6.webp)
评级升级到[ICRA] BBB（稳定）/ [ICRA] A3+ div>
通过添加与市政机构的LED LED相关的新订单有关，ESMART Energe Solutions Limited（EESL）因素的评级升级在其越来越多的运营范围内进行了升级。截至2024年3月31日，该公司的累计收入可见性超过卢比。700亿卢比（与已完成的项目有关），该项目将在未来八年内每月收到（剩余项目男高音）。这，再加上新订单的流入（计划在2026财年竞标），应帮助该公司维持其增加的运营规模。在2024财年，EESL报告的收入增长了10％至卢比。 113.1千万。 这将进一步预计在成功增加新项目的领导下，2025财年将增加15-25％。 考虑到其业务模型，其营业利润率（OPM）也保持健康状态35％（在项目完成后，EESL预先产生了资本成本，每月收到付款，每月从认为的成本节省中获得付款），这与舒适的资本偿还率在16.4次现金中，这与舒适的债务总额相比，这与其舒适的资本偿还，并导致了16.4次现金的债务 - 由于业务中健康的盈利水平，在2024财年的营业利润相对于1.7倍的营业利润。 评级还考虑了EESL在能源效率领域的验证记录，其在电气行业中的启动者的既定经验以及EESL与印度各地的市政公司的牢固关系，在德里，奥里萨邦，旁遮普邦，古吉拉特邦，古吉拉特邦，北方北方Pradesh，Maharashtra，Maharashtra和West Bengal中的存在。在2024财年，EESL报告的收入增长了10％至卢比。113.1千万。 这将进一步预计在成功增加新项目的领导下，2025财年将增加15-25％。 考虑到其业务模型，其营业利润率（OPM）也保持健康状态35％（在项目完成后，EESL预先产生了资本成本，每月收到付款，每月从认为的成本节省中获得付款），这与舒适的资本偿还率在16.4次现金中，这与舒适的债务总额相比，这与其舒适的资本偿还，并导致了16.4次现金的债务 - 由于业务中健康的盈利水平，在2024财年的营业利润相对于1.7倍的营业利润。 评级还考虑了EESL在能源效率领域的验证记录，其在电气行业中的启动者的既定经验以及EESL与印度各地的市政公司的牢固关系，在德里，奥里萨邦，旁遮普邦，古吉拉特邦，古吉拉特邦，北方北方Pradesh，Maharashtra，Maharashtra和West Bengal中的存在。113.1千万。这将进一步预计在成功增加新项目的领导下，2025财年将增加15-25％。其营业利润率（OPM）也保持健康状态35％（在项目完成后，EESL预先产生了资本成本，每月收到付款，每月从认为的成本节省中获得付款），这与舒适的资本偿还率在16.4次现金中，这与舒适的债务总额相比，这与其舒适的资本偿还，并导致了16.4次现金的债务 - 由于业务中健康的盈利水平，在2024财年的营业利润相对于1.7倍的营业利润。评级还考虑了EESL在能源效率领域的验证记录，其在电气行业中的启动者的既定经验以及EESL与印度各地的市政公司的牢固关系，在德里，奥里萨邦，旁遮普邦，古吉拉特邦，古吉拉特邦，北方北方Pradesh，Maharashtra，Maharashtra和West Bengal中的存在。
![Gensol Engineering Limited：已分配 [ICRA]BBB-（稳定）/[ICRA]A3](/simg/g:\will\search\icon\source\2\28d56cade82142d334345e6d01968e564e8e7587.webp)
Gensol Engineering Limited：已分配 [ICRA]BBB-（稳定）/[ICRA]A3
评级还考虑到了该公司中等的财务风险状况，这反映在高杠杆率上，2024 财年的总债务/有形净值为 4.8 倍，总债务/营业利润为 6.6 倍。债务覆盖率指标也处于中等水平，2024 财年的利息覆盖率为 2.1 倍，这归因于为电动汽车租赁业务获得的大量定期债务和为 EPC 业务获得的营运资金借款。然而，由于盈利能力的提高、杠杆率的降低和计划中的股权注入，预计未来的财务风险状况将有所改善。从 2025 财年上半年的业绩中也可以看出这一点，其中公司的杠杆率和覆盖率指标有所改善，总债务/有形净值为 2.3 倍，总债务/营业利润为 3.8 倍。该公司的营运资本强度（净营运资本与营业收入的比率）在2024财年高达51％，这源于过去几年规模的扩大，导致总应收账款（包括未开票收入）和保留金增加。
![Hical Technologies Private Limited：评级下调至 [ICRA]BB/[ICRA]A4；展望](/simg/g:\will\search\icon\source\2\267547e018edd25535a92fae599ca9f989880f49.png)
Hical Technologies Private Limited：评级下调至 [ICRA]BB/[ICRA]A4；展望
Hical Technologies Private Limited (HTPL) 评级的下调反映了其财务状况在营运资本周期恶化（由于库存水平上升）的背景下持续承压，导致流动性紧张，对短期债务的依赖增加。根据临时结果，HTPL 的收入（增长约 10%）和盈利能力（营业利润率为 12.3%，而 2023 财年为 10.8%）在 2024 财年同比有所改善。然而，一些客户的订单推迟和供应链问题（除了最低订单量要求和进口电子元件的较长交货时间）导致库存增加。这导致营运资本强度恶化，反映在 NWC/OI 从 2023 财年的 59% 和 2022 财年的 51% 上升至 2024 财年的 63%。营运资本债务利用率大幅上升，以支持高库存水平和供应商的信用期缩短。随着债务水平的上升，该集团的杠杆率和覆盖率指标在 2024 财年恶化，反映在 TD/TNW 为 2.2 倍（2023 财年为 1.4 倍）、对 OPBIDTA 的总债务为 5.3 倍（2023 财年为 5.1 倍）和利息覆盖率为 2.3 倍（2023 财年为 4.3 倍）。HTPL 仍然面临现金流错配的风险，鉴于 2025 财年的大量还款义务，其覆盖率指标预计将继续受到限制。HTPL 拥有健康的订单（2024 年 4 月为 206 千万卢比），这为未来 12-18 个月的收入提供了可见性。ICRA 预计 2025 财年同比增长 15-20%。然而，从信用角度来看，其在这一增长期明智地管理应收账款周期和库存的能力仍然是一个关键的可监测因素。此外，评级受到 HTPL 适中的运营规模、较高的行业和客户集中度风险的制约，前五大客户在 2024 财年占其收入的约 60%。HTPL 还面临外汇波动的风险。评级继续有利于该公司的良好业绩记录以及发起人在设计和制造机电元件、自动测试设备、数据采集和控制系统、精密加工部件、钣金机械集成、电缆线束和系统集成方面的丰富经验。评级注意到 HTPL 在航空航天和工业领域的多元化产品组合，以及其在各个地区享有盛誉的国际客户群。
![印度斯坦锌有限公司：[ICRA] A1+分配](/simg/g:\will\search\icon\source\8\895ca79a8fc9421843d0309c8bcb83cb36681064.webp)
印度斯坦锌有限公司：[ICRA] A1+分配
由印度斯坦锌有限公司（HZL）强大的业务风险概况中的分配评级因素，这是由于其在国内初级锌生产中的领先地位而驱动的。HZL的综合且具有成本效益的运营以及约25年的健康矿产储备寿命增强了其运营状况。该公司还以分阶段的方式增加了可再生能源采购，预计将在中期内受益。在即将到来的财政部队中，锌生产成本（COP，前皇家）的成本可能会保持在1,050-1,100吨左右。此外，HZL可以使用高级锌，铅和银储备在国内市场上带来了竞争优势。在2024财年，该公司报告的锌和铅级分别为5.69％和1.68％，分别为5.53％和1.65％，在2023财年，这是一年中较低的COP的贡献。
![Nihilent Limited：已获 [ICRA]BBB-（稳定）](/simg/g:\will\search\icon\source\6\6772165342c56ef8b5e28feb9ee9b0e6a1de6d13.webp)
Nihilent Limited：已获 [ICRA]BBB-（稳定）
然而，ATPL 最近在本财年获得了大量债务（2023 年 12 月从 ICICI 信贷机会基金 - AIF I 和 Piramal 结构化信贷机会基金以 NCD 形式获得 325 千万卢比）来为股票收购提供资金。这缓和了债务覆盖率指标，预计 2024 财年的合并总债务/OPBITDA 为 6-6.5 倍。然而，调整剩余现金和流动投资后，同期的净总债务/OPBITDA 估计为 1.8-2 倍。截至 2023 年 10 月 31 日，以现金和流动投资形式提供的可用流动性约为 222 千万卢比，这为评级带来了安慰。ATPL 计划在未来 18 个月内与 Nihilent 合并，该公司计划以相对优惠的条件为债务再融资。ICRA 将继续监测有关此事的发展。
![Serentica Renewables India Private Limited：[ICRA]AA](/simg/g:\will\search\icon\source\5\5b071606dea126a3fdd9798da394984c9a5271f2.webp)
Serentica Renewables India Private Limited：[ICRA]AA
ICRA 将 SRIPL 旗下大多数特殊目的公司 (SPV) 以具有竞争力的利率获得的长期债务考虑在内，这很可能使公司在合并水平上实现健康的债务覆盖率指标。SRIPL 由 Serentica Renewables (Singapore) Private Limited (SRSPL) 100% 持有，后者是 KKR 集团实体与 Serentica Renewables Private Limited (SRPL；在毛里求斯注册成立) 的合资企业，KKR 持有多数股权。SRPL 是韦丹塔集团的投资公司。该评级积极考虑了经验丰富的管理团队和来自 KKR 的 6.5 亿美元的大额股权承诺，迄今为止已获得大量股权。资金承诺足以满足正在进行的项目的股权要求，包括最近在公用事业投标中赢得的 1 GW 发电量。
![Ritco Logistics Limited：评级升级为[ICRA] BBB+（...](/simg/g:\will\search\icon\source\5\525ab29c1be12c30b652b54154f3a4c485a4a965.webp)
Ritco Logistics Limited：评级升级为[ICRA] BBB+（...
RITCO Logistics Limited（RITCO或公司）的评级升级考虑了该公司在2024财年中所证明的健康收入增长（在合并的基础上，收入增长了24％），这在现有客户的稳定需求以及从钢铁和水泥的新客户中产生的增量收入的稳定需求得到了帮助。ICRA预计，随着Ritco继续在新客户加入新客户并扩大自己的卡车舰队以满足其客户的要求，收入增长的势头将继续持续到中等任期。增加自己的车队的份额也有望导致逐步扩大利润率。icra还指出了卢比的新鲜股本。该公司于2024年7月通过优先股票分配筹集的1亿卢比，预计将为资本结构提供舒适性，并主要支持其流动性概况（有助于减少营运资本银行业务的减少，这相应地需要定期存款抵押品）。
ICRA 将 Sirwar Renewable Energy Private Limited 的长期评级保留在“发行人不合作”类别中。评级标记为 [ICRA
ICRA 将 Sirwar Renewable Energy Private Limited 的长期评级保留在“发行人不合作”类别。该评级表示为[ICRA]B+（稳定）；发行人不合作。作为其流程的一部分，并根据其与 Sirwar Renewable Energy Private Limited 的评级协议，ICRA 一直在尝试从该实体获取信息以监控其表现。此外，ICRA 一直反复提醒该实体支付到期的监控费。尽管 ICRA 多次要求，但该实体的管理层仍然不合作。在缺乏必要信息的情况下，根据 ICRA 上述政策，评级继续保留在“发行人不合作”类别。该评级基于可用的最佳信息。请参阅以下链接，了解先前详细的理由，其中包括关键评级驱动因素及其描述、流动性状况、评级敏感性、关键财务指标：单击此处由于实体不合作，ICRA 无法提供最新信息。
![Upgrid Electrilease Private Limited：[ICRA]BBB-（稳定）](/simg/g:\will\search\icon\source\b\ba3712242b8acc865b4ceb72edc3a5fed2c4255a.webp)
Upgrid Electrilease Private Limited：[ICRA]BBB-（稳定）
授予的评级有利地考虑了该公司在新兴电池更换行业的健康市场地位（得益于先发优势）以及定期从资金雄厚的机构投资者那里筹集增长资本的成功记录，这有助于该公司保持舒适的流动性状况。尽管在新兴的电池更换市场运营，但经验丰富的领导团队、强劲的单位经济效益和健康的需求增长前景支撑了该评级，这得益于电动人力车 (e-rickshaws)、电动三轮车 (e3Ws) 和电动两轮车 (e2Ws) 的庞大总潜在市场。此外，在政府政策的支持下，印度电动汽车市场的乐观前景、先进的电池技术、不断下降的电池成本和不断提高的客户接受度预计将发展电动汽车生态系统并支持公司的增长前景。