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SK海力士 (000660)
4Q24营业利润预计为7.4万亿韩元（环比+5%），低于预期。由于前期需求疲软，以及来自CXMT、JHICC、Kioxia等的竞争加剧，我们认为通用存储器售价将跌至低于预期。预计25年1季度营业利润将达到5.4万亿韩元（环比下降27%）。我们坚持先前的观点，即通用 DRAM 和 HBM3e 的繁荣将持续到 2025 年。不过，目标股价略有下调，以反映 2024-2026 年 EPS 预测的变化。