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正在审查 - IQ 2023 年 4 月 (pdf)
硅谷银行 (SVB) 和 Signature Bank 的倒闭以及瑞银收购瑞士信贷是一系列冲击金融市场的最新事件。有些事件，例如 SVB 的倒闭，似乎与风险管理不善和高利率环境有关。其他事件，例如 2020 年 3 月的现金抢购和 2022 年 9 月的英国政府债券危机，都是外部冲击引发极端价格波动，随后出现高保证金要求、流动性紧缩和资产大规模抛售，从而放大影响并扰乱核心市场的运作。监管机构和央行一直在密切关注后一个问题，目的是巩固潜在的脆弱性并确定一套工具，以防止这种流动性紧缩滚雪球般演变为金融稳定问题。多项监管工作正在进行中，包括对保证金实践的审查，该审查将探讨清算市场的透明度水平、市场参与者的流动性准备情况以及清算和非清算初始保证金模型的响应能力。公司本身也可能会问他们可以采取哪些措施来防范未来的流动性冲击。答案的一部分可能是进一步提高抵押品管理的运营效率。虽然在这方面取得了重大进展，但一些公司在最近的压力时期难以及时处理追加保证金的激增，因为抵押品管理流程的部分内容仍然需要人工干预。作为回应，ISDA 正在与行业参与者合作，鼓励提高自动化和数据标准化程度——这些变化不会阻止流动性压力的发生，但可以缓解压力点并降低运营风险。本期 IQ 探讨了近期压力事件的一些影响，包括监管部门的应对措施和行业为提高抵押品管理流程效率所做的努力。这两个问题也将在今年 5 月 9 日至 11 日在芝加哥举行的 ISDA 年度大会上成为焦点。现在在 agm.isda.org 上预订门票还不算太晚，我们非常希望在芝加哥见到您。
评级动作：穆迪的评分将泰晤士河水的CFR降低到BA2，Outlook负面
在2023/24财年的结果中，泰晤士河泰晤士河重申，其目前的流动性地位截至2024年（GBPP13亿美元的现金和现金等效因素，以及12亿英镑的未划分金额，可在承诺的信贷额度下可用的信贷额度，再加上55万美元的投资债务服务和工作额外的投资，直到将继续提供了20万美元的投资。我们认为，通过节省成本或较低的投资可以将流动性跑道扩展到第三季度，但该公司将需要继续其投资计划，以确保成功地交付其当前时期的监管要求，并实现其雄心勃勃的周转计划。在没有任何新的股权供款之前，在AMP8最终决定之前，公司只能通过提高额外债务或其他责任管理来补充其近期流动性。但是，Thames Water还预测了其触发事件财务比率的违反，这将需要债权人同意。但是，Thames Water还预测了其触发事件财务比率的违反，这将需要债权人同意。
通过储备政策进行货币融资的政治经济学
通过管理准备金的价格和数量，央行可以在保持价格稳定的同时积极提供大量政府融资——铸币税。我开发了一个统一的框架，将异质家庭、不完全市场和需要准备金来对冲流动性风险的IO银行业整合在一起。央行通过管理银行的流动性需求来控制市场利率。当最低准备金要求（MRR）不具有约束力时，铸币税是对银行利润的一种征税，福利最优值的特点是适度的超额准备金，因为提供更多准备金会减少流动性利差但会降低铸币税。相反，当准备金持有由具有约束力的MRR强制执行时，铸币税实际上就是对流动财富的一种征税，福利最优值是全额准备金银行（MRR为100％）。在这种制度下，政府预算主要由流动财富回报的国有化来资助，政府债务的实际利率为零。除了极度贫困的人以外，所有人都会倾向于最优的超额准备金供应，而不是当前的制度，而三分之二较不富裕的人口则会倾向于全额准备金制度。
Jessica Tawade
Cornell University, Ithaca, NY, ECE 2100 (Circuits) Teaching Assistant January – May 2019 • Facilitated and graded lab sessions about RLC circuits, differential amplifiers, and general circuit design twice a month oneZero Financial Systems, Cambridge, MA, Financial Software Engineering Co-op August – December 2018 • Devised a new C++ feature to allow brokers to give customers access to view sources of incoming trades • Performed profiling on section of C++ production code to cut down latency of “save and apply settings dynamically” feature of oneZero's Liquidity Hub application by 50% • Updated production code in C++ and TypeScript for 35 bug fixes in oneZero Financial System products Fidelity Investments, Durham, NC, Technical Intern - Software Development June – August 2015, 2016, 2017 • Built a Java application to reduce time spent manually processing representative compensation data in a SQL数据库•开发了一个Angular 4 UI，以将条目自动化到Fidelity的层次结构管理系统类项目
密西西比大学所有合同的强制性附录Michael Coccia，MBA教育教学经验...Michael Coccia，MBA教育教学经验...
2。算法和隐藏交易对信息，流动性和回报的影响：通过分析一次性特别股息付款的惊喜公告，来自特殊股息的证据，我记录了市场对市场的反应。异常回报较大，仅在公告中实现而不是前期。效果在小公司中被放大。有证据表明使用算法和隐藏交易的复杂交易者和流动性提供商。文献指出算法交易与市场质量的提高相关，但我的证据表明，通过分析这一罕见的公司活动并非总是如此。结果在多个维度上相互冲突，并有一些信息泄漏的证据。
2022 年可持续发展报告
我们的多户型业务部门通过各种活动为拥有五个或更多住宅单元的房产的抵押贷款市场提供流动性和支持，这些活动包括购买、证券化和担保由我们的 Optigo ® 核准贷方网络发放的多户型贷款。我们对多户型抵押贷款市场的支持贯穿所有经济周期，在经济紧张时期尤为重要。在这些时期，当许多其他资本提供者退出市场时，我们通过提供流动性发挥关键的反周期作用。我们使命的核心是致力于支持更多人获得优质、负担得起且可持续的租赁住房，特别是在服务不足的市场。
