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MICAR下的市场滥用
Recital（97）衍生品，符合2014/65/EU指令中定义的金融工具的衍生品，其基本资产是加密资产，在监管的596/2014号法规（EU）时，在受监管的市场，多边交易设施或有组织交易设施上进行交易。加密资产属于本法规的范围，这些法规的基本资产应受本法规的市场滥用规定的约束
MiCAR 授权与监管预期
4 包括通过提供申请公司进行尽职调查的证据。申请公司还应注意最终报告“关于 EBA 和 ESMA 关于发行人管理机构成员适用性评估的联合指南以及关于 EBA 和 ESMA 关于直接或间接持有资产参考代币发行人和加密资产服务提供商合格持股的股东和成员适用性评估的联合指南”。
Matthias Lehmann Micar博士教授
1。资产储备（ART 36-38）2。赎回权利（ART 39）3。恢复和赎回计划（ART 46-47）•但是：禁止付款，因为付款方式（ART 40，50）•BUT：硬上限用作付款手段作为付款手段作为付款方式稳定币是一种付款手段吗？
MICAR对发行和提供Stablecoins意味着什么...
必须在欧盟中建立授权作为艺术发行人的艺术发行人，他们希望向公众提出要约或寻求贸易的承认（或代表他人同意），并向欧盟建立详细且全面的申请，以授权授权授权授权其本国成员国有效的当局。Among other things the application must include administrative details (such as the legal entity identifier and address), governance documentation (including articles of association and a detailed description of key governance arrangements), and a programme of operations for the three years following authorisation covering details of the features and mechanisms of the ART, the issuer's business model, strategy, financial forecasts, risk assessment, and money laundering and terrorist financing processes.
有关Micar兑换计划指南的最终报告...
根据Micar的EMT发行人，第6章，第6章，MICAR的第55条的交叉引用（关于艺术发行人的恢复和救赎计划）也应适用于此类发行人。因此，为了根据Micar第55条的规定支持上述Mutatis Mutandis申请，这些准则应适用于所有艺术发行人和所有EMT的发行人。然而，考虑到MICAR第47条阐明要清算的资产储备的赎回计划，以符合令牌持有人的永久赎回权，该准则阐明了与资产储备有关的部分和规定，与信贷机构不适用于发行EMTS和EMIS INSTICS INSTICS INSTICS INSTICS（EMIS），并不适用，EMIS（EMIS）均不适用（EMIS）。 58（1）的Micar，此类发行人不受持有资产储备的要求。这不偏见以下事实：指代资产储备的指南的规定将适用于主管当局要求持有资产储备的EMI（MECAR第58（2）条）。
赎回计划总则草案咨询文件.pdf
根据 MiCAR 第 55 条中有关 EMT 发行人的交叉引用，MiCAR 第三篇第 6 章（关于 ART 发行人的恢复和赎回计划）也应比照适用于此类发行人。因此，为了支持根据 MiCAR 第 55 条进行的比照适用，本指南草案应适用于所有 ART 发行人和所有 EMT 发行人。但是，考虑到 MiCAR 第 47 条明确规定了为满足代币持有人的永久赎回权而需要清算的资产储备的赎回计划，指南草案澄清，与资产储备有关的章节和规定不适用于发行 EMT 的信贷机构和发行非重大 EMT 的电子货币机构 (EMI)，因为根据 MiCAR 第 58(1) 条，此类发行人不受持有资产储备的要求的约束。但这并不影响，如果主管当局要求持有资产储备，指南草案中涉及资产储备的规定将适用于发行非重大 EMT 的 EMI（MiCAR 第 58(2) 条）。
最终报告 - | 欧洲证券和市场管理局
6. 为确保向主管当局提供的信息的一致性，MiCAR 第 97(1) 条要求欧洲监管机构 (ESA) 制定联合指南，提供模板，确定 MiCAR 第 17(1) 条第 (b)(ii) 点和第 18(2) 条第 (e) 点以及 MiCAR 第 8(4) 条分别提及的法律意见和解释的内容和形式。此外，为了确保市场参与者对 MiCAR 下的加密资产监管分类采取共同的方法，第 97(1) 条要求 ESA 制定标准化测试。本指南附件 A 和附件 B 中建立的模板为解释和法律意见提供了通用格式，从而确保提交内容的一致性。附件 C 中建立的标准化测试为加密资产分类提供了一种通用方法，从而促进了加密资产分类的统一方法。
附件 4 EBA 2025 年人员配置计划
2024 年 MiCAR、DORA、EMIR：* 151 个 TA/AD 标准分配职位 + 1 个来自 DG REFORM 的 SDFA 额外 TA/AD6（2023 年招聘）+ 除 2023 年的 15 个 TA/AD 职位外，还有 3 个 TA/AD 收费资助职位和 2 个 TA/AD EU/NCA 职位，即 2024 年 MiCAR 共有 20 个 TA/AD 职位。DORA 有 5 个 TA/AD 和 1 个 TA/AST4（2024 年为 DORA IT 招聘）。共有 189 个 TA 职位，包括 SDFA、MiCAR、DORA。一个 TA/AD9 职位可以升级为 TA/AD12，以招聘一名主任来建立新的 JON DORA 结构。 ** 11 个 TA/AST 标准分配职位 + 1 个 TA/AST4 用于 DORA IT（EU/NCA 职位资助至 2025 年第三季度，然后由费用资助）。*** 50 个 CA 标准分配职位 + 来自 DG REFORM 的 SDFA 的 1 个额外 CA/FG IV（2023 年招聘）+ 2 个 CA/FG IV 工会/NCA 资助的职位用于 MiCAR 的间接监督任务。
欧洲银行管理局监事会
8. 其次，主席通报了欧洲银行管理局和欧洲证券和市场管理局收到的一封来自欧盟委员会 (EC) 的信函，信函邀请欧洲银行管理局考虑根据欧洲银行管理局条例第 9c 条发出一封不采取行动信函。该请求涉及 MICAR 和修订后的支付服务指令 (PSD2) 相互作用的问题。MICAR 和 PSD2 的编写方式暗示，交易电子货币代币 (EMT) 的加密资产服务提供商 (CASP) 不仅必须根据 MICAR 获得 CASP 授权，还必须根据 PSD2 获得信贷、支付或电子货币机构授权。这种双重授权和监督可以被视为可取的，因为无论交易是通过传统电子货币服务还是通过 EMT 执行，使用电子货币支付的消费者都应受到相同的保护。PSD2 的要求比 MICAR 的要求更严格。然而，双重授权和监管也给法人实体带来了沉重的负担，他们必须遵守两套（有时）不一致的要求，主管当局 (CA) 也会承受巨大的额外行政负担。主席提到，EBA 在过去 2-3 个月内收到了 CAs 关于这一问题的多次询问，因此 EBA 愿意在 2025 年执行这项额外任务。在这样的意见中，EBA 将指出这两部法律文本在这种特定的 CASP 情景中应如何相互作用，并向 CAs 建议他们可以为了授权和监管目的而降低这两部法律文本中哪些条款的优先级。他最后指出，由于 MICAR 第五章将于 2025 年 1 月开始适用，而 CAs 必须很快做出授权决定，EBA 计划加快这项工作，并与 ESMA 协调，于 2025 年 4 月将意见提交给董事会。
风险与创新：央行的监管方式...
一份关于金融和加密资产分布式账本技术的通讯，针对受监管的中介机构和实体、技术提供商、用户以及在去中心化生态系统中以各种身份工作的所有人。7 虽然该文件不是规定性的，但在没有任何强制性监管参考的情况下，它旨在成为一个具体而务实的参考点，从现在起指导这些数字生态系统中所有参与者的行为，利用迄今为止在一个仍在发展的领域获得的实际经验。因此，这是改善这一微妙商业领域监管的第一步重要步骤：该通讯旨在借鉴已经适用的规则和实践，可以作为有用的参考，无论是目前，等待欧洲立法完成（MiCAR）生效，还是此后，鉴于新法规不会完全管理所有相关组成部分。