“非银行金融业务”是指银行业务以外的任何金融业务。这包括投资银行业务,商家银行业务和开发银行业务,这些业务通常不在银行业务,证券业务或保险业务业务,保险业务或投资咨询业务或融资业务,或汇款业务或更改业务的汇款业务或任何提供付款服务,包括发行电子货币或任何其他付款工具以及任何其他付款工具或任何类型的付款和商业<
过去两年,通胀明显放缓。个人消费支出 (PCE) 价格指数的 12 个月变化自 2022 年达到峰值以来下降了约 5 个百分点。不包括波动性食品和能源类别的核心指标的相应变化下降了 3 个百分点。通胀放缓发生在美联储大幅收紧货币政策的背景下,美联储在 2022 年至 2023 年期间将联邦基金利率提高了 5 个百分点以上。然而,货币紧缩并不是导致通胀放缓(称为通货紧缩)的唯一可能因素。劳动力短缺的缓解、供应链瓶颈的消除以及财政刺激效应的消退也可能发挥了关键作用。因此,很难评估货币政策紧缩在多大程度上导致了近期通胀下降。在这篇经济信函中,我们将近期事件与联邦公开市场委员会 (FOMC) 使用收紧货币政策降低通胀的其他历史时期进行了比较。 Romer 和 Romer (2024) 的研究发现,当 FOMC 表达了对通货紧缩的高度承诺时,通货膨胀往往会下降。我们通过评估供应驱动和需求驱动对通货膨胀的贡献在这些不同的通货紧缩尝试中如何演变来扩展他们的工作。由于经济理论意味着货币政策通过需求渠道影响通货膨胀,我们使用需求驱动的贡献来帮助隔离美联储行动引起的通货紧缩效应。我们的结果表明,最近的通货紧缩时期与过去高度承诺的通货紧缩尝试非常相似。事实上,通货膨胀的需求驱动成分在最近这段时间下降了 2 个百分点,这比 1969 年后任何其他通货紧缩尝试都要多。需求的减少意味着最近的美联储政策行动在缓解通胀压力方面相当成功。我们使用联邦基金利率意外变化的高频数据进一步证实了我们的结果。我们使用这些较大数据系列进行的估算表明,如果 FOMC 在 2022 年和 2023 年没有加息,那么核心 PCE 通胀在 2022 年至 2024 年期间平均将高出约 3 个百分点。
3。id。,2153,2166。4。Ken Kurdziel,Alston的决定:对学生运动员与大学的影响,J Ames M Oore(3月 4,2024),https://www.jmco.com/articles/collegiate-athletics/alston-decision-what-what-what-what-do-mean-for-student-student-student-student-netlets-universies/ [https://perma.cc/7yk5-lu52]。 5。 请参阅Ezzat Nsouli和Andrew King,美国联邦和州立法机关如何为NIL打扮,S Quire P Atton B Oggs(2022年7月13日),https://www.sports.legal/2022/2022/2022/2022/2022/07/how-us-us-us-us-us-us-us-us-us-us-s-state-state-state-state-state-state-state-nel-nil-nil-nil nil/ [https://perma.cc/uu5c-xgwv]。 6。 s ee ezzat nsouli&Andrew King,学校和私人实体如何从事零活动,s quire p atton b oggs(2022年7月19日),https://www.sports.legal/20222/2022/2022/2022/2022/2022/07/how-school-school-private-private-private-private-nil-nil-nil-nil-nil-nil------------------------------- [https://perma.cc/m7ca-cg5t]。 7。 请参阅ID。 8。 比尔·拉比诺维茨(Bill Rabinowitz),高中四分卫新兵奎因·埃维斯(Quinn Ewers)跳过高级海军森(Sea-Sea-se)参加美国俄亥俄州俄亥俄州t oday(2021年8月2日),https://www.usatoday.com/story.com/story/sports /ncaaf/2021/08/02/quinn-ewers-skip-skip-skip-school-enroll-ohio-state/5456975001/[https://perma.cc/ 5a7k-vd8n]。Ken Kurdziel,Alston的决定:对学生运动员与大学的影响,J Ames M Oore(3月4,2024),https://www.jmco.com/articles/collegiate-athletics/alston-decision-what-what-what-what-do-mean-for-student-student-student-student-netlets-universies/ [https://perma.cc/7yk5-lu52]。5。请参阅Ezzat Nsouli和Andrew King,美国联邦和州立法机关如何为NIL打扮,S Quire P Atton B Oggs(2022年7月13日),https://www.sports.legal/2022/2022/2022/2022/2022/07/how-us-us-us-us-us-us-us-us-us-us-s-state-state-state-state-state-state-state-nel-nil-nil-nil nil/ [https://perma.cc/uu5c-xgwv]。6。s ee ezzat nsouli&Andrew King,学校和私人实体如何从事零活动,s quire p atton b oggs(2022年7月19日),https://www.sports.legal/20222/2022/2022/2022/2022/2022/07/how-school-school-private-private-private-private-nil-nil-nil-nil-nil-nil------------------------------- [https://perma.cc/m7ca-cg5t]。7。请参阅ID。8。比尔·拉比诺维茨(Bill Rabinowitz),高中四分卫新兵奎因·埃维斯(Quinn Ewers)跳过高级海军森(Sea-Sea-se)参加美国俄亥俄州俄亥俄州t oday(2021年8月2日),https://www.usatoday.com/story.com/story/sports /ncaaf/2021/08/02/quinn-ewers-skip-skip-skip-school-enroll-ohio-state/5456975001/[https://perma.cc/ 5a7k-vd8n]。
致谢和免责声明:本摘要是第一作者在 2024 年 10 月 24 日于马德里举行的 ChaMP 网络和西班牙银行关于“人工智能对宏观经济和货币政策的影响”会议上的介绍性发言的进一步发展版本。它还采纳了会议上出现的一些信息。非常感谢 Galo Nun o 和 Jaime Martinez(均来自西班牙银行)、In aki Aldasoro(国际清算银行)、Andrea Gazzani(意大利银行)、Giovanni dell'Ariccia(国际货币基金组织)、Ulrich Bindseil、Luca Dedola、Max Freier、Luc Laeven、Ana Lamo、Paloma Lopez-Garcia、Wolfgang Modery、Myriam Moufakkir、Jirka Slacalek 和 Oreste Tristani(均来自欧洲央行)的评论。所表达的任何观点仅代表作者的观点,不应被视为欧洲中央银行或欧洲央行体系的观点。
52355研讨会区块链,智能合约和分散融资19.2.25,12.15-14.00 + 14.5.25,9.15-18.00;早期注册(请参阅课程目录!)
我们开发了一个可处理的具有预付现金约束的一般均衡经济中价格动态模型。动态源自企业之间的局部互动,这些互动受经济基础生产网络的支配。我们分析性地描述了网络结构对货币冲击传播的影响。从长远来看,该模型收敛到一般均衡,货币数量理论成立。在短期内,货币冲击通过需求的名义变化向上游传播,通过供应的实际变化向下游传播。微观层面供需演变的滞后可能导致价格分布的任意动态。我们的模型解释了价格之谜:由于货币紧缩,价格水平暂时上涨。在我们的设定中,这个谜题出现在两个关于下游企业的假设下:它们受到货币紧缩的不成比例的影响,并且它们在工资单中占很小的份额。经验证据支持美国经济的两个假设。我们的模型根据美国经济进行了校准,采用了超过五万家公司的数据集,从而得出了货币紧缩后价格水平上涨的经验观察幅度。
银行在JGB持有的份额预计将在一段时间内保持极大的范围,并且JGB市场运作可能需要一段时间才能恢复。一些银行贷款可能包含向借款人贷款的借款,具有相对较低的抗收入或贷款利率上升的弹性,而提供的贷款持续时间以及金融机构持有的债券也越来越长。这些要点可能是在外部环境发生重大变化的情况下阻碍金融中介活动的因素。
2 Fukunaga, I.、Hogen, Y.、Ito, Y.、Kanai, K. 和 Tsuchida, S. 所著《日本的潜在增长:其与价格和工资的关系问题》第 17 图,日本银行工作论文系列,24-E-16,2024 年。
通过管理准备金的价格和数量,央行可以在保持价格稳定的同时积极提供大量政府融资——铸币税。我开发了一个统一的框架,将异质家庭、不完全市场和需要准备金来对冲流动性风险的IO银行业整合在一起。央行通过管理银行的流动性需求来控制市场利率。当最低准备金要求(MRR)不具有约束力时,铸币税是对银行利润的一种征税,福利最优值的特点是适度的超额准备金,因为提供更多准备金会减少流动性利差但会降低铸币税。相反,当准备金持有由具有约束力的MRR强制执行时,铸币税实际上就是对流动财富的一种征税,福利最优值是全额准备金银行(MRR为100%)。在这种制度下,政府预算主要由流动财富回报的国有化来资助,政府债务的实际利率为零。除了极度贫困的人以外,所有人都会倾向于最优的超额准备金供应,而不是当前的制度,而三分之二较不富裕的人口则会倾向于全额准备金制度。
第二稿 课程编号:POLI 445.001 学期冬季:冬季 年份:2025 先决条件:建议领域:国际政治经济学、国际组织或国际经济关系中的任何课程 课程安排 星期一 - 星期三:下午 4:05 - 5:25。 地点 RPHYS 118 学分 3 讲师:Mounir Katul 电子邮件:Mounir.katul@mcgill.ca 办公时间:LEA 423,TBH 助教:就我一个! 课程描述 重新回顾您在国际关系中学习的所有课程,并重新考虑这一点:一切都依赖于金钱。然而,金钱有不同的形式和权力。货币一般是国家性的,具有相对权力。虽然您在其他课程中学习了权力平衡和相对收益,但这里的相对收益可以量化、跟踪和监管(好吧,并非总是如此,我们将一起看到)。政策、游说团体(国内和跨国竞争)、国际贸易甚至全球生产决定或依赖于一个国家相对于其他国家的货币价值。本课程将带领学生了解国家之间的货币关系和政治、吸引货币的竞争以及全球化时代的旧经济公式如何给政府带来麻烦。例如,经典的财政政策告诉我们,降低利率可以通过贷款和本地投资促进经济发展;但是,国际投资呢?为什么跨国公司和对冲基金要把钱放在收益低的地方?这个例子是1997年亚洲金融危机辩论的核心。另一个例子包括国际贸易。对于本国货币贬值的进口商来说,这意味着什么?从政府政策到数字货币,从贸易到主权贷款(并面临受到国际货币基金组织打击的风险),从安全网到自由化(贸易和资本),Poli445将涵盖货币关系的国际政治经济学。
