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2024年7月30日至31日的货币政策会议上的意见摘要
2“货币政策会议上的意见摘要”是通过以下过程进行的：（1）每个政策委员会成员和政府代表在一定的单词限制下在货币政策会议（MPM）上提出的意见摘要，并将其提交给日本州长，责任担任MPM和Edits的董事会主席，并将其提交给他的责任。
两部门环境DSGE模型OliverHoltemöller，Alessandro Sardone
在本文中，我们讨论了环境损害和减少策略如何影响两个部门（清洁和肮脏的）Dyna-MIC随机均衡模型的货币政策的行为。，我们研究了由于标准的支持冲击而导致的部门通货膨胀变化的最佳响应，其条件是在给定的环境政策上。然后，我们将非标准货币规则与部门通货膨胀目标与标准泰勒规则的货币膨胀目标进行比较。我们的主要结果如下：首先，最佳政策受环境政策（碳税）的影响，因为这引入了干净和肮脏部门之间的相对价格水平的扭曲。第二，与针对总计通货膨胀的标准泰勒规则相比，对部门特异性的不对称响应的货币政策规则可以降低通货膨胀差距，输出差距和排放的波动性。第三，非标准的货币政策规则允许更高的福利水平，因此可以对准福利最大化和排放最小化的两个目标。
货币政策声明 - 2024年7月29日...
1。在今天的会议上，货币政策委员会（MPC）决定将该政策利率降低100个基点，至19.5％，从2024年7月30日生效。委员会观察到2024年6月的通货膨胀率略高于预期。委员会还评估了25财年预算措施的通货膨胀影响与较早的期望一致。尽管大量偿还债务和其他义务，但外部帐户仍在SBP的FX储备金中的积累反映。考虑到这些事态发展，以及显着的实际利率 - 委员会认为，有一个空间可以以校准的方式进一步降低政策利率，以支持经济活动，同时保持通货膨胀压力。2。委员会指出了自上次会议以来的以下主要发展。首先，经常账户赤字在24财年中急剧缩小，而SBP的FX储备金从2023年6月底的44亿美元显着提高到90亿美元以上。第二，该国与IMF达成了一项员工级别协议，为37个月的EFF计划约为70亿美元。第三，在7月进行的情感调查显示，通货膨胀期望和消费者和企业的信心都在恶化。第四，国际石油价格在最近几周仍保持波动，而金属和食品的价格已经缓解。最后，凭借通货膨胀压力和劳动力市场状况的轻松，发达经济体的中央银行也开始降低其政策利率。
2024 年第一季度货币政策报告
货币政策目标 2023 年 12 月 26 日，内阁批准了 2024 年货币政策目标，该目标由货币政策委员会和财政部长共同商定，将总体通胀率设定在 1-3% 的范围内，作为中期和 2024 年的目标。 如果过去 12 个月的平均总体通胀率或未来 12 个月的平均总体通胀率预测超出目标范围，货币政策委员会应向财政部长发送一封公开信，解释超出目标范围的原因，以及已采取的措施和预计使通胀回到目标水平的时间。此外，如果基于上述标准的平均总体通胀率仍超出目标范围，货币政策委员会将每六个月向财政部长写一封额外的公开信。
货币政策报告 - 2024年7月
全球经济。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。2框1：自4月份报告以来的经济预测更改。。。。。。3美国的增长缓慢。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>3美国通货膨胀率占据了目标。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>4欧元区的增长恢复。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。。。5中国出口领导的增长放缓。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。5全球石油价格不变。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。6框2：投影的键输入。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>7简化财务代码。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>。 div>8 div>
ATI：积极发行国债与货币政策的拉锯战
近几十年来，美国国库券的货币相似性不断增强。2008 年之前，基础货币是中央银行的零收益负债、货币或储备，银行监管体系主要关注储备要求。然而，在全球金融危机和随之而来的 LSAP 之后，美联储开始向储备支付报酬，储备和国库券的收益率变得相似。此外，多德-弗兰克法案和巴塞尔协议将银行监管框架从关注储备要求转变为关注资本比率，其中美国国库券现在受到与储备类似的待遇。除了具有与美联储储备类似的期限和信用状况外，美国国库券现在还提供类似的收益率和监管状况。美国国库券和储备之间的经济替代性大大增强。美国国库券不是基础货币的一部分，但它们是准货币。
新兴经济体的货币政策和主权风险（NK-违约）
本文建立了一个包含主权违约风险的新凯恩斯主义模型。通货膨胀由前瞻性企业设定，货币政策是利率规则，财政政府长期借入外部资金，并可选择违约。在此框架下，违约风险通过预期渠道产生通胀压力，而紧缩的货币政策则抑制了财政过度借贷。该模型揭示了新兴市场数据中的暂时性通胀事件、通胀的短暂飙升、利差和国内政策利率。随着利差上升，企业在违约期间预期未来通胀上升，从而提高价格。货币政策收紧，从而降低通胀，并通过约束政府借贷来帮助降低利差。这些货币-财政相互作用意味着，实施灵活的价格分配可能不是货币政策的最佳选择。
2024年6月20日的货币政策评估
考虑到当今的政策降低，新的条件通货膨胀预测与3月相似。从长远来看，它略低于先前的预测。这反映了较低的第二轮效应。在整个预测范围内，有条件的通货膨胀预测在价格稳定范围内（参见图表）。预测使2024年平均年平均通货膨胀率为1.3％，2025年为1.1％，2026年为1.0％（参见表）。预测是基于以下假设：SNB策略率在整个预测范围内为1.25％。如果没有今天的降低费用，预测将较低。
日本的经济活动，价格和货币政策
4根据经济，贸易和工业部的研究，2011财年中列出的中型公司（即拥有301至2,000名雇员的公司）的份额已成长为大型公司（即，在日本，财政2021年的企业（即拥有2,000多名员工的公司）在日本为11％。 这大大低于美国的30％和欧洲的22％（这是英国，法国和德国的数字）。 有关详细信息，请参阅有关促进具有较高增长潜力的中型公司增长的政策的材料，该公司于2024年3月13日由经济，贸易和工业部发布的领先地区经济体（仅以日语提供）。4根据经济，贸易和工业部的研究，2011财年中列出的中型公司（即拥有301至2,000名雇员的公司）的份额已成长为大型公司（即，在日本，财政2021年的企业（即拥有2,000多名员工的公司）在日本为11％。这大大低于美国的30％和欧洲的22％（这是英国，法国和德国的数字）。有关详细信息，请参阅有关促进具有较高增长潜力的中型公司增长的政策的材料，该公司于2024年3月13日由经济，贸易和工业部发布的领先地区经济体（仅以日语提供）。