参见Miranda-Agrippino和Rey(2020,2022),Krisnamurthy和Vissing-Jorgensen(2012),Maggiori(2017,2022),Market and Maggior(2015),Gopinath and Stein(2021),Jiang,Jiang,Jiang,Jiang,Jiang,Jiang,,,Jiang,,Jiang,,,,JIANG,,JIANG,,,JIANG,,,,JIANG,,,JIANG,, Krisnamurthy,Lustig和Sun(2021),Iskhoki和Treat(2022),Kekre和Lenel(2021),Bodenstein,Cuba-Borda,Gonmann和Presno(2024)1
2开放经济中对货币政策的研究是国际经济学中的一个核心话题,包括有关国际价格体系在影响货币政策的作用的工作(例如,参见Corsetti,Dedola和Leduc,2010年; Mukhin,2018年; Gopinath,Gopinath,boz,boz,casas,casas,d’ıez,doutlagncin and plag-- commitience and plagborncriense and plagborncrience and plagborerger and plager),及其),及其; the role of international financial intermediaries, deviations of UIP and currency risk (see, for example, Gabaix and Maggiori , 2015 ; Rey , 2015 ; Hassan, Mertens and Zhang , 2016 ; Itskhoki and Mukhin , 2017 , 2019 ; Eichenbaum, Johannsen and Rebelo , 2021 ; Kekre and Lenel , 2021 );国内财务摩擦(例如,参见C´espedes,Chang和Velasco,2004年; Benigno和Romei,2014年; Ottonello,2013; Fornaro,2015; Arellano,Bai和Mihalache,2020年);以及国际货币和量表政策的协调(例如,参见Corsetti和Pesenti,2005年; Fornaro和Romei,2019年)。补充了这些文献,在全球财务周期和国际溢出方面有大量的经验工作(参见,例如,《福布斯》和《福布斯》和《里格伯》,2002; Giovanni,Giovanni,Kalemli-ozcan,ulu和Baskaya,ulu和Baskaya,2017; Gourinchas; Gourinchas,2018; Kalemli-i-ozzcan,2019年)。3 A相关的经验文献记录了货币贬值的异质性影响(例如,参见Gopinath和Neiman,2014年; Cravino和Levchenko,2017年; Drenik,Pereira和Perez,2018; Blanco,Drenik和Zaratiegui,2020年)。
∗ Fornaro:CREI、庞培法布拉大学、巴塞罗那经济学院和 CEPR;LFornaro@crei.cat。Romei:牛津大学和 CEPR;Federica.Romei@economics.ox.ac.uk。本文的早期版本已以“全球经济复苏不平衡期间的货币政策”为题发表。我们感谢 Christoph Boehm、Jeffery Frankel、Veronica Guerrieri、Dmitry Mukhin、Nitya Pandalai-Nayar、Omar Rachedi、Elisa Rubbo、Dmitriy Sergeyev、Ludwig Straub 以及多次研讨会和会议的参与者提供的非常有帮助的评论。我们感谢 Diego Bohorquez 提供的出色研究协助。 Luca Fornaro 感谢欧洲研究理事会通过欧盟“地平线 2020”研究与创新计划的启动资金(851896-KEYNESGROWTH)、西班牙经济与竞争力部通过塞韦罗·奥乔亚研发卓越中心计划(CEX2019-000915-S)提供的资金支持,以及加泰罗尼亚政府通过 CERCA 和 SGR 计划(2017-SGR-1393)提供的资金支持。
* Max Croce 隶属于博科尼大学、CEPR 和 IGIER。Mohammad Jahan-Parvar 隶属于美国联邦储备委员会。Samuel Rosen 隶属于天普大学福克斯商学院。本文表达的观点仅代表作者本人,不应被解释为反映美国联邦储备系统理事会或与美国联邦储备系统有关的任何其他人员的观点。我们感谢 Jim Pagels、Antonio Giribaldi 和 Simone Boldrini 提供的出色研究协助。我们感谢 Gurdip Bakshi、Luca Guerrieri、Dmitry Mukhin、Stephanie Schmitt-Grohe、Martin Uribe 和 Vincenzo Quadrini 提供的早期反馈。我们感谢我们的讨论者 Fabrizio Perri、Aytek Malkhozov、Daniel Neuhann、Dejanir Silva、Andreas Stathopoulos 和 Robert Richmond。我们还要感谢 BIS 研讨会系列、弗吉尼亚理工大学(经济学)、CFE(2018 年)、SEA(2018 年)、宏观资产定价会议(FRB,2019 年)、ITAM 金融会议(2019 年)、Finance Cavalcade(2019 年)、EFA 会议(2019 年)、NFA 会议(2019 年)、MFA 会议(2019 年)、BOOTH-IMF 会议(2019 年)、NBER 夏季学院-IFM(2020 年)、SED(2021 年)和 WFA(2021 年)的参与者。
∗ We thank Sushant Acharya, Julien Bengui, Giacomo Candian, In-Koo Cho, Edouard Djeutem, St´ephane Dupraz, Fabio Ghironi, Jinill Kim, Roberto Chang, Mario Crucini, Charles Engel, Dmitry Mukhin, Kuang Pei (discussant), Nicholas Sander, Hewei Shen (discussant), Kwanho Shin,Donghoon Yoo和加拿大银行,UIUC,Baruch College-Cuny,Purdue University,Purdue University,Hanyang University,Hanyang University,Hanyang University,Sejong University,Sejong University,Sejon University,Sejon University,夏威夷大学,夏威夷大学,俄亥俄大学,俄亥俄大学,渥太华大学,渥太华大学,皇家大学,国立夏季,2022 Kber Mindsitute,MIDKRO MINDSWEST MIDSWEST,会议,WEAI国际会议和中国宏观经济学国际会议(CICM),以获取宝贵的评论。所有错误都是我们自己的。本文中的观点是作者的观点,不一定反映加拿大银行的观点。†普渡大学经济系。电子邮件:na28@purdue.edu。地址:47907年,西拉斐特州街403号。‡加拿大银行。电子邮件:yinxi.xie.econ@gmail.com。地址:渥太华惠灵顿街234号,加拿大K1A 0G9。