AED 阿联酋迪拉姆 AEs 发达经济体 ALOS 平均入住天数 ARR 平均房价 BoE 英格兰银行 CBUAE 阿联酋中央银行 CDs 存款证 CPI 消费者价格指数 DONIA 迪拉姆隔夜平均指数 DSC 迪拜统计中心 ECB 欧洲中央银行 EIBOR 阿联酋银行间拆借利率 EMDEs 新兴市场和发展中经济体 FCSC 联邦竞争力和统计中心 Fed 美联储 GCC 海湾合作委员会 GDP 国内生产总值 GREs 政府相关实体 IMF 国际货币基金组织 M1 货币总量 1 M2 货币总量 2 M3 货币总量 3 MoM 月环比 MENA 中东和北非 NEER 名义有效汇率 NBFI 非银行金融机构 OPEC 石油输出国组织 PMI 采购经理人指数 REER 实际有效汇率 REVPAR 每间可用客房收入SCA 证券和商品管理局 阿联酋 阿拉伯联合酋长国 英国 英国 美国 美国 美元 WEO 世界经济展望 同比 同比
AED 阿联酋迪拉姆 AEs 发达经济体 BoE 英格兰银行 CBUAE 阿联酋中央银行 CDs 存单 CEPA 全面经济伙伴关系协定 CPI 消费者价格指数 DONIA 迪拉姆隔夜指数平均值 DFM 迪拜金融市场 DSC 迪拜统计中心 ECB 欧洲中央银行 ELAR 合格流动资产比率 EMDEs 新兴市场和发展中经济体 Fed 美联储 GCC 海湾合作委员会 GDP 国内生产总值 GREs 政府相关实体 IMF 国际货币基金组织 M1 货币总量 1 M2 货币总量 2 M3 货币总量 3 MoM 月环比 MGF 最低担保基金 NEER 名义有效汇率 NBFI 非银行金融机构 NPL 不良贷款 PBOC 中国人民银行 OPEC 石油输出国组织 PMI 采购经理人指数 RBI 印度储备银行 REER 实际有效汇率阿联酋 阿拉伯联合酋长国 英国 英国 美国 美国 美元 WEO 世界经济展望 WPS 工资保护体系 YoY 同比
AED 阿联酋迪拉姆 AEs 发达经济体 ALOS 平均入住天数 ARR 平均房价 BoE 英格兰银行 CBUAE 阿联酋中央银行 CDs 存款证 CPI 消费者价格指数 DONIA 迪拉姆隔夜平均指数 DSC 迪拜统计中心 ECB 欧洲中央银行 EIBOR 阿联酋银行间拆借利率 EMDEs 新兴市场和发展中经济体 Fed 美联储 GCC 海湾合作委员会 GDP 国内生产总值 GREs 政府相关实体 IMF 国际货币基金组织 M1 货币总量 1 M2 货币总量 2 M3 货币总量 3 MoM 月环比 MENA 中东和北非 MGF 最低担保基金 NEER 名义有效汇率 NBFI 非银行金融机构 OPEC 石油输出国组织 PMI 采购经理人指数 REER 实际有效汇率 REVPAR 每间可用客房收入 SCA 证券和商品管理局 阿联酋 阿拉伯联合酋长国 英国 英国 美国 美国 美元 WEO 世界经济展望 同比 同比
ADX 阿布扎比证券交易所 AED 阿联酋迪拉姆 BIS 国际清算银行 CAR 资本充足率 CBUAE 阿联酋中央银行 CDs 存款证 CPI 消费者价格指数 DFM 迪拜金融市场 DONIA 迪拉姆隔夜指数平均值 DSC 迪拜统计中心 ECB 欧洲中央银行 EIBOR 阿联酋银行间同业拆借利率 EMDEs 新兴市场和发展中经济体 FCSC 联邦竞争力和统计中心 FOMC 联邦公开市场委员会 Fed 美国联邦储备委员会 GCC 海湾合作委员会 GDP 国内生产总值 GREs 政府相关实体 IMF 国际货币基金组织 LTD 贷存比 LIBOR 伦敦银行间同业拆借利率 M1 货币总量 1 M2 货币总量 2 M3 货币总量 3 MoM 月环比 MENA 中东和北非 NEER 名义有效汇率 NBFI 非银行金融机构OPEC 石油输出国组织 PMI 采购经理人指数 QoQ 环比 REER 实际有效汇率 SCA 证券和商品管理局 TESS 定向经济支持计划 UAE 阿拉伯联合酋长国 UK 英国 美国 美国 USD 美元 VAT 增值税 WEO 世界经济展望 YoY 同比
ADX 阿布扎比证券交易所 AED 阿联酋迪拉姆 AEs 发达经济体 ALOS 平均入住天数 ARR 平均房价 BIS 国际清算银行 BoE 英格兰银行 CAR 资本充足率 CBUAE 阿联酋中央银行 CDs 存款证 CPI 消费者价格指数 DFM 迪拜金融市场 DONIA 迪拉姆隔夜平均指数 DSC 迪拜统计中心 ECB 欧洲中央银行 EIBOR 阿联酋银行间拆借利率 EMDEs 新兴市场和发展中经济体 FCSC 联邦竞争力和统计中心 FOMC 联邦公开市场委员会 Fed 美国联邦储备委员会 GCC 海湾合作委员会 GDP 国内生产总值 GREs 政府相关实体 IMF 国际货币基金组织 LTD 贷存比 LIBOR 伦敦银行间拆借利率 M1 货币总量 1 M2 货币总量 2 M3 货币总量 3 月环比 MENA 中东和北非 NEER 名义有效汇率 NBFI 非银行金融机构 OPEC 石油输出国组织 PMI 采购经理人指数 QoQ 环比 REER 实际有效汇率 REVPAR 每间可用客房收入 SCA 证券和商品管理局 TESS 定向经济支持计划 UAE 阿拉伯联合酋长国 UK 英国 USA/US 美利坚合众国 USD 美元 VAT 增值税 WEO 世界经济展望 YoY 同比
银行在经济中发挥着核心作用,因为它们将储蓄者与借款人联系起来,以满足实体经济的融资需求。但银行并不是唯一在资金提供者和资金需求者之间充当中介的金融机构。我们可以用“投资者”一词代替“储蓄者”。人们可以把资金投资于公司债券或抵押贷款等证券,而不是将其“投资”于大公司贷款或住宅抵押贷款。银行在这种中介中发挥的核心作用长期以来一直在减弱。非银行金融机构 (NBFI) 1 已稳步进入银行的领域。鉴于这些发展,我们评估了自 2008 年全球金融危机 (GFC) 以来美国和欧洲经济体银行业中介业务的演变。总体而言,我们认为非银行竞争对手在低压力时期从银行手中抢走了大量业务。但我们不确定在市场冻结的压力时期,我们能否指望非银行机构继续开展中介活动。因此,银行需要有能力并随时准备在固定收益市场中充当中介,并在顺境和逆境中提供信贷——但这样的金融体系是有代价的:它实际上可能会变得更加依赖中央银行为系统性风险分布尾部的事件提供保险。免责声明:本文表达的观点为作者的观点,并不一定代表欧洲中央银行、SSM 或欧洲央行的观点。作者感谢 Thomas Broeng Jorgensen、Cristina Triandafil、Huw van Steenis 和 Isabel von Koeppen Mertes 提供的有益评论和建议。其余所有错误均由我们承担。