PFCE

行业研究报告 - 基础设施

脆弱性显著的新兴市场在债务和融资成本上升的情况下依然岌岌可危。前景下行风险占主导地位。最近中东冲突以及俄罗斯入侵乌克兰加剧了地缘政治风险。冲突升级可能导致能源价格飙升，对全球经济活动和通胀产生更广泛的影响。其他风险包括与实际利率上升相关的金融压力、持续的通胀、中国经济增长低于预期、贸易进一步分化以及气候变化相关的灾害。在这种背景下，政策制定者面临着巨大的挑战和艰难的权衡。大宗商品出口国还面临着应对大宗商品价格波动的额外挑战，这凸显了制定强有力的政策框架的必要性。为了促进长期增长，需要进行结构性改革以加速投资、提高生产率增长并缩小劳动力市场的性别差距。印度宏观经济概况 国内生产总值 (GDP) 根据印度国家统计局 (NSO) 于 2024 年 2 月 29 日发布的《2024 财年第二次国民收入预估》；2024 财年实际 GDP 或不变价格 (2011-12) GDP 预计将达到 172.90 万亿印度卢比，而 2023 财年第一次修订的 GDP 估计为 160.71 万亿印度卢比。2024 财年的 GDP 增长率预计为 7.6%，而 2023 财年的增长率为 7.0%。预计 2024 财年名义 GDP 或现价 GDP 将达到 293.90 万亿印度卢比，而 2023 财年为 269.50 万亿印度卢比，增长率为 9.1%。私人最终消费支出 (PFCE) 在 2024 财年实现 3.0% 的温和增长。政府最终消费支出 (GFCE) 增长率为 3.0%，因为印度政府（政府）继续整顿道路以恢复财政健康，同时加大资本支出以支持增长和投资。支出质量的提高预示着未来增长的可持续性和去风险化。固定资本形成总额（GFCF）保持强劲，在 2024 财年实现 10.2% 的两位数增长，这主要得益于政府对基础设施的大力投入。因此，实际 GFCF 与 GDP 之比从上一年的 33.3% 上升至 2024 财年的 34.1%。印度出口在新冠疫情后表现出显著复苏，2022 财年增长 32.7%，但在 2024 财年降至 1.5%。2024 财年进口增长 10.9%，超过出口增长。