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DKube 和 VMware Private AI
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出租车和私人租车政策
议会有法律义务改善整个地区的空气质量，特别是污染严重的地区，例如城镇和城市中心。出租车和私人租用车辆 (TPH) 对空气质量的影响尤为严重，进而影响人类健康。这是因为它们行驶的里程相对较高，而且在繁忙的城市地区，如市中心、火车站和汽车站以及超市等行人众多的地方，它们的浓度较高。这些车辆产生的排放不仅影响当地居民的健康，还会影响司机的健康，因为他们每天可能会暴露在恶劣的空气质量中 8 到 12 小时。当地交通占氮氧化物排放的 80% 左右，而且由于 TPH 贸易大部分是本地的，尽管车队只占城市地区当地交通的一小部分，但却是总量的很大一部分。2016 年之前生产的车辆造成了大部分当地空气污染。
TABLESPACE 技术私人有限公司
指定的评级考虑了 Tablespace Technologies Private Limited (TTPL/Table Space/公司) 发起人和管理层在企业房地产和管理工作空间领域的丰富经验、知名的租户概况、大多数工作空间的优越位置，以及在整个租赁期内与客户和房东签订的背对背租赁协议占其大部分收入，使其免受空置风险。ICRA 还指出，截至 2024 年 3 月，该公司的入住率为 91%，可出租面积约为 570 万平方英尺。该评级还得益于该公司在 2023 财年和 2024 财年的强劲收入增长，分别为 97% 和 35%，这得益于可出租面积的大幅增加和健康的入住率。展望未来，租金流入预计将增加，可出租面积进一步增加，入住率持续健康，预计将改善公司的债务覆盖率指标。该评级还考虑了该公司在班加罗尔、海得拉巴、金奈、孟买、浦那、新德里、德里国家首都辖区（古尔冈和诺伊达）等七个城市拥有 60 多个运营中心的庞大而多样化的地理覆盖范围。该公司主要为谷歌、微软、壳牌公司、超威半导体 (AMD) 等知名跨国公司客户提供服务。该评级还考虑了低租户集中度风险，其中，前十大租户在 2024 财年为公司的收入贡献了约 30%。TTPL 在 2023 财年和 2024 财年从 AGS TS II Holdings Pte Ltd. 累计筹集了约 70 亿卢比的股本。ICRA 指出，该公司目前正处于从 AGS TS II Holdings Pte Ltd. 获得 7500 万美元增量股本注入的后期阶段，以扩大其业务运营并为其近期的营运资金需求提供资金，预计这笔资金将在不久后注入。
维沙卡可再生能源私人有限公司
工具/设施详情见附件 1。 理由和关键评级驱动因素 Vishakha Renewables Private Limited (VRPL) 银行设施的评级继续源于以下因素：经验丰富、足智多谋的发起人；与 Mundra Solar PV Limited (MSPVL) 和 Mundra Solar Energy Limited (MSEL) 的运营协同效应带来的低可销售性风险；毗邻 MSPVL 和 MSEL 的战略性制造设施；以及该实体在国内太阳能电池组件制造领域的良好增长前景。评级还考虑了在综合安排计划下合并一个实体和转让 VRPL 中两个实体（Vishakha 集团）的业务，从而使 VRPL 拥有中等规模的运营；同时其子公司 Vishakha Glass Private Limited（VGPL；CARE BBB 评级；稳定/CARE A3+）将于 2024 财年开始运营太阳能玻璃板制造业务。然而，由于 VRPL 的资本结构和债务覆盖率指标适中，且 VGPL 的债务规模较大，客户集中度高，且营业利润率易受原材料价格和外汇波动的影响，因此其评级仍然受到限制。
Rodic 顾问私人有限公司
附件 1 中的工具/设施详情。理由和关键评级驱动因素 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）重申了对 Rodic Consultants Private Limited（RCPL）银行设施的评级。评级的优势来自公司健康的资本结构，包括高净值基础、健康的债务覆盖率指标、改善的订单状况（提供中期收入可见性）以及风电项目令人满意的运营表现。评级还考虑了 RCPL 经验丰富的发起人，他们拥有长期的运营记录。该公司为政府和准政府客户提供服务，由于大多数项目由中央政府或多边机构资助，RCPL 的交易对手风险相对较低。该公司还拥有充足的流动性状况，特点是营运资本限额使用率低，现金应计与还款义务有足够的缓冲。然而，这些评级优势受到其中等盈利率的限制，这是由于咨询业务竞争激烈，以及由于收款期长和交易对手收款延迟导致营运资本周期延长。评级敏感性：可能导致评级行动的因素
Molagavalli 可再生能源私人有限公司
工具/设施详情见附件 1。基本原理和关键评级驱动因素 CARE Ratings 采用组合方式对 Molagavalli Renewable Private Limited (MRPL)、Narmada Wind Energy Private Limited (NWEPL) 和 Renew Wind Energy (Rajasthan One) Private Limited (RWEPL) 的长期银行设施进行评级。CARE Ratings 考虑了 MRPL、NWEPL、RWEPL（称为借款人）及其各自的共同借款人（即 Lexicon Vanijya Private Limited (Lexicon)、Star Solar Power Private Limited (Star Solar)、Symphony Vyapaar Private Limited (Symphony)、Sungold Energy Private Limited (Sungold) 和 Renew Solar Energy (Karnataka Two) Private Limited (Karnataka Two)）之间是否存在公司间协议，以汇集现金流，偿还八家借款实体中任何一家的债务缺口。该协议是无条件、不可撤销且可强制执行的，在评级债务工具的整个期限内有效，具有明确的 T 减结构化支付机制，其特点是八个实体之间存在交叉违约条款。此外，借款人和共同借款人已向贷款人提供无条件和不可撤销的担保，由结构下的每个借款人偿还债务，该担保在整个贷款期限内有效。CARE 评级还指出，所有三个借款实体都有一个贷款人。由于这些实体是 Renew Private Limited（RPL，评级为 CARE A+；稳定/CARE A1+）的一部分，因此评级继续从强大的母公司中获得优势。此外，RPL 已提供不可撤销和无条件的首笔损失公司担保，涵盖未偿还总债务的 40%，该担保在债务的最终结算日之前有效。除此之外，7.5 年的长期业绩记录加上 2023 财年令人满意的运营表现（与 2022 财年的水平大致一致，体现在 2023 财年和 2022 财年的 PLF 分别为 20.0% 和 20.5%）也是评级的积极因素。此外，该结构见证了债务人状况的改善，因为应收账款周期从 2022 财年末的 253 天减少到 2023 财年末的 190 天。这主要归因于作为电力部 (MoP) 等额月供 (EMI) 计划的一部分的付款实现。除此之外，CARE 评级对 RG 244 兆瓦容量的收入可见性给予了积极因素，因为所有资产都与中央交易对手或国家配电公用事业公司签订了购电协议 (PPA)。以银行担保 (BG) 形式存在的两个季度 DSRA 以及健康的债务覆盖率指标（平均债务偿还率 (DSCR) 约为 1.25 倍，符合基本情况），增强了信用实力。然而，上述评级优势被基础容量的中等交易对手信用状况所抵消，因为除古吉拉特邦配电公司之外的州配电公用事业公司占标的容量的约 55%。RG 结构的资本结构杠杆率高，截至 FY23 末，总债务与 EBITDA 的比率为 6.6 倍，预计 FY24 和 FY25 将保持在 5.9 倍至 6.2 倍之间。CARE 评级还考虑了项目现金流受不利天气条件影响的敏感性以及浮动利率下的利率波动风险。尽管如此，利率在三年内是固定的，即到 2025 年 3 月为止，此后每年重置一次，因此提供了部分安慰。
Pennar 可再生能源私人有限公司
再次确认 GEPL 的长期和短期银行贷款评级，继续考虑到 GEH 拥有强大且资源丰富的投资者，且背后有新加坡政府投资公司 (GIC) 的支持。GIC 持有 57% 的多数股权，并在 GEH 董事会中拥有 5 名代表（总共 15 个席位）。GIC 积极参与集团的战略制定，包括投资计划，并加强集团的公司治理和风险管理实践。对于 GIC 而言，其在 GEH 的投资是其持有多数股权的唯一直接可再生能源投资，因此被视为信用利好。鉴于公司的运营性质，作为耐心的资本投资者，GIC 找到了直接的利益一致。GEH 的其他股东包括阿布扎比投资局 (ADIA)（14%）、欧力士集团 (Orix)（20%），此外还有创始人 Anil Chalamalasetty 先生和 Mahesh Kolli 先生，他们通过多个实体持有剩余 9% 的股权。强大的股权结构为集团带来了卓越的财务灵活性，这反映在公司在国际市场上筹集大量债务的业绩记录中。CARE 评级还积极考虑了股东对多个大型在建项目的坚定资本承诺。
私人信贷——贷款去银行化
1.1 私人信贷的崛起 私人信贷是替代市场中增长最快的部分，也是过去几年增长最快的信贷市场部分。公司（尤其是美国公司）越来越多地从私人信贷基金借款。最近的研究表明，私人信贷市场的快速增长有可能显著改变金融中介、企业格局和整个经济（Ellias and de Fontenay，2024 年）。预计从银行中介融资到私人信贷的结构性转变将改变企业融资、企业行为和经济活动。过去五年，位于美国的私人信贷基金管理的资产以年均 20% 的速度增长，私人信贷占非金融公司贷款总额的 7% 以上。美国的私人信贷市场已经达到了银团贷款和高收益债券市场的规模。在欧洲，私人信贷市场规模较小，但也以年均 17% 的速度快速增长（IMF，2024 年）。图1显示了2014年至2023年美国和欧洲私募债基金管理资产的增长情况。图1
Solenco 可再生能源私人有限公司
公用事业 公用事业 其他公用事业 其他公用事业 SRPL 是 Solenco 集团于 2014 年 9 月 16 日成立的特殊目的公司。SRPL 后来于 2022 年 2 月被 Radiance Renewables Private Limited (RRPL) 收购。SRPL 分阶段开发太阳能园区。第一阶段设有八台发电特殊目的公司 (SPV)。它负责为八个太阳能 SPV 的互连和将电力疏散到互连点提供必要的疏散设施。SRPL 由 RRPL 全资拥有。简要财务状况：不适用，因为该项目正在建设中，直到 2023 年 3 月 与之前的 CRA 不合作的状态：不适用 任何其他信息：不适用 过去三年的评级历史：请参阅附件 2 评级工具/设施的契约：附件 3 给出了评级工具/设施契约的详细说明 各种评级工具的复杂程度：附件 4 贷方详细信息：附件 5
tata Technologies Limited
关于我们：成立于1993年，护理评级是印度领先的信用评级机构之一。根据印度证券交易委员会注册，已被印度储备银行承认为外部信用评估机构。在印度资本市场中具有公平的地位，护理评级提供了广泛的信用评级服务，可帮助公司筹集资金，并使投资者能够做出明智的决定。在将近三十年的评分中既有评级公司的既定记录，遵循了一个强大而透明的评级流程，以与国际最佳实践相一致的方法支持，利用其领域和分析专业知识。护理评级在发展银行债务和资本市场工具（包括商业文件，公司债券和债券以及结构性信贷）方面发挥了关键作用。