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第 25 章。适用于电力服务供应商的实质性规则。第 E 节。认证、许可和注册。
§25.107. 零售电力供应商 (REP) 的认证和义务。 (a) 适用性。 (1) 本节包含适用于零售电力供应商 (REP) 的认证和报告要求。 (A) 个人在购买、取得所有权或转售电力以提供零售电力服务之前，必须根据本节获得 REP 证书。个人可以根据本节认证为选项 1 REP、选项 2 REP 或选项 3 REP。必须通过及时报告和更新认证信息来持续维护认证，并根据本节 (i) 和 (h) 小节的规定进行。 (B) 未购买、取得所有权或转售电力以向零售客户提供电力服务的个人不是 REP，并且未根据本节获得证书不得充当 REP。外包零售电力服务功能的 REP 应根据所有适用法律和委员会规则对这些功能负责，并负责任何第三方供应商代表其开展的所有活动。 (C) 因此，拥有或操作仅用于为替代燃料汽车提供电力充电服务的设备的个人（如《运输法》第 502.004 节所定义）无需获得 REP 认证。 (2) 本节还适用于独立系统运营商或输配电公用事业公司 (TDU)（如有特别说明）。 (3) 通过本节生效日期之前提交的申请获得选项 1 REP 认证的个人必须在 2024 年 3 月 5 日之前遵守本节的要求。2024 年 3 月 5 日之前，通过本节生效日期之前提交的申请获得选项 1 REP 认证的个人必须满足本节于 2023 年 4 月 1 日生效时的要求。 (A) REP 必须在 2024 年 3 月 5 日或之前填写并提交委员会批准的合规更新表，证明 REP 符合本节的规定。 (B) 如果 REP 在 2024 年 3 月 5 日或之前未能证明符合本节的规定，则可能会根据本节第 (l) 款被暂停获取新客户。 (b) 定义。除非上下文另有说明，本节中使用的下列词语和术语具有下列含义。 (1) 关联公司——定义见本标题第 25.5 节（涉及定义）。 (2) 假定名称 - 具有《德克萨斯州商业和商务法典》第 71 章中指定的含义。 (3) 持续可靠的电力服务 - REP 提供的零售电力服务符合客户的服务条款和条件，并且不会因 REP 的非法或不合理行为或不作为而中断。 (4) 控制 - 术语“控制”（包括控制、受控制并受共同控制）是指直接或间接拥有指导或促使指导某人的管理、政策、运营或决策的约束性权力，无论是通过拥有投票证券，还是通过合同、组建文件或其他方式。委托人是控制人。第三方提供商可能是控制人。（5）违约——如零售配送服务的 TDU 费率、德克萨斯州电力可靠性委员会 (ERCOT) 合格调度实体 (QSE) 协议或 ERCOT 负荷服务实体 (LSE) 协议、ERCOT 标准格式市场参与者协议 (SFA) 或与 ERCOT 以外的适用独立组织达成的任何类似协议中所定义。（6）执行官——实体的总裁、负责主要业务单位、部门或职能（如销售、行政或财务）的任何副总裁、任何其他履行政策制定职能的官员或任何其他履行类似政策制定职能的人员
2025年1月23日星期四的公司发起报告
由一个强大的管理团队驱动，该团队使该公司处于从卡塔尔的北场LNG扩张和其他QNV2030政府相关的项目中受益的主要职位，MEKDAM（MKDM）始终超过其年度目标，其行业领先的合同获胜率在20-30％之间。与2024财年管理层的QR700MN目标相比，该集团在签署合同中的QR743MN超过743MN的表现；该公司的积压到5.1倍。因此，梅克达姆在过去四年中的财务绩效令人印象深刻，收入复合年增长率为39.8％，主要是由于确保新政府合同的强劲增长而驱动。然而，即使最近从风险投资市场出发到QSE主板，大多数投资者的股票仍然在大多数投资者的“雷达”下飞行。我们预计，梅克达姆（Mekdam）的收入在2024年的收入将从2023年的QR526MN从QR526MN增长，一本强订单的背面为2024年11月的QR2600亿美元，我们看到收入增长了8.1％/9.1％，即FY2024E/25E。MKDM的高利润凸轮部门受益于第一步优势和低边缘成本模型，这为底线提供了稳定性。Mekdam非常强大的客户群和保留率（90％），再加上超过47.8亿的QR，在未来几年提供了可靠的收益增长。因此，我们以累积评级和QR4.029的目标目标启动覆盖范围。重点介绍Mekdam拥有一个非常强大的客户群，包括政府，半政府和主要/顶级公司。强大的护城河在其高利润的凸轮细分市场中，边际成本低。多年来，它与领先的全球品牌建立了扎实的合作伙伴关系，这导致高约90％的客户保留率。政府合同占收入的百分比，已从2021年的27％增加到2023年的60％，新合同主要来自商业部门的人力供应服务。Mekdam从公共部门和私营部门获得了稳定的客户群，从而为公司带来了一再的商机。MKDM专有的集中警报监控系统（CAM）基础设施已建立并与卡塔尔国民指挥中心（内政部）以及各种企业，住宅建筑，公共和私人机构相关联，为预警系统提供了用于火灾检测，盗窃和入侵检测的预警系统。因此，将新用户添加到网络中的成本很低，这对于利润率来说很好。CAMS基础设施为Mekdam提供了明显的首次推动力优势，并提供了改进安全标准的法规，将确保客户群的增加和强劲的回报。我们预计，在2024财年，收入/收入将增长6.3％/8.1％（图1），在2023年至2026年之间，底线增长了9.7％，这是由强大的销售管道和提高净利润率驱动的。在9M2024期间，团体收入增长了10.0％，我们看到全年增长印刷率为6.3％，这是由于人力供应服务增长了7.0％，而其他服务（钢铁）增长了51.1％，技术服务率为2.9％，cams升高了2.6％。这应该转化为2024财年的收入增长8.1％，在9M2024期间增长了12.1％。我们看到2023年至2026年之间的总体收入增长平均约4.7％，因为技术服务和人力供应服务的持续强劲增长支持了顶级，而我们预测同期的收入复合年增长率为9.7％。营业现金流量增加已提供2023年和2024年银行贷款/外部融资的大幅度减少。即使有现金流量的下行压力，Mekdam在2023年和2024年都出现了正现金流量（图2）。将来，预计现金流量将有所改善，因为收入强劲，推动了经营活动产生的现金，而项目融资将同时满足业务扩张的额外融资需求。催化剂催化剂：（1）私人和公共部门迅速向数字转型转移（2）LNG扩展和其他Q-Companies的维护要求（3）公告（3）新合同（3）（来自提交的竞标）（提交的竞标）（4）余量扩张（5）全球公司的私人伙伴（6）私人竞赛（6）私人竞赛（6）的规定（6），将（6）各个机构（6）进行（6）派遣者（6）商业线（8）AI机会收集步伐（9）政府支出。