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英国技术并购评论 - ICON Corporate Finance
某些资产显然存在由私人投资者主导的泡沫。看看比特币和特斯拉、Airbnb、Zoom、Snowflake 的估值就知道了。尽管纳斯达克市盈率为 25 倍，但远不及互联网泡沫的估值。IPO 数量仍然相当低迷，但也有一些巨大的成功，估值创下历史新高（Snowflake 的市盈率为 150 倍），SPAC 的出现也筹集了 790 亿美元。除了这波受 FOMO 推动的现金浪潮之外，美国公司去年借入了创纪录的 2.5 万亿美元，将杠杆率推至历史新高。廉价资金如海啸般涌入，寻找归宿。许多人用这些资金来填补 COVID 造成的漏洞，而其他人则用这些资金进行并购。因此，2020 年下半年全球科技并购交易数量为 4,700 笔，同比增长 4%，其中三笔最大的美国交易的估值是收入的 30 倍以上。
私人财富的演变 2024 年 4 月
近年来，人们更加重视主题投资理念，这些理念通常由 Rising Gen 家族成员发起。例如，环境-社会-治理 (ESG)、特殊目的收购公司 (SPAC)、非同质化代币 (NFT)、加密货币代币和 ETF、数字资产、人工智能 (AI)、转型投资等。随着家族考虑将资金重新投入这些较新的“资产类别”，投资公司正在迅速制定新策略来提供这种渠道。流入这些产品/策略的资金规模可能会在短期内推高价格。随着受欢迎程度和资金流动的缓和，价格波动可能会加剧。在许多情况下，支持这些策略的基本价值驱动因素尚未完全了解，适当调整这些投资规模对于避免破坏整体投资计划至关重要。
重大开发更新报告
3.2 2024 年 2 月 23 日，苏格兰部长拒绝了 Lethen 风电场——建造和运营一个为期 35 年的风电场，包括 17 台风力涡轮机，最大叶片尖端高度为 185 米，还有通道、取土坑、变电站、储能设施、控制大楼、气象塔和辅助基础设施（THC 编号 21/05946/S36）。2024 年 5 月 21 日，申请人（Fred Olsen Renewables）向苏格兰高等民事法院申请对该决定进行司法审查。总之，申请人的审查理由基于以下断言：苏格兰部长在报告和决定申请的方式上在程序上存在法律错误，在本案中，苏格兰部长在议会迟来的反对意见之后行使自由裁量权，不举行公开地方调查，而是继续拒绝申请。该案件目前将由苏格兰高等民事法院处理，理事会将监督并及时向 SPAC 报告结果。
利用北美电池储能的增长
计划和运营项目的收购增加是该行业健康发展的一个标志。投资者认为未来几年资产的商业案例会有所改善，但也越来越接受更多的商业曝光。这尤其反映在机构基础设施基金收购储能项目的数量不断增加，这些基金此前认为储能资产的收入状况不安全。仅在 BESS 市场运营的公司以及清洁技术和可再生能源市场的利益相关者也越来越多地吸引私人投资。私募股权投资者和风险投资基金正在向储能行业投入大量资金，以寻求为增长和新技术提供资金。资本从传统的碳密集型能源投资中转移，进一步加强了这种转变。最后，近几个月来，清洁技术领域使用特殊目的收购公司 (SPAC) 作为上市途径的情况急剧增加，因为公司选择这条途径是为了获得高额现金收益和更高的公众形象。
小型卫星领域的全球领导者
资料来源：公司管理层。1 1.25 亿美元的债务可用性取决于赎回水平。在交易结束时，作为对 PIPE 投资 3000 万美元的回报，Daniel Staton 的一家关联公司将获得相当于 3000 万美元的付款义务，该付款义务将在四年内按季度支付，第一笔付款将在交易结束后的季度末进行；第一年的付款将以现金支付，其余付款将根据公司债务安排以现金或股票支付，具体取决于公司。在交易结束时，作为对 PIPE 投资 1000 万美元的回报，AE Industrial Partners 的关联公司将与 Terran 签订总额为 2000 万美元的供应商协议。2 有关交易估值的更多详细信息，请参阅附录中的来源和用途以及预测估值。交易假设交易完成时，根据 1.5 亿美元定期贷款新资金承诺，未偿还借款总额为 5000 万美元（其中 3000 万美元于 2021 年 11 月 24 日提取）。假设 SPAC 投资者不会赎回。不包括盈利股票、认股权证、可能发行给 Daniel Staton 关联公司的股票以及为增量股权激励计划保留的股票的影响。
ESG 年度报告 第 13 卷
4. 截至 2021 年 12 月。反映 (a) 对于股权投资：(i) 签署初始股权承诺时的企业总价值；(ii) 阿波罗管理的基金和共同投资工具对后续股权投资的额外资本贡献；以及 (iii) 阿波罗管理的基金和共同投资工具在优先股投资初始承诺时的合同承诺；(b) 对于债务投资：(i) 私人非交易债务在结算日的购买价格；(ii) 公开交易债务的期间内最大敞口增加；(iii) 银团债务在结算日组织的总资本；以及 (iv) 截至房地产债务交割日阿波罗管理的基金和共同投资工具的合同承诺；(c) 对于 SPAC，截至各自公告日期的发起人股权和组织资本总额；(d) 对于平台收购，签署承诺日的购买价格； (e) 对于平台发起，发起日的总发起价值。5. 根据彭博新能源财经 (BloombergNEF)，2021 年 7 月，未来 30 年实现净零排放所需的低端和高端估计能源和基础设施支出的中点。
EnOcean_IM_SEC - 公共文件平台
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交易与成交
2021 年底至 2022 年疫情过后，并购市场的健康状况相当令人印象深刻。交易数量和估值都有所增加。然而，在俄罗斯入侵乌克兰和大辞职之后，这种情况迅速发生了变化。随着公司试图应对重大供应链问题、人力资本缺乏和政治不确定性，交易量急剧下降。此外，现在对并购（尤其是 SPAC）的监管审查更加严格，许多高管认为，政府将继续实施更严格的监管，以微调影响合并控制的法律。如今，公司正专注于核心竞争力并提高财务灵活性。如果这不可能，那么重组和破产往往是结果。唯一的选择就是以不幸的讨价还价价格出售资产。这是由于东部的政治动荡、全球劳动力短缺以及疫情后政府支持的丧失。尽管目前的市场并不像预期的那样健康，但与前几年相比，它仍然相当强劲。在进入 2022 年第四季度之际，不应忘记这一简单的事实。此外，科技和可持续发展行业正在呈指数级增长，TMT 和紧随其后的房地产仍然是交易和交易方面最成功的行业。也有很多机会