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稳定币与实体经济融资*
*第一版：2021 年 11 月，https://ssrn.com/abstract=3973538 1 Jean Barthélémy，法兰西银行（电子邮件：jean.barthelemy@banque-france.fr） 2 Paul Gardin，欧洲中央银行（电子邮件：paul.gardin@ecb.europa.eu） 3 Benoit Nguyen：法兰西银行（电子邮件： benoit.nguyen@banque-france.fr ）。我们要感谢 Rashad Ahmed、Arash Aloosh（讨论者）、Bruno Biais、Olivier Blanchard、Darrel Duffie、René Garcia、François Gourio、Stéphane Guibaud、Antoine Martin、Simon Mayer、Julien Prat、Kristian Nygard Solvik、Davide Tomio、Quentin Vandeweyer（讨论者）、Anthony Lee Zhang、Skema-Essec 2022 金融研讨会、CEBRA 2022 年年会、OCC-US 财政部研究研讨会、欧洲央行货币数字化研讨会和 BdF 研究研讨会的参与者提供的宝贵意见和讨论。其余所有错误均由我们承担。
稳定币报告 - 财政部
稳定币和稳定币相关活动存在各种风险。投机性数字资产交易 1 可能涉及使用稳定币在数字资产平台之间或去中心化金融 (DeFi) 安排中轻松转移，这存在与市场诚信和投资者保护相关的风险。这些市场诚信和投资者保护风险包括数字资产交易中可能存在的欺诈和不当行为，包括市场操纵、内幕交易和抢先交易，以及缺乏交易或价格透明度。如果这些活动涉及复杂的关系或大量杠杆，也可能对更广泛的金融体系构成风险。此外，数字资产交易平台和其他市场参与者在提供稳定币的渠道和稳定币市场的流动性方面发挥着关键作用。如果与数字资产相关的活动属于美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 的管辖范围，SEC 和 CFTC 拥有广泛的执法、规则制定和监督权力，可以解决其中某些问题（有关更多详细信息，请参阅数字资产交易平台和 DeFi）。
stablecoins：风险，潜力和法规
资金和支付系统的基础技术正在迅速发展。分布式分类帐技术（DLT）的出现和传统集中式系统的快速进步都在推动货币和支付的技术范围。这些趋势体现在私人的“ Stablecoins”中：具有与法定货币或其他资产相关的价值的加密货币。stablecoins - 特别是潜在的“全球稳定者”，例如Facebook的天秤座提案 - 从世界各地的金融当局的角度提出了一系列挑战。同时，对全球稳定的监管响应应考虑其他使用stablecoin的潜力，例如将强大的货币仪器嵌入数字环境中，尤其是在分散系统的背景下。期待在这种情况下，从监管的角度来看，一种可能的选择是将监督要求嵌入稳定的系统本身，允许进行“嵌入式监督”。然而，是否可以提供更有效的解决方案来实现StableCoins旨在解决的功能，这是一个悬而未决的问题。
2024-2031 年全球 CBDC 和稳定币市场
Juniper Research 提供了选定数量的 CBDC 提供商的最新信息。要获得排行榜资格，公司必须参与直接提供 CBDC 平台。这里列出的公司已经在 CBDC 领域发展了特定的专业知识，尽管有些公司比其他公司更早踏上这条道路，因此拥有更广泛的客户群或地理覆盖范围。这项研究涵盖了大量供应商；但是，我们不能保证包括市场上的所有参与者。我们的方法是使用标准模板来总结提供 CBDC 服务的参与者的能力。该模板最后总结了我们对每个供应商的主要优势和战略发展机会的看法。我们还使用 Juniper Research 排行榜技术提供了我们对供应商定位的看法。
Project Pyxtrial - 监视Stablecoins的支持
i。 Stablecoin法规在很大程度上是一项正在进行的工作（例如，英格兰银行正在最终确定其Stablecoin法规）。这意味着团队必须开发一个工作解决方案，而无需最终的规则统治Stablecoin发行人。因此，一旦法规得出并实施了法规，并且随着法规的发展而进行了适应性，则必须具有灵活性。，法规的持续制定意味着数据模型必须应用草案或未决的Stablecoin规则，例如欧盟在Crypto-Assets法规中的市场（MICA）（MICA），该规则将在2024年之前逐步划分，该规则将在2024年底进行逐步淘汰 - 以确定该宣告的基础市场的价值（以供资金的其他部分应用），以便将其作为资金的其他部分（以这些资金为基础）（MIM）（以这些资金为基础）（MIN）（MICA）（MICA）（MICA）（以推销的方式）（M MIC）（M MIC）（M MIC）（M MIC）（M MIC）（M MIC）（M MIC）（M MIC）（m）（M MIC）（m资产）。
立法委员会环境诉讼清洁工生产伙伴计划的进度报告2023-24
（c）提供偶然的和相关的事项。背景3。根据《 Legco简介》第5段，指出与其他类型的稳定股相比，菲亚特引用的稳定股（“ FRS”）可能会带来更大的风险，因此政府认为有必要为FRS发行人提供监管制度。此外，正如《 Legco简报》第6段中所述，金融稳定委员会（该委员会（该委员会）（及其他委员会都建立了促进了国际金融法规的改革，香港是该法规的成员）在2023年最终确定了有关规范StableCoins的建议，并将对其成员裁判（包括Hong Kong Kong Kong Kong Kong Kong）进行审查。在2024年政策地址第99（iii）段中宣布，将在2024年底之前提出有关FRS发行人法规的法案。因此，该法案被引入LEGCO，以建立香港FRS发行人的许可制度。法案的规定拟议监督涉及Stablecoins的活动4。在随后的段落中列出了拟议的新调节框架的主要特征。提出的关于进行StableCoin活动的许可要求5。根据该法案的第13（1）（a）条豁免，将要求MA根据该法案第15条授予许可，以进行法案第15条，以进行或坚持进行“规范的Stablecoin Activity”（该法案第8条）。
MICAR对发行和提供Stablecoins意味着什么...
必须在欧盟中建立授权作为艺术发行人的艺术发行人，他们希望向公众提出要约或寻求贸易的承认（或代表他人同意），并向欧盟建立详细且全面的申请，以授权授权授权授权其本国成员国有效的当局。Among other things the application must include administrative details (such as the legal entity identifier and address), governance documentation (including articles of association and a detailed description of key governance arrangements), and a programme of operations for the three years following authorisation covering details of the features and mechanisms of the ART, the issuer's business model, strategy, financial forecasts, risk assessment, and money laundering and terrorist financing processes.
Hayek的梦想遇到分布式分类帐：资产引用的Stablecoins作为商品储备货币
Hayek的货币竞争概念经常被唤起，以描述加密货币扩散的合理结果，更具体地说是付款令牌。从这个角度来看，允许交易“没有信任的第三方”的基础分布式分类帐技术（DLT）确实可以看作是货币化赋予货币化的能力。但是，DLT可用于创建各种加密货币，在货币稳定性方面具有截然不同的含义。在本文中，我们专门关注“资产引用的代币”（ART），这是一种相对被忽视的类型学，但具有几个重要的实施例，并且被最近的欧盟法规MICA（Crypto-Assets中的市场）明确设想。我们提供了一项由商品支持的艺术调查，并建议它们可能被视为一种货币形式，它体现了由哈耶克支持的货币改革原则，旨在在货币竞争制度下建立商品储备货币。
法律服务部关于Stablecoins法案的报告
加强与大陆（尤其是广东港大陆大陆大陆大湾大湾地区的大陆城市（“ GBA”））的交流和合作，以期将香港开发成国际I＆T枢纽。4。此外，研发中心积极参与公共部门的审判计划（“ PSTS”），以促进公共部门组织对当地技术产品和服务的采用。多年来，研发中心培养了许多研究才能，并因其创新而获得了许多国际奖项，为当地科学研究团队的能力的巩固和增强做出了重大贡献。在2023-24 5.随后的段落提供了2023 - 24年研发中心的操作概述 -