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储能估值基础以及建模技术和工具概述
• 当地居民人口只有 11,000 人；夏季人口数量会激增至 50,000 多人 • 楠塔基特岛的电力由两条总容量为 71 MW 的电缆和两台总容量为 6 MW 的小型岛内燃气轮机发电机 (CTG) 供应 • 国家电网没有部署第三条电缆，而是用一台大型 (16 MW) CTG 和一台 6 MW/48 MWh 特斯拉锂离子 BESS 取代了两台 CTG。
订阅经济：对估值和盈余管理的影响∗
订阅经济（即公司以经常性费用提供产品和服务）在过去二十年中取得了长足的发展。在对依赖经常性收入的公司（以下简称“经常性公司”）进行估值时，投资者采用的估值方法优先考虑未来收入而不是当前业绩，从而改变了这些公司的收益管理激励。我首先记录了经常性公司之间的根本差异：它们往往规模较小、成立时间较短，并且具有更高的收入持续性、投资效率和盈利能力。它们的收入和收益在股市上会受到更明显的反应，但只有当未来收入指标（递延收入）较高时才会如此。为了与注重增长的投资者估值方法保持一致，经常性公司避免过早确认收入，以保持较高的递延收入水平。相反，它们削减可自由支配的开支以达到收益目标，并递延收入以提高估值。这些见解强调了收益管理激励如何随着经济的变化而演变。
人工智能、税收和估值
1.最高法院很久以前就指出，“价值证据在很大程度上是一个见仁见智的问题，尤其是对于房地产而言。” Mont.Ry.Co. v. Warren，137 U.S. 348, 353 (1890)。参见，例如，Leandra Lederman，《估价对税务管理的挑战》，96 N OTRE D AME L. R EV 。1495, 1496 (2021)（“估价问题在今天仍然具有挑战性。”）；Chelcie C. Bosland，《折衷税收估价》，19 T AX L. R EV 。77, 77 (1963)（“联邦税务管理中最困难的问题之一是确定没有可确定的市场报价的所有权权益的价值，例如家族式企业的股票。”）；James R. Repetti，评论，一切都与估值有关，53 T.C. L. R. 。607, 608 (2000)（“理想的所得税将根据财富的积累来衡量收入，从而消除实现要求造成的扭曲。然而，许多人已经观察到，年度估值过程的复杂性使得全面的累积税不切实际。”（省略脚注））。2.比较 Legg v. Comm'r，145 T.C.344 (2015)（纳税人声称他们为保护地役权所做的慈善捐赠可享受 1,418,500 美元的慈善扣除额；但是，美国国税局声称该捐赠的公平市场价值为 0 美元），Cavallaro v. Comm'r, 108 T.C.M.(CCH) 287 (2014)（关于已婚纳税人工具和机械制造公司与其儿子成立的公司之间的合并交易，纳税人声称没有做出应税赠与，而事实上，美国国税局认为该赠与的公平市场价值为 2960 万美元）。3.法院每年审理的估价税案件数量惊人。举例来说，国家事务局定期发布直接涉及估值问题的综合文件（例如，CAROL A. K ELLEY，《估值：一般和房地产》（2003 年）；LOUIS A. M EZZULLO，《公司股票估值》（2006 年））以及其他间接涉及估值问题的文件（例如，BRIAN D. L EPARD，《第 482 条分配：法典和法规中的一般原则》（2005 年））。这一主张的进一步证据是，十大诉讼最多的税务问题之一是符合慈善扣除条件的财产的公平市场价值。例如，参见，纳税人 DVOC。4 。参见，例如，Joshua D. Blank，《税收透明度的时机》，90 S. C AL。S ERV .，国家纳税人维权人士向国会提交的 2018 年年度报告，第 76 页（2019 年），https://www.taxpayeradvocate.irs.gov/wp-content/uploads/2020/07/ARC18_ExecSummary.pdf [https://perma.cc/R583-MUG7]（将慈善捐款扣除列为第八大诉讼问题）。L. R EV .449, 516 (2017)（“针对最近关于美国主要公司实际税率较低的热门新闻报道，一些人将预约定价协议称为‘慷慨的交易’，即‘美国国税局通过以远低于转让定价调整的价格达成交易而损失收入。'”（省略脚注））。
美国可再生能源市场及估值指引
• 可直接比较的上市公司稀缺 • 上市公司可比性和倍数对整个业务进行估值，而不仅仅是 OpCo，尽管在公开市场环境下开发很难估值（考虑到评估渠道质量的挑战，以及公开估值和私人交易之间的信息差距） • 上市公司可比性和倍数的波动性，特别是在利率上升/宏观环境不确定的情况下 • 投资组合中运营与开发兆瓦时的比例，开发记录与年度开发目标（包括并购），团队质量和规模 • 公司和资产特定的细微差别，例如现金流和/或倍数中的税收抵免或项目级债务；合同/承购结构、使用寿命、位置、技术和运营资产的对冲水平
电动汽车电池的公平市场估值......
我们感谢 Stephen Comello、Bruis van Vlijmen、斯坦福 StorageX 小组会议的研讨会参与者以及曼海姆大学的 Brown Bag 提供的有益评论和建议。作者按字母顺序列出。*通信和材料请求应发送至 Amadeus Bach（电子邮件：ambach@uni-mannheim.de）。
养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）指示 2014 年，公共服务养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）（N
养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）2014 年指示，《公务员养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）（第 2 号）》2014 年指示，《公务员养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）（第 3 号）》2014 年指示，《公务员养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）2015 年指示，《公务员养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）（第 2 号）》2015 年指示，《公务员养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）2016 年指示，《公务员养老金（估价和雇主成本上限）（修正案）》2018 年指示，《公务员养老金（估价和雇主成本上限）（修订和储蓄）指示 2019 和公共服务养老金（估价和雇主成本上限）（修订）指示 2021。这些指示可通过以下网址电子版获取：https://www.gov.uk/government/publications/public-service-pensions-actuarial-valuations-and-the-employer-cost-cap-mechanism-supplementary-documents；https://www.gov.uk/government/publications/public-service-pensions-actuarial-valuations；和 https://www.gov.uk/government/publications/public-service-pensions-changes-to-2016-valuations。
有关保险（估值和偿付能力）条例
在本文档中的信息中，曼岛金融服务局（“当局”）表明它已经行使了权力，这不是指导，而是信息证实已经按照规定行使了权力。指导状态授权机构出于各种目的发布指南，包括说明最佳实践，协助监管实体（在本例中为授权保险公司，许可持有人和注册保险经理（如适用））以遵守立法并提供示例或插图。指导本质上不是法律，但是它具有说服力。如果一个人遵循指导，这往往表明遵守立法条款，反之亦然。
抽水储存水电估值计划
•在Argonne国家实验室开发的综合国家规模的电力系统模拟框架，用于分析与国家电力系统进化有关的各种问题。•最低成本的生成和传输扩展，单位承诺和经济调度模型的套件•确定系统最佳生成投资组合，以及在一系列用户定义的技术特征和系统/市场需求的用户定义的输入假设下，每小时或次小时的单位调度
2023 年版 - 估值手册 - NAIC
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