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World File Search SystemWelspun
Welspun 先进材料（印度）有限公司
足智多谋的推广者和经验丰富的管理层 WLL 是 Welspun 集团的一部分，是印度最大的家纺产品出口商，业务遍及全球 50 多个国家。该公司通过位于印度古吉拉特邦安贾尔和瓦皮的制造工厂向一些顶级全球零售商供货。Welspun 集团是一家多元化企业集团，在管道、纺织品、基础设施和仓储等领域拥有良好的业绩记录，在 DI 管道、地板解决方案和高级纺织品领域的业务日益增长。作为 Welspun 集团的一部分，该公司从管理层的经验和能力中汲取力量。该公司由 BK Goenka（Welspun 集团董事长）和 Rajesh Mandawewala（Welspun 集团执行副董事长）推广，并得到 WLL 首席执行官兼董事总经理 Dipali Goenka 的大力支持。在国际影响力的家纺领域占据领先地位 WLL 是印度最大的家纺产品出口商，业务遍及全球。 WLL 的分销网络覆盖 50 多个国家。其约 63-65% 的收入来自美国，在美国是家纺领域的领先企业，其次是英国和欧洲，收入占 16-17%，13% 来自印度。多元化的产品组合、新兴业务为未来增长做出贡献 WLL 的产品组合包括各种浴室和床上用品，例如毛巾、床单、浴垫、浴袍等。该公司一直在家纺领域不断创新，推出更新的品种，例如湿棉毛巾、纳米芯、木炭注入纺织品、超快干燥 - Drylon 等。 WLL 还拥有一个高级纺织品部门，生产水刺无纺布、针刺无纺布、湿巾等。19 财年，WLL 通过其全资子公司 Welspun Flooring Limited (WFL) 开始生产地板解决方案，例如 click-n-lock 瓷砖、地毯砖、满铺地毯、草坪砖等。2024 财年新兴业务（即国内业务、品牌业务、高级纺织品和地板业务）的贡献占总收入的 30%，高于 2020 财年的 14%，这些部门贡献的增加预计将在中长期内提高营业利润率。与大型全球零售连锁店建立关系多年来，WLL 与客户建立了牢固的关系，并按照年度计划（采用“成本加成”定价）向主要客户提供产品。在 B2B 类别中，WLL 在国内向亚马逊、Flipkart 和 Myntra 等零售商供应产品。在国际市场上，WLL 向沃尔玛和宜家等大型零售商供应产品。WLL 的最高收入来自家纺领域的 B2B 渠道，占 2024 财年总销售额的 67%（2017 年为 66%）。除此之外，WLL 还通过店中店、特许零售店销售自有品牌，以及通过电子商务平台。WLL 在 600 多个城镇拥有 20,000 多个门店，是印度家纺领域第一大分销品牌。疫情过后，电子商务平台在过去一年中发展迅速，因为现在越来越多的人在家中安全购物。对于地板业务，WLL 与 Infosys、谷歌、凯悦、万豪、泰姬集团和丽笙等领先品牌合作。它还在 380 个城市拥有 240 个店中店，以增加其市场份额。综合运营性质 WLL 是垂直整合的，这增强了其整体业务状况。WLL 的整合水平包括将棉花转化为床上用品和沐浴用品等制成品（床单、枕套、羽绒被、棉被、被子、床垫、浴巾、浴垫、
“Welspun Enterprises Limited 24 财年第四季度收益电话会议”
管理层： S ANDEEP G ARG 先生 – 总经理， W ELSPUN E NTERPRISES L IMITED S AURIN P ATEL 先生 – 总经理， W ELSPUN M ICHIGAN E NGINEERS L IMITED L ALIT J AIN 先生 – 首席财务官， W ELSPUN E NTERPRISES L IMITED S IDDHARTH B HARDWAJ 先生 – 主管（投资者关系）， W ELSPUN E NTERPRISES L IMITED S ALIL B AWA 先生 – 主管（集团投资者关系）， W ELSPUN W ORLD
Welspun Advanced Materials (印度) 有限公司（修订版）
不支持评级 CARE A+ / CARE A1 [已分配] 注：不支持评级不考虑明确的信用增进。 信用增进债务的理由和关键评级驱动因素 分配给 Welspun Advanced Materials (India) Limited [以下简称“公司”的“WAMIL”] 银行设施的信用增进评级考虑了母公司 Welspun Living Limited (WLL；评级为“CARE AA；稳定/CARE A1+”) 提供的无条件和不可撤销的公司担保。 WLL（CE 提供商）的理由和关键评级驱动因素 分配给 Welspun Living Limited (WLL) 的银行设施和工具的评级继续考虑到其在家庭纺织品领域的领先地位、全球影响力和综合运营性质、与全球领先零售商的牢固关系以及其多元化的产品组合。评级还考虑了 WLL 令人满意的财务风险状况，该状况由可观的净资产和利用自由现金流减少债务所支持，从而产生健康的债务覆盖率指标，尽管盈利能力和资本使用回报率 (ROCE) 有所放缓。预计债务指标将继续保持令人满意的水平，因为债务偿还有计划、营运资本管理有所改善，并且没有计划进行重大债务融资资本支出。由于主要经济体的高通胀挑战，WLL 在 2023 财年的收入和盈利能力有所放缓。2023 财年的表现不佳，其次是 2022 财年，收入健康增长，这得益于家纺部门需求的复苏，这主要是由于对卫生的关注度增加以及 COVID-19 后全球经济的整体复苏。然而，在 2024 财年上半年，需求在 2023 财年遭遇逆风后有所复苏。总营业收入 (TOI) 同比增长 15.5% 至 ₹4,754 千万卢比，营业利润率健康地达到 15.4%，同比增长 751 个基点，现金应计额达到 ₹561 千万卢比。尽管预计中期逆风将持续存在，但 CARE Ratings Limited (CARE Ratings) 预计，随着家纺行业需求预计复苏、全球零售商库存水平正常化和投入价格稳定，2024 财年收入和利润率将全面改善。上述评级优势继续受到营运资本密集型运营、原材料价格波动、外币波动和业务竞争性质的影响。尽管公司保持健康的现金余额，但任何以股息或回购形式出现的大额现金流出都将受到监控，因为它可能会破坏公司迄今为止强劲的财务风险状况。 WAMIL 的关键评级驱动因素给予 WAMIL 的无支持评级考虑到了 WAMIL 和 WLL 之间由共同发起人支持的强大母公司关系，以及在需要时注入的资金，获得 WLL 的分销和营销网络、地理位置优势以及 Telangana 政府对制造工厂的激励。先进材料（无纺布和水刺）部门报告称，2024 财年上半年的营业利润率约为 21%，同时毛应计费用高达 1.77 亿卢比，截至 2023 年 9 月 30 日，总负债率为 2.56 倍
威尔斯朋地板有限公司
不支持评级 CARE BBB+ / CARE A3+ (3B 加 / A 3 加) [重申] 注：不支持评级不考虑明确的信用增进。 信用增进债务的详细理由和关键评级驱动因素 Welspun Flooring Limited（以下简称“WFL”或“公司”）银行设施的信用增进评级考虑了母公司 Welspun India Limited (WIL)（评级为“CARE AA；稳定/CARE A1+”）提供的无条件和不可撤销的公司担保。 Welspun India Limited（CE 提供商）的详细理由和关键评级驱动因素 重申 Welspun India Limited（以下简称“WIL”或“公司”）银行设施和工具的评级，继续考虑到其在家庭纺织品领域的领先地位、全球影响力和综合运营、与全球领先零售商的牢固关系以及其多元化的产品组合。 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）进一步认为，在商品通胀率高企和供应链瓶颈等极具挑战性的商业环境中，该公司在 2022 财年（指 4 月 1 日至 3 月 31 日期间）的经营业绩保持稳定。2022 财年的收入增长得益于家纺部门需求复苏，这主要是由于人们对卫生的关注度增加和全球经济复苏。由于产能利用率提高以及商业和住宅房地产以及酒店业的机构需求增加，地板业务的运营也得到了改善，而这些部门受到了疫情的不利影响。然而，目前，家纺出口在需求方面以及主要全球市场的高通胀环境中面临着严重的阻力。与去年同期相比，2023 财年上半年的销售额和盈利能力下降就说明了这一点。考虑到 WIL 近 90% 的销售额来自出口，尽早恢复这些市场的需求至关重要。评级还考虑到 WIL 令人满意的财务风险状况，这得益于稳定的现金应计和贷款预付款。尽管整体盈利能力有所放缓，但债务指标仍保持稳定。债务指标预计将继续保持在令人满意的水平，因为由于库存减少且没有计划进行重大债务融资资本支出，预计净营运资本将减少。这些优势被高商品通胀和当前出口市场的放缓部分抵消，导致 2023 财年的业绩低于预期，营运资本密集型业务，面临固有行业风险，如原材料价格波动、外汇波动和业务竞争性质。