季度回顾 • 截至 2024 年 12 月 31 日的季度,摩根大通短期高收益策略 (SMA) 的表现优于其基准(扣除费用),即彭博美国高收益 Ba/B 1-5 年期仅注册发行人上限指数。 • 相对表现的贡献因素包括避开 REITS-办公部门、相对减持无线部门以及在 REITs-其他部门中强劲的证券选择。 • 个股中的主要贡献者包括 Hudson Pacific Properties、iHeartMedia 和 AmeriGas Partners。 • 银行、媒体/娱乐和消费品部门的证券选择拉低了相对表现。 • 主要拉低表现的发行人包括 Paramount Global、EQM Midstream 和 Scotts Miracle-Gro。 展望未来 • 高于平均水平的收益率、稳固的基本面、支持性的市场和低水平的不良债务表明高收益信贷的前景持续稳固。 • 只要违约率保持较低水平,利差就可能保持在近期范围内。 • 虽然美国大选的不确定性已经过去,但新政府即将出台的政策变化以及对经济增长和通胀的潜在影响仍然存在。
由于影响信贷或流动性市场的危机、区域或全球经济衰退、大宗商品价格(包括石油)、货币汇率或利率的大幅波动、通货膨胀或通货紧缩、主权债务和银行债务评级下调、重组或违约、不利的地缘政治事件(包括下文讨论的英国脱欧的影响以及包括美国、欧盟、中国在内的全球政策)或 COVID-19 等全球流行病等原因,市场混乱和重大经济衰退可能迅速发展。现任美国政府在美国税收和贸易政策、关税和影响美国与其他国家之间贸易的政府法规方面带来了更大的不确定性。此类措施可能会影响我们的客户和供应商所在的国家或公司有业务所在地或其融资活动与之相关的国家。请参阅“– 风险因素 – 金融市场风险 – 公司的业务、经营业绩和财务状况可能受到英国脱欧的重大影响”、“– 风险因素 – 业务相关风险 – COVID-19 风险”和“– 风险因素 – 业务相关风险 – 政府和其他融资来源的可用性”。
主权债务重组和违约如何影响国际贸易?虽然债权国政府可能会在债务违约后实施商业制裁,但此类措施也会削弱违约政府的偿还能力,从而损害债券持有人的利益。在本文中,我们表明,国际和国内政治经济考虑是债权国对主权债务违约采取商业政策反应的关键决定因素。我们用一个独特的历史案例研究来说明这一论点:20 世纪 30 年代德国外债违约。我们根据广泛的档案资料,对围绕此次违约的债务清偿和商业谈判进行了原创叙述。我们的分析表明,德国违约导致债权国之间和债权国内部展开竞争,以优先获得德国的外汇资源。债权国政府对违约的德国采取了不同的贸易政策,这给各自的债券持有人带来了不同的结果。我们表明,每个债权国对于债务违约的商业反应取决于其对德国的经济影响力,以及其国内经济中各个利益集团的相对政治影响力。
风险考虑 投资价值可能会因美国和全球市场的经济和金融事件(无论是实际的、预期的还是感知到的)而增加或减少。股票证券的价值对股市波动很敏感。 新兴市场风险 - 投资新兴市场国家的风险大于投资外国发达市场的风险。在预期催化剂的情况下投资公司存在某些催化剂可能不会发生或市场对此类催化剂的反应可能与预期不同的风险。 房地产风险 - 与房地产所有权和房地产行业相关的风险包括基础资产价值波动、借款人或租户违约、市场饱和、市场租金、利率、财产税下降、运营费用增加以及对房地产产生不利影响的政治或监管事件。房地产投资信托 (REIT) 面临的风险与直接拥有房地产的风险类似,并且它们对管理技能和税法变化等因素很敏感。集中风险:集中在单一地区可能使投资组合比全球投资的投资组合更加不稳定。
引言................. ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ................. ... 5 色温控制. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ................. ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 平移和倾斜. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ................. ... ................. ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .................................................................................................................................................................................................................................................... 9 出厂默认设置.................... ... ................. ... 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。........................................................................................................................................................................................................................................ 11 测试序列....................................................................................................................................................................................................................................... ........................................................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................................................ 11 手动控制....................................................................................................................................................................................................................... ........................................................................................................................................................................ ................. ... ................. ... . ... ................. ... ................................................................................................................................................................................................................................. 14 RDM 通讯....................................................................................................................................................................................................................................... ........................................................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................................................ 14 软件服务功能....................................................................................................................................................................................................................................... ........................................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ................. ... 16 从固件版本 1.xx 更新至 2.0.0 ........................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................ .................................................................................................................................. .................................................................................................................................. 17 DMX 协议 ........................................................................................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................ ........................................................................................................................................ . ... 18 基本模式. ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... . ... .................................................................................................................................................................................................. 22 FX:预编程效果.......................................................................................................................................................................................................................................................................................... ........................................................................................................................................................................ ........................................................................................................................................................................ 28 色温控制数据....................................................................................................................................................................................................................................................................................... ........................................................................................................................................................ .................................................................................................................................................. .................................................................................................................................................. .................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................... 29 控制面板菜单.................. ... .....................................................................................................................................................................................................................................33 警告消息..........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................33 错误消息.......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................33 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 34
风险考虑 无法保证投资组合一定能实现其投资目标。投资组合面临市场风险,即投资组合所持证券的市场价值可能会下跌,投资组合股份的价值可能因此低于您支付的价格。市场价值每天都会受到影响市场、国家、公司或政府的经济和其他事件(如自然灾害、健康危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)的影响。很难预测事件发生的时间、持续时间和潜在不利影响(如投资组合流动性)。一般而言,股票证券的价值也会因公司特定活动而波动。投资国外市场涉及特殊风险,如货币、政治、经济、市场和流动性风险。投资新兴市场国家的风险大于投资国外发达国家通常涉及的风险。与房地产所有权以及房地产行业相关的风险通常包括基础房地产价值的波动、借款人或租户违约、市场饱和、市场租金、利率和财产税下降、运营费用增加以及对房地产产生不利影响的政治或监管事件。
风险考虑 无法保证投资组合一定能实现其投资目标。投资组合面临市场风险,即投资组合所持证券的市场价值可能会下跌,投资组合股份的价值可能因此低于您支付的价格。市场价值每天都会受到影响市场、国家、公司或政府的经济和其他事件(如自然灾害、健康危机、恐怖主义、冲突和社会动荡)的影响。很难预测事件发生的时间、持续时间和潜在不利影响(如投资组合流动性)。一般而言,股票证券的价值也会因公司特定活动而波动。投资国外市场涉及特殊风险,如货币、政治、经济、市场和流动性风险。投资新兴市场国家的风险大于投资国外发达国家通常涉及的风险。与房地产所有权以及房地产行业相关的风险通常包括基础房地产价值的波动、借款人或租户违约、市场饱和、市场租金、利率和财产税下降、运营费用增加以及对房地产产生不利影响的政治或监管事件。
由Compass Lexecon赞助,9月20日,星期五,7:45-8:15注册和大陆早餐(Wieboldt Hall的1楼)8:15-8:30欢迎和介绍(Wieboldt Hall#147)William P. Rogerson,William P. Rogerson,Northwestern University,Dennis Carlton,Compass carslton,Compass lexecrik Erik,30-30-9:30-9:30-9:30-9:康奈尔法学院讨论者:康奈尔大学约翰逊管理学院贾斯汀·约翰逊(Justin Johnson)9:30-10:00休息时间10:00-11:00网络搜索中的市场能力来源:来自实地实验的证据(与亨特·阿尔科特(Hunt Alcott,Matthew Gentzkow,Leon Musloff,Leon Musloff,Leon Musloff,Leon Musloff和Tobias Salz salz Salz salz castillo of Castillies of Consistry)哈斯商学院,加利福尼亚大学伯克利分校11:00-11:30休息11:30-12:30痛苦的谈判:麻醉杂项的证据(与Aslihan Asil,Paulo Ramos,Paulo Ramos和Amanda Starc)托马斯·沃尔曼(Thomas Wollmann) WB#540)
过往表现并不保证未来结果。本市场洞察由 Voya Investment Management 编制,仅供参考。本文所载内容不应被解释为 (i) 出售或招揽任何证券的要约,或 (ii) 对投资、购买或出售任何证券的可取性的建议。本文所表达的任何意见均反映我们的判断,并可能发生变化。本文所载某些陈述可能代表未来预期或其他前瞻性陈述,这些陈述基于管理层当前的观点和假设,涉及已知和未知的风险和不确定性,可能导致实际结果、业绩或事件与此类陈述中明示或暗示的结果、业绩或事件存在重大差异。实际结果、业绩或事件可能与此类陈述中的结果、业绩或事件存在重大差异,原因包括但不限于 (1) 一般经济状况、(2) 金融市场表现、(3) 利率水平、(4) 贷款违约率上升、(5) 法律法规变化和 (6) 政府和/或监管机构政策变化。本评论中表达的有关持股的意见、观点和信息如有变更,恕不另行通知。所提供的持股信息并非购买或出售任何证券的建议。基金持股是流动的,并根据市场状况和其他因素每日变化。
· 资金来源:‘资金来源’将根据所选的‘疫苗资格’自动填充,但‘私人’疫苗除外,您需要从下拉菜单中选择资金来源。注意:如果未显示‘疫苗资格’,则不会显示‘资金来源’字段。如果您需要为患者输入此信息,请联系您的 LCR 寻求帮助。· 商品名:选择疫苗的‘商品名’(例如,Pediarix)。· 批号:手动输入疫苗的批号。注意:‘批号’不是必需的,但出于文档目的和疫苗召回的情况,强烈建议输入。· 接种者:选择为患者接种疫苗的工作人员的姓名。如果未显示工作人员的姓名,请让您的主管提交帐户更新请求以添加接种者的姓名和头衔。· 身体部位:选择接种疫苗的解剖部位(例如,左三角肌)。 · 途径:选择疫苗接种途径(例如肌肉注射)。对于某些疫苗,此字段可能会自动填充最常用的途径。注意:此字段不是必需的,但建议作为疫苗记录标准。· 剂量:默认为“全剂量”(根据患者年龄和疫苗类型确定的标准剂量)。如果给予的剂量多于或少于标准剂量,您可以选择不同的剂量。