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制定估值指南的职责范围 第 1 页，共 5 页 - ICAN
1. 简介 尼泊尔特许会计师协会（ICAN）（以下称为“协会”）是根据单独法案《1997 年尼泊尔特许会计师法》设立的自治机构，受该法规委托，负责促进和规范该国的会计行业。ICAN 致力于为国家经济发展做出贡献，并在公共利益问题上承担领导责任，对立法和政府政策提出建设性建议，并提高社会对会计行业的认可和信任。该协会为有抱负的学生提供特许会计教育。协会的成员提供专业的会计服务，并希望他们具备卓越的专业专业知识。 2.背景 协会打算从在 ICAN 注册的合格审计公司聘请咨询服务，以制定估值指南，供 ICAN 的成员和利益相关者使用。
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能源使用和温室气体排放的评估
以下各节介绍了评估能源使用和排放变化的推荐方法背后的理论，并给出了主要指导文件中概述的方法所依据的基本假设和建模结果，包括边际电网排放因素和长期电力供应可变成本 (LRVC)。本文件还涵盖了反弹效应的评估，以及与现有可再生能源政策相互作用产生的潜在成本节约的评估。本文解释了能源价格的各个组成部分及其对量化 LRVC 的贡献。还考虑了其他问题，包括间接税收扭曲、行为变化假设和供应安全。最后，本文详细介绍了 DESNZ 能源和排放模型，包括政策分析师如何报告干预措施的影响以纳入模型的指导。
订阅经济：对估值和盈余管理的影响∗
订阅经济（即公司以经常性费用提供产品和服务）在过去二十年中取得了长足的发展。在对依赖经常性收入的公司（以下简称“经常性公司”）进行估值时，投资者采用的估值方法优先考虑未来收入而不是当前业绩，从而改变了这些公司的收益管理激励。我首先记录了经常性公司之间的根本差异：它们往往规模较小、成立时间较短，并且具有更高的收入持续性、投资效率和盈利能力。它们的收入和收益在股市上会受到更明显的反应，但只有当未来收入指标（递延收入）较高时才会如此。为了与注重增长的投资者估值方法保持一致，经常性公司避免过早确认收入，以保持较高的递延收入水平。相反，它们削减可自由支配的开支以达到收益目标，并递延收入以提高估值。这些见解强调了收益管理激励如何随着经济的变化而演变。
行业洞察 - 财务业绩和估值趋势
印度的发电能力为 416.59 吉瓦，是世界第三大电力生产国和消费国。多年来，装机容量稳步增长，2016 财年至 2023 财年的复合年增长率为 5.80%。2023-24 年的发电目标（包括可再生能源）已确定为 17500 亿单位（BU）。即比上一年度（2022-23 年）的实际发电量 1624.158 BU 增长约 7.2%。2023 财年印度的电力消耗增长 9.5% 至 15036.5 亿单位（BU），而 2022 财年为 1374.02 BU。电力领域和可再生能源领域允许通过自动途径进行 100% 的 FDI。
瑞士并购报告 - 市场和估值更新
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美国可再生能源市场及估值指引
• 可直接比较的上市公司稀缺 • 上市公司可比性和倍数对整个业务进行估值，而不仅仅是 OpCo，尽管在公开市场环境下开发很难估值（考虑到评估渠道质量的挑战，以及公开估值和私人交易之间的信息差距） • 上市公司可比性和倍数的波动性，特别是在利率上升/宏观环境不确定的情况下 • 投资组合中运营与开发兆瓦时的比例，开发记录与年度开发目标（包括并购），团队质量和规模 • 公司和资产特定的细微差别，例如现金流和/或倍数中的税收抵免或项目级债务；合同/承购结构、使用寿命、位置、技术和运营资产的对冲水平
DB 部分的估值投资策略 (VIS)
DB 部分的估值投资策略 (VIS) 受托人的 DB 投资策略方法 1. 投资策略背景 受托人对计划的 DB 部分的主要目标（和法律义务）是确保能够全额支付成员已累积的现有福利。换句话说，就是确保计划有足够的资金来确保根据计划规则应得的福利，并在现在和将来支付这些福利。 DB 部分的投资策略旨在在产生回报和管理风险之间实现适当的平衡，同时与 DB 部分的综合风险管理框架 (IRMF) 和受托人的风险偏好保持一致。每次三年一次的精算估值时都会详细审查回报和风险之间的平衡，并由受托人的投资委员会定期监控。 2. 什么是估值投资策略 (VIS)？受托人的广泛投资策略是一种理论上但可投资的资产配置，涵盖股票、房地产、英国政府债券和其他固定收益资产，包括负债驱动型投资 (LDI)、公司债券和新兴市场债券。这种理论上的资产配置就是我们所说的估值投资策略 (VIS)，它是为最近的精算估值而制定的投资策略，将不时进行调整以保持与 IRMF 和风险偏好的一致性。除了支持估值结果外，VIS 还纳入计划的财务管理计划 (FMP)，并通过监测和行动框架用于监测估值预测的进展情况。应该注意的是，VIS 并非实际实施的投资策略，但它确实可以作为实施投资组合构建的指南。实施的投资组合可能与 VIS 不同（在一定范围内），因为 USS Investment Management 在金融市场中寻找机会利用其自由裁量权来增加价值并提高风险调整后的回报。实施的投资组合在与 VIS 相同的风险和回报范围内运作。它由 USS Investment Management 监控和控制，并由投资委员会通过各种报告指标进行监督。 3. VIS 是如何开发的？ VIS 是在对不同投资策略的风险和回报特征进行全面和整体分析的基础上开发的，同时考虑了 IRMF。这些风险回报特征与计划的融资目标和受托人的风险偏好进行了比较。在开发 VIS 时，受托人还考虑了：
泵送存储在容量扩展计划中的估值
摘要 - 根据南非综合资源计划的考量将需要更灵活的生成来整合增加可变的可再生能源发电，这将由燃气轮机和电池提供。需要进行更多的研究，以验证可再生能源，燃气/柴油和电池组合是否将提供目前从基本负载站获得的能源安全。可能需要补充反应能力和额外的惯性，以确保系统稳定性，并增加高比例的非同步PV和风发电机。抽水存储可以减轻此问题，因为它是具有快速倾斜能力，存储能量和系统惯性的另一种灵活产生形式，可为网格提供安全性和稳定性。本文研究了为什么未来的计划中不包括抽水存储（PS），并在当前的长期能源计划模型中突出了PS建模的潜在问题。本文调查了PS在南非电网上的服务和贡献，并建议将辅助服务费用包括在建模方法中。本文进一步强调了技术成本的不确定性及其影响通过敏感性分析，使用水平的能量曲线成本进行抽水储存，燃气轮机和电池。正确评估了该技术提供的泵存储和辅助服务对于在长期能源计划模型中准确建模技术至关重要。