XiaoMi-AI文件搜索系统
World File Search System个人消费
经济概况 - 2021 年第四季度
• 通货膨胀主要源于食品、能源、汽车、租金和旅游业。但通货膨胀已蔓延至更广泛的经济领域，“所有其他”类别的价格也上涨得更快。见图 3。商品销售强劲和供应链问题导致库存销售比在 2021 年跌至历史低点。结果，消费者抬高了稀缺商品的价格。强劲的工资增长和不断上涨的租金成本导致持续通胀压力的风险仍然很高。个人消费支出 (PCE) 价格指数在 2021 年第四季度以 6.5% 的年率增长，远高于美联储 2% 的目标。不过，蓝筹共识预计通胀压力将有所缓和。到 2022 年第四季度，专家组预计 PCE 通胀将降至仅 2.3%。
2025 年展望：经济韧性、通胀持续和积极的财政政策议程限制了美联储降息的下行潜力
尽管存在诸多阻力和市场波动，但美国经济仍保持稳固基础，最新的营收增长数据延续了国内经济活动持续强劲和弹性的趋势。第一季度，美国经济开局缓慢，仅增长 1.6%，4 月至 9 月增长 3%，预计全年平均增长率为 2.8%。这种令人印象深刻的进步是由消费者的弹性推动的，消费者是美国经济的支柱，个人消费最近平均增长超过 3%，比年初的年中数据高出近一个百分点，反映出商品和服务消费的稳步增长。虽然支出仍然不稳定，并且可能会在年底和 2025 年初有所放缓，但即使增长势头降至 2.2-3.0%，也足以表明，2025 年，消费将继续支持更广泛的经济活动，使其超过 GDP 的 2.5%。
经济展望更新：2020 年至 2030 年
2025 年至 2030 年的经济展望 根据国会预算办公室的预测，经济在 2025-2030 年的后半段将继续扩张。2025-2030 年期间，产出年均增长率为 2.1%，高于潜在产出的 1.8% 的年均增长率。失业率继续下降，到 2030 年底将达到 4.4%。2025-2030 年期间通胀保持稳定。例如，个人消费支出 (PCE) 价格通胀率平均为 1.9%，接近美联储 2% 的长期目标。预测期后半段的利率高于前半段：2025 年至 2030 年，联邦基金利率平均为 1.1%；3 个月期国库券利率为 1.0%；10 年期国库券利率为 2.6%。劳动收入占GDP的比例平均为58.1%，与历史平均水平相比较低，反映了疫情之前的趋势。
2000 年亚太经合组织经济展望
1999 年，全球经济增长了 3.4%，高于 1998 年的 2.6%（IMF，2000）。亚太经合组织地区的经济增长也从 1998 年的 2.2% 加速到 1999 年的 3.6%（见表 1）。最近对亚洲经济造成不利影响的金融危机已经得到遏制，该地区的经济复苏势头更为强劲。美国经济继续经历着异常的增长轨迹，无论是持续时间还是强度。自 1991 年 3 月开始的产出增长一直稳步上升，现已进入第 10 个年头。1999 年，实际 GDP 增长了 4.2%，几乎与上一年的增长持平。个人消费、私人/商业部门投资和住宅投资的强劲增长推动了 GDP 的增长。在强劲的国内外需求的刺激下，加拿大的产出有所改善。 1999年实际国内生产总值增长4.5％，比1998年高1.2个百分点。
2024 年先锋经济和市场展望：全球摘要
注：预测截至 2023 年 11 月 14 日。对于美国，GDP 增长定义为第四季度 GDP 的同比变化。对于所有其他国家/地区，GDP 增长定义为预测年份的 GDP 与上一年相比的年度变化。失业率预测是 2024 年第四季度的平均值。NAIRU 是非加速通胀失业率，是衡量劳动力市场均衡的指标。核心通胀不包括波动的食品和能源价格。对于美国、欧元区和英国，核心通胀定义为第四季度与上一年相比的同比变化。对于中国，核心通胀定义为与上一年相比的平均年度变化。对于美国，核心通胀基于核心个人消费支出指数。对于所有其他国家/地区，核心通胀基于核心消费者价格指数。中性利率是一种均衡政策利率，在此利率下，经济或金融市场不会受到任何宽松或紧缩的压力。资料来源：先锋报。
鲍威尔主席谈经济前景
1 Shiller (1997) 和 Stantcheva (2024) 研究了人们不喜欢通货膨胀的原因。Pfafjar 和 Winkler (2024) 研究了家庭对通货膨胀和失业的态度。Binetti、Nuzzi 和 Stantcheva (2024) 调查了家庭对通货膨胀的态度和理解。Kaplan 和 Schulhofer-Wohl (2017) 以及 Jaravel (2021) 记录了不同收入分配的家庭所经历的通货膨胀率的异质性。2 个人消费支出 (PCE) 价格指数的数据截至 2024 年 6 月。在截至 2024 年 6 月的 12 个月内，PCE 价格指数上涨了 2.5%。消费者价格指数和生产者价格指数的数据截至 2024 年 7 月均可用，可用于估计截至 7 月的 PCE 价格指数水平。虽然这种估计存在不确定性，但它表明截至 7 月，通货膨胀率仍保持在 2.5% 左右。 3 记录此类好处的研究包括 Aaronson 等人 (2019) 的研究，他们讨论了 2010 年代的经验并回顾了相关的历史证据。
2023 年第四季度及全年国内生产总值（...
预先估计 第二次估计 (与上一季度相比的百分比变化) 实际 GDP 3.3 3.2 现价 GDP 4.8 4.9 实际 GDI … … 实际 GDP 和实际 GDI 的平均值 … … 国内生产总值价格指数 1.9 1.9 PCE 价格指数 1.7 1.8 不包括食品和能源的 PCE 价格指数 2.0 2.1 第三季度工资和薪金更新 除了提供第四季度的更新估计值外，今天发布的报告还根据劳工统计局季度就业和工资普查计划的最新数据，提供了第三季度工资和薪金、个人所得税和政府社会保险缴款的修订估计值。 目前估计第三季度工资和薪金增加了 1842 亿美元，上调了 230 亿美元。 目前估计个人现价税增加了 615 亿美元，上调了 89 亿美元。现在估计政府社会保险缴款增加了 232 亿美元，上调了 30 亿美元。结合这些新数据，现在估计第三季度实际国内总收入增长了 1.9%，比之前公布的估计值上调了 0.4 个百分点。2023 年 GDP 2023 年实际 GDP 增长 2.5%（从 2022 年年度水平到 2023 年年度水平），而 2022 年增长了 1.9%（表 1）。2023 年实际 GDP 的增长主要反映了消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出、出口和联邦政府支出的增加，但部分被住宅固定投资和私人库存投资的减少所抵消。进口减少（表 2）。 2023 年，按当前美元计算的 GDP 增长 6.3%，即 1.61 万亿美元，达到 27.36 万亿美元，而 2022 年则增长 9.1%，即 2.15 万亿美元（表 1 和表 3）。2023 年国内总购买力价格指数增长 3.4%，而 2022 年增长 6.8%（表 4）。个人消费支出价格指数增长 3.7%，而 2022 年增长 6.5%。不包括食品和能源价格，个人消费支出价格指数增长 4.1%，而 2022 年增长 5.2%。从 2022 年第四季度到 2023 年第四季度，实际 GDP 在此期间增长了 3.1%（表 5），而从 2021 年第四季度到 2022 年第四季度增长了 0.7%。
内生制度与经济政策∗
尽管制度对经济增长的重要性已被充分理解，但目前尚不存在可用于政策分析的内生性制度模型。我们提出了一个新的建模框架，旨在填补这一空白，其中主体不仅最大化个人消费，而且还关心道德：他们通过遵守社会规范与他人合作获得额外效用。在这些假设下，我们模拟了正式/非正式和包容/提取制度的出现，以促进合作。当道德主体根据现有制度的盈利能力和“公平性”在现有制度之间进行选择时，就会发生制度变迁，而“公平性”是由博弈背景内生决定的。我们举例说明了该框架如何适应众所周知的伴随公共机构质量低下而产生的结构性扭曲，例如非正规性和裙带关系。我们还展示了这种方法在设计可以直接考虑机构及其运作的经济政策方面的实用性。该框架允许进行针对具体案例的校准，以帮助评估政策有效性，例如在存在大量非正规部门的情况下制定税收政策。
2025 年先锋经济与市场展望：超越着陆
注：预测截至 2024 年 12 月 2 日。对于美国，GDP 增长定义为第四季度 GDP 的同比变化。对于所有其他国家/地区，GDP 增长定义为预测年份的 GDP 与上一年相比的年度变化。失业率预测是 2025 年第四季度的平均值。NAIRU 是非加速通胀率，是衡量劳动力市场均衡的指标。核心通胀不包括波动的食品和能源价格。对于美国、欧元区、英国和日本，核心通胀定义为第四季度与上一年相比的同比变化。对于中国，核心通胀定义为与上一年相比的平均年度变化。对于美国，核心通胀基于核心个人消费支出指数。对于所有其他国家/地区，核心通胀基于核心消费者价格指数。对于美国货币政策，先锋集团的预测指的是联邦公开市场委员会目标区间的上限。中国的政策利率是七天逆回购利率。中性利率是均衡政策利率，在此利率下，经济或金融市场不会受到任何宽松或紧缩的压力。资料来源：先锋报。
欧洲经济预测。2024 年秋季
AF 秋季预测 APP 欧洲央行资产购买计划 BCS 欧盟企业与消费者调查协调计划 CFCI 综合融资成本指标 COICOP 个人消费按目的分类 COVID-19 2019 新型冠状病毒肺炎 DGSE 动态随机一般均衡模型 EUCAM 欧盟共同商定方法 GM 欧盟委员会全球多国模型 HDD 供暖度日数 NACE 欧洲共同体经济活动的统计分类 NFC 非金融公司 NGEU NextGenerationEU LNG 液化天然气 PEPP 欧洲央行疫情紧急购买计划 PPP 购买力平价 RRF 复苏与复原贷款机制 RRP 复苏与复原计划 SF 春季预测 SME 中小企业 S&P GSCI 标准普尔 高盛商品指数 SVB 硅谷银行 TFP 全要素生产率 TTF 产权转让工具 TLTRO III 定向长期再融资操作 VAT 增值税 WiF 冬季中期预测