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Naga Hanuman 溶剂油私人有限公司
评级下调的理由：评级下调是由于运营收入停滞不前、财务风险状况恶化（该集团越来越依赖短期债务为其营运资本运营提供资金）以及利润率低下。该集团 23 财年的收入为 113.547 亿卢比，而 22 财年为 115.040 亿卢比，预计 24 财年的收入将达到 118.077 亿卢比，表明运营收入停滞不前。此外，由于运营利润率低下、净值提取以及集团对短期债务的依赖增加，该集团的财务风险状况在 23 财年恶化。截至 2023 年 3 月 31 日，负债率从 2022 年 3 月 31 日的 1.92% 降至 2.38%。因此，债务与 EBITDA 比率也从 2022 年 3 月 31 日的 5.11 倍下降至 2023 年 3 月 31 日的 6.18 倍。展望未来，该集团在改善盈利能力和资本结构的同时扩大运营规模的能力仍将是值得关注的关键评级。
Neovantage 生物技术私人有限公司
工具/设施详情见附件 1。理由和关键评级驱动因素 重申对 Neovantage Bio-technology Private Limited (NBTPL) 银行设施的评级，得益于 Ivanhoe Cambridge 的强大母公司实力，Ivanhoe Cambridge 是加拿大领先的机构基金管理公司 CDPQ 和 Canton RE2 Pte. Ltd. 的全资子公司，后者是 Lighthouse Canton 集团的一部分。该评级还继续得益于位于黄金地段的物业、健康的入住率和签订了长期租赁协议的知名客户群。然而，评级优势因相对较短的业绩记录和较小的运营规模、未维护 DSRA、利率波动风险和收入集中风险而减弱，两个客户贡献了近 60% 的总租金收入。评级敏感性：可能导致评级行动的因素
GRT 珠宝商（印度）私人有限公司
所授予的评级反映了 GRT 集团在 2024 财年 9 个月的良好运营和财务表现，以及 ICRA 对该表现将在中期内持续的预期，这得益于该集团在国内珠宝零售行业的既定市场地位。该集团是印度最大的珠宝零售商之一，在泰米尔纳德邦占有主导地位。它正在扩大其在安得拉邦和卡纳塔克邦邻近市场的影响力。评级考虑了该集团有利的库存管理政策，加上其强大的品牌召回率和其推广人员的丰富经验，转化为行业领先的超过 4 次的库存周转率。该集团利用低成本定期存款支持的黄金金属贷款 (GML) 为其大部分库存提供资金，限制了其利息支出，同时为波动的金价提供了天然对冲。此外，该集团的珠宝购买计划为其库存提供约 35% 的资金，有助于吸引新客户。该集团预计将录得约 2019 年的营业收入。 2024 财年收入为 36,500 千万卢比，同比增长约 12%，这得益于金价上涨带来的更高变现率以及黄金销量增长约 3% 至约 55 吨。随着行业正规化加速和计划增加门店，未来 2-3 年其收入可能以每年 9-10% 的速度增长。该集团的营业利润率预计将保持在约 5.0%，这得益于稳定的业务模式、实施 SAP 带来的效率提升和高水平的库存对冲以及珠宝采购计划提供的福利的修改。除了珠宝零售业务外，截至 2023 年 12 月 31 日，该集团的可再生能源容量为 497.9 兆瓦，所有发电厂均与印度太阳能公司 (SECI，评级为 [ICRA] AAA (稳定)/ [ICRA] A1+) 以及泰米尔纳德邦、安得拉邦和古吉拉特邦的国有配电公司 (discoms) 签订了长期购电协议 (PPA)。ICRA 还指出，该集团计划进军仓储和乙醇制造领域，预计未来 2-3 年投资 50 至 60 亿卢比，部分资金由约 20 亿卢比的增量借款提供。此外，该集团已中标在泰米尔纳德邦建立一座 150 兆瓦太阳能发电厂，项目成本约为 70 亿卢比，预计将通过约 100 亿卢比的定期贷款提供资金。 2025 财年和 2026 财年将分别达到 45 亿卢比。项目成功投产且未出现任何重大成本和时间超支、所需债务的偿还以及投产后预计的运营参数的实现情况仍将受到监控。未来，该集团预计还将向集团的其他业务领域（包括酒店业（包括在马尔代夫的拟议项目）和金融服务）提供每年 15 至 20 亿卢比的财务支持。
阿亚纳可再生能源私人有限公司
考虑并在认为合适时，以特别决议的形式通过以下决议（无论是否修改）： “决议根据《2013 年公司法》（“法案”）第 152 条和所有其他适用条款（如有）以及《2014 年公司（董事任命和资格）规则》（包括任何修改或重新颁布，目前有效）包括其任何修改，并根据公司章程文件中的规定和根据董事会在 2024 年 3 月 21 日举行的会议上的批准和建议，公司股东批准并特此批准重新任命 Subhash Sheoratan Mundra 先生（DIN：00979731）为董事，根据公司章程以独立董事的身份任职，任期为 1（一）年（自 2024 年 3 月 30 日起生效），即截至 2025 年 3 月 29 日，年薪为 40,00,000 印度卢比（仅 400 万印度卢比），按季度支付，其连任的其他条款和条件保持不变。进一步决议，公司任何董事和公司秘书均被并在此分别被授权采取所有此类行为、行为和与此相关的必要事项，并向公司注册处提交必要的电子表格。进一步决议，任何董事或公司秘书正式签署的决议的核证副本均应提供给对此事有关或感兴趣的任何人。”对于 AYANA RENEWABLE POWER PRIVATE LIMITED Sd/-
Livguard 能源技术私人有限公司
关于集团 Livguard Batteries Private Limited (LBPL) 成立于 2012 年，是一家总部位于古尔冈的公司，由 Gurpreet Singh Bhatia 先生、Navneet Kapoor 先生、Raghav Ramdev 先生和 Paresh Chandra Pradhan 先生创立。公司于 2015 年开始运营。该公司从事汽车、逆变器和电动三轮车电池的生产。LBPL 还为国内市场生产逆变器和稳压器等电力电子产品。该公司有四个制造部门，三个位于喜马偕尔邦，一个位于哈里亚纳邦。 LBPL 是 Livguard 集团的一部分，也是 2014 年成立的 Livguard Energy Technologies Private Limited (LETPL) 和 2018 年成立的 Livfast Batteries Private Limited (LFBPL) 的 OEM。这两家公司在印度各地都有业务，在两家公司中各拥有 600 多家分销商，两家公司的经销商数量各为 20,000 家。该集团以“Livguard”和“Livfast”品牌销售其产品。Livguard Batteries Private Limited 于 2023 年 10 月 1 日与 LETPL 合并，以便将制造和分销业务纳入一家公司，从而实现更好的协同效应。
项目十二可再生能源私人有限公司
Ayana 集团在电力领域的良好业绩记录 - Ayana 集团得到了 NIIF、BII 和 GGEF 的支持。NIIF 由印度政府与全球和国内领先的机构投资者合作创立，是印度首个主权投资基金。BII 的全部所有权属于英国政府控制的国际发展大臣。EverSource Capital 是 Everstone Capital 和 Lightsource BP 的合资企业，是 GGEF 的基金经理，GGEF 是一只 7 亿美元的目标私募基金，NIIF 和英国政府是其基石投资者。这三家股东的承诺资本均为 7.21 亿美元，高于之前的 3.3 亿美元。此外，截至 2021 年 11 月，NIIF 的持股比例从 2021 年 3 月的 25.5% 增加到 51%，同时拥有多数董事会代表权。ICRA 指出，ARPPL 预计将对 NIIF 保持战略重要性，这反映在其主基金的最大股权承诺中。作为 Ayana 平台的一部分，AAROPL 享有强大的管理和财务支持。ARPPL 拥有 4.2 GW 的可再生资产组合，包括 1.59 GW 的运营容量和 2.61 GW 的开发中容量。
巴德拉可再生能源私人有限公司
该评级仍将 BRPPL 强大的母公司基础考虑在内；它是 Ayana Renewable Power Private Limited (ARPPL；评级 CARE AA-；稳定/CARE A1+) 的子公司。ARPPL 由国家投资和基础设施基金 (NIIF)、英国国际投资公司 (BII) 和绿色增长股票基金 (GGEF) 提供支持，是该国领先的可再生能源平台之一，运营容量为 1.3 吉瓦，在建容量为 2.9 吉瓦。BRPPL 的信用状况继续受到长期（25 年）电力购买协议 (PPA) 的支持，全部容量的每单位价格为 ₹2.62，交易对手强大，即印度太阳能公司 (SECI)，债务覆盖率指标宽松，这反映在债务期限内的债务偿还率 (DSCR) 高达 1.25 倍。 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）积极考虑了相当于四分之一债务偿还义务的债务偿还准备金账户（DSRA）的存在。
O2 可再生能源 VIII 私人有限公司
设施/工具金额（₹ 千万卢比）评级 1 评级行动长期银行信贷 107.00 CARE BBB+；稳定已分配附件 1 中的工具/设施详情理由和关键评级驱动因素 O2 Renewable Energy VIII Private Limited (O2REVIIIPL) 的银行信贷评级源于其与卡纳塔克邦工业消费者签订的 23.16 MW AC 太阳能发电厂的长期固定电价购电协议 (PPA) 带来的低销售风险。该评级的另一个优势是整体产能多样化，有五个不同的承购商，尽管每个承购商的信用状况都相对中等。项目及时投产并获得必要的批准，为评级增添了保障。贷款条件优惠，期限较长，规定了有限期的缺口承诺以偿还 O2 Power SG Pte Limited (O2PSPL) 的债务，并维持四分之一的债务服务准备金账户 (DSRA)，这些都为评级提供了保障。贷款期限的宽松覆盖指标也增强了评级。评级还考虑了 O2PSPL（O2 Power 集团的控股公司）强大的背景和经验丰富的管理团队，该公司由知名私募股权投资者淡马锡控股有限公司和 EQT Partners 支持，对印度可再生能源项目的投资有着坚定的承诺。虽然评级考虑了有利的机器属性，但项目有限的业绩记录和稳定风险限制了评级。此外，鉴于项目的债务浮动利率，评级对利率波动风险很敏感。评级敏感性：可能导致评级行动的因素积极因素
荷兰复合材料技术私人有限公司
ICRA 注意到，由于 Michaung 气旋引发的山洪暴发，安得拉邦 Sullurpeta 制造厂的运营中断。为 Enercon Wind energy Private Limited (Enercon) 提供服务的工厂已于 2024 年 2 月恢复运营，订单完好无损。上述设施已投保，在保险调查过程正在进行中，该公司已收到 1 亿卢比的临时付款（根据报告的损失进行调整），并获得了租赁租金减免。此外，客户的提前付款为公司的流动性提供了支持，鉴于事件的不可抗力性质，客户没有采取任何处罚措施。因此，其现金信用额度保持适度利用，具有足够的提款能力。该公司还获得了母公司的支持，但在此期间并未获得支持。