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每周市场更新 - 1/27/25：特朗普总统对持有利率较低的愿望
高点500 S＆P 500 6,101.24 1.74％3.73％3.73％27.91％6,118.71 0.3％Dow Jones工业平均44,424.25 2.15％4.42％4.42％4.42％4.42％17.87％17.87％45,014.04 1.3％1.3％NASDACOSESTERSERE 32.93% 20,173.89 1.1% Russell 2000 2,307.74 1.40% 3.48% 3.48% 13.85% 2,442.74 5.9% MSCI EAFE (USD) 2,360.81 3.16% 4.38% 4.38% 5.57% 2,506.69 6.2% MSCI Emerging Markets (USD) 1,090.02 1.86％1.35％1.35％6.47％1,444.93 32.6％彭博商品指数103.43 -0.26％4.73％4.73％4.73％4.85％237.95 130.1％巴克莱总债券90.35 0.12％-0.09％-0.09％-1.47％112.07 24.0％来源：Factset总统特朗普希望较低的利率，但是美联储会做什么？总统上周向世界经济论坛观众确认推动较低利率将成为他的经济平台的一部分，成为头条新闻。评论就在本周（星期三）美国联邦储备银行（美联储）政策会议之前提到，该会议是2025年第一次预定会议。我们预计美联储将不会更改其过夜的银行贷款利率目标目标，而该范围为4.25％至4.50％。去年，从9月到12月，美联储将美联储的目标降低了一个百分点，即1.0％（在三次政策会议上）。在12月会议之后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，其利率政策“现在的限制性大大降低”，并且美联储“在我们考虑进一步调整我们的政策利率时更加谨慎”。由于美联储基金利率现在更接近美联储视为“中性”水平的情况，因此这一期望在本周的会议上暂停。中立利率是一种理论水平，既不是限制性（较高的利率），也不是刺激性（较低的利率），并且存在于运行稳定的利率和就业增长的经济中。我们认为，特朗普总统对较低利率的渴望反映了他的观点，即这可以刺激经济增长，次要利益，较低的利率可以削弱美元，从而促进对美国出口的需求。然而，尽管美联储管理过夜美联储资金利率，但美国国库的收益率是市场交易的，而不是由美联储货币政策（尤其是在较长的到期）控制的。自从美联储基金目标下降以来（2024年9月），美国两年和10年的国库收益率都在我们看来，债券投资者认为未来的利率降低的可能性较小。总统对较低利率的愿望可能会搁置，至少在我们看到通货膨胀趋势的更多数据（最近几个月变得更加固执之前），尤其是考虑到新政府考虑的全球关税仍然不确定的道路。
漫长的游戏：2060年的财政前景强调结构改革的需求
漫长的游戏：2060年的财政前景强调结构改革9 1.简介9 2。基线场景10 2.1中生活水平的进展。大流行引起的下降和反弹后，趋势增长预计将恢复其在经合组织和G20新兴经济体中逐渐放缓的逐渐放缓。102.2。生活水平继续沿当前趋势11 2.3进步。法定退休时期的立法增加的贡献16 3。经合组织国家的替代增长方案18 3.1。更高的趋势劳动效率增长18 3.2。达到劳动力市场政策的最佳实践18 3.3。法定退休年龄20 3.4的额外增加。增强公共投资21 4。尽管利率低，OECD国家仍面临长期财政压力21 4.1。量化长期财政压力22 4.2。历史上低利率使许多国家的额外债务融资30 5。替代方案说明了利率风险以及结构改革的潜在财政红利31 5.1。对利率的敏感性31 5.2。结构改革的财政红利34
电力和天然气公用事业合并与收购：交易条款、合同条款和监管事项的趋势
当时，美国只有 238 家投资者所有的公用事业公司。2 十年后，这个数字下降到 206 家，到 2000 年则不足 190 家。3 2005 年，1935 年《公用事业控股公司法》被废除，公用事业整合的长期趋势进一步加速。今天，美国大约有 55 家投资者所有的电力公司，大约有相同数量的投资者所有的天然气公司，尽管天然气公司的平均规模比电力公司小得多。4 当前的整合浪潮似乎在 20 世纪 80 年代末开始得相对缓慢，并在 20 世纪 90 年代获得了动力，部分原因是 1992 年的《能源政策法》和许多州正在进行的电力行业重组举措。这波整合浪潮在 1999 年达到顶峰，当时宣布了大约 30 笔交易。 21 世纪初期，由于股市下跌、安然公司破产以及随之而来的批发电力市场混乱（包括加州电力危机），并购活动严重低迷。2004 年至 2008 年，并购活动相对稳定，每年公布 6 至 10 起重大交易。2009 年经济衰退期间，并购活动再次下滑，但此后略有回升，每年大约有 4 起重大交易。过去四年，美国上市公司电力和天然气公用事业公司的并购活动总额超过 1,150 亿美元 5 其中约 80% 涉及电力或电力和天然气联合公司，其余 20% 为地方天然气分销公司。多种因素推动了并购活动。在电力负荷增长甚微或没有增长、大公司可获得经济效率的时代，管理层和董事会为寻找新收入、同时希望实现监管和地域多元化，推动了更广泛的整合浪潮。在过去七八年中，历史性的低利率也推动了整合活动，因为低利率为收购融资提供了相对容易的途径。这些因素，再加上潜在收购对象数量的减少，导致了“卖方市场”的出现，每家可选公司往往都有许多潜在追求者。在达成交易前寻求多个出价的公司将受益于潜在收购者之间的激烈竞争。这种卖方市场导致关键交易条款的市场规范发生了重大演变。从投资者的角度来看，最重要的可能是估值，估值已升至前所未有的水平。另一个重要发展是转向高度有利于卖方的合同条款。特别是，买方已逐步承担与这些交易相关的更多监管风险。所谓的“反向分手费”，是指如果交易在未获得所有必要的监管批准的情况下未能完成，买方必须向卖方支付一大笔费用
当地一名妇女因贪污案被判刑
投资策略展望 - 房地产经纪人可以为您提供有关当地市场表现的信息。总的来说，他们的“预测”是明年房地产市场将如何发展。由于不确定的经济状况、世界局势以及 2 月份失业率上升至 8%，人们会认为房地产市场也会效仿。然而，市场仍然保持强劲。联邦住房企业监督办公室（一个跟踪房屋价值的联邦机构）的最新升值数据显示，2002 年 12 个月内，43 个大都市市场的房价均实现了两位数的增值，住房市场保持强劲，这主要归功于抵押贷款利率达到 40 年来的新低以及消费者的持续高需求。从历史上看，房地产一直是一项极好的长期投资，许多人通过热门市场的短期投资创造了财富。如果您正在考虑投资房地产，请咨询可靠的房地产经纪人来指导您的策略。只要低利率允许换购者和首次购房者。负担得起更高的房价，当前创纪录的升值热潮应该会持续下去。虽然 2003 年不太可能带来更温和的价格上涨？与 2002 年相比，这些涨幅很可能仍高于全国整体通胀率。^ , ,
美国公司重新审视（2025年3月）-Bondcap美国公司重新审视（2025年3月）-Bondcap
在过去的14年中，我国财政状况严重恶化。我们在2011年Report Use Inc.中分析的指标是美国财务报表的基本摘要 - 正如我们所担心的 - 美国应对未来许多社会，经济和国际挑战的能力急剧下降。在地面下，财务“结果” - 将政府视为公司，掩盖了在结构性弱点中的积累，这可能会危害我们国家在世界上的地位。各种公共支出（和法规）的增长和普遍效率低下，但尤其与权利和利息费用有关 - 似乎是不可持续的。付款我们集体假设的债务越来越有可能挤出未来的机会。简而言之，在本世纪初期，异常低利率允许我们当选和任命的领导人避免做出艰难的决定，以恢复我们的财务状况，以恢复长期稳定。的有效利率保持在其长期平均水平，美国的年净利息支付将近1万亿美元。增加了调整后的州和地方政府债务，包括包括公共退休成本的实际长期影响，我们国家的“净资产”正在迅速恶化 - 使我们的应对真正的国家危机的灵活性大大减少了。本文档是我们2011年报告的摘要部分的2025年更新。
优先股和普通股之间的区别......
摘要 在股票市场上市的公司必须高度重视其市场地位。他们必须在无可否认的关键股票发行过程中提高竞争优势。由于上次危机后优先股发行量增加，以及在当前欧洲低利率时期，优先股正成为更受青睐的投资工具，我们决定分析欧洲优先股的实际属性，以提高股份公司的效率。使用包含 2009 年至 2016 年期间在欧洲市场发行和交易的所有普通股和优先股公司的数据集，我们确定了欧洲普通股、优先股和债券之间的风险（以贝塔系数衡量）和价格波动性关系。我们的研究结果表明，优先股的贝塔系数系统地低于普通股的贝塔系数。然而，如果将 10% 以内的差异视为微不足道，则 53% 的优先股的贝塔系数与同一公司的相应普通股相似或更高，而 33% 的差异仅为 ±10%。价格变异系数显示出类似的关系，只有极小一部分优先股具有固定（稳定）股息。这一结果表明，目前在欧洲交易的优先股实际上并不具备它们通常所具有的特征，而且在许多情况下，它们承担的风险与普通股相当。这些基本信息应有助于提高股份公司的效率和竞争力。
预算财务计划 - 2025-26
清洁水州循环基金 (CWSRF) 和饮用水州循环基金 (DWSRF) 是 EFC 的核心资助项目。该公司与其合作伙伴州环境保护部 (DEC) 一起负责 CWSRF 的运营和管理。通过 CWSRF，EFC 提供无息或低利率融资和补助金，以支持各种符合条件的水质改善项目，包括点源项目、非点源项目和国家河口项目。EFC 还与其合作伙伴州卫生部 (DOH) 一起运营和管理 DWSRF，为饮用水基础设施项目提供资金。联邦环境保护署 (EPA) 每年向州提供补助金，以资助 CWSRF 和 DWSRF 项目。EFC 使用这笔联邦资金以及所需的州配套资金来资助旨在保护、维护或改善水质的项目。随着借款人偿还贷款，本金和利息收入的偿还将重新投入到资助新项目的计划中，从而使资金能够随着时间的推移而“循环”。此外，2021 年基础设施投资和就业法案（也称为两党基础设施法（“BIL”））是联邦政府对我国核心基础设施优先事项（包括水利基础设施）的一项投资。BIL 将为 CWSRF 和 DWSRF 增加大量资金。所有 BIL 资助的项目都旨在建设基础设施和创造就业机会。
土耳其 (Türkiye)：背景和与美国的关系
美国与土耳其 (Türkiye) 的关系发生在复杂的地缘政治环境中，土耳其也陷入了经济困境。2016 年土耳其政变失败后，美土紧张局势进一步恶化——包括持续存在的叙利亚库尔德人问题分歧以及土耳其 2019 年采购俄罗斯 S-400 地对空防御系统——引发了人们对双边关系未来的质疑。国会采取的行动包括制裁立法和非正式暂停美国武器销售。尽管如此，美国和土耳其官员强调继续合作以及土耳其加入北大西洋公约组织 (NATO) 的重要性。观察人士对土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安 (Recep Tayyip Erdogan) 的独裁统治表示担忧。土耳其的通货膨胀率大幅上升，货币大幅贬值（或许部分原因是埃尔多安保持相对低利率的非传统政策）引发了人们的猜测，如果举行竞争性选举，埃尔多安及其正义与发展党（土耳其语缩写 AKP）可能会在计划于 2023 年 6 月举行的总统和议会选举中受到反对党联盟的攻击。如果另一位土耳其总统赢得 2023 年大选并掌权，那么一些国内和外交政策可能会发生变化。
扩展范围（aargm-er）
Common Acronyms and Abbreviations $B - Billions of Dollars $K - Thousands of Dollars $M - Millions of Dollars ACAT - Acquisition Category Acq O&M - Acquisition-Related Operations and Maintenance ADM - Acquisition Decision Memorandum APB - Acquisition Program Baseline APPN - Appropriation APUC - Average Procurement Unit Cost BA - Budget Authority/Budget Activity Blk - Block BY - Base Year CAPE - Cost Assessment and Program Evaluation CARD - Cost Analysis Requirements Description CDD - Capability Development Document CLIN - Contract Line Item Number CPD - Capability Production Document CY - Calendar Year DAB - Defense Acquisition Board DAE - Defense Acquisition Executive DAMIR - Defense Acquisition Management Information Retrieval DoD - Department of Defense DSN - Defense Switched Network EMD - Engineering and Manufacturing Development EVM - Earned Value Management FMS - Foreign Military Sales FOC - Full Operational Capability FRP - Full Rate Production FY - FYDP财政年度 - 未来年份国防计划ICE - 独立成本估算INC-增量IOC-初始运营能力JROC JROC-联合要求监督委员会KPP-关键绩效参数LRIP-低利率初始生产MDA MDA -MILESTONE DECIest PAUC-计划采集单位成本
SSBN 826哥伦比亚班级潜艇（...
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