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重组计划和第 11 章：跨大西洋视角
不难看出这两种程序的相似之处：都是经过法院批准并以类别为基础，能够对有担保债权人、无担保债权人和股东的债权和/或利益进行妥协（包括通过跨类别强制执行）。此外，这两种程序均不干涉董事的管理权力（在美国，除非存在重大的管理不善或欺诈行为）。尽管它们有相似之处，但也存在一些明显的区别：不同的投票门槛、美国获得债务人占有（DIP）融资的法定权力、第 11 章中的“绝对优先权规则”以及英国没有法定的自动中止制度。为方便参考，下表比较了英国重组计划制度和第 11 章的主要特征。现在，凭借两年多对英国重组计划的学习，正是重新审视最初比较的好时机。在本文中，我们将探讨英国制度的一些主要特征，包括迄今为止的判例法经验、英国案件的发展与第 11 章下的立场和方法的对比，以及这些差异的实际意义。
重组计划和第 11 章
不难看出这两种程序的相似之处：两者都是经法院批准并以类别为基础，能够损害有担保债权人、无担保债权人和股东的债权和/或利益（包括通过跨类别强制执行）。此外，两者都不干涉董事的管理权力（在美国，除非存在重大管理不善或欺诈行为）。尽管它们有相似之处，但也存在一些明显的区别：不同的投票门槛、美国获得债务人占有（DIP）融资的法定权力、第 11 章中的“绝对优先权规则”以及英国没有法定的自动中止。为方便参考，下表比较了英国重组计划制度和第 11 章的主要特点。现在，凭借两年半多对英国重组计划的学习，现在是重新审视这些初步比较的好时机。在本文中，我们将探讨英国制度的一些主要特征，包括迄今为止的判例法经验、英国案件的发展与第 11 章下的立场和方法的对比，以及这些差异的实际意义。
公司财务理论 - 可以 - 免费
过去二十年，企业金融领域发生了巨大变化。大量重要的实证研究为企业融资和治理模式及其对企业行为和宏观经济活动的影响提供了更清晰的图景。在理论方面，20 世纪 70 年代的人们认为，占主导地位的阿罗-德布鲁无摩擦市场一般均衡模型（假设完全竞争和完整，不受税收、交易成本和信息不对称的阻碍）可以证明是分析金融市场债权定价的有力工具，但对企业的金融选择及其治理却没有多大说明。如果金融债权的回报取决于某些选择（如投资），那么在阿罗和德布鲁的完整市场范式中，这些选择被认为是可收缩的，因此不受道德风险的影响。此外，投资者同意债权收益的分配；也就是说，金融市场不受信息不对称问题的困扰。从阿罗-德布鲁的角度来看，金融经济学家的关键问题是
修改已确认的第 13 章计划
确认和修改（或修订）第 13 章计划在程序和实质上与第 11 章案件中的行动有很大不同。债权人不会投票接受或拒绝拟议的第 13 章计划，而且一般来说，如果没有及时提出异议，法院就不会举行确认听证会来确定是否已满足所有确认要求 1。此外，债务人寻求的偿付，即解除债务，通常只有在确认计划完全完成，支付其承诺的所有金额后才能实现。2 除了与第 11 章类似的针对有担保债权的强制规则外，确认的关键要求是第 13 章计划 (1) 满足债权人最佳利益测试（例如，根据计划收回的债务为债权人带来的收回金额至少与他们通过第 7 章清算获得的金额相同）； （2）规定债务人在计划有效期内（通常为 60 个月）3 的所有可支配收入都用于偿还债权人债权。第二项要求引入了债务人的“当前月收入”和允许的每月支出的概念，通常但并非总是基于申请前的 6 个月回顾期。4
关于采取措施的条例......
货币债权、汇票、汇票或其他支付手段、贷方余额、债务和债务义务、证券和债务工具、证券证书、债券、本票、认股权证、抵押债券、衍生品；利息收入、股息或其他资产收入或资本收益；贷款、抵销权、担保、履约保证或其他财务承诺；信用证、提单、担保转让书、基金资产或其他金融资源权益证券化文件以及任何其他出口融资工具；
塞尔维亚共和国公共法警 Dragana Vojvodić Posl。编号：II 453/24 日期：2024 年 8 月 28 日。贝尔格莱德公共法警 Dragana Vojvodić 代理执行程序，执行债权人为 G10 INVEST DOO BEOGRAD，贝尔格莱德 - Zvezdara，Rudo 3，MB：21991678，PIB：114231417，由律师 Radmilo Stojić 代表，贝尔格莱德 - 斯塔里格勒，Obilićev venac 4，公寓：4，针对执行债务人 PERMANO DOO BEOGRAD，贝尔格莱德 - 斯塔里格勒，Obilićev venac 4，公寓：3，MB：21340464，PIB：110345595，根据 2024 年 6 月 11 日执行决定 II 798/24，通过出售房地产收取金钱债权进行执行。由贝尔格莱德商业法院颁布，于 2024 年 6 月 24 日生效。以及 2024 年 7 月 3 日第 II 453/24 号关于实施房地产执法的结论。年，根据第 186 至 188 条的规定。 《执法和安全法》（《塞尔维亚共和国官方公报》，第 106/2015 号、第 106/2016 号 - 权威解释、第 113/2017 号 - 权威解释、第 54/19 号和第 09/20 号 - 权威解释），2024 年 8 月 28 日。年，带来
塞尔维亚共和国公共法警 Dragana Vojvodić Posl。编号：II 453/24 日期：2024 年 8 月 28 日。贝尔格莱德公共法警 Dragana Vojvodić 代理执行程序，执行债权人为 G10 INVEST DOO BEOGRAD，贝尔格莱德 - Zvezdara，Rudo 3，MB：21991678，PIB：114231417，由律师 Radmilo Stojić 代表，贝尔格莱德 - 斯塔里格勒，Obilićev venac 4，公寓：4，针对执行债务人 PERMANO DOO BEOGRAD，贝尔格莱德 - 斯塔里格勒，Obilićev venac 4，公寓：3，MB：21340464，PIB：110345595，根据 2024 年 6 月 11 日执行决定 II 798/24，通过出售房地产收取金钱债权进行执行。由贝尔格莱德商业法院颁布，于 2024 年 6 月 24 日生效。以及 2024 年 7 月 3 日第 II 453/24 号关于实施房地产执法的结论。年，根据第 186 至 188 条的规定。 《执法和安全法》（《塞尔维亚共和国官方公报》，第 106/2015 号、第 106/2016 号 - 权威解释、第 113/2017 号 - 权威解释、第 54/19 号和第 09/20 号 - 权威解释），2024 年 8 月 28 日。年，带来
英飞凌科技股份公司章程
(iii) 在以现金出资方式增资的情况下，如果新股的发行价格不明显低于《德国股票法》第 203 条第 (1) 款和第 (2) 款、第 186 条第 (3) 款第 4 句所指的公司在确定发行价格时已在证券交易所上市的同类股票的股票交易价格，而确定发行价格的程序应在新股配售后尽快进行。此项认购权排除的上限为公司现有股本的10%；决定因素是年度股东大会决定该授权时、该授权生效时或该授权行使时公司现有的最低股本。应将根据《公司法》第 186 条第 3 款第 4 句的规定发行的、用于服务期权或转换权或期权或期权转换义务和/或可转换债券和/或利润参与权的股份的股本计入该限额，这些股份是根据本授权期限内根据《公司法》第 186 条第 3 款第 4 句的规定发行的，但不包括认购权，或归属于根据《公司法》第 186 条第 3 款第 4 句的规定简化排除认购权而发行的股份，或在回购后出售的股份，（iv）如果资本增加是针对实物出资进行的，特别是为了收购公司、公司的部分、公司股份或其他资产或对收购资产的债权（包括对公司或其集团公司的债权）或为了合并公司，和/或（v）为了实施所谓的股票红利，其中股东可以选择将其股息要求（全部或部分）作为实物贡献贡献给公司，以换取从授权资本 2024/I 中授予的新股。
有关乌克兰局势措施的法令
a.资产：金融资产，包括现金、支票、货币债权、汇票、汇票或其他支付手段、存款、债务和借据、证券和债务凭证、所有权证书、债券、债务凭证、期权、质押书、衍生品；利息收入、股息或资本资产产生的其他收入或增值；信贷、抵销权、担保、履约保证金或其他财务承诺；担保权、加密资产、信用证、提单、抵押所有权转让、基金或其他金融资源股份的证券化文件以及任何其他出口融资工具；