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关于我们：CARE Ratings 成立于 1993 年，是印度领先的信用评级机构之一。该公司在印度证券交易委员会注册，并被印度储备银行认可为外部信用评估机构。CARE Ratings 在印度资本市场中拥有公平的地位，提供广泛的信用评级服务，帮助企业筹集资金并使投资者能够做出明智的决策。CARE Ratings 拥有近三十年来为公司评级的良好记录，遵循稳健而透明的评级流程，利用其领域和分析专业知识，并以符合国际最佳实践的方法为后盾。CARE Ratings 在开发银行债务和资本市场工具方面发挥了关键作用，包括商业票据、公司债券和债券以及结构性信贷。
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关于我们：CARE Ratings 成立于 1993 年，是印度领先的信用评级机构之一。该公司在印度证券交易委员会注册，并被印度储备银行认可为外部信用评估机构。CARE Ratings 在印度资本市场中拥有公平的地位，提供广泛的信用评级服务，帮助企业筹集资金并使投资者能够做出明智的决策。CARE Ratings 拥有近三十年来为公司评级的良好记录，遵循稳健而透明的评级流程，利用其领域和分析专业知识，并以符合国际最佳实践的方法为后盾。CARE Ratings 在开发银行债务和资本市场工具方面发挥了关键作用，包括商业票据、公司债券和债券以及结构性信贷。
测试定量宽松的投资组合重新平衡渠道
迄今为止，美联储在定量宽松计划（QE）计划中购买了超过5.6万亿美元的财政部。这些购买的目的是通过降低资本成本来刺激实际经济。为了实现这一目标，美联储在国库市场中的购买需要在包括公司债券市场在内的其他资产市场上产生广泛的影响。美联储认为，量化宽松通过投资组合重新平衡渠道实现这一目标：当美联储购买财政部时，在其他资产市场上出售该国库购买证券的投资者，导致这些证券价格上涨（Bernanke等人，2010年）1。在这种观点下，如果美联储购买了长期成熟度，那么以前持有这些财政部的投资者将购买其他广泛类似的证券，例如长期成熟的公司债券。以这种方式，美联储在苏里市场上的购买会导致公司债券市场的收益率下降。从经验上测量投资组合重新平衡通道的影响很困难。ap-aperaches存在内生性问题，因为量化宽松的时机对经济状况是内源性的。因此，关于量化宽松的许多杂志工作都转向了高频事件研究方法。2这些研究发现，量化宽松计划的公告会导致各种资产市场的收益在每次公告后的紧接几天下降，这表明量化宽松会在短期内影响收益。但是，这些研究无法直接区分量化量量运行的不同通道。3此外，因为不知道市场预期的每个量化宽松公告中有多少，所以事件研究不适合量化量化宽松的效果。此外，由于这种方法的高频性质，很难追踪量化宽度的影响。在本文中，我提供了直接的经验证据，表明投资组合重新平衡渠道可降低资产市场的产量并量化其规模。我进一步表明该频道具有实际效果。为此，我首先构建了一种新颖的冲击，该冲击捕获了每个QE操作期间意想不到的美食购买。震惊是基于预测，即模仿市场参与者如何预测QE Op-op-
2024-2025 年预算：财政部开始准备
印度国家银行 (SBI) 的一份报告显示，货币政策和利率传导对印度债务市场的影响是不对称的。报告称，回购利率每增加 1%，10 年期 AAA 公司债券利差（10 年期 AAA 公司债券和 10 年期政府债券之间的利差）仅增加 2 至 3 个基点 (bps)。5 年期 AAA 公司债券利差为 3-4 个基点。 https://www.business-standard.com/finance/news/monetary-policy-and-rate-transmission-are-asymmetric-says- sbi-report-123090400886_1.html 6 月季度，通过 NBFC 的贷款批准大幅下滑至 5.7% 非银行金融公司批准的信贷增长率在 2023-24 年 4 月至 6 月季度（第一季度或 Q1）同比大幅下降至 5.7%，而一年前（2022-23 年第一季度或 FY23）的同比增长率超过 100%。金融业发展委员会 (FIDC) 联席主席 KV Srinivasan 将此下降归因于基数效应，也称为 Q1FY23 的高基数，以及房屋贷款批准的急剧下降影响了 Q1FY24 的增长。 https://www.business-standard.com/finance/news/nbfc-credit-sanctions-decline-sharply-to-5-7-in-q1fy24-gold- loan-up-47-7-123090400431_1.html 银行讨论住房贷款中的印花税和登记费 知情人士表示，如果银行业监管机构批准银行提交的将印花税和其他登记费用纳入项目成本的提案，住房贷款寻求者可能有资格获得更大额度的融资。他们表示，在上个月举行的一次会议中进行内部审议后，贷款机构已与印度储备银行 (RBI) 取得联系。 https://economictimes.indiatimes.com/industry/banking/finance/banking/banks-moot-covering-stamp-duty- registry-charges-in-home-loans/articleshow/103368677.cms 短期内各邦债务水平目标为 25%；印度银行研究显示旁遮普邦压力最大 印度巴罗达银行经济学家最近的一项研究表明，印度各邦需要采取更多措施降低债务水平，使其更接近 20% 的财政责任和预算管理目标。该研究建议，短期目标为债务占 GDP 的 25%，利息占收入的比率为 15% 左右。研究指出：“这可以为各邦制定路线图提供一个良好的开端。” 研究发现，四个邦将在 2024 财年将其收入的 15% 以上用于支付利息，其中旁遮普邦将近四分之一的收入用于支付利息。 https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/finance/25-target-for-state-debt-levels-for-the-short- term-punjab-most-pressurized-bob-study/articleshow/103367586.cms 报告称，印度各邦违反了财政责任法规定的债务水平。在预算外借款的帮助下，印度各邦一直违反财政责任法规定的债务水平。智库“社会和经济进步中心”发布的一份名为《印度预算外借款的性质和影响：中央和各邦》的报告指出，印度在联邦和各邦都面临着预算外借款的困境。该报告指出：“预算外借款不会反映在预算中，尽管在当前或未来期间必须使用预算资源来偿还这些借款。预算外借款人可能包括国有企业、特殊目的公司 (SPV) 和/或政府本身。” https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/indicators/indian-states-to-have-crossed-debt-ceiling-due- to-off-budget-borrowings-five-south-indian-states-emerge-highest-borrowers-says- report/articleshow/103347252.cms 行业 随着基础设施的蓬勃发展，水泥公司制定战略以挖掘需求 随着印度在基础设施上的支出不断增长，水泥公司正在采取不同的策略来吸引部分需求增长。扩大大买家网络、进入预拌水泥市场以及迎合混合水泥的利基市场是正在考虑的一些策略。 https://www.business-standard.com/industry/news/with-infrastructure-boom-cement-companies-build- strategies-to-tap-demand-123090401035_1.html
催化剂收入和多策略基金
基金可投资的固定收益证券包括 MBS、ABS（包括由信用卡应收款、汽车贷款、飞机租赁和学生贷款支持的证券）、REIT（包括抵押 REIT 和股权 REIT）、担保贷款凭证（“CLO”）和担保债务凭证（“CDO”）、公司债券、可转换证券、美国政府、美国政府机构和美国政府支持实体发行的证券。这些证券可能有固定或浮动利率。基金对这些证券的投资可以直接或间接地通过投资关联和非关联共同基金和交易所交易基金（“ETF”）。基金持有的证券可以是任何信用质量（包括低于投资级的债券，即“垃圾”债券）、有效期限或平均修正期限，并且可以包括美国境外发行人的证券（包括新兴市场）。基金可以投资由次级抵押贷款支持的证券。基金使用定量和系统方法选择和从其投资组合中剔除证券。
彭博全球固定收益与巴黎一致的基准方法
该指数旨在提供投资级公司债券的敞口，以寻求相对于其母公司指数至少减少50％的绝对温室气体（“ GHG”）排放，相对于其母公司指数在下面的附录III中列出，平均每年至少降低了7％。该指数使用1.5°C的温度场景，没有或有限的过冲，如从政府间气候变化（“ IPCC”）中的1.5°C全球变暖的特别报告中提到，作为参考温度方案，以构建方法。将选择，加权或排除每个索引的组成部分，目的是，由联合国批准的《联合国气候变化》案件批准的《联合国气候变化》概述的《巴黎协定》第2条与2016年10月5日批准的《联合国气候变化案例》（“巴黎协定”）的目标（“巴黎协定”）。每个指数旨在遵守欧洲委员会授权法案规定的最低技术要求，并将被标记为“欧盟巴黎一致的基准”。
2009/10 年度报告 - TUI 集团
鉴于业务的良好改善，赫伯罗特得以取消去年授予的政府贷款担保。随后，赫伯罗特成功地在资本市场上发行了价值约 9.1 亿美元的公司债券，并获得了 3.6 亿美元的新银团信贷额度。这次成功的再融资表明赫伯罗特在金融市场上也享有盛誉。截至资产负债表日，我们在赫伯罗特的股份和授予该公司的融资工具总额约为 25 亿欧元。在取消政府贷款担保和相关付款限制后，赫伯罗特恢复了 TUI 授予的融资工具的利息和赎回支付。2010 年 10 月和 11 月，作为第一步，我们收到了延期利息、过桥贷款的偿还和混合 III 贷款的偿还，总额约为 5 亿欧元。
2023 年招股说明书 - BlackRock
本基金旨在追踪彭博全球综合除美元 10% 发行人上限（对冲）指数（“基础指数”）的投资结果，该指数衡量全球投资级（由彭博指数服务有限公司（“指数提供商”或“彭博”）确定）债券市场的表现。截至 2022 年 10 月 31 日，基础指数中有 12,395 只债券发行。基础指数包括来自发达市场和新兴市场发行人的投资级固定利率主权和政府相关债务、公司债券和证券化债券。基础指数中包含的证券以美元以外的货币发行，期限必须至少为一年，并且必须满足最低未偿还发行规模标准。基础指数是市值加权的，每个发行人的上限为 10%。在全球和区域市场公开发行的债务包含在基础指数中。某些类型的证券，例如以美元计价的债券，或有
沃尔万可再生能源有限公司
分析联系人 Jatin Arya 主任 CARE Ratings Limited 电话：91-120-4452021 电子邮件：Jatin.Arya@careedge.in Shailendra Singh Baghel 副主任 CARE Ratings Limited 电话：91-226-837-4340 电子邮件：Shailendra.baghel@careedge.in Pranav Bothra 评级分析师 CARE Ratings Limited 电子邮件：pranav.bothra@careedge.in 关于我们： CARE Ratings 成立于 1993 年，是印度领先的信用评级机构之一。它在印度证券交易委员会注册，并被印度储备银行认可为外部信用评估机构。CARE Ratings 在印度资本市场享有公平地位，提供广泛的信用评级服务，帮助企业筹集资金并使投资者能够做出明智的决策。 CARE Ratings 拥有近三十年为多家公司提供评级的良好记录，其评级流程稳健透明，充分利用其领域和分析专业知识，采用符合国际最佳实践的方法。CARE Ratings 在开发银行债务和资本市场工具（包括商业票据、公司债券和债券以及结构性信贷）方面发挥了关键作用。
战略顾问®基金
在固定收益方面，彭博美国综合债券指数衡量的美国应税投资级债券上涨 0.07%，原因是经济数据好坏参半，美联储持续维持基准利率不变。顶级 AAA 级投资级证券表现最佳，幅度显著。收益优势、信贷敏感型行业表现好坏参半。美国投资级公司债券和机构抵押贷款支持证券落后于美国国债和政府相关证券，而资产支持证券和商业抵押贷款支持证券表现强劲。根据彭博市政债券指数，投资级市政债券回报率几乎持平（-0.02%），因为需求波动，市政当局借款增加，导致新发行债券供应增加。此外，短期债券（+1.33%）、美国通胀保值债券（+1.12%）、高收益债券（+1.09%）和新兴市场债券（+0.44%）均在本季度取得了正增长。■