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美联储结构和经济思想
本文是为纪念马文·古德弗兰德而撰写的，收录于里士满联邦储备银行的一本名为《纪念马文·古德弗兰德的论文集：经济学家和中央银行家》的书中。我们讨论了他在卡内基-罗彻斯特会议上发表的论文，题为“区域银行在中央银行体系中的作用”。在那篇论文中，马文认为，美联储的分散结构允许货币和银行政策方面的竞争思想与中央银行一起发展。在我们的文章中，我们描述了马文在里士满联邦储备银行的漫长职业生涯中是如何证明这一论点的。我们还描述了导致这种竞争的制度发展，包括主席威廉·麦克切斯尼·马丁在 1950 年代对联邦公开市场委员会运作的改革，以及储备银行引入货币主义和理性预期等货币政策思想。关键词：美联储结构、货币政策、治理、马文·古德弗兰德 JEL 代码：B0、E58、G28、H1
定量拧紧全球
将仅在短时间内将其资产负债表上的证券量持有，事实证明是在3月至5月底之间。9在2022年1月，联邦公开市场委员会提供了一份关于“减少美联储资产负债表规模的原则”的声明，但没有提供有关赎回时机或速度的信息；该声明可在董事会的网站上https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/onetary20220126c.htm获得。10参见Lael Brainard（2022），“家庭通货膨胀经历的变化”，在2022年春季研究所研究会议上发表的演讲，明尼阿波利斯联邦储备银行，4月5日，明尼阿波利斯联邦储备银行，4月5日，https：//wwwwwwwwwww.federreserve.gov.gov/newewseewseceant/sspehtecevents/sspehtect222222222222222.10参见Lael Brainard（2022），“家庭通货膨胀经历的变化”，在2022年春季研究所研究会议上发表的演讲，明尼阿波利斯联邦储备银行，4月5日，明尼阿波利斯联邦储备银行，4月5日，https：//wwwwwwwwwww.federreserve.gov.gov/newewseewseceant/sspehtecevents/sspehtect222222222222222.
美国陆军工程兵团，巴尔的摩区 2023 财年预测承包机会
合同机会预测 (FCO) 包含该地区的计划收购，仅供参考。它不代表招标前概要，不构成招标邀请 (IFB)、报价请求 (RFQ) 或提案请求 (RFP)，也不是巴尔的摩区 (NAB) 购买所需产品和/或服务的承诺。这些要求可能会或可能不会执行，并且取决于资金、房地产、许可证和其他影响要求的因素。所有收购策略都可能根据市场研究和要求的进一步定义而发生变化。超过简化收购门槛的要求列为“SBSA”意味着该要求将为小型企业预留，但具体的社会经济类别可能在发布时尚未确定，最终将通过市场研究确定（如有必要）。强烈建议小型企业响应 NAB 的“征求来源通知”，这是一种市场研究形式。FCO 提供的预计季度是 NAB 预计在 SAM.gov 网站 www.sam.gov 上进行广告宣传的季度。这些广告将针对所有超过 25,000 美元的公开市场采购。请注意，其中列出的 NAICS 代码可能会发生变化。有关与 NAB 开展业务的更多信息，请访问网站：http://www.nab.usace.army.mil/Business-With-Us/。
高盛技术机会基金
标准普尔500指数在3月份增加了3.22％（总回报率）。该指数以令人印象深刻的新历史最高成绩结束，标志着其连续第五个月的较高性能，因为它表现出了市场广度的改善，其性能在最近占主导地位的巨型股票技术名称之外扩大。大型技术公司的股票仍然为指数的积极收益做出了贡献，并且随着技术的扩大，围绕人工智能能力的兴奋是股票市场的关键方面。更广泛地说，三月份，人们对美联储（美联储）将很快降低利率的共识期望，并在三月份提高了股票，并且最近证明了整体有弹性的美国经济。当月早些时候的通货膨胀数据显示，价格上涨速度比2月的生产商价格指数（PPI）印刷品的预测速度较快，比上个月的价格上涨了0.6％，自9月以来的最高水平和2月的消费者价格指数（CPI）报告也比预期更高。提高通货膨胀数据引起了投资者对货币政策道路的担忧，并支持了更高的美联储叙述。在通货膨胀的这一上升之后，市场参与者随后观看了三月联邦公开市场委员会（FOMC）会议，因为没有意外的美联储公告，因为官员保持了5.25％至5.50％之间的政策利率在5.25％至5.50％之间，并重申了对经济投影率更新的政策制定者的预期。收获总体上被解释为总体而言，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）传达了近期通货膨胀数据中的适度上升并没有从根本上改变解码的叙述，保持谨慎的乐观，因为他继续提醒投资者，因为官员们认为，官员们已经看到通货膨胀率降低了2％的目标，而越来越多的信心是必要的。2月份的核心个人消费支出（PCE）数据是美联储首选的消费价格量表，随后发布了很大程度上符合美联储的期望，因为它的同比为2.8％。债券市场经历了三月联邦公开市场委员会（FOMC）会议和市场期望的艰难变化后，整个曲线的收益率下降。总体上预期，随着经济活动的持续增长，美国可以实现软着陆，这是最终国内生产总值（GDP）修订表明，这表明GDP在第四季度上涨了3.4％。劳动力市场也保持强劲，因为非农业工资率远高于市场预期，增加了275,000名员工，尽管据报道2月份的失业率为3.9％，从上个月的3.7％增加了2月的失业率。宣布2月份的上述共识期望增长与前一个月相比的平均工资增长放缓，鼓励了更广泛的股票市场。
经济和市场概览
经济 美国经济继续表现良好，其增长率在 2024 年第三季度出现上升，并超过了普遍预期。推动增长的因素是劳动力的增长和劳动生产率的提高。在此背景下，经济分析局发布了 2024 年第三季度实际国内生产总值 (GDP) 的第三次估计，经季节性调整后的年化增长率为 3.1%，略高于之前估计的 2.8%，也比上一季度略有增长。本季度就业形势有所改善，随着飓风和劳工罢工的影响消退，就业增长有所增加。11 月份的就业报告显示，当月雇主增加了 227,000 个工作岗位，失业率为 4.2%。联邦公开市场委员会 (FOMC) 将本季度联邦基金利率目标区间下调 50 个基点至 4.25% 至 4.50%，因为通胀数据已稳定在仍高于目标的水平，但预计会有所改善。 FOMC还表示，预计2025年还将进一步降息50个基点。FOMC全年将政策联邦基金利率目标下调100个基点，经济学家预计2025年还将再降息两次，每次25个基点。
行业概览
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季度经济回顾 2022 年第三季度
ADX 阿布扎比证券交易所 AED 阿联酋迪拉姆 BIS 国际清算银行 CAR 资本充足率 CBUAE 阿联酋中央银行 CDs 存款证 CPI 消费者价格指数 DFM 迪拜金融市场 DONIA 迪拉姆隔夜指数平均值 DSC 迪拜统计中心 ECB 欧洲中央银行 EIBOR 阿联酋银行间同业拆借利率 EMDEs 新兴市场和发展中经济体 FCSC 联邦竞争力和统计中心 FOMC 联邦公开市场委员会 Fed 美国联邦储备委员会 GCC 海湾合作委员会 GDP 国内生产总值 GREs 政府相关实体 IMF 国际货币基金组织 LTD 贷存比 LIBOR 伦敦银行间同业拆借利率 M1 货币总量 1 M2 货币总量 2 M3 货币总量 3 MoM 月环比 MENA 中东和北非 NEER 名义有效汇率 NBFI 非银行金融机构OPEC 石油输出国组织 PMI 采购经理人指数 QoQ 环比 REER 实际有效汇率 SCA 证券和商品管理局 TESS 定向经济支持计划 UAE 阿拉伯联合酋长国 UK 英国 美国 美国 USD 美元 VAT 增值税 WEO 世界经济展望 YoY 同比
亚洲发展前景2024年4月
ADB Asian Development Bank ADO Asian Development Outlook AI artificial intelligence AIS Automatic Identification System ASEAN Association of Southeast Asian Nations BDI Baltic Dry Index BNM Bank Negara Malaysia bp basis point COFA Compact of Free Association CDF Constituency Development Fund COVID-19 coronavirus disease CPI consumer price index DOC Department of Customs DRM domestic resource mobilization DSR debt-to-service ratio欧洲央行欧洲中央银行欧盟欧盟外国联盟外国外国直接投资FOMC联邦公开市场委员会FSC金融服务委员会财政年度FSM FSM联邦政府MICRONESIA GBA GBA大湾地区GDP国内生产总值GDP国内生产总值GEDS Green Evancom Green Evancom Gren Everancom native Gress Grange Stragment tragents，'' PDR LAO人民民主共和国自然党最不发达国家LNG液化天然气LGFV地方政府融资车辆M2广泛货币供应NFRK国家基金NDVI NDVI NDVI标准化差异植被指数OPEC OPEC OPEC组织Petroleum Exporting Cuntrumationgroleum Exporting Cuntrigation Intustrationgant Interia
Serentica Renewables India Private Limited（以前的Sterlite Power Technologies Private Limited）注册的官员：DLF网络公园，B块B，第9 floo
批量消费者服用T-GNA。但是，当GNA未能运行时，任何30％的限制都会不利地影响其开放访问。不应对T-GNA的量子进行限制，直到GNA不运作为止。此外，许多批量消费者在其前提下都有圈养的生成植物。他们仅用于开放访问能力，以优化能源采购成本或满足绿色能源需求。，如果他们的圈养热植物最终陷入强迫中断，则必须通过T- GNA（高于GNA的30％）安排实质性功率，以避免工厂关闭。例如说，连接到ISTS的铝制制造厂的负载为1500兆瓦。由2x500兆瓦的内部圈养生成厂满足这种负载，并通过开放式通道剩余500兆瓦。在开放通道下，铝厂已服用300兆瓦的GNARE，消耗了绿色能量和200兆瓦的GNA。假设2x500兆瓦圈养的生成植物的一个单位在强迫中断中终止，在这种情况下，将有500兆瓦的功率。将要求从公开市场购买此500 MW，以避免生产关闭。仅允许30％的T-GNA，该工厂将无法获得超过150兆瓦的功率，从而影响生产，因此会影响生产。
就业能力和企业家精神
尽管大多数发达国家都朝着一个人口老龄化的国家发展，但就其人口而言，印度享有世界上最年轻的国家。这个年轻的劳动力和人口股息占印度人口的近62％是我们最宝贵的资源。但是，一个没有就业的年轻人国家可能会拖累经济和对社会的威胁。有些雇主对毕业生的实际学位学科的重视程度较小，而支持学生必须获得的更通用技能。他们通常在学科的边界之外寻求研究生的成就，例如课外和课外活动。印度大学在很大程度上已经成为没有生产研究基础的教学和检查机构，因此它们无效应对就业挑战。因此，不想要大学所教的内容，而不是教书。需求和供应之间存在严重的不匹配。技能发展对于刺激经济发展过程至关重要。在全球化和公开市场经济的背景下，只有通过技能发展，技能升级和青年技能更新才能产生就业，国家生产力得到提高和发展的可持续发展。在学生中发展企业家是解决就业问题的答案。创业是设计，启动和运营新业务的过程。印度大学需要立即修改。每个大学都站在开始技术公园，商业孵化器，风险投资基金会。