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丘博有限公司 2022 年年度报告
我们再次证明了我们在日益危险的世界中承担风险的能力，实现了行业领先的承保盈利能力，包括创纪录的财产和意外险承保收入和 87.6% 的综合成本率。我们创造了创纪录的投资收益，并利用利率上升和利差扩大的机会重新定位我们的固定收益投资组合，以产生更高的未来回报。我们在推进许多长期战略方面取得了巨大进展，这些战略为我们未来的收入和盈利增长奠定了基础。其中值得注意的是，收购信诺在亚洲的补充健康和人寿保险业务，以及获得监管机构批准增加我们在中国华泰保险集团的股份。这些举措加深了我们在这个快速增长地区的影响力，目前已接近公司全球保险业务的 20%。
丘博有限公司 2022 年年度报告
我们再次证明了我们在日益危险的世界中承担风险的能力，实现了行业领先的承保盈利能力，包括创纪录的财产和意外险承保收入和 87.6% 的综合成本率。我们创造了创纪录的投资收益，并利用利率上升和利差扩大的机会重新定位我们的固定收益投资组合，以产生更高的未来回报。我们在推进许多长期战略方面取得了巨大进展，这些战略为我们未来的收入和盈利增长奠定了基础。其中值得注意的是，收购信诺在亚洲的补充健康和人寿保险业务，以及获得监管机构批准增加我们在中国华泰保险集团的股份。这些举措加深了我们在这个快速增长地区的影响力，目前已接近公司全球保险业务的 20%。
收益率曲线正在反转。我为什么要关心？
历史上，收益率曲线反映了市场对经济前景的看法，尤其是通胀以及央行可能采取何种政策（无论是增加或取消刺激措施，还是试图维持现状）。通常，通胀上升会导致曲线向上倾斜，因为物价上涨会促使投资者要求更高的长期回报，以抵消最终收到的支付中购买力的损失。但当投资者预期美联储加息抑制通胀的政策将导致经济衰退时，收益率曲线可能会反转。这种联系使收益率曲线反转成为即将出现经济衰退（就像2007年开始的那次衰退）的备受关注的指标。特别是，在过去七次美国经济衰退之前，三个月期国库券和十年期国库券之间的利差都出现反转。
2022 年第三季度股东报告 | CIBC
核心业务表现 加拿大个人及商业银行报告第三季度净收入为 5.95 亿美元，较去年同期下降 4,700 万美元或 7%，主要由于信贷损失拨备增加和费用增加，但部分被收入增加所抵消。调整后的拨备前税前收益 (1) 为 10.65 亿美元，较去年同期增长 1.27 亿美元，主要由于包括收购加拿大 Costco 信用卡组合在内的交易量增长推动收入增加，以及受益于利率上升环境的净产品利差增加，但部分被费用增加所抵消。费用增加是由于持续支出于战略计划，包括加拿大 Costco 信用卡组合和员工相关薪酬。
2021 年财务报告 - Caisse des Dépôts Group
2021 年是金融市场信心重拾的一年，因为有效疫苗问世，各经济体开展大规模疫苗接种运动。这导致风险认知较 2020 年有所改善，投资者上调了经济前景。主要央行的货币政策仍然非常宽松，进一步巩固了这一有利环境。在 2020 年投资者信心大幅下降（市场崩盘、信贷利差扩大、风险溢价大幅上升）之后，主要央行推出的超宽松政策部署了所有刺激措施以应对危机，借助大量流动性以及沟通信号（表明高度宽松的政策不会是短暂的），市场得以平静。2021 年，在疫苗推出以及刺激和支持计划的积极消息的推动下，市场回暖，流动性供应仍然强劲。总结：
道明经济分析 - 每周总结
特朗普总统最终会采取何种措施，存在很大的不确定性。我们的基本假设是，加拿大将避免征收一刀切关税，而是将暂时的针对特定行业的威胁作为更广泛谈判的筹码。然而，我们也必须为最坏的情况做好准备：一刀切征收 25% 的关税，加拿大将予以报复。这样的结果几乎肯定会导致加拿大经济陷入衰退，失业率将超过 8%。不过，政府的行动将减轻部分负面影响，有关支持受影响企业和消费者的讨论正在进行中。加拿大央行也将通过加速降息来创造缓冲，货币也将不可避免地贬值。与美国的利差扩大以及这种风险的性质，可能导致加元跌至 62 美分的历史低点。这也将为加拿大出口商提供缓冲。
2021 年财务报告 - Groupe Caisse des Dépôts
2021 年是金融市场信心重振的一年，因为有效疫苗的问世和各经济体大规模的疫苗接种运动。与 2020 年相比，风险认知有所改善，投资者上调了经济前景。主要央行的货币政策仍然非常宽松，这进一步巩固了这一有利环境。在 2020 年投资者信心大幅下降（市场崩盘、信贷利差扩大、风险溢价大幅上升）之后，主要央行推出的超宽松政策（部署了所有刺激措施来应对危机）有助于平息市场，这要归功于大量流动性以及高度宽松政策不会短暂的沟通信号。2021 年，市场在疫苗推出以及刺激和支持计划的积极公告的推动下回暖，流动性供应仍然充足。总结：
SFCR 2022 Achmea 集团
市场发展对偿付能力比率的影响好坏参半。由于股票价格下跌、利率和利差上升，自有资金总额下降，但由于利率上升，市场风险、人寿承保风险和非人寿承保风险所需资本减少，抵消了这一影响。投资组合发展，包括荷兰养老金和人寿服务账簿的流失以及荷兰非人寿的结果，都做出了积极贡献。通胀曲线的上升以及对死亡率、费用和失职的调整假设对偿付能力状况产生了负面影响。收购荷兰银行 PPI 和预期息票支付同样产生了负面影响。由于所需资本减少，不再有资格纳入自有资金的三级资本部分增加了。此外，养老金指数化负债和自 2022 年 1 月 1 日起的 UFR 下降对偿付能力状况产生了负面影响。