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World File Search System利率政策
股权和电气化驱动的利率政策选择
本报告的撰写得益于 E4TheFuture 的慷慨支持。作者衷心感谢支持本报告的外部审阅者、内部审阅者、同事和赞助商。外部专家审阅者包括 Jim Lazar、监管援助项目 (RAP) 的 Mark LeBel、The Brattle Group 的 Sanem Sergici、波特兰通用电气的 Jake Wise 以及马里兰州人民法律顾问办公室的 Nicole L. Zeichner 和 Mark Szybist。内部审阅者包括 Amanda Dewey、Mark Kresowik 和 Steve Nadel。外部审阅和支持并不意味着隶属关系或认可。最后，我们要感谢 Ethan Taylor 负责编辑过程、Mariel Wolfson 负责开发编辑、Keri Schreiner 负责文字编辑、Roxanna Usher 负责校对以及 Kate Doughty 负责图形设计。
负利率政策实际上有效吗？ （有多少代价？）
标称的T-BILL产量迅速迅速上升，但美国的主要利率仍低于通货膨胀率，因此投资者对最高30年的财政证券产生了负面的现实利息。虽然实际利率往往是积极的，但他们的零利率低于零。两年的到期利率低于1970年代后期和全球金融危机之后的核心个人消费支出（PCE）通货膨胀量的衡量标准。在2000年代中期，较短的到期证券处于美国通货膨胀的措施或接近措施。使用通货膨胀指数的证券（R-CMT）在2003年提供的现实利率的市场衡量标准直到2008 - 09年全球金融危机之后才是负面的。变更术语保费和通货膨胀期望会影响实际利率随着时间的推移。
1 2024 年 3 月 19 日日本央行货币政策变化...
Junko、TAKATA Hajime、TAMURA Naoki。反对票：NAKAMURA Toyoaki、NOGUCHI Asahi。Nakamura Toyoaki 赞成停止购买主要与大公司相关的 ETF 和其他资产，但他持不同意见，认为央行应继续实施负利率政策，直到确认业绩复苏被推迟的中小企业提高工资的能力可能会增强。Noguchi Asahi 持不同意见，认为应避免同时终止收益率曲线控制框架和负利率政策，因为央行应更仔细地评估工资和价格之间的良性循环是否更加稳固，并避免带来金融状况不连续变化的风险。
美联储的货币政策战略方法需要重新启动
8这种下降是基于密歇根大学消费者对预期通货膨胀的一年期预期通货膨胀的调查。9美联储将SEP用作前瞻性指导，并始终将通货膨胀投射到2％。更准确地说，FOMC参与者都认为“适当的政策”将向美联储的目标转移到通货膨胀率，尽管他们对该政策必须采取什么看法，这是在Sep中的利率政策报告中的分散事件所证明的。结论必须是，美联储选择的实际政策是有缺陷的，或者美联储所理解的货币政策的传输机制是有缺陷的，或两者兼有。10参见Summers（2016），例如11参见Laubach and Williams（2016）。10参见Summers（2016），例如11参见Laubach and Williams（2016）。
中国低利率对经济的影响及前景
摘要。本文探讨了中国长期低利率政策对经济的影响以及未来发展方向。低利率政策在刺激投资和消费的同时，也带来了资产价格上涨、房地产市场泡沫、债务水平上升等风险。银行利润空间的压缩可能影响金融体系的稳定性。文章回顾了1949年以来中国利率政策的发展，分析了低利率对消费和投资的影响，并对未来利率变动趋势进行了预测。研究表明，存款利率下降可能降低储蓄意愿，增加消费和投资，但也可能增加市场波动性和投资风险。全球经济环境的变化和国内经济结构调整的需要，使得研究低利率对中国未来经济发展的影响尤为重要。
经济政策不确定性对银行非...
的确，最近的一些实证研究检查了经济政策不确定性的财务和经济影响（EPU）。已发现EPU增强可降低银行收入（Boungou和Mawusi，2021a），增加银行风险（Wu等，2020a），Hamper信用增长（Nguyen等，2020），降低了非现金资产持有量阻碍经济增长（Ren等，2020）。探讨的少得多的是EPU和银行非利益收入活动（此后多元化）之间的关系，尤其是驱动多元化的渠道。通过扩展，出现了两个主要问题：（i）银行是否会对高经济政策不确定性产生多样化？（ii）采用负利率政策（NIRP）是否会影响EPU对银行多元化的影响？
实际利率和增长率：理论和经验证据
许多金融机构和机构投资者按照规则证明其投资组合的国际多样化是合理的，从每个经济中，从长远来看，其资产的回报大致等于增长率。这是黄金积累法则的直接应用（Phelps，1961）。但是，这种规则的基础和可靠性是什么？在经济理论中，经常研究实际利率和增长率之间的关系。然而，尽管有很好的确定，尽管短期和中等程度的实际利率决定因素（储蓄利率，资本货物盈利能力，货币政策取向，风险规避等）是相当确定的，但当代理论工作的基本对象是利率规则使用利率规则的货币控制。这项研究的主要问题是短期利率政策与通货膨胀目标实现之间的联系（Woodford，2003年）。但如今，实际利率和增长率之间的联系的性质似乎是次要的，至少仍然是怀疑的。确定这些利率层次结构的问题仍然至关重要：如果从长远来看利率超过增长率，公共债务负担将变得不可持续（Domar，1944年）。这就是为什么本文建议指出当代经济理论中该等级制度的理论决定因素的原因。最近对该理论的经验检查是本研究第二部分的对象。
2023-25 年拟议预算和政策重点 - | WA.gov
华盛顿州的失业率在 2020 年 4 月飙升至 16.3% 的高位，此后截至 2022 年第三季度已回升至 3.7%。华盛顿州的失业率与经济复苏期间的全国数据相符，尽管最近的全国数据略低于常青州的失业率。尽管最近有所趋同，但由于该州季节性产业占比过大，且对寻找经济机会的移民具有吸引力，华盛顿州的失业率传统上一直高于全国平均水平。在过去四年中，华盛顿州 78% 的人口增长源于移民。最新预测预计，由于美联储寻求放缓经济以缓解通胀的利率政策，华盛顿州和全国的失业率将上升。到 2024 年第一季度，美国和华盛顿的失业率可能分别达到 5.3% 和 5.4%。到 2025 年第二季度（本两年期结束），华盛顿的失业率预计将下降至 4.8%，而全国整体失业率为 4.6%。
欧洲央行定量拧紧：导航危险的路径
审慎的QT欧洲中央银行（ECB）的几个充分理由开始在2013年夏季部署其非惯例货币政策措施。首先，它引入了率远期指导（2013年7月），其次是负利率政策（2014年6月），然后进入其大规模资产购买计划（APP，2014年9月）1。这些旨在将短期和中期利率锚定在刺激性通货膨胀处，这已经开始一致地与欧洲央行的目标分歧（图1）。只有18个月的通货膨胀率超过欧洲央行的目标，就取消了自1996年初以来的16.5％差距，该差距在标准通货膨胀和实际通货膨胀率的目标同比同比趋势之间累积。这有助于将非常敏锐的货币政策归一化。这始于欧洲央行，分别于2022年3月和2022年6月结束了其流行紧急购买计划（PEPP）和APP NET购买。