财务表现 收入 7,881 10,322 10,186 10,238 8,371 扣除税项及天课前的(亏损)/利润 (420) (1,336) (479) 1,073 740 扣除税项及天课后的(亏损)/利润 (501) (1,386) (554) 875 589 股东应占(亏损)/利润 (551) (1,279) (535) 436 369 每股(亏损)/收益 仙 (27.2) (63.1) (26.4) 21.5 20.0 股本回报率 % (16.1) (29.3) (9.9) 7.2 7.0 资产回报率 % (0.4) (5.6) (1.3) 7.0 5.8 收入回报率 % 3.2 1.7 (0.3) 12.1 7.0
推动私营部门商业决策的投资回报率计算在很大程度上导致了整个勘探、采矿、加工和回收生命周期阶段以及某种程度上的制造和最终用户/销售阶段私营部门总体上缺乏主动性。就经济需要而言,私营部门认为投资或参与勘探或采矿项目在经济上不可行,因为这些项目可能需要数十年时间,而且如果价格下跌,仍然会失败,或者加工和回收不可扩展,几乎没有办法降低成本。虽然公共部门确实会为其活动进行投资回报率计算,但政府不会像企业那样“失败”,因此不会从低投资回报率中获得同样的激励。
从根本上讲,保护融资工具旨在提供可持续的资金流和/或提供投资回报率。产生现金流量和来自自然投资的回报需要某人愿意支付的价值流。这就是为什么林业和农业企业具有相关商品(例如木材和农作物)对投资者来说更为直接的途径:现金流以及提供投资回报率的能力。生态系统服务,无论是碳固换,洪水调节还是改善的空气质量都与实际成本有关。但是,为了提供投资回报率,金融工具需要使三个不同的群体保持一致:愿意为服务付费的人,从交付中受益的人以及将得到补偿的人。
资产负债表 总资产 32,060.7 26,702.6 20.1 总投资资本 19,012.1 16,665.7 14.1 总债务 16,710.2 14,159.4 18.0 现金及现金等价物 4,317.5 3,115.9 38.6 股东权益 6,771.2 5,962.5 13.6 现金流 息税前经营现金流 1,787.3 1,697.3 5.3 营运资本及税项变动后的净经营现金流 1,298.1 536.4 142.0 公司自由现金流 (602.8) (155.2) (288.4) 股东权益自由现金流 (1,030.5) (592.2) (74.0) 比率 净负债与股权比率(倍数)** 1.72 1.72 - 调整流动资产后的净负债与股权比率(倍数)** 0.75 0.63 0.12 期初股权回报率(%)^^ 11.7 3.4 8.3 期初股权回报率(不包括特殊项目)^^ 16.8 11.2 5.6 平均股权回报率(%)^^ 10.8 3.5 7.3 投资资本回报率(%) 5.8 3.7 2.1 平均投资资本息税前利润(%) 8.0 6.6 1.4 利息覆盖率(倍数)# 2.4 1.4 1.0
国际保险业继续展现出稳健的财务实力和稳固的市场地位。净承保保费从 2018 财年的 378 亿美元增至 2019 财年的 459 亿美元。尽管 2019 财年的综合比率接近 100%,达到 99.6%,但净收入增加至 113 亿美元,巨灾损失减少,资本收益实现。总资产增加至 2443 亿美元。投资组合产生的投资收益在 2019 财年总体上有所增加。百慕大(再)保险公司在 2019 财年实现了更高的投资回报率 (RoI),达到 5.1%,而股本回报率 (RoE) 增长了一倍多,达到 10.6%,资产回报率 (RoA) 为 4.6%。
中国官方的国民账户没有包含对整个经济的资本存量的任何估计。然而,这样的数字对于确定经济过去的表现及其未来可能的发展路径是必不可少的。在投资水平特别高的中国,情况尤其如此(图 1)。有人担心投资过度,从而降低了回报率和生产率的增长。资本存量结构随时间的变化会改变平均回报率和资本生产率,从而掩盖生产率的根本变化。这种情况在中国尤其如此,因为国民账户衡量的部门回报率对于大多数住房、基础设施和政府部门来说都被假定为零。因此,是否存在过度投资的问题需要有关总体资本存量及其在经济不同部门的分布的证据。
在美国,我们很大程度上依靠市场力量来激励私营企业进行研发。企业进行研发是因为它可以产生知识来生产新产品或以较低的成本生产现有产品;企业可以直接使用这些知识,也可以将其出售给其他人用于生产。因为这种研发成果的出售发生在研发之后,所以它是一种事后合作。近年来,部分由于对国家竞争力的担忧日益增加,市场力量在激励私营企业进行研发方面的有效性受到了质疑。实证研究发现,研发的社会效益可能大于创新者可获得的效益。例如,Bernstein 和 Nadiri 估计,1981 年,化学产品和非电气机械行业研发投资的社会回报率大约是相应私人回报率的两倍。他们还发现,科学仪器行业的社会回报率大约是私人回报率的十倍。1 从根本上讲,社会激励和私人激励之间的差距产生的原因是,单个追求利润最大化的公司忽视了其行为对消费者福利和利润的影响。
随着第四次数字革命的开始以及数字化在当今社会日益明显,人工智能(AI)的概念正在蓬勃发展,并不断改变着各种各样的行业。先前的研究发现人工智能的使用与经济效益之间存在多种联系,例如提高效率和降低成本。此外,这些好处与资产回报率(ROA)和股票回报率等财务绩效指标有关。此外,北欧国家以其蓬勃发展的技术环境和知名技术型公司的参与而闻名。这些潜在因素形成了探索人工智能使用与财务绩效之间关系的兴趣,以 ROA、股票回报率和股票回报率波动性来衡量。包括这三个绩效指标的想法是从投资者的角度获得内部视角和市场视角,同时纳入风险。这项普查研究通过对纳斯达克 OMX Nordic 上的公司进行三个多元回归模型进行,最终得出 152 家公司的样本量。通过收集 2015 年至 2019 年之间的观测数据,ROA 模型的观测总数为 721 个,股票收益模型的观测总数为 720 个,风险模型的观测总数为 714 个。