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World File Search System国债
2023 年亚太地区金融服务监管展望
第三，企业应警惕突然的市场波动。鉴于最近观察到的低流动性和波动性，再加上美国证券交易委员会 (SEC) 新交易商规则的不确定影响，即使是典型稳定的美国国债市场也需要密切关注。6 企业应该为监管和监督措施做好准备，以解决非银行金融稳定问题的“未竟事业”，最近几次市场动荡（例如 2022 年秋季英国政府债券市场的混乱）将这些问题重新推上了议事日程 7 。开放式基金是一个特别关注的焦点，其中市场波动有可能与市场流动性不足发生冲突，从而引发资产抛售。尽管金融稳定委员会 (FSB) 关于解决非银行金融中介风险的最新进展报告表明一项工作计划正在进行中，但仍不清楚各国当局将在多大程度上和多快实施由此产生的监管变化。8 尽管如此，我们预计中央银行和监管机构将努力了解这些脆弱性和其他可能的市场扰动源。这可能体现在继续强调对个别受监管公司和整个系统的压力测试、修改基金流动性规则，以及关注
毕尔巴鄂比斯开银行，SA - BBVA
我们将于每年 3 月 14 日和 9 月 14 日按半年期支付 2026 年票据的利息，自 2023 年 3 月 14 日起至 2026 年 9 月 14 日（含该日）（“ 2026 年票据到期日”）或任何提前赎回日期止。自发行日（含该日）至 2025 年 9 月 14 日（但不包括该日）（“ 2026 年票据重置日”）或任何提前赎回日期止，2026 年票据将按每年 5.862% 的固定利率计息。此后，从 2026 年票据重置日（含）至 2026 年票据到期日（但不包括）或任何提前赎回的日期，2026 年票据将按固定年利率计息，该利率等于计算代理人（定义见本文）确定的 1 年期美国国债（定义见本文）加上 230 个基点，该金额将根据市场惯例转换为半年利率（四舍五入至小数点后第五位，0.000005 为向上四舍五入）。除非我们提前赎回 2026 年票据，否则 2026 年票据将在 2026 年票据到期日以本金金额的 100% 到期。
EQ/保守增长策略投资组合
注释 *主要风险由晨星在审查该投资组合的招股说明书以及晨星认为类似的其他投资组合的招股说明书后确定。有关投资该投资组合的风险的更多信息，请参阅该投资组合的招股说明书，该说明书可在 www.equitable-funds.com 上找到。 彭博美国综合债券 TR USD 该指数衡量投资级、以美元计价、固定利率应税债券市场的表现，包括国债、政府相关证券和公司证券、MBS（机构固定利率和混合 ARM 直通债券）、ABS 和 CMBS。它纳入其他彭博旗舰指数，例如多币种全球综合指数和美国通用指数，其中包括高收益和新兴市场债务。 晨星 Mod Con Tgt Risk TR USD 晨星目标风险指数系列旨在满足希望通过多元化投资组合（包括股票、债券和通胀对冲工具）来维持目标股票敞口水平的投资者的需求。晨星中度保守目标风险指数寻求约 40% 的全球股票市场敞口。该指数不包含环境、社会或治理 (ESG) 标准。
先锋经纪帐户协议套件
您可以为我提供哪些投资服务和建议？VMC，作为Vanguard BrokerageServices®（VBS）开展业务，是一家注册经纪交易商，为零售客户提供经纪平台。通过VBS，您可以开设一个先锋经纪帐户向1）购买和出售共同基金，ETF，股票，固定收益产品（例如公司，代理机构和市政债券，美国国债和押金证书）以及期权； 2）如果符合条件，将参加保证金或完全付费的贷款。您可以开设一般投资应税账户或税务递延的退休帐户，包括传统的IRA或Roth IRAS。您还可以开设一个Vanguard Cash Plus帐户，该帐户旨在作为现金管理帐户运行。所有经纪帐户均包含一个扫描计划，该计划将该帐户中的任何不投资资金转移（扫描），例如新存款或证券交易的收益，将其转化为扫描选项。请参阅Vanguard Brokerage帐户协议和Vanguard Bank Sweep Products使用条款条款，以获取有关Sweep Program选项的详细信息。没有开张或维护经纪帐户的最低帐户要求；但是，某些经纪产品和共同基金可能会征收最低初始投资金额。
UPS 401(k) 储蓄计划战略性实物资产基金
本基金为长期投资者提供资产配置策略，旨在提供多元化和实际回报型资产类别的战略投资组合。本基金是由贝莱德机构信托公司 (BlackRock Institutional Trust Company, NA，简称“BTC”) 维护和管理的集体投资信托。本基金应将其投资分配到战略资产类别组合中，例如美国国债通胀保值证券、房地产投资信托和大宗商品，目的是补充更传统资产类别的多元化投资组合。本基金投资的资产类别往往具有一些“实际回报”特征，因此也可能提供一种方法来管理通胀对更传统资产类别的多元化投资组合的影响。本基金应投资和再投资于普通股和其他形式的股权证券、存托凭证、投资公司股份、固定收益证券和其他债务、资产支持证券、抵押贷款支持证券、公开交易的房地产公司发行的证券、期货合约、远期合约、掉期、期权和其他结构性投资。该基金目前的资产类别构成涵盖全球房地产、美国国债通胀保值证券和大宗商品。随着新的多元化资产类别的出现、获得流动性和市场认可，该战略将系统地发展。该基金的战略资产配置以大型固定收益计划资产配置的整体视角为指导，并利用贝莱德的长期资本市场预测。BTC 采用专有投资模型（“模型”），分析证券市场数据，包括风险、相关性和预期回报统计数据，以推荐资产类别之间的投资组合分配。BTC 不是在每个资产类别中选择特定的证券，而是在代表基金当前资产类别构成部分的指数中进行选择，并投资于构成所选指数的证券。该基金通常通过 BTC 维护和管理的一个或多个集合投资信托投资于所选指数。当 BTC 认为合适且适用法律和基金的投资策略允许时，BTC 可以将基金的全部或部分投资于一个或多个期货合约、远期合约或其他类似资产，以作为证券投资的临时替代品，以及投资于其他投资工具或投资公司股份，包括由 BTC 关联方提供建议或分包建议的投资公司股份。基金通常通过 BTC 维护和管理的一个或多个集合投资信托投资于选定的指数。如果本基金的投资目标和主要投资策略的摘要描述与基金成立时所依据的信托文件存在冲突，则以信托文件为准。有关基金的更多信息，请参阅基金的信托文件、简介和最新的审计财务报表。基金不会从事证券借贷。
中信证券2023年年度报告
5、其他业务资格：记账式国债承销团成员；中国结算一级结算参与人；证券业务外汇经营许可证（外币证券经纪、外币证券承销、外汇资产委托管理）；企业年金基金、职业年金基金投资管理人；政策性银行承销团成员；全国社保基金转股管理人；全国社保基金境内投资管理人；保险资金受托管理；全国基本养老保险基金证券投资管理；转融通业务试点；保险兼业代理业务；保险机构特定机构客户业务；全国中小企业股份转让系统推介业务、经纪业务；全国中小企业股份转让系统做市业务；军工涉密业务咨询服务；上海黄金交易所会员；上海清算所产品全面清算会员；结售汇业务；中国证券投资基金业协会会员；本公司拥有银行间外汇市场会员、银行间外币市场会员、上海票据交易所有限公司会员、非金融企业债务融资工具受托管理人等职务。
新冠疫情对全球经济的影响：简要概述
对经济和金融风险的担忧促使投资者寻找避险投资，例如基准的美国10年期国债，该债券的收益率在2020年3月3日历史性下跌至1%以下（债券的价格和收益率成反比）。5由于担心主要股指下跌以及预期美联储将在2020年3月第二次降息，投资者纷纷抛售股票、购买债券，收益率在2020年3月6日和2020年3月9日再次跌至历史水平。6在2020年3月8日、2020年3月11日和2002年3月13日的隔夜交易中，美国股市指数大幅波动，触发自动熔断机制，如果指数在市场收盘时上涨或下跌超过5%，则暂停交易。 7 从美国到亚洲和欧洲的金融市场都动荡不安，因为投资者担心这种病毒正在引发全球性问题，而且几乎没有指标可以表明其对经济的影响可能会持续多久和有多广泛。 8 由于世界各国领导人取消了旅行，这种病毒还影响了全球政治 1 《绘制美国及全球冠状病毒传播地图》，华盛顿邮报工作人员，《华盛顿邮报》，2020 年 3 月 4 日。https://www.washingtonpost.com/world/2020/01/22/mapping-spread-new-coronavirus/?arc404=true。
欧洲经济预测。2022 年秋季
I.2.11. 主权债券与德国国债的利差和德国国债收益率 23 I.2.12. 股市表现 23 I.2.13. 5 年期 EA 公司债券利差 24 I.2.14. GDP 需求侧组成部分，欧盟 25 I.2.15. 主要行业总增加值，欧盟 25 I.2.16. 欧元区 ESI 和 PMI 26 I.2.17. 限制生产的因素，欧盟 27 I.2.18. 实际 GDP 增长路径，欧盟 28 I.2.19. 出口和外部需求细分，欧盟 28 I.2.20. 实际总可支配收入及组成部分，欧盟 29 I.2.21. 自 2019 年以来的投资细分和投资率，欧盟（不包括 IE） 30 I.2.22. 2022-2024 年 GDP 增长分散度 31 I.2.23.就业，欧盟 34 I.2.24. 劳动力被视为活动的限制因素，欧盟 34 I.2.25. 劳动力市场疲软，欧盟 35 I.2.26. 欧盟按年龄组划分的就业情况（2019 年第四季度 - 2022 年第二季度），累积变化 35 I.2.27. 欧盟按教育程度划分的就业情况（2019 年第四季度 - 2022 年第二季度），累积变化 35 I.2.28. 欧盟就业增长和失业率 36 I.2.29. 欧盟成员国失业率，2019 年和 2024 年 37 I.2.30. 欧元区年度能源通胀：主要能源商品的贡献 39 I.2.31. 对欧元区年度总体通胀环比变化的贡献 39 I.2.32。欧元区年度总体通胀贡献结构 43 I.2.33. 欧元区价格压力扩大：核心商品价格上涨占比和两个替代性潜在通胀指标 43 I.2.34. 欧盟通胀细分 44 I.2.35. 从隐含远期通胀挂钩掉期利率得出的通胀预期 45 I.2.36. 2022 年和 2023 年欧盟内部总体通胀预测分散情况 45 I.2.37. 2023 年和 2024 年欧盟内部总体通胀预测分散情况 46 I.2.38. 进口价格与数量增长 46 I.2.39. 欧盟商品贸易条件 47 I.2.40. 欧盟外部贸易差额 47 I.2.41. 欧盟经常账户差额 48 I.2.42. 2022-2024 年欧盟成员国预算平衡 48 I.2.43. 欧盟政府收支平衡变化的驱动因素 49 I.2.44. 欧盟一般政府收支平衡：支出和收入对变化的贡献 50 I.2.45. RRF 补助金吸收，2022-2024 年 50 I.2.46. 2019 年和 2024 年欧盟公共投资 50 I.2.47. 欧盟债务驱动因素 53 I.2.48. 一般政府债务发展情况 53 I.2.49. 欧盟财政立场及其组成部分：2021-2023 年 53 I.4.1. 欧元区消费平减指数增长，偏离趋势 58 I.4.2. 欧元区实际 GDP 增长，偏离趋势 58 I.4.12. 家庭支出结构 59
经济与金融市场
• 我们的策略：我们将在可自由支配的资产中维持高水平的现金和准现金（约15%至20%），并将积极构建接近标准普尔3,200点和斯托克欧洲600指数390点的投资组合。我们对所有市场都保持普遍谨慎的看法（也许对西班牙、墨西哥、印度和越南市场会更乐观一些），但将维持现有仓位：在股票方面，我们处于高信心行业（增长部分）和稳定行业（价值部分），偏向咨询、评分、港口管理、国防、奢侈品、监狱服务等。在固定收益方面，我们在选择直接头寸方面投入了大量的分析精力。我们认为我们的损失是暂时的，而不是永久的。我们相信，我们所有的个人固定收益头寸都将表现良好，并且不会进入任何重组过程（无论是在IG还是HY）。在选择久期时，我们会非常严格（当 UST10 利率超过 4% 时，我们会选择美元久期；当德国国债收益率达到或超过 3% 时，我们会选择欧元久期）。在企业信贷方面，我们的立场也很谨慎，我们只会在特定水平上构建投资组合（IG 远高于 100bp，HY 远高于 500bp）。
花旗集团解决方案公共部分 2023 年 7 月 1 日
花旗强劲的资产负债表和资本水平、稳健的资产负债管理以及审慎的风险管理方法使该公司在 2023 年初的市场动荡中成为客户的稳定和力量之源。截至 2023 年 3 月 31 日，花旗在不同地区、行业和客户类型中拥有 1.3 万亿美元的多元化存款基础。其 8190 亿美元的机构存款中绝大多数（比 2020 年底增加了 370 亿美元）都存入综合运营账户，为全球客户的业务提供便利，并且是利用花旗所有三项综合服务（支付和收款、流动性管理和营运资金解决方案）的长期客户关系。这些存款主要用于贷款、投资证券和现金，这补充了花旗负债的流动性价值。花旗 6520 亿美元的贷款组合主要是浮动利率，期限约为 1.3 年，并且在消费者和企业客户之间具有良好的多元化。花旗的投资证券主要由流动性极强的美国国债、机构债券和其他主权债券组成，期限较短，不到三年。总体而言，花旗资产负债表中的 34% 是这些投资证券和现金，它们为我们 1 万亿美元的可用流动性资源做出了贡献，而截至 2020 年底，花旗资产负债表中的这一比例为 33%。花旗的资产和负债在利率风险、流动性和资本方面保持一致，这反映了花旗的战略和多元化的业务模式。