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World File Search System基准利率
巴西 — — 财政失衡的阴影笼罩着快速发展的……
尽管巴西的增长表现相当出色，但持续的财政担忧却掩盖了其成功。在国际环境不利的情况下，巴西货币已经贬值，财政不确定性加剧了巴西雷亚尔 (BRL/USD) 的贬值，这反过来又加剧了自 5 月以来的通胀压力。为了在抗击通胀方面保持信誉，巴西央行 (BCB) 不得不恢复货币紧缩政策；基准利率 (SELIC) 已从 8 月份的 10.5% 上升至目前的 12.25%。然而，市场预期 (Focus Market Readout，BCB，1 月 10 日) 现在表明，到 2025 年底，SELIC 利率将达到 15%。通胀和基准利率的上升推高了公共债务的成本，其中很大一部分与 SELIC (54%) 或通胀 (21%) 挂钩。
开放电力，共创更光明的未来。 - Enel Group
在经历了疫情后强劲复苏之后，2022 年全球宏观经济环境经历了实体经济普遍放缓，全球 GDP 年增长率约为 3%。世界经济受到突然且不断增长的通胀压力的影响，迫使许多央行迅速收紧货币政策，从而对金融市场产生影响。俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突以及由此产生的全球不确定性也加剧了能源、大宗商品和食品市场的状况，直接影响了最终消费品的价格。在美国，实体经济受到不断增长的通胀压力的严重影响，这促使美联储实施基准利率的快速上调。欧元区上半年经济复苏超预期，下半年受俄乌冲突加剧、能源价格暴涨等不确定性因素影响，欧洲经济增长明显放缓，欧洲央行也决定迅速调整货币政策立场，多次上调基准利率。拉美地区宏观经济环境呈现两个阶段性特征。上半年
开放电力，共创美好未来。 - Enel 集团
在经历了疫情后强劲复苏之后，2022年全球宏观经济环境出现实体经济普遍放缓，全球GDP年增长率约为3%。世界经济受到突如其来的不断增长的通胀压力的冲击，迫使许多央行迅速收紧货币政策，从而对金融市场产生影响。俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突以及由此产生的全球不确定性也加剧了能源、大宗商品和食品市场的状况，直接影响到最终消费品的价格。在美国，实体经济受到不断增长的通胀压力的严重影响，这促使美联储实施快速上调基准利率。欧元区上半年经济复苏超出预期，而下半年，受俄乌冲突加剧、能源价格暴涨等不确定性因素影响，欧洲经济增速明显放缓。欧洲央行也决定迅速调整货币政策立场，多次上调基准利率。拉美地区宏观经济形势呈现两个不同阶段。上半年
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我在 10 月份的半年报中描述了我们财年上半年如何受到强大的地缘政治和宏观经济驱动。随着一年的进展，中东紧张局势的加剧导致人们越来越担心红海主要航线中断以及该地区冲突升级带来的通胀影响。下半年的市场担忧继续集中在持续的通胀和高利率上，英国央行 (BoE) 在 8 月份将基准利率上调 25 个基点，将利率上调至 5.25%，为 2008 年以来的最高水平。英国央行在一年中的大部分时间里继续实施货币紧缩政策，货币政策委员会 (MPC) 投票决定在 2023 年 9 月将基准利率维持在 5.25%（结束了自 2021 年 12 月以来连续 14 次加息的局面）。高利率环境继续对我们投资组合中青睐的长期高增长股票的估值造成压力。因此，英国中小型股的表现持续落后于大型股，这相当于近代历史上最长的表现不佳周期（包括 2008 年全球金融危机、COVID-19、英国脱欧、科技股抛售或黑色星期一）。2023 年第四季度，市场反映了对 2024 年降息的预期，以应对宽松的通胀数据，但随着我们进入 2024 年，市场情绪的转变导致股市年初波动。
2025/26 财资管理和投资战略
附录 A。尽管我们已尽一切努力将本报告的技术内容降到最低，但就其本质以及需要遵守相关指导而言，本报告仍有部分内容是技术性的。附录 G 中的术语表应有助于成员理解报告中使用的一些技术术语。建议对财政管理战略作出的变更 9. 理事会于 2024 年 2 月 8 日批准了 2024/25 财政管理战略。虽然内阁被要求向理事会推荐的 2025/26 拟议战略中的交易对手选择标准没有变化，但根据联合审计和治理委员会的建议，官员将与 Link Treasury Services Limited（自 2025 年 1 月 20 日起为 MUFG Corporate Markets Treasury Limited）合作，考虑理事会目前对单位信托投资的潜在替代方案。财务影响和风险评估 10. 本报告及所有相关政策和战略明确规定了理事会必须遵守的参数。重要的是，理事会应遵循已批准的财政管理战略，该战略旨在通过管理风险敞口来帮助保护理事会的财政。11. Link Treasury Services Limited（自 2025 年 1 月 20 日起更名为 MUFG Corporate Markets Treasury Limited）提供了一种交易对手方法，但考虑到理事会的余额，我们已扩展此方法以包括其他建筑协会，以确保投资组合多元化。12. 基准利率目前为 4.75%。英格兰银行于 2024 年 8 月和 11 月分两次将利率从 5.25% 的峰值下调，每次下调幅度为 0.25%。13. Link Treasury Services Limited（自 2025 年 1 月 20 日起为 MUFG Corporate Markets Treasury Limited）最新的基准利率预测表明，下一次银行基准利率变化将在 2025/26 财年开始时降至 4.5%，到 2026 年 3 月底，利率将进一步降至 3.75%。下表 1 给出了理事会未来五年可实现的投资收益估算。由于预计中期利率将下降，以及可用于支持理事会活动的收入将减少，官员们打算根据对理事会在此期间现金流需求的了解，对当前和潜在的长期持有情况进行审查。
TREC-事实表-FINAL.pdf
“计划”、“相信”、“应该”和类似表述可能表示前瞻性陈述，此类前瞻性陈述基于管理层截至目前对未来发展及其对 NJR 的潜在影响的当前预期、假设和信念。无法保证未来发展将符合管理层的预期、假设和信念，也无法保证未来发展对 NJR 的影响将与管理层预期的一致。本投资者情况说明书中的前瞻性陈述包括但不限于有关 NJR 基准利率案例、未来基准利率案例、基础设施计划和投资的某些陈述。可能导致实际结果与 NJR 预期大不相同的其他信息和因素包含在 NJR 提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的文件中，包括 NJR 的 10-K 表年度报告和后续的 10-Q 表季度报告、最近的 8-K 表当前报告和其他 SEC 文件，这些文件可在 SEC 网站 http:.//www.sec.gov 上查阅。本投资者情况说明书中包含的信息仅代表截至今日的情况，尽管 NJR 会定期重新评估影响 NJR 经营业绩和财务状况的重大趋势和不确定性，以配合其向 SEC 提交的季度和年度报告中管理层对经营业绩和财务状况的讨论和分析，但 NJR 并不承担根据未来事件审查或修改本文中引用的任何特定前瞻性声明的义务。
2024 年年度报告及账目
通胀压力似乎已经过去，英国央行首次下调基准利率对财富管理公司的客户来说是个好兆头。父母银行以及债务削减的诱惑一直是财富管理公司面临的严峻竞争，但随着进一步降息的临近，布鲁克斯·麦克唐纳提供的长期投资策略前景看好。在安德里亚的领导下，我们重新定义的战略，加上强大的资产负债表和强劲的现金生成能力，将确保我们继续为未来做好准备。最后，我要感谢股东的持续支持、同事的辛勤工作以及客户和合作伙伴对我们组织的业务和信任。
