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多德—弗兰克法案对系统重要性金融机构的影响...
图表表 图 1：联邦住房金融局美国房价指数 ...................................................................... 15 图 2：2001-2006 年按贷款类型划分的抵押贷款发放情况 ........................................................ 17 图 3：美国银行新的资本附加费水平 ...................................................................................... 26 图 4：美国影子银行、传统银行和金融中介（万亿美元），1980-2015 年 ............................................................................................................. 30 图 5：10 家最大系统性金融机构 (SIFI) 的资产回报率 ............................................................................. 32 图 6：了解货币市场融资引擎 ............................................................................................. 34 图 7：美国大型复杂金融机构的结构 ............................................................................. 39 图 8：单一进入点策略 ............................................................................................................. 41 图 9：2005-2014 年投资银行的 ROE ............................................................................................. 54
多德-弗兰克法案对系统重要性金融机构的影响
图表 图 1：联邦住房金融局美国房价指数 ...................................................................... 15 图 2：2001 年至 2006 年按贷款类型划分的抵押贷款发放情况 ........................................................ 17 图 3：美国银行新的资本附加费水平 ...................................................................................... 26 图 4：美国影子银行、传统银行和金融中介（万亿美元），1980 年至 2015 年 ............................................................................................................. 30 图 5：10 家最大系统性金融机构 (SIFI) 银行的资产回报率 ............................................................................. 32 图 6：了解货币市场融资引擎 ............................................................................................. 34 图 7：美国大型复杂金融机构的结构 ............................................................................. 39 图 8：单一进入点策略 ............................................................................................................. 41 图 9：2005 年至 2014 年投资银行的 ROE ............................................................................................. 54
本杰明·格雷厄姆和戴维·多德的《证券分析》
本作品“按原样”提供。麦格劳-希尔及其许可人对本作品的准确性、充分性或完整性，或使用本作品所获得的结果不作任何保证或担保，包括任何可通过超链接或其他方式从本作品访问的信息，并明确否认任何明示或暗示的担保，包括但不限于适销性或特定用途适用性的暗示担保。麦格劳-希尔及其许可人不保证或担保本作品所含功能将满足您的要求，也不保证其运行不会中断或无错误。麦格劳-希尔及其许可人均不对您或任何其他人因作品中的任何不准确、错误或遗漏（无论原因如何）或由此造成的任何损害承担责任。麦格劳-希尔对通过作品访问的任何信息的内容不承担任何责任。在任何情况下，麦格劳-希尔和/或其许可人均不对因使用或无法使用作品而导致的任何间接、偶然、特殊、惩罚性、后果性或类似损害承担责任，即使他们中的任何人已被告知此类损害的可能性。此责任限制适用于任何索赔或原因，无论此类索赔或原因因合同、侵权或其他原因引起。
道富银行 2024 年《多德-弗兰克法案》压力测试披露
根据《多德-弗兰克法案》，道富银行和其他参与 2024 年美联储压力测试的银行机构也必须在美联储 2024 年美联储压力测试中使用的相同假设情景下开展自己的压力测试。在 2024 年美联储压力测试中，美联储使用已发生损失法衡量信贷损失准备金，而道富银行采用现行预期信贷损失 (CECL) 会计准则估计其自身压力测试的信贷损失。此外，美联储在 2024 年美联储压力测试的预测中假设资产负债表保持不变，而道富银行在其压力测试中使用了本披露第 10 页“拨备前净收入”(PPNR) 资本部分中描述的方法。
多德-弗兰克法案后的系统性风险：应急资本和监管策略的必要性
监管者的智慧。由于金融机构天生脆弱，流动性危机可预测，本文提出了一种“纾困”替代方案：即“或有资本”制度，在预定的时间点，大型金融机构的很大一部分债务证券将转换为股权证券。然而，与早期的或有资本提案不同，转换将以渐进、增量的方式进行，债务将转换为具有累积股息和投票权的高级、不可转换优先股。这种设计的目的是 (1) 以阻止过度冒险的方式稀释股权，(2) 创造一类有投票权的优先股股东，他们将理性地规避风险，并抵制普通股东增加杠杆和风险承担的压力，以及 (3) 避免“全有或全无”的过渡，这可能会引起政治阻力和官僚犹豫不决，而是通过构建更渐进的变革。
2022 年行业状况特别报告 - 多德弗兰克法案更新
“除此之外，市场上还存在许多问题，包括利率、股市、疫情和经济的走势，以及购房者是否愿意继续支付不断飙升的价格，”Teta 补充道。“如果情况继续这样发展，价格应该会继续上涨，尤其是在利率如此之低、股市为高额首付提供资源的情况下。但如果我们再出现一波新冠疫情（看起来这种情况已经开始发生），而未受疫情影响的家庭数量耗尽，或者股市从历史高位回落，这肯定会抑制房价。”
应对金融危机：多德-弗兰克法案的危险和系统性紧急保险基金的案例
压力是不可避免的，即使无法预测。即使金融监管和监督制度在许多方面都有效，情况也是如此。政府的干预能力可能决定困境是局限于金融部门还是会蔓延到实体经济。虽然有足够的处置权来处理破产的金融公司是当前监管改革的必要目标，但逐一处理公司问题的方法无法解决重大的系统性失败。对金融系统的重大打击，例如 2007-2009 年的金融危机，可能需要金融部门的资本支持，以防止严重的经济损害。因此，我们建议设立系统性紧急保险基金（“SEIF”或“基金”），最初设定为 1 万亿美元，但会定期根据美国经济规模进行调整。SEIF 的资金来源（部分为预先筹资）应来自对所有受益于系统稳定性的大型金融公司（包括对冲基金）的风险调整评估。美国财政部（“财政部”）将管理该基金，其使用将由财政部、联邦存款保险公司（“FDIC”）和美联储（“美联储”）之间的“三重关键”一致决定。与纳税人的“救助”不同，这种基金将通过监管机构监督的机制，在金融公司之间共同承担系统性风险。此外，其融资机制将使金融公司有更大的动力警告监管机构系统性风险的增加。而且，这种备用紧急权力将避免在危机中期采取高风险的立法行动，即使成功，这种行动也可能造成不稳定，如果不成功，则会带来灾难性的后果。这种方法优于新颁布的多德-弗兰克金融改革法案所体现的金融部门国有化战略。
推荐引用 推荐引用 Jeffrey N. Gordon 和 Christopher Muller，《应对金融危机：多德-弗兰克法案的危险和系统性紧急保险基金的案例》，28 Y ALE J. ON R EG . 151 (2012)。可从以下网址获取：https://scholarship.law.columbia.edu/faculty_scholarship/3270
花旗集团。多德-弗兰克法案并不采用破产或救助，而是提供联邦存款保险公司 (FDIC) 接管，相当于进行受控清算——对破产公司进行清盘，而不是重组或救助。与破产的主要区别在于，联邦存款保险公司现在可以提供运营资本，使公司在清算前维持运转，以防止雷曼式突然倒闭带来的冲击波。无担保债权人将承担资产价值低于公司负债的损失，股东将最后获得偿付。但多德-弗兰克法案不仅用联邦存款保险公司接管取代破产，而且还使接管成为帮助陷入困境的大型金融公司的唯一途径。该立法既剥夺了美联储向特定公司发放紧急贷款的权力，也取消了联邦存款保险公司的紧急贷款担保权。多德-弗兰克法案还禁止任何赋予财政部向金融部门注资权力的措施，例如问题资产救助计划 (TARP) II。
《联邦公报》/第 85 卷，第 178 期/9 月 14 日星期一...
摘要：美国商品期货交易委员会（“委员会”或“CFTC”）正在制定最终规则（“最终规则”），以解决《商品交易法》（“CEA”或“法案”）中某些掉期条款的跨境应用问题，这些条款由《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”）第七章新增。最终规则解决了适用于掉期交易商（“SD”）和主要掉期参与者（“MSP”）的注册门槛和某些要求的跨境应用问题，并建立了向委员会请求此类要求的可比性判定的正式流程。《最终规则》采用基于风险的方法，与《货币法案》的适用部分保持一致，充分考虑国际礼让原则和委员会将其权力集中在美国金融体系可能面临的重大风险上的利益，推进《多德-弗兰克法案》掉期改革的目标，同时促进更大的流动性和竞争性市场，促进加强监管合作，并改善掉期监管的全球协调。
