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评估俄罗斯股票市场负责任投资动量策略的有效性
摘要。在现代条件下，将 ESG 标准纳入资产管理人的投资决策被视为可持续经济发展的关键因素。我们自 2011 年 12 月至 2020 年 12 月期间，对比了基于责任和开放指数的动量-ESG 策略与基于莫斯科交易所大盘指数的动量策略的有效性。我们提出了一种将 ESG 标准整合到动量策略中的算法。我们根据月度回报选择“赢家”和“输家”股票。动量-ESG 策略在 12 个月的时间范围内具有较高的夏普比率，动量策略在 6 个月的时间范围内具有较高的夏普比率。动量-ESG 策略的测试表明，在投资期间，与不考虑 ESG 因素的动量策略相比，其夏普比率效率更高。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀水平上升或下降，经济实力如何。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。总体而言，美国公司的收益高于预期。虽然今年上半年大多数股市基准指数都下跌了两位数，但这已将股票估值推至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了应用研究和纪律寻找他们认为有望跑赢大盘的证券的机会。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀水平上升或下降，经济实力如何。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。总体而言，美国公司的收益高于预期。虽然今年上半年大多数股市基准指数都下跌了两位数，但这已将股票估值推至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了应用研究和纪律寻找他们认为有望跑赢大盘的证券的机会。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀水平上升或下降，经济实力如何。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。总体而言，美国公司的收益高于预期。虽然今年上半年大多数股市基准指数都下跌了两位数，但这已将股票估值推至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了应用研究和纪律寻找他们认为有望跑赢大盘的证券的机会。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀水平上升或下降，经济实力如何。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。总体而言，美国公司的收益高于预期。虽然今年上半年大多数股市基准指数都下跌了两位数，但这已将股票估值推至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了应用研究和纪律寻找他们认为有望跑赢大盘的证券的机会。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀水平上升或下降，经济实力如何。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。总体而言，美国公司的收益高于预期。虽然今年上半年大多数股市基准指数都下跌了两位数，但这已将股票估值推至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了应用研究和纪律寻找他们认为有望跑赢大盘的证券的机会。
2023-24 财年捐赠报告
2024 财年，科尔比的捐赠基金回报率为 8.1%，与我们的定制政策基准一致，年底市值为 11.6 亿美元（扣除年金）。全球股市今年表现强劲，MSCI 全球指数上涨 19.4%，这得益于少数大盘成长型科技股的强劲表现。美国股市（标准普尔 500 指数：+24.6%）跑赢了发达国际股市（MSCI 全球除美国外：+11.2%）和新兴市场股市（MSCI EM：+12.6%）。在私募市场，剑桥联合风险投资基准略有下降，因为许多在 2020-2022 年以高估值筹集资金的公司被减记。鉴于美国大型公开股票市场绝对和相对表现强劲，大多数跨市值、地域和公开/私募股权进行投资的多元化投资组合在 2024 财年的表现均不及广泛的公开股票市场。
全球保守策略
WestEnd Advisors 的全球保守型综合指数包括所有投资于全球保守型模型的自由支配账户，但参与综合费用计划的投资组合除外。全球保守型综合指数的创建和启动日期为 2014 年 12 月 31 日，自创建以来，投资策略一直保持一致。WestEnd Advisors 的全球保守型综合指数投资于大盘、中盘和小盘美国股票、国际股票、美国固定收益和其他资产，全部通过使用交易所交易基金和/或高级货币市场工具。回报是在不使用期权、衍生品或任何形式的杠杆的情况下实现的。结果使用汇总方法每日计算，使用交易日估值，包括现金以及股息、利息收入和其他收益的再投资（如果适用）。投资组合回报使用期初价值加上加权现金流加权。投资组合和综合指数每日估值，仅以美元计价。
Fidelity® 战略纪律计划基本原则
该计划提供十四种投资策略：布雷肯里奇中期市政策略、布雷肯里奇有限期市政策略、富达®中期市政策略、富达®有限期市政策略、富达®核心债券策略、富达有限期债券策略（单独称为“债券策略”，统称为“债券策略”）、富达®税收管理型美国股票指数策略、富达®美国大盘股票策略、富达股票收益策略、富达®国际股票策略、富达税收管理型国际股票指数策略、富达美国全市场指数策略、富达美国低波动率指数策略以及富达®环境重点策略（单独称为“股票策略”，统称为“股票策略”）。全权投资管理通过一个或多个账户（每个账户为“计划账户”）提供。
PTT 个人电脑
1 月 12 日，PTT 告知 SET，政府决定在 2024 年 1 月至 2024 年 4 月期间降低电价，这将影响 PTT 的经营业绩，原因是 i) 泰国天然气价格结构调整和 ii) Erawan 缺口罚款 43 亿泰铢。我们将 2024 年盈利预测下调 17% 至 840 亿泰铢，因为新的单一池天然气价格结构给 PTT 的天然气业务带来了 136 亿泰铢的负面影响，以及 Erawan 缺口额外支付的 43 亿泰铢。根据 SoTP 方法，我们将 2024 年目标价从 40.00 泰铢下调至 36.00 泰铢，以反映新的单一池天然气价格结构。我们将 PTT 的评级从“优于大盘”下调至“中性”，因为我们更担心政府干预 PTT 的普惠制成本以及 Erawan 缺口的罚款。政府干预可能会让机构投资者和散户投资者不愿投资 PTT。