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救生艇经济 | 摩根大通资产管理
后者的壁垒也在增加，如右侧第一张图所示。非关税壁垒的一个例子：立法允许美国出于国家安全原因审查外国对美国公司的收购，并禁止美国投资与其军事综合体相关的中国公司。鉴于潜在的国家安全影响，美国甚至扩大了美国外国投资委员会 (CFIUS) 的权限，将中国对韩国公司的收购也包括在内。2 需要注意的两个结果：中美双边外国直接投资从峰值水平大幅下降且可能不可逆转，全球外国直接投资从中国向美国转移非常缓慢。
摩根大通医疗保健会议 - 创新更新
前瞻性陈述 本文件包含某些“前瞻性陈述”，且我们的高管和代表可能不时作出此类陈述，这些陈述符合美国 1995 年私人证券诉讼改革法安全港条款的规定。前瞻性陈述可通过诸如“预期”、“打算”、“承诺”、“展望”、“维持”、“计划”、“目标”、“寻求”、“目标”、“假设”、“相信”、“预计”、“估计”、“期望”、“战略”、“未来”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”等词语以及对未来时期的类似提及来识别。前瞻性陈述的示例包括但不限于我们对我们的流动性、收入、毛利率、营业利润率、有效税率、外汇汇率变动、每股收益、我们与各种资本支出、资本分配优先事项和其他可自由支配项目（如我们的转型计划、市场增长假设、我们的社会影响和可持续发展计划、目标、目标和期望以及我们对未来业绩的一般期望）有关的计划和决定。
摩根大通战略平衡SM指数
1 有关 Invesco S&P 500® 高股息低波动 ETF（股票代码：SPHD）的更多信息，请访问 invesco.com 2 该 ETF 寻求的投资结果通常与标准普尔 500 低波动高股息指数（“股票指数”）的价格和收益率相对应（扣除费用和开支之前）。该 ETF 通常会将其总资产的至少 90% 投资于构成股票指数的普通股。标准普尔® 编制、维护并计算股票指数，该指数由标准普尔 500 指数中交易的 50 只证券组成，这些证券历史上提供高股息收益率和低波动性。投资组合和股票指数每半年（一月和七月）重新平衡和重组一次。 3 每个行业最多 10 个。 4 按前 252 个交易日衡量。 5 最高 25% 的行业敞口；最高 3% 的证券权重。
摩根大通战略收入机会基金
图表来源：摩根大通资产管理公司；数据截至 2024 年 12 月 31 日。I 股成立日期为 2008 年 10 月 10 日。适用 I 股类别的最低资格要求；有关详细信息，请参阅招股说明书。过往表现并不保证未来结果。1 排名：1 年期（168/277）、3 年期（63/263）、5 年期（119/249）、10 年期（86/198）。风险通过标准差来衡量——标准差是衡量经理回报与其平均值或均值的方差：1 年期（4/277）、3 年期（1/263）、5 年期（9/249）、10 年期（2/198）。夏普比率衡量基金相对于其风险的回报。风险调整后的回报数字越高越好。排名：1 年期。 （150/277）、3 年期（89/263）、5 年期（104/249）、10 年期（21/198）。2 彭博巴克莱美国综合指数是一种非管理指数，代表美国证券交易委员会 (SEC) 注册的应税和美元计价证券，涵盖美国投资级固定利率债券市场，指数成分包括政府和公司证券、抵押贷款转手债券和资产支持证券。表现：1 年期（1.25）、3 年期（-2.41）、5 年期（-0.33）、10 年期（1.35），自成立以来（3.00）。
摩根大通重点股票收益策略
季度回顾 • 截至 2024 年 12 月 31 日的季度，摩根大通专注股票收益策略的表现（扣除费用后）不及基准罗素 1000 价值指数。 • 在技术领域，半导体制造商 Microchip 因终端市场需求复苏速度令人失望而成为最大的拖累因素。鉴于这些需求趋势与行业同行经历的趋势并无不同——并且主要归因于消费者库存的积累——我们相信 Microchip 不会失去市场份额，周期性反弹应该会缓解这种情况。从长远来看，我们对该公司保持信心，因为它拥有出色的管理团队和独特的文化，促进了跨业务线的紧密合作。这种协作环境使公司处于有利地位，可以继续占领市场份额并实现行业领先的利润率。 • 在医疗保健领域，百时美施贵宝是业绩的最大贡献者。稳健的连续季度收益报告和改善的前景进一步提振了投资者情绪。 BMY 强调其新产品组合的增长速度加快，尤其是在肿瘤学和精神分裂症领域，这是抵消未来几年即将到期的专利所必需。该公司继续在肿瘤学领域处于领先地位，鉴于其令人印象深刻的资产负债表、健康的股息以及管理层对提高利润率的明确承诺，我们对其保持信心。
10-K 文件及展品-2023-02-21-13-11 - 摩根大通
公司网站为 www.jpmorganchase.com。摩根大通根据《1934 年证券交易法》第 13(a) 节或第 15(d) 节的规定，在其以电子方式向美国证券交易委员会 (SEC) 提交或提供此类材料后，尽快在其网站上免费提供 10-K 表格年度报告、10-Q 表格季度报告和 8-K 表格当前报告（网址为 www.sec.gov）。摩根大通在其网站 https://www.jpmorganchase.com 上提供有关公司的最新重要信息，包括在其网站的投资者关系部分 https://www.jpmorganchase.com/ir 上。公司网站上的信息未通过引用纳入截至 2022 年 12 月 31 日的本 10-K 表年度报告（“2022 10-K 表”或“10-K 表”）或公司向 SEC 提交的其他文件中。公司已制定并在其网站上发布了针对公司所有员工的行为准则以及针对董事长兼首席执行官、首席财务官、首席会计官以及公司全球所有其他从事财务、会计、财政、税务或投资者关系工作的专业人员的道德准则。公司投资者关系团队也可应要求提供《道德准则》的印刷版。在 SEC 要求的时间内，摩根大通将在其网站上发布对《道德准则》的任何修订以及适用于董事或高级管理人员的任何豁免。
摩根大通美国科技领袖战略
资料来源：截至 2024 年 12 月 31 日的摩根大通资产管理公司。经理力求实现既定目标。不能保证目标一定会实现。*使用 Russell ICB 行业分类。“其他”代表技术以外的行业。**超级大盘股定义为截至 2024 年 12 月 31 日标准普尔 500 指数的前 5 大持股：苹果、英伟达、微软、亚马逊和 Alphabet。以上基于代表性账户。由于四舍五入和现金，投资组合权重可能不等于 100%。
摩根大通短期高收益策略
季度回顾 • 截至 2024 年 12 月 31 日的季度，摩根大通短期高收益策略 (SMA) 的表现优于其基准（扣除费用），即彭博美国高收益 Ba/B 1-5 年期仅注册发行人上限指数。 • 相对表现的贡献因素包括避开 REITS-办公部门、相对减持无线部门以及在 REITs-其他部门中强劲的证券选择。 • 个股中的主要贡献者包括 Hudson Pacific Properties、iHeartMedia 和 AmeriGas Partners。 • 银行、媒体/娱乐和消费品部门的证券选择拉低了相对表现。 • 主要拉低表现的发行人包括 Paramount Global、EQM Midstream 和 Scotts Miracle-Gro。 展望未来 • 高于平均水平的收益率、稳固的基本面、支持性的市场和低水平的不良债务表明高收益信贷的前景持续稳固。 • 只要违约率保持较低水平，利差就可能保持在近期范围内。 • 虽然美国大选的不确定性已经过去，但新政府即将出台的政策变化以及对经济增长和通胀的潜在影响仍然存在。
摩根大通新兴市场投资信托有限公司
减少折价一直是董事们的主要目标之一，令人失望的是，经过几年的努力，公司股价相对于资产净值的折价已经缩小，但折价却在一年内从 6.4% 扩大到 10.3%。除了继续保持强劲的业绩记录和缩小折价外，董事们的另外两个目标是扩大股东基础，并确保公司股东更充分地了解对 ESG 和可持续投资的日益关注以及将其融入管理人的投资流程。我们在扩大股东基础方面取得了进一步的进展，机构投资者目前持有公司 34.6% 的股份，比去年略有下降，比五年前的 63.5% 大幅下降。散户投资者和财富管理人相应增加了持股量。我们还致力于发展公司的 ESG 资质并将其传达给现有和潜在股东。
10-K 文件和展品-2023-02-21-13-11 - 摩根大通
公司网站为 www.jpmorganchase.com。摩根大通根据《1934 年证券交易法》第 13(a) 节或第 15(d) 节，在其以电子方式向美国证券交易委员会 (SEC) 提交或提供此类材料后，尽快在其网站上免费提供 10-K 表格年度报告、10-Q 表格季度报告和 8-K 表格当前报告，网址为 www.sec.gov。摩根大通在其网站 https://www.jpmorganchase.com 上提供有关公司的最新重要信息，包括在其网站 https://www.jpmorganchase.com/ir 的投资者关系部分。公司网站上的信息未通过引用纳入截至 2022 年 12 月 31 日的本年度报告（表格 10-K）（“2022 年表格 10-K”或“表格 10-K”）或公司向 SEC 提交的其他文件中。公司已采用并在其网站上发布了针对公司所有员工的行为准则以及针对公司董事长兼首席执行官、首席财务官、首席会计官以及公司全球所有其他从事财务、会计、财政、税务或投资者关系工作的专业人员的道德准则。公司投资者关系团队也可应要求提供印刷版道德准则。在 SEC 要求的时间内，摩根大通将在其网站上发布对道德准则的任何修订以及适用于董事或高管的任何豁免