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NGFS 对央行和监管机构的长期展望
• 虽然新的损害函数是一项重大改进，但 NGFS 情景在物理风险建模方面仍然存在一些局限性。这些情景并未声称能够捕捉气候变化的详尽影响（例如临界点的影响）。在使用 NGFS 情景和损害函数结果时应始终保持谨慎，尤其是考虑到这些预测存在很高的不确定性。因此，这些情景不应被视为对气候行动机会进行成本效益分析的合适独立工具。
欧洲央行范围内的气候压力测试
气候变化是本世纪人类面临的最大挑战之一。如果没有选中，这可能会导致更加频繁和严重的气候事件，并有可能在未来几十年内对我们的经济，企业和生计造成重大破坏。然而，由于气候冲击与以前的危机期间观察到的财务冲击不同，相关风险仍然很少理解。本文描述了欧洲央行在经济范围内的气候压力测试，该测试已开发出来，以评估非金融公司（NFC）和欧元区银行对气候风险的弹性，根据未来的气候政策的各种假设。该压力测试包括三个主要支柱：（i）在未来30年内投影气候和宏观经济状况的气候特定情况； （ii）一个全面的数据集，结合了全球数百万公司和大约1,600个合并欧元区银行的气候和财务信息； （iii）一组新型的气候特异性模型，以捕获公司和银行的气候风险驱动因素的直接和间接传输渠道。
2025年欧洲央行的货币政策重新评估...
欧洲央行应该如何决定货币政策？欧洲央行目前正在重新评估其货币政策战略，考虑到自2021年战略审查以来，宏观经济环境发生了很大变化，因此有重要方面要讨论。在Carvalho等人的最近经验中汲取了教训。（2025）我们重点介绍了应该提出的四个考虑因素：（i）什么时候需要有力或持续的货币政策行动？（ii）远期指导是有用的工具吗？（iii）长期名义锚应该发挥更明确的作用吗？（iv）该战略是否应该更好地反映出经济活动和就业考虑可以在货币政策决策中考虑到价格稳定性？本政策简介提供了这些考虑因素的概述。
欧洲央行总统给乔纳斯·费尔南德斯先生的信，MEP ...
节日戴尔（Dell'Aconomia di Trento），2024年5月26日； Panetta，F。，“绿色更便宜：从化石燃料过渡会产生神圣的巧合吗？”和Kuik，F。等人，“从商品价格到消费者价格的共同价格的能源价格进出，从商品价格到消费者”，《经济公报》，第4期，欧洲央行，2022年。
欧洲央行对 ICAAP 和 ILAAP 及其各自的澄清......
本文件提醒银行注意欧洲央行对健全有效的资本和流动性管理的一些主要监管期望，这些期望符合欧洲央行于 2018 年 11 月发布的关于内部资本/流动性充足性评估流程 (ICAAP / ILAAP) 的指南。它概述了一些关于提交内容和关键内容领域的治理的说明，这些内容应反映在 ICAAP 和 ILAAP 包中。除此之外，还应注意，在某些章节中，措辞将主要涉及资本风险和管理以提高可读性，但是，类似的考虑也适用于流动性风险和管理；这进一步提醒大家，许多信息在 ICAAP 和 ILAAP 中是通用的，因此，根据上述指南和 EBA 指南，预计具有适当的一致性。
欧洲央行澄清ICAAP和ILAAPS和各自的包裹提交
本文件使银行想起了欧洲央行对声音和有效资本和流动性管理的一些主要监督期望，该期望与内部资本 /流动性充分评估流程（ICAAP / ILAAP）一致。< / div>>它概述了有关提交和关键内容领域的治理的一些澄清，这些治理应反映在ICAAP和ILAAP软件包中。与此相同，应在某些部分中注意到，措辞将主要是指资本风险和管理以提高可读性，但是，类似的考虑因素适用于流动性风险和管理；这进一步提醒您，根据上述指南和EBA指南，预期的是ICAAP和ILAAP中常见的许多信息，因此预计相一致的一致性水平。
应对通胀：如果欧洲央行采取不同的反应会怎样？
在本文中，我们使用所谓的“向量自回归”模型，该模型基于 1990 年初至 2019 年底期间的欧元区季度数据进行估算。该模型的优势在于，它是在观察到的数据基础上进行估算，而不会施加过多的理论约束。确定的统计冲击是经济上可解释的（所谓的“结构性”）冲击的组合，这些冲击由相当简单的理论选择定义。具体而言，货币政策冲击是使用对经济变量脉冲响应的“符号限制”来识别的。更准确地说，所有共同导致短期名义利率上升以及经济活动和价格下降的经济冲击都被分离出来并确定为货币政策冲击。有关模型中使用的所有变量和限制的概述，读者可以参考 Baumeister 和 Benati (2013) 的文章。
4年以来，欧洲央行需要更新的气候和自然方法
四年前，欧洲中央银行（ECB）通过其气候路线图作为货币政策战略审查的一部分。1这标志着中央银行在整个欧洲系统中如何考虑气候变化并融入其活动中的可喜变化。，但时代已经改变，为理事会考虑考虑了一系列新的机遇和挑战。中央银行对气候变化与货币政策之间的联系的理解有所改善，已经进行了各种气候压力测试，为银行设定了2个截止日期，以满足与气候相关的风险期望。3欧洲中央银行还认识到有必要将对气候的最初关注扩展到更全面的方法，还包括自然降解和生物多样性损失。4同时，欧洲央行的绿色议程遇到了重大障碍。高通货膨胀是由欧洲对化石天然气的依赖引起的，改变了经济背景和货币政策运营。一旦大量购买的资产购买就被淘汰，有效地结束了路线图中引入的气候倾斜政策。5利率提高到限制性立场，损害了绿色投资并阻碍了能源过渡。6然而，欧洲央行重复说，更快，有序的过渡对于价格和财务稳定性至关重要。7此外，随着气候变化和自然退化的加剧，它们对货币政策和整个金融体系的影响也会加剧。并且，维持我们的化石燃料依赖性使我们容易受到未来价格冲击的影响。
2025年1月27日IACPM对欧洲央行咨询的响应...
IACPM对欧洲央行咨询的回应IACPM成员指出，在对欧洲央行指南第3章第3章第3章的拟议修订中，欧洲央行提议提出与重大风险转移（“ SRT”）证券化的详细证券化相关的方法和要求。 该指南目前仅包括一条一般性声明，即欧洲央行可能会考虑到有关重大风险转移的EBA指南，因此欧洲央行可能认为尚未逐案实现SRT。 未来，如果采用了拟议的修正案，则该指南将包含许多要求，这些要求是从2020年开始的EBA报告中提取的（“ EBA报告”）。 尤其是欧洲央行提议将EBA的拟议测试几乎逐字化，以进行相称的风险转移（“ CRT”）。 拟议的语言指出，“欧洲央行将使用，尤其是添加”（强调）该测试表明意图是提议的证券化需要通过此CRT测试以实现SRT。 我们还注意到，尽管欧洲央行已从EBA报告的建议13复制了CRT测试本身，但它尚未包括有关如何计算出终身预期损失和证券化的监管意外损失的完整详细信息，除了在不同场景下需要考虑证券化的一般寿命，而不是在不同的情况下进行的一般参考。 这提出了一个问题，即在哪种情况下需要通过CRT测试才能实现SRT。IACPM对欧洲央行咨询的回应IACPM成员指出，在对欧洲央行指南第3章第3章第3章的拟议修订中，欧洲央行提议提出与重大风险转移（“ SRT”）证券化的详细证券化相关的方法和要求。该指南目前仅包括一条一般性声明，即欧洲央行可能会考虑到有关重大风险转移的EBA指南，因此欧洲央行可能认为尚未逐案实现SRT。未来，如果采用了拟议的修正案，则该指南将包含许多要求，这些要求是从2020年开始的EBA报告中提取的（“ EBA报告”）。尤其是欧洲央行提议将EBA的拟议测试几乎逐字化，以进行相称的风险转移（“ CRT”）。拟议的语言指出，“欧洲央行将使用，尤其是添加”（强调）该测试表明意图是提议的证券化需要通过此CRT测试以实现SRT。我们还注意到，尽管欧洲央行已从EBA报告的建议13复制了CRT测试本身，但它尚未包括有关如何计算出终身预期损失和证券化的监管意外损失的完整详细信息，除了在不同场景下需要考虑证券化的一般寿命，而不是在不同的情况下进行的一般参考。这提出了一个问题，即在哪种情况下需要通过CRT测试才能实现SRT。我们了解，欧洲央行不考虑将这些修正案采用到指南中，以反映其当前评估SRT（包括CRT）的方法的变化。如果是这种情况，那么我们敦促欧洲央行修改拟议的修正案，以澄清定量CRT测试仅作为协助发起人和JST进行SRT评估的指南，并避免产生任何印象，即通过CRT测试是实现SRT的先前。此外，正如欧洲央行所知道的那样，市场参与者对EBA报告中提出的CRT测试提出了重大批评。的确，我们的成员在2020年报告说，通过SRT评估过程中的大多数SRT证券化均未反对，JST实际上并未通过EBA提出的CRT测试。正如在市场中广泛讨论的那样，这部分是由于CRT测试基于的假设是不现实的，特别是，（i）假设（i）在交易的最后一年中假定了预期损失的最后一年，在预期损失已实现和分配和（II）中，并且II）