5。在欧洲央行的银行监督网站上,所有欧盟立法对CRD和CRR的引用应被视为指代CRR和CRD,并由所有欧盟立法修订。参考文献还应被视为包括已经采用的任何法规或实施技术标准,或者是在欧洲委员会通过并发表在欧洲官方杂志上的那些行为中。同样,关于流动性覆盖率的2015/61委员会授权法规(EU)的引用应被视为被视为指该行为是由ECB银行监督指南的修订版本发表的所有相关立法9的修订。根据CRD,还必须考虑国家实施法律(另请参见下面的第12段10)。
1 在本文中,我们研究所谓的“长期”自然利率。因此,我们在估算中使用每个变量的长期趋势。值得注意的是,本文中的自然利率不同于假设价格灵活的经济体中事前实际短期利率。 2 因此,众所周知,在实践中使用它们有多么困难。例如,Williams(2018b)、Brand 等人(2018)、Borio(2021)、Lagarde(2024)和 Powell(2024)认为,虽然自然利率作为一种概念工具很有用,但考虑到估计值的高度不确定性,央行不应依赖特定的估计值作为实施适当货币政策的完美指南。 3 例如,日本央行正在持续进行有关自然利率的研究,如 Oda and Muranaga(2003)、Kamada(2009)、Fujiwara 等(2016)、Imakubo 等(2018)、Okazaki and Sudo(2018)、日本央行(2024)以及 Nakano 等(2024)等的著作。4 有关美联储常用模型的代表性示例,请参阅 Laubach and Williams(2003)和 Holston 等(2023)。有关欧洲央行,请参阅 Brand 等(2024)。有关日本央行,请参阅日本央行(2024)和 Nakano 等(2024)等的著作。
2023 年 2 月,英国央行发布了一份技术工作文件,该文件与央行和英国财政部关于数字英镑的联合咨询文件一起发布。央行和英国财政部于 2024 年 1 月确认,进一步的准备工作是合理的,以使我们能够应对支付领域的发展,并在将来决定引入数字英镑时大幅缩短准备时间。因此,央行和英国财政部已从数字英镑的研究和探索阶段转向设计阶段,这将导致在本世纪中叶左右就是否建立数字英镑做出决定。
我们使用德国德国家庭小组调查的数据来研究欧洲中央银行(ECB)及其决定因素的公共信任。采用一种跨学科方法来整合政治科学和理性的见解,我们就影响中央银行信任的因素提供了一个新的观点,比传统的央行信任更整体。我们的主要发现可以总结如下。陈述这种能力的家庭,我们将其定义为欧洲央行在保持稳定价格和以规则,科学和数据为基础的决策方面的表现,这对他们对欧洲央行的信任至关重要,倾向于表达对欧洲央行的更高信任。相反,那些对价值观更为重要的人,尤其是顶级中央银行的完整性,诚实的沟通和更广泛的关注,往往会少信任欧洲央行。对欧洲央行的信任也更加普遍地信任政治机构,并在较小程度上对一般信任(即信任他人)。
最近的文献强调,自然的退化可能会对中央银行履行其授权产生重大影响。尽管应对自然危机的主要和最有效的行为者是政府和立法者,但中央银行还需要考虑自然危机,以及政府和立法者制定和通过的政策来解决它。本文对自然危机对欧洲央行的影响进行了首次法律评估。本文首先考虑了自然退化与维持价格稳定的主要目标的相关性,并指出持续的宏观经济研究和评估对于确保欧洲央行在其货币政策中正确考虑与自然有关的风险至关重要。第二,论文概述了,在当前关头,确定应对自然风险的欧洲央行行动对于追求欧洲央行的次要目标是必要的。与气候行动不同,很清楚,预防自然降解构成“联盟的一般经济政策”。但是,这一发现并未将欧洲央行从其其他基于条约的义务中释放出行使其授权时考虑环境保护的义务。首先,只要对自然的保护直接促进了气候危机和适应性,就可以将其视为联盟中一般经济政策的一个方面,欧洲央行必须在其次要目标下支持。第二,第7条和第11条TFEU迫使欧洲央行确保与环境保护要求(包括与自然和生物多样性有关的要求)保持一致,并将其整合到其政策和活动中,并不要做出应对这些要求的决策。本文强调的是,随着进一步的数据通过工会政策和自然立法的“生态系统”可用,欧洲央行可能会更容易确定其货币政策工具的配置,这些货币政策工具集可以支持欧洲央行对第7条和第11条TFEU的遵守,以“同样同样的价格和价格稳定价格”。第三,随着时间的推移,随着时间的推移,预防自然降解可能会发展成为联盟的一般经济政策,并采取了进一步的工会措施来保护自然,包括通过实施最近的国际生物多样性协议。最后,本文概述了自然降解和生物多样性损失如何已将其集成到欧洲央行监督政策中,作为银行应考虑的风险组成部分。
各国央行纷纷启动或加快货币政策正常化进程,以应对通胀上升。美联储在3月15日至16日的会议上,初步将联邦基金利率上调25个基点,至0.25-0.50%,并预计今年将进一步上调至少150个基点;美联储还确认愿意降低资产负债表上持有的金融资产规模。3月17日,英国央行连续第三次上调参考利率,上调至0.75%。4月14日,欧洲央行确认减少净资产购买规模,这一举措可能在今年第三季度结束。市场预计到2022年底,央行存款将有所增加。
为所有欧洲人提供了参与该过程的机会,使用相同的问卷(在本报告中称为“欧洲央行在线调查”)的在线公开调查与坎塔尔公共调查一起启动了。在2023年7月10日至8月31日之间收到了大约376,000个对这项调查的有效回复。应该指出的是,欧洲央行在线调查的结果不能代表欧元区人口。例如,在响应欧洲央行在线调查的人中,对某些国家和年轻,受过良好教育的男性受访者有很大的偏见。尽管已加权结果以纠正某些偏见,但欧洲央行在线调查的发现不能可靠地推断出来代表欧元区人民的观点。欧洲央行在线调查仍然提供了有用的额外观点,并进一步了解了公众偏好。这也是与欧洲公民互动的好机会,并大大提高了人们对重新设计过程的认识。
•欧洲央行需要说明气候变化在其任务范围内的任务行为的影响。此外,欧洲央行必须在不偏见其价格稳定性目标的情况下支持欧盟的一般经济政策,以期为环境质量的高度保护和改善。这包括欧洲气候法的目标。根据《欧盟运作条约》第11条的第11条,欧洲央行还需要将环境保护要求整合到其政策和活动的定义和实施中。
2022 年是世界主要发达经济体大力收紧货币政策的一年,日本除外,日本维持其关键政策利率不变。除了关键利率上调外,各国央行还开始量化紧缩,缩减资产负债表规模。1 在我们的情景中,我们假设美联储 (Fed)、英国央行 (BoE) 和欧洲央行 (ECB) 将在 2023 年中期开始缓慢降息。2 大多数新兴经济体,尤其是印度和巴西,在 2022 年也因通胀压力和美联储加息而收紧货币政策。相比之下,中国下调了多项政策利率以支持投资和抵押贷款。土耳其央行进一步放松宽松政策立场,将 2022 年利率从 12.5% 降至 9.0%。
首先,更好的理解。气候变化会影响欧洲央行作为中央银行和主管的核心任务,但我们需要更好地了解如何。在2018年,NGFS认识到1“与气候相关的风险是财务风险的来源,因此正是属于中央银行和监督员的任务范围之内”。幸运的是,这些概念现在是众所周知的,但是当时他们仍然被许多人视为突破。欧洲央行是认可这一共识的中央银行集团的一部分,并且有一个集体需要评估气候风险和向绿色经济的过渡如何影响经济和金融部门。毕竟,了解气候危机及其对经济和金融部门的影响对于履行欧洲央行的主要任务和核心任务至关重要。此外,欧洲央行还必须支持欧盟的一般经济政策,包括气候目标。