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欧洲央行的定量宽松对加密货币的影响...
在本文中，我们研究了比特币与欧洲中央银行（ECB）非常规的政策之间的非线性联系。特别是，我们检查了量化宽松量的低利率环境是否间接鼓励投资者朝着比特币迈进。使用贝叶斯VAR模型与时变系数和随机波动率（TVP-BVAR-SV模型），我们比较了比特币对前期和covID后期期间阴影速率冲击的响应。此外，尽管不确定性较高和率低的速率环境，但比特币在Covid-19期间的反应表明，与前旋转前期相比，比特币的响应幅度较高。也就是说，投资者没有为了安全性和更高的回报而诉诸比特币。我们的发现可以归因于危机的前所未有的本质，投资者的不情愿和悲观主义以及比特币的不断变化的行为，而比特币的行为不再被视为避风港。
中国经济即将迎来新一轮量化宽松
长江商学院经济学教授李伟博士 2023年12月中旬，中国国家统计局发言人刘爱华就经济发表讲话：“11月份宏观经济政策总体上是有效的，国民经济继续反弹。但由于外部不稳定和不确定性，国内需求疲软。我们需要巩固反弹。” 总结一针见血，因为虽然经济继续回暖，但国内需求仍然滞后。事实上，国内需求是中国经济最缺乏的最重要的东西。扩大国内需求已成为国家优先事项。 一些人认为中国应该保持稳定，对扩张性宏观经济政策极为谨慎。我认为中国应该实施扩张性宏观经济政策，而不必过分担心通胀。事实上，中国应该尽快使用量化宽松（QE）。这将解决经济中的大量问题，也是最具成本效益的方法。量化宽松最近成为财政工具中的一种例外。美联储过去15年的表现可以作为我们的借鉴。美联储的例子最为人熟知，但中国对量化宽松也不陌生。从上世纪90年代到21世纪初，中国四大国有银行都接受过类似量化宽松方式的救助。上世纪90年代，中国四大国有银行亏损严重。据中国工商银行原董事长姜建清2018年的一次讲话，2002年，四大银行的不良资产总额为1.7万亿元，不良资产率为21.4%。按照国际通行的五级分类，当年四大银行的不良资产总额为2.07万亿元，不良资产率为26.12%。如此高的不良资产率意味着四大银行在技术上已经破产，但作为经济的支柱，政府不会允许它们破产。为了使四大银行重新起步，进行了一轮又一轮的注资和不良资产剥离，这些注资所需要的资金，很多都是由中国人民银行再贷款给银行的。据媒体报道，1999年，四大资产管理公司在第一次剥离不良资产时，就收购了1.4万亿元人民币的不良资产。在四大银行第一次剥离不良资产时，中国人民银行总共给这些资产管理公司贷款6041亿元人民币。这些再贷款对四大银行的改革非常关键，因为当时国家财政拿不出钱来。根据CEIC的数据，1999年中国政府财政收入为5849亿元人民币，
关于定量宽松政策的影响因素的研究
摘要。为了减轻金融危机的打击，美联储在2008年首次通过定量宽松刺激了经济。在2020年，Covid-19的爆发再次引起了美国经济的动荡。美国在六年后再次实施量化宽松政策。尽管美国经济继续热身，但量化宽松政策对其的负面影响逐渐出现。因此，本文将研究通过“理论 +案例分析”研究方法对失业率，通气率和货币循环M0进行定量缓解影响的三个相关因素。发现，量化宽松的实施和撤回与失业率的变化，通气率的程度和货币循环的M0密切相关。本文的意义在于，从多个角度来研究定量宽松可以更好地理解政策运营的本质，并帮助社区防止定量宽松的负面影响。
是什么解释了股票市场对量化宽松政策的反应？ ...
∗本文受益于与Pablo Beker，Ana Galvao，Diego Kanzig，Francesca Loria，Leonardo Melosi，Roberto Pancrazi，Giovanni Ricco，Nicholas Prachter和Marija Vukotic的讨论。我还感谢2022年沃里克博士论坛的参与者，沃里克宏观和国际经济学研讨会2023，IIT-Kanpur研讨会系列2023，Warwick PhD 2023和ISI ACEGD，2023年。†沃里克大学经济系，考文垂Cv4 7al，英国。电子邮件：a.tuteja.1@warwick.ac.uk
定量宽松政策的影响和对
分析美国美联储对定量宽松（QE）的影响以及包括印度尼西亚在内的发展中国家的缩减政策表明量化宽松会影响资本流，汇率和发展中国家的金融市场。影响涉及财政政策，激励措施和税率变化，以解决资本流量变化和量化宽松的影响。此外，货币供应的变化会影响当地货币，生产成本和通货膨胀的折旧。在印度尼西亚，资本提款和印度尼西亚银行政策在解决量化宽松的影响方面起着关键作用。因此，政策建议涉及平衡货币和财政政策，并考虑经济政策制定中的财政变量。政策措施，包括财政激励措施，税率的变化以及考虑政策制定中的财政变量，反映了税收在管理量化宽松量化和逐渐减少政策的经济影响方面的重要性，尤其是在印度尼西亚等发展中国家的背景下。财政政策（包括税率变动）被用作解决资本流量，汇率和财务流量变化的工具。这显示了如何将税收用作抵消全球经济状况的变化的政策工具。Abstrak
过高的特权？定量宽松和预期堕落天使的债券市场补贴 *
∗我们感谢Ed Altman，Jennie Bai，Richard Cantor，Olivier de Jonghe，Antonio Falato，Quirin Fleckenstein，Itay Goldstein，Victoria Ivashina，Kose John，Jane Li，Jane Li，Francis Longsta，Camelia Minoiuiu Minoiu，Minoiu，Andrea Presbitero，tyler，Tyler Miir和他们的评论。We also thank seminar and conference participants at the NBER Summer Institute Capital Markets and the Economy, AFA Annual Meetings, Cornell, Oxford Said–ETH Zurich Macro-finance Conference, 10th MoFiR Workshop on Banking, 2022 CEBRA Annual Meeting, KAIST, Deutsche Bundesbank/FRIC/CEPR “Credit Risk over the Business Cycle” conference, FSB Systemic Risks in Non-Bank Financial中介会议，2021年，美联储压力测试研究会议，CEPR无休止的金融中间和公司金融夏季会议，西班牙银行，纽约大学上海联合学校宏观/财务研讨会，纽约大学纽约大学，康奈尔大学，韩国康奈尔大学，韩国大学商学院，ku Leuven，Ku Leuven，梅尔伯恩大学，Norges Bank，Norges Bank，Norges Bank，Erasmus of ersasmus of ersasmus of ersasmus oftertam oftertam of ersasmus of ersasmus ofterdam carrolterdam carcarortdam carcarortdam carcarorty car of ersasmus car of ersasmus carcarorttam洪堡大学，Esade Spring Workshop和BIS以获取宝贵的评论。我们感谢Erica Bucchieri和William Arnesen的出色研究帮助。本文所表达的观点是作者的观点，不一定代表纽约联邦储备银行，美联储系统，BIS或其任何sta的观点。本文的先前版本带有“高昂特权？预期堕落天使的债券市场补贴”。通讯作者：Matteo Crosignani。电子邮件：matteo.crosignani@ny.frb.org。
测试定量宽松的投资组合重新平衡渠道
迄今为止，美联储在定量宽松计划（QE）计划中购买了超过5.6万亿美元的财政部。这些购买的目的是通过降低资本成本来刺激实际经济。为了实现这一目标，美联储在国库市场中的购买需要在包括公司债券市场在内的其他资产市场上产生广泛的影响。美联储认为，量化宽松通过投资组合重新平衡渠道实现这一目标：当美联储购买财政部时，在其他资产市场上出售该国库购买证券的投资者，导致这些证券价格上涨（Bernanke等人，2010年）1。在这种观点下，如果美联储购买了长期成熟度，那么以前持有这些财政部的投资者将购买其他广泛类似的证券，例如长期成熟的公司债券。以这种方式，美联储在苏里市场上的购买会导致公司债券市场的收益率下降。从经验上测量投资组合重新平衡通道的影响很困难。ap-aperaches存在内生性问题，因为量化宽松的时机对经济状况是内源性的。因此，关于量化宽松的许多杂志工作都转向了高频事件研究方法。2这些研究发现，量化宽松计划的公告会导致各种资产市场的收益在每次公告后的紧接几天下降，这表明量化宽松会在短期内影响收益。但是，这些研究无法直接区分量化量量运行的不同通道。3此外，因为不知道市场预期的每个量化宽松公告中有多少，所以事件研究不适合量化量化宽松的效果。此外，由于这种方法的高频性质，很难追踪量化宽度的影响。在本文中，我提供了直接的经验证据，表明投资组合重新平衡渠道可降低资产市场的产量并量化其规模。我进一步表明该频道具有实际效果。为此，我首先构建了一种新颖的冲击，该冲击捕获了每个QE操作期间意想不到的美食购买。震惊是基于预测，即模仿市场参与者如何预测QE Op-op-
