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案例研究 - 人工智能系统的网络安全管理
George Wrenn 凯里·皮尔森博士 金融服务一直是一个受到严格监管的行业，公司面临着无数监管、信任和隐私问题，包括知识产权 (IP) 被盗、个人身份信息泄露（见附件 1 的定义）以及其他有价值数据的丢失。 背景 E-Fortress Capital（附件 2）是一家新兴的对冲基金，总部位于纽约市，在后金融危机市场条件造成的日益严峻的环境中，该基金成功实现了令人瞩目的回报，去年的收益率接近 13%。该基金还建立了一支引人注目的高级管理团队。 根据定义，对冲基金是一种另类投资基金，专注于进行旨在保护投资组合免受市场不确定性影响的投资，同时在牛市和熊市中产生正回报（alpha）1。自成立以来，E-Fortress 的管理资产（AUM）已超过 10 亿美元，该公司已成为一家备受推崇和信赖的对冲基金。其客户包括捐赠基金、基金会、公司、养老基金和高净值个人 2 。该对冲基金还采用了自由裁量投资方法，而不是纯粹的系统方法，因此其策略在做出投资决策时在很大程度上依赖于投资组合经理的技能和判断 3 。美国证券交易委员会 (SEC) 要求个人必须具备合格投资者资格，才能使用对冲基金（包括 E-Fortress Capital）作为投资工具。此类投资者至少需要年收入 20 万美元，净资产为
美联储的资产负债表：纳税人的纳税人
在本政策摘要中，我们总结了我们对QE4成本和收益的定量评估结果。1从2020年3月中旬到2022年3月，美联储（美联储）购买了约4.6万亿美元的证券，并资助了这些购买的资金，其银行储备的过夜利息负债和反向回购协议（反向存储库）相应增加。实际上，美联储的资产负债表看起来与对冲基金的长期资产由短期借贷资助的对冲基金的资产负债表相似，只是此类基金通常将其利率风险对冲，而美联储的投资组合实际上是赤裸裸的。因此，随着美联储提高了短期利率的水平（从2022年初开始接近零，截至2022年12月中旬），其负债的利息费用远远超过了其证券持有的收益。
2025年的经济和市场前景如何？
重要提示：先锋资本市场模型® (VCMM) 生成的关于各种投资结果可能性的预测和其他信息本质上是假设性的，不反映实际的投资结果，也不保证未来的结果。VCMM 的欧元回报结果分布来自对每个建模资产类别的 10,000 次模拟。模拟截至 2024 年 11 月 8 日。模型结果可能因每次使用和时间而异。注意：数字基于股票回报结果分布第 50 个百分位数附近的 2 点范围和债券第 50 个百分位数附近的 1 点范围。所有预测均以欧元为单位。资产类别使用的基准：欧元区股票：MSCI 欧洲经济和货币联盟 (EMU) 指数；发达市场（美国除外）股票（未对冲）：MSCI 全球（美国除外）总回报指数 欧元；新兴市场股票（未对冲）：MSCI 新兴市场总回报指数 欧元；欧元区综合债券：彭博欧元综合债券指数；全球除欧元区外综合债券（对冲）：彭博全球除欧元外综合债券指数欧元对冲。资料来源：先锋集团。
2007 年财务报表和公司治理 - 空中客车
第二，我们继续对冲美元前所未有的疲软。尽管我们风险敞口的对冲部分已经减少 - 主要是由于订单量巨大，订单期限非常长，尤其是 A350 订单 - 但它为我们在未来几年的利率下降提供了保护，并为我们赢得了反应时间。不幸的是，美元疲软构成了一个持续的威胁，无法通过对冲完全解决。这种环境导致了 A380 和 A350 等项目出现新现象，生产计划中的早期合同正在遭受损失，随着美元汇率的季度发展而波动。因此，我们正在制定应对措施，而不仅仅是 Power8 成本节约和重组计划。这将不可避免地意味着采取严厉措施，包括需要进一步“美元化”我们的成本基础，以减少对货币波动的脆弱性。
2007 年财务报表和公司治理 - 空中客车
第二，我们继续对冲美元前所未有的疲软。尽管我们风险敞口的对冲部分已经减少 - 主要是由于订单量巨大和订单期限非常长，尤其是 A350 订单 - 但它为我们在未来几年的利率下降提供了保护，并为我们赢得了反应时间。不幸的是，美元疲软构成了一个持续的威胁，无法通过对冲完全解决。这种环境导致了 A380 和 A350 等项目出现新现象，生产计划中的早期合同正在遭受损失，随着美元汇率的季度发展而波动。因此，我们正在制定应对措施，而不仅仅是 Power8 成本节约和重组计划。这将不可避免地意味着采取严厉措施，包括需要进一步“美元化”我们的成本基础，以减少对货币波动的脆弱性。
就IASB暴露草案咨询 - 可再生电力合同（提出了IFRS 9和IFRS 7的修正案）
我们感谢IASB为解决利益相关者的关注以及对IFRS 9的狭窄范围修正的努力而努力。但是，我们不同意这是处理PPA安排对冲会计问题的最佳方法。鉴于碳净零策略，对这些类型的安排的需求越来越多。，如果IASB可以考虑与其他类型的远期购买协议相关的含义，我们将不胜感激（因为6.10.1（a）＆（b）段落侧重于数量和数量风险。但是，可能还有其他安排源于其他风险，例如可变费用安排，可变天数等）。在对冲会计方面，我们了解该更新是针对IFRS 9的。但是，对于某些准备人，尤其是银行，IAS 39对冲会计仍在使用之前，在DRM项目最终确定之前。我们建议IASB考虑在这方面与IAS 39进行类似的修正。问题2-所提供的“自我使用”要求
开曼群岛可以在加密货币领域处于领先地位
对冲基金可以进入的最后一个领域也可以说是最有趣的，也是德贾格尔最感兴趣的领域。经过调查，开曼管理公司帮助一些公司从当地服务提供商那里获得了必要的法律和其他专业意见。他说，许多对冲基金正在执行典型的风险投资或私募股权功能，对通常是专注于区块链或加密货币或两者兼而有之的技术初创公司进行股权投资。
白皮书-2023 年 2 月.pdf
使用 PPA 可以有效减轻短期市场价格波动对最终消费者电费的影响。然而，作为一种对冲工具，PPA 总是只提供给某些具有适当信用风险状况的大型工业和商业消费者。PPA 还可能从有组织的电力远期市场中抽走流动性。但如果 PPA 是标准化的，它们可以通过传统的长期衍生品有效地进行反向对冲。这反过来会增加衍生品市场的整体流动性，与 PPA 和差价合约相比，衍生品市场可以用作交易和对冲工具，用途更加广泛。Nord Pool 不建议在跨境容量方面优先考虑 PPA。如果荷兰的供应商希望根据 PPA 条款从比利时的核电站运营商那里采购电力，那么实际履行应该通过 SDAC 隐性拍卖市场进行。因此，电力购买协议 (PPA) 有助于增加位于不同竞标区域和/或不同国家的消费者和供应商可用的流动资金池。
净零排放泽西岛背后的力量
定价 提供现在和未来可负担、安全且可持续的电力供应是我们的首要目标。我们的战略和综合业务模式为该岛提供了良好的服务。在此期间，我们能够保持稳定且具有竞争力的能源价格，而无需像英国那样获得政府补贴。这主要归功于我们在电力采购和外汇购买方面的远期对冲和风险管理政策。我们从法国的 EDF 进口泽西岛 95% 的电力需求，我们的对冲为家庭和企业带来了巨大的价值，保护了当地经济和我们的客户免受原本会大幅上涨的价格的影响。