尤其是收益方面,今年到目前为止,这说明了当前趋势的原因。虽然前 7 个月的耐用品销售额比 1959 年的月平均水平高出约 5%,但值得注意的是,耐用品生产商此前曾报告,预计销售额将比 1959 年增长 10%。此外,自今年初以来,耐用品销售额一直在横向移动或小幅下降。销售额和利润没有达到预期,利润也受到利润率下降的影响。虽然今年的重点在很大程度上集中在更换需求和运营效率上,但销售额增长低于预期,导致生产商对即时产能需求有所重新评估。
尽管 2023 年第三季度的数据乐观,但我们预计 GDP 增长速度将在 2023 年第四季度大幅放缓至 1.5%,并在 2024 年的大部分时间内保持在长期趋势以下。随着越来越多的消费者耗尽疫情时期的过剩储蓄,高利率将侵蚀消费增长。到 2024 年底,随着通胀稳步下降至 2.0% 的目标,失业率小幅上升,美联储将开始下调政策利率。我们预计实际增长率将在不久后超过 2.0%。按第四季度计算,2023 年实际 GDP 增长 2.7%。2024 年增长率放缓至 1.2%,然后在 2025 年反弹至 2.2%。
咖啡价格周五小幅收低,罗布斯塔咖啡创两周新低,此前美元指数升至六周高点,咖啡价格受到打压。巴西咖啡收成加快,咖啡供应增加,这也给咖啡价格带来压力。周三,阿拉比卡咖啡跌至三周低点,此前巴西咖啡出口商协会 Cecafe 报告称,巴西 5 月份生咖啡出口同比增长 90%,至 400 万袋。咨询公司 Safras & Mercado 上周五还报告称,截至 6 月 4 日,巴西 2024/25 年度咖啡收成已完成 29%,快于去年同期的 26%。
根据国家海上赠款学院计划(海上赠款)立法((公法编号:110-394)§1123C(1)),国家海上赠款办公室(NSGO)代表商务部长启动一项程序,每四年制定一次战略计划,确定海上赠款的优先事项,对地方、区域和国家需求做出适当平衡的响应。该计划反映了与国家海洋和大气管理局(NOAA)、商务部(DOC)W 和管理局战略计划相关部分的整合。2016 年,NSGO 与国家海上赠款咨询委员会(NSGAB)和 34 所大学海上赠款计划协商后,进行了 2018-2023 年国家海上赠款学院计划战略规划流程。该计划于 2020 年进行了小幅修改。
美国经济:新经济时代开始 大多数经济学家预测,2025 年美国国内生产总值增长率约为 2.5%-3.0%,与目前基本持平。然而,这些预测是基于对即将出台的政策变化的相当温和的假设。单独来看,特朗普总统提出的政策——减税、减少劳动力供应和对进口商品征收关税——都会导致通胀。因此,长期利率已经小幅上升,市场已经降低了对 2025 年进一步降息的预期。拟议的关税和对无证移民的打击很有可能会比市场预期的更具破坏性,尤其是在建筑和农业等行业。
然而,欧盟经济现在正处于一个转折点。能源价格高企、家庭购买力下降、外部环境疲软以及融资条件收紧,预计将导致欧盟经济在今年冬季陷入萎缩。通胀率超过工资增长,正在迅速侵蚀家庭购买力,对消费产生负面影响。成本上涨、供应链中断和融资条件收紧正在给投资带来压力。由于强劲的通胀压力继续削弱许多新兴经济体和发达经济体的需求,外部环境不太可能为欧盟经济增长提供支持。从年度来看,欧盟实际 GDP 增长率将从 2022 年的 3.3% 放缓至 2023 年的仅 0.3%,到 2024 年将回升至 1.6%。预计通胀率仍将保持在高位:预计将在 2022 年第四季度达到 10.7% 的峰值。随着通胀压力扩大到核心商品和服务,预计通胀率将仅逐步缓解至 2023 年的 7.0% 和 2024 年的 3%。由于对劳动力的需求仍然很高,劳动力市场可能会保持强劲,尽管需求已经开始下降。预计失业率在预测期内仅会小幅上升,保持在 6.5% 左右,接近历史低点。欧盟公共债务与 GDP 之比在疫情期间大幅上升,预计到 2024 年将小幅下降至 GDP 的 84.1%。经济前景仍然充满不确定性,风险偏向下行。最大的威胁来自天然气市场的不利发展和严重短缺的风险,尤其是在 2023/2024 年冬季。模型模拟显示,如果这些风险成为现实,宏观经济成本将很高 1 。除了天然气之外,欧盟还直接和间接地面临地缘政治紧张局势对大宗商品市场造成的新一轮冲击。
2023 年第四季度,实际 GDP 增长率达到年化 3.3%。下半年平均增长率达到 4.1%,几乎是上半年的两倍。消费者支出保持强劲,打破了假日季低迷的预测。房地产市场小幅上涨,因为建筑商挖掘了千禧一代被压抑的需求。商业投资放缓但并未崩溃,而库存意外上涨;几乎所有这些增长都来自汽车库存。尽管持续的决议限制了联邦支出,但联邦支出仍在继续增长。州和地方政府增加了招聘人数,并最终超过了 2020 年 2 月的就业高峰。由于出口超过进口,贸易逆差缩小。这种情况无法持续,因为美国将继续跑赢其贸易伙伴。
继 2023 年底快速通货紧缩之后,近期通胀飙升表明,通胀正常化的最后一英里可能比许多人预期的要长。近期反弹广泛存在于商品和服务中。核心 PCE 价格指数是预测未来通胀的关键指标,3 月份同比上涨 2.8%。此前,在 2023 年 7 月至 12 月的六个月中,有五个月的核心 PCE 月度通胀率达到或低于 2.0% 的年率,但在 2024 年 1 月飙升至 6.2%。年化核心 CPI 通胀率在 2023 年 7 月以来大多呈上升趋势后,于 4 月份小幅下降至 3.6%,但在开始降息之前,美联储需要更多好数据来安抚它。