XiaoMi-AI文件搜索系统
World File Search System差价
阿联酋第二个 NDC 第三次更新_v15.pdf
ACE 气候赋权行动 ADAFSA 阿布扎比农业和食品安全局 ADGM 阿布扎比全球市场 ADNOC 阿布扎比国家石油公司 AGEDI 阿布扎比全球环境数据倡议 AIM 气候 农业创新气候使命 AQ 空气质量 AYC 阿拉伯青年中心 AYCCC 阿拉伯青年气候变化委员会 BEV 纯电动汽车 BRT 快速公交 CBUAE 阿联酋中央银行 CCfDs 碳捕获差价合约 CCRN 气候变化研究网络 CCS 碳捕获与储存 CCUS 碳捕获利用与储存 CH 4 甲烷 CLIX 气候创新交易所 CO 2 二氧化碳 CO 2 eq 二氧化碳当量 COP28 联合国气候变化大会或《联合国气候变化框架公约》缔约方大会 DAC 直接空气捕获 DEWA 迪拜电力和水务局 PJSC DoE 能源部 DSCE 迪拜最高能源委员会 DSM 需求侧管理 EAD 环境署 - 阿布扎比 EGA 阿联酋全球铝业 EMEA 欧洲、中东和非洲ENEC 阿联酋核能公司 EN-WWF 阿联酋自然基金会与世界自然基金会联合 ESMA 阿联酋标准化与计量局 ETAF 能源转型加速器融资 ETF 增强透明度框架 EV 电动汽车 EWEC 阿联酋水电公司 FDI 外商直接投资 F 气体 氟化气体 GA 政府加速器 GDP 国内生产总值 GHG 温室气体 GIAHS 全球重要农业文化遗产系统 GW 吉瓦 GWP 全球变暖潜能值 ICBA 国际生物盐农业中心 ICE 内燃机 ICTU 促进清晰度、透明度和理解的信息 IEA 国际能源署 IoT 物联网 IPCC 政府间气候变化专门委员会 IRENA 国际可再生能源机构 ITC 综合运输中心 LEED 能源与环境设计先锋 LTS 长期战略 MAC 红树林气候联盟 马斯达尔 阿布扎比未来能源公司 MBRIF 穆罕默德·本·拉希德创新基金 MENA 中东和北非 MOCCAE 气候变化与环境部MOEI 能源和基础设施部
Innova 完成将 Ducklington Solar 出售给 Schroders Greencoat
Innova 新闻稿，2025 年 1 月 29 日 Innova 很高兴地宣布，2025 年 1 月 10 日成功将 27.5MWp 太阳能电池阵列 Ducklington Solar 出售给 Schroders Greencoat。该工厂位于牛津郡，于 2022 年 3 月获得规划许可。建设将于 2025 年第一季度开始，目标是 2026 年初投入生产。该项目还在 2024 年 9 月的第 6 轮分配 (AR6) 中获得了 CfD，与 Innova 的其他五个太阳能项目一起。一旦通电，Ducklington Solar 预计每年可节省约 11,600 吨碳。Ducklington 是 Innova 出售给 Schroders Greencoat 的第五个太阳能项目，迄今为止在投资合作伙伴关系中总计超过 110MWp。此前，两家公司的合资企业 ISG Renewables 于 2024 年 11 月出售了 Stokeford 太阳能园区 (28.5MWp)，并收购了 Carn Nicholas (10MWp)、Bicker Fen 太阳能园区 (22.6MWp) 和 Elms Farm 太阳能园区 (27.8MWp)。Innova 投资经理 Christian Miller 表示：“我们非常高兴地宣布将我们的第五个项目从 DNO 管道剥离给 Schroders Greencoat 管理的基金。此次收购代表着超过 110MW 的太阳能项目现已出售给 Schroders Greencoat 作为我们的战略投资合作伙伴，这为我们实现英国净零目标做出了重大贡献。我们期待在未来密切合作，共同实现我们的宏伟抱负。”“我谨代表 Innova 感谢 TLT LLP 作为我们的法律顾问，以及感谢各个项目合作伙伴在整个销售过程中给予的支持。” Schroders Greencoat 太阳能和储能联席主管 Matt Yard 表示：“我们很高兴能与 Innova 合作，在英国开展另一个激动人心的太阳能项目，该项目将于今年在牛津郡开工建设。这个由差价合约支持的项目彰显了我们致力于为投资者提供长期通胀挂钩回报的承诺，同时也加速了英国向低碳未来的转型。Ducklington 太阳能项目是 Schroders Greencoat 如何继续投资于以当地为中心的基础设施的一个很好的例子，并已被六个地方政府养老金计划收购：埃文、康沃尔、德文郡、格洛斯特郡、牛津郡和威尔特郡（均位于英格兰东南部）。
阿尔巴尼亚共和国国家能源和气候计划草案
ACA 阿尔巴尼亚竞争管理局 ACER 能源监管机构合作机构 AEE 国家能源效率局 AFD 法国开发署 AKPT 国家领土规划局 ALKOGAP 阿尔巴尼亚科索沃天然气管道 APEX 阿尔巴尼亚电力交易所 ASOR 国家石油储备安全局 AZHBR 国家农村和农业发展局 BaU 一切照旧 BPA 农业最佳实践准则 BRE-E 电力行业 RES BRE-N & F 供热和制冷行业 RES BRE-T 交通行业 RES cap capita CAPEX 资本支出 CCL 公民气候游说团 CDD 制冷度日数 CfD 差价合约 CH 4 甲烷 CO2 二氧化碳 CO 2 eq 二氧化碳当量 DCM 部长理事会决定 EBRD 欧洲复兴开发银行 ECM 能源保护措施 EE 能源效率 EEAP 能源效率行动计划 EED 能源效率指令 EIA环境影响评估 EPBD 建筑能效指令 EnC 能源共同体 ENTSO-E 欧洲输电系统运营商网络 ERE 能源监管局 ERRU 阿尔巴尼亚水务监管局 ESCO 能源服务公司 ESIA 环境和社会影响评估 ESO 保加利亚输电系统运营商 ETS 排放交易系统 EV 电动汽车 FEC 最终能源消耗 FiT 上网电价 GACMO 温室气体减排成本模型 GDP 国内生产总值 GHG 温室气体（公顷） HDD 供暖度日数 HEI 高等教育机构 HERE 高等教育改革专家 HPP 水电站 HVDC 高压直流电 IAP 爱奥尼亚亚得里亚海管道 IECC 能源和气候部际委员会 IEE 工业能源效率 INDC 国家自主贡献目标 INSTAT 阿尔巴尼亚统计局 IPA 加入前援助工具 IPARD 加入前农村发展援助工具 IPPU 工业过程和产品使用 ISARD 农业和农村发展跨部门战略 IST 智能交通系统 ISWM综合固体废物管理 ITS 智能运输系统 KESH 阿尔巴尼亚电力公司 KfW Kredittanstalt für Wiederaufbau KOSTT 科索沃电力系统运营商
SmartEnergy，第 1 期，2023 年 9 月刊，观点由……
关于 Smart Energy Holdings, LLC D/B/A SmartEnergy，第 1 号，2023 年 9 月任期，Booth 法官的意见，公共事业 - 行政法 - 1999 年电力客户选择法案 - - 马里兰州电话推销法案根据 1999 年马里兰州电力客户选择和竞争法案，马里兰州法典编年史，公共事业条款（“PU”）§7-501，et seq。（2020 年 Repl. Vol.，2023 年补充）（“选择法案”），马里兰州议会授予公共服务委员会（“委员会”）重大监管权力和监督权，以确保在马里兰州销售电力的电力供应商遵守旨在保护消费者的适用法律，包括该州的消费者保护法。 SmartEnergy Holdings, LLC（“SmartEnergy”）是一家零售电力供应商，于 2017 年获得委员会颁发的在马里兰州销售电力的许可。在收到大量消费者投诉后，委员会工作人员对 SmartEnergy 提起投诉，指控其违反了马里兰州管理零售电力供应商的多项法律规定。委员会将此案委托给公用事业法法官（“PULJ”），后者发布了事实认定和拟议命令。PULJ 发现 SmartEnergy 从事欺骗性、误导性和不公平的贸易行为，并且存在违反《选择法》和委员会规定的模式或做法。在上诉中，委员会确认了 PULJ 的事实认定，并裁定《马里兰州电话推销法》（马里兰州法典年鉴，商业法条款（“CL”）§ 14-2201，及以下（2013 年重印，第 2023 卷，补充）（“MTSA”）适用于 SmartEnergy 的营销和销售行为。委员会发现 SmartEnergy 违反了 MTSA。针对这些违规行为，委员会：(1) 禁止 SmartEnergy 在马里兰州招募或招揽更多客户，以及 (2) 指示 SmartEnergy 采取某些行动，包括让其所有马里兰州客户恢复使用公用事业的标准服务，并向其以前和现有客户退还客户招募期间 SmartEnergy 电价与公用事业标准服务之间的差价。SmartEnergy 向蒙哥马利县巡回法院提交了一份司法审查申请，巡回法院维持了委员会的裁决。此后，SmartEnergy 向马里兰州上诉法院上诉，上诉法院维持了巡回法院的判决。马里兰州最高法院批准了 SmartEnergy 的提审令请求。
简报-为什么现在不是进行位置边际的时候-...
1 气候变化委员会，2023 年 3 月，《提供可靠的脱碳电力系统》 2 参见绿色联盟 2023 年 1 月的简报“安全的 2035 年零碳电力系统的基石” 3 《英国能源统计摘要》（DUKES），第 5 章：“电力”，能源安全和净零排放部 4 绿色联盟，2023 年 1 月，同上 5 如果不加速可再生能源的部署，未来的电力很可能继续由天然气、生物质能和核能供应，按当前价格估计成本约为 125 英镑/兆瓦时（基于现有的差价合约 (CfD) 或受监管资产基础 (RAB) 合约和波动的天然气价格）。最近的 CfD 拍卖中廉价风能和太阳能电力的成本一直低于 55 英镑/兆瓦时（按 2012 年价格计算），而且不太可能大幅上涨。根据英格兰银行的通货膨胀计算器，通货膨胀率将从 2012 年的 55 英镑变为 2023 年的 75 英镑，再加上气候变化委员会在其第六个碳预算中提出的额外 25 英镑/兆瓦时以平衡可再生能源的可变性，我们可以预计廉价可再生能源每发电 1 兆瓦时至少可节省 25 英镑。相比之下，根据 FTI Consulting 为 Ofgem 的“位置定价评估”建立的模型，引入 LMP 可能带来的节省幅度非常大，到 2035 年每年可能达到 17-21 亿英镑。在 2035 年可能需要 400-600TWh 发电量的系统中，这些成本相当于约 2.90-5.20 英镑/兆瓦时。因此，即使考虑到平衡成本，可再生能源发电的每兆瓦时也将节省大约 5 到 9 倍于 LMP 提供的潜在节省。 6 Cornwall Insight for RenewableUK，2023 年 8 月《REMA：支持大规模低碳电力的改革》 7 Energy UK，2022 年 6 月《英国电力市场的未来》 8 E Graham、A Manning 和 R Fuller，2023 年 6 月《一切都与位置有关》，公民咨询局 9 Vattenfall 最近宣布将停止在大型 Norfolk Boreas 海上风电场的建设。 10 Sky News，2023 年 9 月 7 日《政府拍卖失败，海上风电警告》 11 MG Pollitt，2023 年 7 月《欧洲电力的位置边际价格 (LMP)？不为人知的故事》，剑桥大学能源政策研究小组
新闻稿
TNB 进军英国太阳能绿地开发 国家能源 (TNB) 欣然宣布，它于 2022 年 12 月 14 日通过其全资子公司 Vantage RE Ltd. (Vantage RE) 与 BELECTRIC GmbH (BELECTRIC) 签署了工程、采购和施工 (EPC) 合同，用于在英国建设和调试 102MW 太阳能发电场。该项目还包括开发 65MW 共置电池储能系统 (BESS) 的选项，该系统开发完成后，可通过参与辅助服务和容量市场来增加 TNB 的收入来源。这项投资对 TNB 来说是一个重要里程碑，因为它已拓展到英国可再生能源 (RE) 绿地开发领域。预计太阳能发电场将于 2024 年第一季度投入商业运营 (COD)。该发电场将建在两处场地上，将根据 2022 年 7 月授予的 15 年差价合约 (CfD) 补贴计划提供稳定的长期收入。项目交付将由 Vantage RE 团队监督，一旦投入运营，它将产生足够的清洁能源，满足超过 37,000 户家庭的年度需求，并与化石燃料发电相比节省超过 46,750 吨二氧化碳。这两个场地还为促进生物多样性净收益的环境举措提供了机会，支持国能更广泛的生物多样性议程。国能总裁兼首席执行官 Dato' Indera Ir. Baharin Din 表示：“我们很高兴能与 BELECTRIC 合作，扩大我们在英国的太阳能发电组合，朝着我们的全球环境、社会和治理 (ESG) 努力迈进，以实现 TNB 可持续发展路径中提出的到 2050 年实现净零排放的目标。我们在马来西亚通过大型太阳能 (LSS) 项目开发太阳能发电场的经验和专业知识对于确保该项目取得成功至关重要，从而进一步巩固我们在英国可再生能源领域的地位。”他还表示：“这是 TNB 向绿色经济转型过程中为未来业务做好准备并确保股东价值继续得到良好保护的重要一步。向上游绿地开发迈进符合 TNB 成为全球可持续能源供应商的愿望。他补充道：“这项投资使 TNB 在英国的可再生能源产能增长至 632 兆瓦，自 2021 年 7 月推出 Vantage RE 以来，兆瓦产能显著增长了 61%。截至 2022 年第三季度，我们英国可再生能源投资组合的 EBITDA 贡献同比增长 31.7% 至 5560 万英镑，表明 TNB 通过积极的资产管理方法继续保持健康的财务业绩。
中国可再生氢能前景及其在……中的作用
中国和德国同为制造业大国，都设置了在本世纪中叶实现净零排放的气候目标，因此在清洁能源转 型领域面临着诸多共同挑战。尽管俄乌冲突全面爆发导致了全球范围的能源安全焦虑，德国仍在为实现 2045 年气候中性目标而加速布局可再生氢能政策和产业，以有效支撑本国的清洁能源转型进程。作为极 具气候雄心的发达经济体，德国在氢能经济领域的经验和教训可以帮助中国培育本国处于起步阶段的可再 生氢产业链。本文从氢能治理结构、提高氢能经济可行性措施和促进氢能应用等方面剖析了德国 2020 年 6 月发布的《国家氢能战略》。结合中国 2021 年 3 月发布的《氢能产业发展中长期规划（ 2021-2035 年）》 以及电动汽车在中国的发展历程，作者基于中国具体国情提出了以下有针对性的政策建议： ● 为更好更快建立工业化规模的低碳氢供应链，中国应在充分利用本国现有化石燃料制氢产能的同时激 励可再生氢产能的持续增长。基于中国在电动车发展助力交通行业减排过程中所取得的经验，在氢能 产业链规模化之前，扩大氢能的下游需求与上游的低碳生产应该区分对待。扩大可再生氢产能应与鼓 励氢能大规模应用同时推进，从而在氢能产业链的上、下游之间产生正向激励效应。另一方面，本世 纪初以来全国燃煤发电装机的快速扩张已提前锁定了巨量煤炭需求，中国应以此为鉴，尽量避免进一 步扩大现有化石燃料制氢产能规模。 ● 氢能管制应更多侧重其能源属性。目前，中国仍将氢气作为危险化学品进行标识和监管，对其能源属 性没有予以充分考量和反映。对氢能的危化品定位在生产选址、道路运输、市场准入、终端应用以及 标准化等方面带来了一系列重大挑战。中国未来是否能够更加合理地对氢能进行定位是实现氢能规模 经济性的重要先决条件。 ● 可再生氢在工业深度脱碳中的作用应被优先考虑，并重点聚焦钢铁、石油化工和煤化工产业。鉴于可 再生氢在重工业应用中的巨大潜力，工业脱碳应成为中国实现可再生氢供应链规模经济性的重点领域。 除了尽快将排放密集型的工业行业纳入全国碳排放交易体系，还应考虑将德国乃至欧洲的创新政策和 金融政策工具针对中国国情进行定制和试点，尤其是绿钢的政府采购、碳差价合约和气候友好型原材 料的需求配额。 ● 为更好促进可再生氢在中国的发展，应建立氢能部际协调机制，并最好由国务院直接领导。否则，氢 能治理的职责如果长期分散在在不同部委之间，将会阻碍氢能的长足发展，并使中国错失先机。建议 由该高层协调机制主导对建设跨省氢能管道这一无悔基础设施的必要性和规划展开调查研究，以积极 应对中国氢气生产、消费地理错配的挑战。 ● 中央和地方政府补贴氢能发展时，应在制度设计层面防范“骗补”乱象并促进公平竞争。根据以往补 贴政策实施过程的经验教训——尤其是电动汽车领域——中国氢能监管框架应重视制约与平衡，并纳 入多重监督机制。 ● 为了缩小与发达经济体在氢能核心技术领域的差距，中国应考虑为包括跨国公司与本土企业在内的市 场主体营造更加公平的竞争环境。如果能够大幅加强知识产权保护、积极消除市场准入壁垒，中国将 能更好地深化与发达经济体在可再生氢领域的国际合作，并吸引欧盟特别是德国公司来华展开互利双 赢的技术合作和商业投资。
欧洲氢能立场文件
可再生能源指令 (REDIII) 旨在通过创建有利的监管和投资框架来促进可再生能源，从而帮助加速减排并减少对化石燃料的依赖。它特别要求在运输和工业中使用非生物来源的可再生燃料 (RFNBO)。对于工业用途，它设定了雄心勃勃的目标，要求到 2030 年至少使用 42% 的 RFNBO，到 2035 年至少使用 60%。考虑到成员国（以及工业）在创纪录的时间内实现如此雄心勃勃的目标将有多么困难，REDIII 为成员国提供了灵活机制，以根据 a) 其可再生能源进展、b) 非化石燃料的氢气生产和 c) 使用 CCS 改造现有装置的计划来降低行业目标水平。在某些条件下，允许将目标减少高达 20%。该指令还提出了有关进口可能影响目标实现的问题。成员国必须在 2025 年 5 月 21 日之前将该指令转化为国家法律，并决定如何实现工业领域的 RFNBO 目标。成员国可能会决定以比例方式或区分不同行业的方式对氢气用户施加某些义务。他们可能会决定将义务保持在国家层面，并引入机制来激励所有使用氢气行业的投资。每种选择都有优点和缺点，例如投资吸引力、行业竞争力、市场发展和监管复杂性。本文总结了主要的转换选项，更重要的是，它确定并描述了确保在工业中成功采用 RFNBO 并支持实现可再生能源目标的有利条件。无论成员国采用哪种策略，成功推出 RFNBO 都必须具备某些有利条件，包括可预测的监管框架、强大的基础设施发展、充足的资金支持、透明且兼容的认证框架以及可再生产品标签举措。Hydrogen Europe 支持将 REDIII 迅速转化为国家法律框架，与行业携手合作，建立有利条件，逐步将义务转移到公司层面，增加投资机会，并加速建立清洁氢的流动市场。但是，对行业施加义务有两个先决条件。首先，成员国必须制定一个明确且可预测的战略，说明如何构建相应的基础设施，以便将 RFNBO 交付给承购商。其次，成员国必须制定一个专门针对氢气的风险降低计划，通过过渡手段明确针对承购商，从而有效减少财务负担，例如通过股权、能源转型基金或差价合约。Hydrogen Europe 还建议欧盟委员会尽快评估对进口氢气衍生物应用相同 RFNBO 配额义务的影响，确保市场公平和统一。总之，成功实施 REDIII 目标需要成员国、行业利益相关者和监管机构之间的协调努力，并专注于使行业蓬勃发展的有利条件，促进欧盟内部的可持续性和竞争力。
Greencoat UK Solar 和 Innova Renewables 宣布在太阳能和
英国计划建设 5GW 太阳能光伏和电池储能项目，伦敦，2023 年 4 月 5 日 — Schroders Greencoat LLP（“Schroders Greencoat”）和 Innova Renewables Limited（“Innova”）今天宣布建立战略合作伙伴关系，在英国各地建设和运营太阳能发电和电池储能项目。作为合作的一部分，Schroders Greencoat 管理的基金与 Innova 共同建立了 ISG Renewables，这是一个新平台，旨在帮助实现英国的能源安全目标和净零战略。该合作伙伴关系的目标是在未来三到五年内融资和开发 5GW 的可再生能源容量，以目前 Innova 分销连接的 1.5GW 太阳能和储能管道为基础。ISG Renewables 的首次收购是 Carn Nicholas Solar Park，这是一座位于威尔士斯旺西的 10MWp 太阳能发电场，由 Innova Renewables 开发和建造。该项目于 2023 年初完工，现已通电并投入运营。该太阳能资产预计将产生足够的清洁电力，每年减少约 2,000 吨二氧化碳当量排放量。ISG Renewables 将利用双方在开发、收购、建设、交付和运营管理大型投资组合方面的丰富经验和专业知识。Schroders Greencoat 将提供长期资本，并贡献投资组合管理、运营管理和长期资产优化方面的专业知识，带来管理英国近 130 个太阳能发电场超过 1.1GW 太阳能容量的经验。Innova 将为合资企业带来其建设和开发项目组合，以及场地开发、建设和运营管理方面的内部专业知识。 ISG Renewables 将通过差价合约、专线和企业 PPA 获得一定比例的合同收入，并将收购另外两个预计很快投入运营的站点，另有三个站点将于 2023 年进入设计和采购阶段。除了现有的开发渠道外，ISG Renewables 还计划收购整个开发生命周期内的第三方开发项目，以扩充其开发和建设渠道，从而提供符合合作伙伴共同抱负的运营组合。Schroders Greencoat 合伙人 Lee Moscovitch 表示：“我们非常高兴能与 Innova 密切合作，大幅扩大我们在英国太阳能发电和存储市场的影响力。作为英国领先的可再生能源投资者之一，我们长期以来一直是该国可再生能源基础设施部署、管理和优化领域的领跑者，我们很高兴能够以 Carn Nicholas 的新太阳能发电场为起点，该发电场已经投入运营。这一机会将为我们的投资者群体带来更多长期通胀保护现金流，以巩固我们现有的 1.1GW 英国太阳能资产组合。展望未来，ISG Renewables 有能力为英国在全球能源转型中的领导地位做出贡献，并帮助满足社会对清洁、经济和可靠电力的需求。”
全世界的短期逆转和长期势头：理论和证据
5 Barardehi，Bogousslavsky和Muravyev（2022）表明，动量利润主要是在正常交易期间从价格中散发出来的，与过夜时间相反，这与势头相反，这是一致的，这是一致的，这是一致的，因为投资者的销售量低于投资者到现金流量信息（在交易日期内发布）。Huang（2022）表明，在投资组合形成期间，赢家和输家收益之间的差异与动量利润有负相关，如果较小的差价表明在编队期间对信息的反应较低，这与我们的模型是一致的（因此，价格更高的价格移动后，形成后的成型）。6一些模型从理性的角度解释了经验观察到的回报可预测性。Cujean和Hasler（2017）表明，在糟糕的时期，由于不确定性的增加，投资者的意见两极化，并且持续的分歧会导致势头。Johnson（2002）表明，当预计股息增长率随时间而变化时，与理性投资者的模型可能会产生动量效应。 尽管这些论文提供了重要的经济见解，但通过动量实现的夏普比率似乎太大，无法用理性模型来解释（Brennan，Chordia和Subrahmanyam（1998））。 7 Jegadeesh（1990）和Lehmann（1990）分别考虑每月和每周的地平线上的逆转，我们的研究主要集中于以前的地平线上的逆转。 有一个单独的文献，重点是更短的（每日）视野。 因此，Baltussen，Van Bekkum和DA（2019）以及DA，Tang，Tao和Yang（2023）将股票和商品指数的每日逆转归因于噪声交易。Johnson（2002）表明，当预计股息增长率随时间而变化时，与理性投资者的模型可能会产生动量效应。尽管这些论文提供了重要的经济见解，但通过动量实现的夏普比率似乎太大，无法用理性模型来解释（Brennan，Chordia和Subrahmanyam（1998））。7 Jegadeesh（1990）和Lehmann（1990）分别考虑每月和每周的地平线上的逆转，我们的研究主要集中于以前的地平线上的逆转。有一个单独的文献，重点是更短的（每日）视野。因此，Baltussen，Van Bekkum和DA（2019）以及DA，Tang，Tao和Yang（2023）将股票和商品指数的每日逆转归因于噪声交易。Nagel（2012）以及So and Wang（2014）发现，当做市商受到财务限制或面临更大的库存风险时，每天的单个股票逆转会更高。 cakici和Zaremba（2022）表明，这些反转的一部分可以通过显着性来解释，即，对于给定一天的平均库存，回报与收益相对的极端程度。Nagel（2012）以及So and Wang（2014）发现，当做市商受到财务限制或面临更大的库存风险时，每天的单个股票逆转会更高。cakici和Zaremba（2022）表明，这些反转的一部分可以通过显着性来解释，即，对于给定一天的平均库存，回报与收益相对的极端程度。