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World File Search System抛售
陷入债务限额的兔子洞 - 穆迪分析
在这种情况下，本已脆弱的经济从今年年底开始遭受轻微衰退。实际 GDP 从峰值下降到谷底下降了近 0.5 个百分点，就业岗位减少了近 100 万个，失业率从 3.4% 上升到接近 5% 的峰值（见图 5）。金融市场抛售但趋于稳定，因为投资者对立法者迅速改变方向的决定感到欣慰。尽管全球投资者继续要求美国国债利息增加几个基点，以补偿立法者未来可能再次突破债务上限的重大风险，但对经济的长期影响微不足道。即使数万亿美元的美国国债利息增加几个基点，也会给纳税人带来巨大的成本。如果全球投资者不再认为美国国债是无风险的，那么美国的未来几代人将付出高昂的经济代价。
动态多元资产策略 – 投资组合更新
• 股票选择：DMAS 的股票配置今年迄今落后于全球发达股票。利率变动速度损害了团队的一些增长型头寸，特别是对 Polen 和 Edgewood 的主动增长投资，团队此后都已退出。收益已分散到更侧重于防御性和价值风险的股票头寸中。投资组合中剩余的增长风险是摩根大通大型增长，经理在增长领域采取了更防御性的方法。此外，欧洲周期性更强的地区（欧洲金融 ETF、Hartford International Value 和被动德国）的头寸在今年早些时候因乌克兰意外入侵而被抛售而降低了回报。在俄罗斯入侵后，该团队迅速减少了在欧洲的头寸规模，这有助于挽救自那时以来的业绩。
富兰克林技术基金
信息技术（IT）部门是缺点的孤立异常。在其中，股票抛售期间受打击最严重的行业是半导体和半导体设备以及技术硬件，存储和外围设备。在这些领域的一月份弱点背后是（包括（1）与AI相关的股票的抛售，因为它引入了中国的DeepSeek-R1，这是一个具有突破性的强化学习家族（RL）驱动的AI模型，结合了先进的推理能力与开放式访问权限和诸如OpenID的供应竞争，并与OpenID竞争的基金会，并与基金会相抗衡，并与基金会相抗衡 - 人们担心美国技术在AI模型，以美国AI为中心的公司的定价能力以及美国在全球AI种族中的领导地位的范围； （2）特朗普对加拿大和墨西哥进口的关税威胁以及对来自中国进口的关税，包括对半导体芯片，铜，铝和其他物品的特定征税，这些征收可能会增加对这些材料依赖的科技公司的成本； （3）随着上述事件的展开，现有对扩展IT库存估值的担忧，从而增加了审查。 值得注意的是，所有其他与IT相关的行业在一月份在全球范围内提前发展，这是IT服务的强劲增长。 AI仍然是IT领域增长的主要驱动力，投资于AI技术（例如高标准和软件公司）的公司仍期望看到潜在的重大投资回报。在这些领域的一月份弱点背后是（包括（1）与AI相关的股票的抛售，因为它引入了中国的DeepSeek-R1，这是一个具有突破性的强化学习家族（RL）驱动的AI模型，结合了先进的推理能力与开放式访问权限和诸如OpenID的供应竞争，并与OpenID竞争的基金会，并与基金会相抗衡，并与基金会相抗衡 - 人们担心美国技术在AI模型，以美国AI为中心的公司的定价能力以及美国在全球AI种族中的领导地位的范围； （2）特朗普对加拿大和墨西哥进口的关税威胁以及对来自中国进口的关税，包括对半导体芯片，铜，铝和其他物品的特定征税，这些征收可能会增加对这些材料依赖的科技公司的成本； （3）随着上述事件的展开，现有对扩展IT库存估值的担忧，从而增加了审查。值得注意的是，所有其他与IT相关的行业在一月份在全球范围内提前发展，这是IT服务的强劲增长。AI仍然是IT领域增长的主要驱动力，投资于AI技术（例如高标准和软件公司）的公司仍期望看到潜在的重大投资回报。特朗普在一月份宣布，私营部门的投资高达5000亿美元，以资助美国基础设施为AI提供资金，其中包括合资企业配音为星际之门，该公司已承诺为立即部署提供1000亿美元（预计在未来四年内进行的投资），这是为了在业务 - 竞争技术方面的努力）。在2024年第四季度（4Q24）的收入电话中，最大的科技公司通常围绕生成性AI（Genai）集成，AI战略合作伙伴关系和AI产品讨论进行了乐观的叙述，他们还分享了他们对消费者行为相关的转变的看法，以及所有经济阶层各个部门的变革潜力。
Motilal Oswal 集团 - 2021-22 年度报告
创历史新高，达到 905 千万卢比，同比增长 69%。我们的 ROE（不包括其他综合收入）在 2022 财年为 30%。我们对知识、人才、流程、技术、品牌和文化以及部门间协同效应的关注帮助我们在所有业务垂直领域实现了关键里程碑。鉴于强劲的基本结构，我们继续对所有业务垂直领域的增长潜力保持乐观。在资本市场方面，印度股市在本财年的大部分时间里继续看涨。该行业见证了 3.5 千万个新 demat 账户的开立，创下了历史新高。虽然 FII 在 2022 财年大肆抛售，但 DII 抵消了压力并创下了有史以来最高的流入量。我们经纪业务“Phygital 商业模式”的成功继续产生积极成果，因为我们在 2022 财年创下了有史以来最高的经纪收入、利润和 ADTO。我们在 2022 财年成功新增了 88 万客户，使零售客户总数达到约 285 万。我们的 ARPU 是业内最高的之一。我们的现金市场份额在
富兰克林 - Fundsquare
2006 年下半年所有资产类别的强劲表现在很大程度上归功于全球积累的非常强劲的流动性。这种流动性推动了并购和高杠杆私募股权交易的空前繁荣。然而，在 2006 年 12 月结束的六个月中，股市仍然必须克服一些负面因素，这些因素可能会在风险规避时期拖累表现。在 2006 年，这些因素包括住房市场和制造业问题重重，以及年底前零售销售疲软。12 月，在对新投资实施严格的再融资要求后，泰国股市也出现了一天的大幅抛售。尽管存在担忧，但其他新兴市场几乎没有受到感染，突显了投资者态度自 1997-1998 年亚洲货币危机以来发生了多大程度的转变。
时事通讯第 257 期 | CSSF
• 对于大多数基金而言，流动资产比率通常超过每日最高赎回额，这表明这些基金拥有足够的流动性缓冲来应对高额赎回。然而，在高波动时期（例如 2020 年 3 月的市场动荡），基金会增加现金头寸，从而导致顺周期资产抛售。 • 基金经理对基金投资组合在压力情景下流动性将如何受到影响的估计在各个基金之间差异很大。一些评估可能低估了其他基金协同出售相同或高度相关的资产的潜在影响。 • 基金经常使用波动定价将交易成本转嫁给交易投资者。波动定价减轻了基金价值的稀释。它还可以抑制市场波动加剧期间的基金流出，但系统性压力时期除外，例如 2020 年 3 月的动荡。 • 基金很少暂停赎回。暂停通常先于永久关闭，并且
2022 年警察和消防员退休计划
截至 2022 年 6 月 30 日，净头寸为 7.542 亿美元，而 2021 年 6 月 30 日为 8.258 亿美元。净头寸减少 7,170 万美元可归因于整个投资组合中公共股票和公共信贷的广泛抛售。市场不得不消化更高的实际利率和名义利率、在通胀压力下美联储加息的加速预期以及日益加剧的经济衰退担忧。虽然公共股票和公共信贷在本财年的回报为负，但由对冲基金、私募股权和私人债务组成的另类投资组合在本财年保持正收益，总体上提供了良好的多元化。在截至 2022 年 6 月 30 日的财年，该信托基金的表现优于中型公共计划（所有超过 10 亿美元的公共计划）。
途径选择
除了政治问题外，我们还通过维持未改变的美联储利率来遵循利益的决定。但是，与审议一样重要，这是美联储采用的态度通过删除有关对目标的通货膨胀进展的评论以及解决劳动力市场时的语调的变化，FOMC（联邦市场委员会）发表的声明以一种更加鹰派的方式来解释，从而使美联储没有看到短期触发者进行新的利息削减的读物（请参阅Avenue Avenue Avenue - 1月）。在公司领域，市场被“ Deepsek Event”（查看Deepsek帖子和技术行动的抛售）动摇，这激起了针对技术公司的期望，尤其是来自人工智能领域的技术公司，这些公司目前与美国独立事业的组成非常相关。最后，我们遵循了公司成果，直到2月5日，我们透露，报告业绩的500家公司中有78％的利润高于预期。
投资谈判
▪特朗普的交易已经结束，在美国大型技术以外的市场轮换仍在继续：最近几周对特朗普政策，尤其是关税的经济影响的不确定性增加。这加上薄弱的经济数据，导致美国股票进一步削弱，自年初以来，纳斯达克指数下降了近10％。相反，由于俄罗斯 - 乌克兰冲突可能停火，欧洲股票在2025年的表现都优于2025年。欧洲增加国防支出的计划最近引发了欧元的极端行动（其最高价值与特朗普连任以来的美元相比）和欧洲债券，在最近几周，由于对美国增长的担忧增加，最近几周在近几周内飙升。▪美国经济放缓：美国经济的放缓速度比预期的要快，因为公司一直在进口以违反更高的关税，而政策不确定性则使消费者的信心削弱了。虽然我们预计2025年的衰退不会衰退，但如果政策保持不稳定，担心可能会增加。我们认为，关税将主要是对增长的威胁，而不是对通货膨胀产生影响，无论如何，这都是暂时的。因此，我们坚持认为，美联储今年将降低第2季度的利率。▪投资定罪：尽管最近抛售了最近的抛售，但我们认为，在美国股票市场过度估值领域的期待更正可能会持续，从而导致最近轮换对欧洲和中国有利。在债券中，保持活跃持续时间方法是关键。自今年年初以来，我们首先在欧洲的期间变得更具建设性，最近，我们已经开始朝着中立发展。我们还对美国的持续时间进行了中立的视野，我们希望美国2 - 10年的收益曲线会陡峭。在信用中，我们对美国的高收益债券保持谨慎，并赞成欧洲投资级信贷。作为1.10欧元的原始目标，我们预计波动率会保持较高，并认为仍然可以对美元进行进一步更正的空间。总的来说，我们认为保持平衡和多元化的分配是关键，包括黄金和树篱，以解决股票下跌风险的上升风险。
中国的意外举动导致科技股暴跌
有消息称，中国人工智能公司 DeepSeek 的性能可以与美国竞争对手相媲美，同时所需的处理能力和能耗更低，这一消息导致美国市场上人工智能相关股票遭到抛售。投资者担心，美国科技公司计划在高端芯片和相关基础设施上投入大量资金，但这可能没有必要。结果，许多人工智能相关股票的百分比跌幅达到两位数。美国市场市值蒸发 1 万亿美元，其中一半以上是由高端芯片设计公司英伟达贡献的。由于预计数据中心电力需求可能会减少，能源公用事业公司的股价也下跌。投资者寻求美国政府债券作为避险资产。尽管科技股为主的标准普尔 500 指数和纳斯达克指数等股市指数本周收盘走低，但受强劲的企业盈利结果和科技巨头乐观前景的支撑，市场人气有所恢复。