XiaoMi-AI文件搜索系统
World File Search System本币
工作论文 金融危机、美元化和开放经济体的最后贷款
新兴经济体经常遭遇金融不稳定。这种不稳定与银行、企业或家庭发行的以外币计价的债务有关。“负债美元化”可能会放大金融危机的影响，因为危机通常与货币贬值有关，而货币贬值会增加外币债务的实际负担。这一机制首次被认为在 1997 年的东亚危机中发挥了重要作用，最近，这一机制引起了许多新兴经济体（例如土耳其）的担忧。1 虽然我们很好地了解了外币债务使新兴经济体变得更加脆弱的机制，但我们对推动外币债务积累的动机的理解仍然相对有限。本文的第一个贡献是基于国内储蓄者的行为提出一种负债美元化理论。我们认为，本币借贷的一个重要障碍是国内储蓄者不愿意以本币储蓄。如果储蓄者担心国内金融不稳定，他们倾向于以外币持有储蓄——这是一种保险形式，因为金融危机通常伴随着国内货币贬值。这种保险需求意味着本币资产需要支付更高的
扩大尼日利亚分布式可再生能源 (DRE) 领域的国内机构投资 - 催化市场创造和效率创新
世界银行、剑桥经济政策协会、InfraCredit 和私人国内机构投资者之间的互动圆桌会议，讨论扩大尼日利亚分布式可再生能源领域长期本币融资的策略。
金融市场发展对新兴市场经济体金融稳定的影响
金融渠道体现在新兴市场经济体债券收益与汇率的关系上。在图 6 中，表示美元收益的红线比表示本币收益的蓝线更陡峭。这意味着，以美元计算，新兴市场经济体债券收益对长期利率变化的敏感度往往高于以本币计算。美元收益敏感度更高是因为汇率变动往往会强化利率变化的影响。换句话说，当主权债券收益率上升时，汇率就会贬值，从而放大投资者的损失。这种普遍模式至少从 2013 年开始就很明显，在 Covid-19 爆发引发全球风险撤退时（右侧面板），这种模式再次得到体现。
特朗普的关税战
▪ 本币结算：金砖国家正通过增加本币金融交易来扩大非美元贸易。沙特阿拉伯甚至考虑用人民币支付石油，削弱石油美元体系。 ▪ 新金融体系：金砖国家集团正在开发以美国为中心的金融基础设施的替代方案，例如金砖国家支付。 ▪ DeFi 和 CBDC：DeFi 是去中心化金融的缩写，是一种基于区块链的金融系统，无需银行和经纪商等传统中介机构即可运作，而央行数字货币 (CBDC) 是由央行发行和监管的国家法定货币的数字形式。DeFi 因其透明度、可访问性和无需许可的设计而得到广泛采用。中国的数字人民币是 CBDC 的先驱之一，已在跨境交易中进行了测试，可以为受制裁实体提供替代方案。俄罗斯和伊朗已经整合了金融信息传递系统以绕过 SWIFT，而中国的 CIPS 仍在继续扩展。
阿根廷经济展望 - 2023 年 3 月
政府通过自愿互换将本币债务市场的展期风险降低，将期限延长至 2024-25 年。此外，政府启动了对多家公共实体持有的美元计价国债进行整合的程序，将其集中在经济部和中央银行。这项措施将为今年的财政需求提供一些资金，并为在选举前抑制平行市场的外汇压力提供一些空间。
零售商和品牌应如何在前所未有的变革中重塑增长路径
尽管在前一年重新开放边境后经历了温和复苏，但香港零售业在 2024 年仍面临阻力。2024 年上半年，市场一直在努力应对 6.6% 的下滑。这一挫折可以归因于出境游增加、强势本币影响内地游客的购买力以及香港居民北上消费的显著增长。零售商还面临人才短缺的问题，特别是在客户关系管理和数据分析等领域，而这些领域对于推进全渠道零售业务至关重要。不断变化的消费格局凸显了零售商迫切需要迅速适应以保持竞争力，同时也需要政府加强政策支持。
高度美元的经济需求和通货膨胀
高度美元的柬埔寨经济中的货币供应似乎是高度不稳定的，因为总货币中的本币构成很小。在向市场经济过渡期间，柬埔寨通过美元化和稳定的汇率开始了驱散的道路。在本文中，检查了货币供应，货币需求和通货膨胀的趋势和行为，并开发了一种模型来解释美元下的通货膨胀的决定因素，并使用两步的程序在2000年代对柬埔寨进行估算。本文还表明，基于广泛定义的货币或总流动性，稻米价格，汽油价格的管理对于柬埔寨当局成功地融合了这种境内至关重要。本文解释了通货膨胀的行为以及中央银行在其决心中扮演的角色。
新冠疫情带来的经济危机：危险且独特
从某种意义上说，抛开速度和范围不谈（表 1），由于市场融资相对于银行融资的快速增长（图 2），这种适应只是延续了全球金融危机期间已经出现的演变。各国央行更多地扮演了交易商的角色，或者严格地说，是最后的买家，而不仅仅是最后的贷款人。因此，它们大规模购买私人和公共部门证券，以稳定市场。事实上，新兴市场经济体 (EME) 的央行首次采取了同样的措施，干预了目前更加发达的本币债券市场，外国投资者的参与度大大提高（Arslan 等人 (2020)）。这证明了新兴市场经济体的宏观经济框架更加强大和可信，这也使央行能够削减而不是提高政策利率。