本出版物和其他美联储出版物均可在美联储委员会网站 https://www.federalreserve.gov 的出版物部分在线获取。要订购印刷版出版物,请访问联邦储备系统出版物订购表或联系:
石油收入。临时联邦收入为 2,8447.3 亿奈拉,分别低于季度基准和上一季度的水平 7.5% 和 0.7%。非石油收入保持主导地位,占总收入的 60.8%,而石油收入占余额的 39.2%。尼日利亚临时联邦政府 (FGN) 保留收入为 1,2653.4 亿奈拉,分别比预算基准和上一季度下降 36.6% 和 3.2%,反映了过去两年持续的收入挑战。继 2021 年第四季度总支出下降之后,FGN 的财政赤字与上一季度相比收缩了 12.0%,至 2,2323.3 亿奈拉。
2 “巴基斯坦将接受 IMF 的 60 亿美元救助。”纽约时报。2019 年 5 月 12 日。 3 正如 Northrop (1937, 28) 所评论的那样,CBI 的加强“是外国对德国的不信任以及由于赔款问题而对货币稳定性异常关注的结果。” 为了进一步确保 CBI 的可行性并保护赔款,盟军获得了德国中央银行总理事会(货币政策的中央监督机构)十四个席位中的七个,并将“票据专员”的职位交给了荷兰经济学教授 Gisjbert Bruins (Northrop, 1937; Mee, 2019)。德国和外国代表必须独立于其国家政府。除英国外,法国、意大利、比利时、美国、荷兰和瑞士也在德国中央银行总理事会中拥有代表。随着 1924 年 8 月底《银行法》的批准和道威斯计划谈判的结束,德国国家银行获得了完全的法律和运营独立性,从而结束了其为政府赤字提供融资的局面 (Northrop, 1937; Holtfrerich, 2012; Mee, 2019)。德国国家银行强调了其与德国政府之间的强大独立立场,有效地抑制了通货膨胀,并在 20 世纪 20 年代后期赢得了“超政府”的声誉 (Mee, 2019)。
本文总结了货币政策与资产市场相互作用的实证研究,并回顾了我们之前对这些相互作用的理论研究。我们提出了一个简明的模型,其中货币政策影响资产总价格,进而影响经济活动,但存在滞后性。在这种背景下:(i)中央银行(简称美联储)为应对金融冲击而稳定资产总价格,必要时可使用大规模资产购买计划(“美联储看跌期权”);(ii)当美联储受到约束时,负面金融冲击会导致需求衰退;(iii)美联储对总需求冲击的反应会增加资产价格波动,但这种波动对宏观经济具有有用的稳定作用;(iv)美联储对未来总需求和总供给的信念推动着资产总价格;(v)宏观经济新闻影响美联储的信念和资产价格;(vi)更精准的新闻会降低产出波动但会加剧资产市场波动; (七)市场与美联储之间的分歧微观上导致了货币政策冲击,并产生了政策风险溢价。JEL 代码:G12、E43、E44、E52、E32
摘要 随着时间的推移,中央银行增加了有关经济当前和未来状况的私人信息的公开披露。虽然先前的研究主要关注透明度提高带来的好处,但我们提供了潜在的意外成本的分析框架和实证证据。我们发现,中央银行经济透明度 (CBET) 使管理者在做出投资决策时更少地依赖股票价格。这与中央银行的披露将投资者的信息收集和定价从现金流的总体水平部分(管理者没有信息优势)转移到公司水平部分(管理者确实具有信息优势)相一致。当公司不提供指导并且公司股票的噪音交易较低时,结果会很明显。此外,我们表明投资者将搜索工作从总体水平转向公司水平信息,并且暴露程度较高的公司的投资效率相对于暴露程度较低的公司有所下降。使用英格兰银行的通胀报告修正案作为对 CBET 的冲击,结果仍然稳健。
在这方面,中央银行采取行动和应对气候变化的理由是有令人信服的理由,尤其是因为气候事件干扰了中央银行的价格稳定性,这是Comesa地区大多数中心的关键任务。中央银行不管其任务如何,都可以考虑开始合并气候调整后的分析和风险敞口工具。对COMEA地区中央银行的一些关键政策考虑可能包括:提出绿色活动的分类并充当更可持续的金融体系的催化剂;进行道德苏语,以鼓励经济代理人加快绿色过渡的速度;并支持与气候相关的宏观经济建模和预测等方面的分析能力。但是,当存在维持价格稳定性的任务和实施促进绿色过渡的措施之间的权衡时,中央银行应坚持其主要目标和优先级的价格稳定性(Simandan和Paun,2021年)。在可预见的将来,实现价格稳定仍然是货币政策对绿色过渡的最重要贡献。价格稳定性刺激了投资,有助于持续增长和高昂的就业。价格稳定性还可以帮助经济代理锚定通货膨胀预期,这反过来又支持将来在气候变化对通货膨胀的影响可能增加时实现价格稳定。相反,政府拥有解决气候变化的工具和工具,仅留下了有限的货币政策角色,这决定中央银行在缓解气候变化方面发挥支持作用。
我们使用德国德国家庭小组调查的数据来研究欧洲中央银行(ECB)及其决定因素的公共信任。采用一种跨学科方法来整合政治科学和理性的见解,我们就影响中央银行信任的因素提供了一个新的观点,比传统的央行信任更整体。我们的主要发现可以总结如下。陈述这种能力的家庭,我们将其定义为欧洲央行在保持稳定价格和以规则,科学和数据为基础的决策方面的表现,这对他们对欧洲央行的信任至关重要,倾向于表达对欧洲央行的更高信任。相反,那些对价值观更为重要的人,尤其是顶级中央银行的完整性,诚实的沟通和更广泛的关注,往往会少信任欧洲央行。对欧洲央行的信任也更加普遍地信任政治机构,并在较小程度上对一般信任(即信任他人)。
我们回顾了印度发行 CBDC 的论据。这些包括促进支付、增强金融包容性、使央行和政府能够保留对支付系统的控制权、促进跨境交易、减少对美元主导的全球支付系统的依赖,以及为数字金融创新提供一个包罗万象的平台。然后,我们将印度的进展与其他国家进行比较。在设定 2022 年底的发行目标日期时,印度与其他金砖国家保持一致,但与其他人均 GDP 水平相当的国家不一致,这些国家一直不愿意承诺日期。它也不符合其他拥有相对独立央行的国家,这些国家在设定最后期限方面更加谨慎。最后,我们为印度 CBDC 项目的未来发展勾勒了路线图和时间表。关键词:央行数字货币、金融包容性、支付、金融创新 发布日期:2022 年 7 月 15 日
报告的结构如下。第 1 部分首先简要概述了人工智能模型,重点介绍了央行出版物中的用例,并通过 CGRM 工作组成员对人工智能使用情况问卷的回答补充了讨论。该小组确定的一些好处和用途包括流程自动化、大数据集分析和解决复杂问题。央行采用人工智能来提高效率、提高运营稳健性并为组织不同领域的决策提供信息。这包括经济预测、支付、监管和钞票生产等核心功能。央行还在探索使用人工智能提供客户和企业服务,例如使用聊天机器人回答受监管实体的询问或协助自己的研究人员。这些应用展示了人工智能应对复杂挑战和支持央行运营的潜力。
全球货币和支付格局似乎正处于深远变革的边缘。如今,中央银行和商业银行是双层货币体系的核心。作为新加坡的中央银行,新加坡金融管理局的负债既是面向公众(实物现金)的货币,也是面向商业银行(数字储备)的货币。而商业银行则将其负债作为另一种形式的货币(存款)提供给家庭和企业。这些存款用于促进电子支付,最终在新加坡金融管理局的资产负债表上结算。然而,正在进行的数字革命——以新金融和支付业务模式的出现以及可能绕过中央中介机构的新一代通用技术的出现为特征——对这一现状提出了挑战。与此同时,大量商业活动正在向线上迁移,随着这种转变,对快速、无缝和低成本数字支付的需求也随之增加。